核心要点

行情回顾

1、小金属板块本周周涨幅达3.68%，远高于沪深300指数的-0.28%，在131个板块中排名第18位。

2、本周板块主力资金净流出26.76亿元，资金呈现大幅外流趋势，机构关注度有所下降。

3、个股表现分化，西部材料周涨幅30.38%领涨，贵研铂业、翔鹭钨业等涨幅超9%，中国铀业和云南锗业等则下跌。

4、截至12月19日，板块市盈率（TTM）为89.68，处于近一年估值的45.86分位；市净率（MRQ）为6.25，处于近一年估值的93.80分位，估值处于高位。

宏观解读

1、东方证券指出，AI需求推动新材料和小金属价格上涨，供需格局改善使得产品价格有望上行。小金属行业短期内可能受益于需求提升和价格上涨，企业盈利能力有望增强；长期来看，随着技术进步和新应用拓展，小金属需求有望持续增长，行业前景看好。

行业要闻

1、东方证券建议投资者关注战略小金属（如锑、稀土）的投资机会，这些品种受益于供需格局改善和AI需求拉动，定价正处于重估阶段。

投资建议

1、短期关注小金属价格上行带来的投资机会：受人工智能需求拉动，新材料和小金属（如锑、稀土、钨）的价格近期持续上涨。供需格局的改善使得这些产品的定价重估，企业盈利能力增强。短期内，小金属行业有望受益于需求提升和价格上涨，建议关注行业内受益于价格上行的公司。

2、长期看好小金属行业需求持续增长：随着技术进步和新应用的拓展，小金属的需求有望持续增长。特别是在尖端科技领域，如核聚变发电和AI PCB制造，钨等小金属的应用前景广阔。长期来看，小金属行业前景看好，具有战略地位，值得投资者持续关注。

风险提示

全球经济可能陷入深度衰退，消费大幅萎缩，有色金属需求下降；美联储若继续高强度加息，强势美元将压制权益资产价格；国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷，可能对小金属行业造成不利影响。