报告摘要：

超导限流器将是电网安全必备产品。随着电网故障短路电流的不断上升，传统方法已无法解决电网安全问题。超导限流器利用超导体S-N转变的特性能够实现对短路电流的有效限制，由于其正常状态下阻抗为零，短路故障时能够在极短时间内呈现高阻抗，并能够快速恢复，因此具备对电网影响小、反应速度快和快速自动恢复等优点，是限制电网故障短路电流的理想设备。

超导限流器的基础是超导材料。第一代铋系超导材料目前已经可以规模生产，已广泛应用于超导限流器、超导电缆、超导变压器等领域设备的研发，我国处于该领域的世界领先地位；第二代钇系超导材料也正在试制阶段，在该领域我国距世界先进水平仍然有一定差距。

超导限流器正在全球范围内进行广泛研究。从研发上来看，中低压的超导限流器技术已经初步成熟，ABB、AMSC、Zenergy 等公司已经具备少量生产的能力，目前正在对138kV 等高电压等级的超导限流器进行研发；从应用上来看，还没有形成商业化，全球只有二十台左右在挂网试运行。

我国已经初步具备商业化条件。我国的超导限流器研发和应用水平世界领先，已经具备了220kV 超导限流器的生产能力。我国研制的饱和铁芯式SFCL 不利用失超特性，具备了商业化的条件。

国内未来十年市场规模超过1300 亿，将在2012 年后充分启动。预计未来十年国内将在220kV变电站广泛使用SFCL，按照单价3000~3500万元/台推算，超导限流器在2020 年前将有1300~1500 亿元的市场空间。另外，国网与南网采用该设备的时间将成为决定市场启动的决定性因素。

投资建议：看好超导限流器的前景。百利电气与北京云电在35kV 的SFCL 成功挂网运行的基础上，220kV 的饱和铁芯型超导限流器将在一到两个月内挂网试运行，有望在2012 年开始小批量生产。目前国内尚无实质竞争者，未来十年SFCL 的利润空间将超过400 亿元。