整合旗下高压设备企业，加快推出GIS 开关产品：2009 年，公司对旗下高压项目进行了大力度整合，以控股子公司天津市百利开关设备有限公司（以下简称百利开关）为主体，对天津市百利高压电器有限公司、天津市百利传动设备有限公司进行吸收合并，开发高附加值输配电产品。百利开关已研制出126kV GIS 开关，并即将通过国网公司认证。

2009 年12 月30 日百利电气董事会决定公司与百利开关另一方股东天津泰康实业开发有限公司对百利开关合计增资6800 万元，用于GIS 项目生产建设，公司在本次增资中出资4789 万元。

完成对赣州钨钼加工业务的整合：公司董事会四届八次会议审议通过向公司控股子公司赣州特精钨钼业有限公司（以下简称赣州特精）自然人股东收购赣州特精48.324%股权，并获公司2009 年第二次临时股东大会批准。本次收购完成后，公司百分之百持有赣州特精公司股权。

2009 年12 月30 日董事会决定投资2000 万元在江西赣州设立赣州百利（天津）钨钼有限公司，用于赣州特精公司扩大生产，新公司建成后对老公司进行吸收合并，老公司根据相关规定办理注销手续。

截至目前，赣州特精公司股权收购程序已全部完成，新公司选址工作已初步完成。我们预计公司未来要提升盈利能力，必须向上游的钨矿开采或钨钼金属深加工产业发展。

投资评级：我们预计公司2010 至2012 年的每股收益为0.16，0.25 和0.30元，暂不给予目标价格，维持“审慎推荐-B”的投资评级。