上周回顾：1）海关总署：7 月我国进出口总值2.09 万亿元，同比下降0.9%；2）7 月CPI 上涨1.8%创今年最低，PPI 连续第七个月收窄；3）二季末商业银行不良贷款率1.75%，与上季末持平；4）上海国企改革：十三五末50%以上竞争类企业将整体上市；5）7 月M2 同比增速回落至10.2%，人民币贷款增加4636 亿；6）上半年全国土地收入1.3 万亿，上涨近25%，仅9 省市出现下跌；7）苏州成首个重启限购二线城市，对外地人买房设限。

本周观点：本周继续推荐PPP 和国企改革板块，关注海绵城市领域，重点推荐葛洲坝、东方园林、铁汉生态、龙元建设、岭南园林、隧道股份、棕榈股份等。

1）继续推荐PPP 板块：全国层面来看，地方PPP 需求在不断加大，落地率也有所提升，主要投资领域集中在市政工程、交通运输和片区开发等方向。公司层面来看，园林、水利水电、房建板块PPP 订单较多，且一季度之后，订单签订速度明显加快。我们认为未来的催化剂主要在于PPP 法案的推出以及上市公司业绩和现金流明显的改善，东方园林中报显示，业绩及现金流明显得到改善，其他公司也将相继公布中报，届时将进一步验证PPP 对于业绩的真实效果，重点推荐龙元建设、东方园林、葛洲坝、铁汉生态、上海建工等。

2）继续深化国企改革，关注相关个股：近日，国资委深入调研上海、广东、山东、江西、重庆5 省市国资监管部门，将他们的改革经验作为借鉴推广到其他省份。目前，民间投资增速继续下滑，国企投资增速在提升，在中央引导资金由虚向实的过程中，国企将成为吸纳资金的主要对象，国企改革将会继续推进。我们推荐弹性大、见效快、效率相对高的集团资产注入（葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥等）和壳价值（空港股份、云投生态、龙建股份、西藏天路等）方向，关注央企合并传闻（两铁等）和效率提升（中国建筑、华建集团等）等。

3）海绵城市建设加快，积极关注相关个股：8 月8 日，《常州市海绵城市专项规划》在江苏省率先通过了专家评审，在前期暴雨、洪涝、城市内涝影响下，全国海绵试点城市建设都将提速，重点推荐岭南园林、葛洲坝、东方园林、安徽水利、隧道股份等。风险提示：转型不及预期，投资下滑，回款风险。

上周市场回顾

1、行业：本周大盘上涨2.49%，创业板上涨0.70%，建筑行业上涨3.66%，在整个市场中表现靠前；子行业方面，所有板块均上涨，其中水利工程板块涨幅最大（6.4%），其次路桥施工板块（5.9%）、房屋建设（5.5%）。

2、个股：个股方面，本周涨幅前五名的公司是苏交科（20.99%）、腾达建设（17.76%）、美晨科技（14.59%）、铁汉生态（14.36%）、葛洲坝（10.35%）；涨幅后五名的公司是中泰桥梁、神州长城、柯利达、东易日盛、中化岩土。

3、其它：本周没有公司发生重要股东增减持，设计股份、百川能源、华电重工、弘高创意、中国铁建共5 家公司发生大宗交易。