六国化工:容诚会计师事务所（特殊普通合伙）关于六国化工2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复

年报问询函回复

安徽六国化工股份有限公司

容诚会计师事务所(特殊普通合伙)

中国·北京关于对上海证券交易所2025年年度报告的

信息披露监管问询函的回复

容诚专字[2026]230Z1575号

上海证券交易所上市公司管理一部：

安徽六国化工股份有限公司（以下简称“六国化工”或“公司”）于2026年6月1日收到贵部《关于安徽六国化工股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0972号）（以下简称“问询函”）。收到问询函后，公司立即组织相关部门对问询函提出的问题进行自查核实。现就相关问题回复如下：

1.关于主营业务

年报显示，2025年公司实现营业收入64.42亿元，同比增长3.06%；实现归属于上市公司股东的净利润-4.56亿元，同比由盈转亏。主要产品中，磷肥收入31.90亿元，同比增长19.01%，占营业收入比例49.52%，毛利率6.15%，同比减少3.65个百分点；尿素收入4.02亿元，毛利率13.42%，同比大幅减少11.52个百分点。公司解释系主要原材料硫酸、硫磺和钾肥采购价格大幅上涨，磷肥产品成本上升，以及磷肥和尿素产品销售价格执行稳价保供政策。2025年公司贸易业务收入1100.93万元，采用净额法确认收入，较上年的360.84万元增长205.05%。请公司补充披露：（1）分主要产品（磷肥/尿素/复合肥）列示化肥业务的收入构成、销售区域分布、销售单价、

单位成本、销量及同比变化情况，分析各产品毛利率水平、变化趋势及与同行业公司的可比情况，并结合同行业磷肥收入普遍下滑的情况，分析公司磷肥收入增长的原因及合理性；（2）分主要产品列示前五大客户与供应商名称、合作年限、是否关

联方、交易产品类型、交易金额及占比、往来款余额，以及客户供应商之间是否存在关联关系；（3）列示报告期内公司贸易业务主要客户与供应商名称、成立时间、

注册资本、合作时间及是否为本期新增、交易金额、结算政策及往来款余额、是否

为公司关联方及相互间是否存在关联关系；（4）公司贸易业务具体内容及报告期贸

易业务收入大幅增长的原因，并说明是否存在同一交易对手方或同一控制下企业同时作为供应商及客户的情形，如是，请列示具体交易金额、交易的产品类型、结算

1方式及收付款时间间隔，说明相关业务是否具有商业合理性。请年审会计师核查并发表意见。

【公司回复】

一、分主要产品（磷肥/尿素/复合肥）列示化肥业务的收入构成、销售区域分布、

销售单价、单位成本、销量及同比变化情况，分析各产品毛利率水平、变化趋势及与同行业公司的可比情况，并结合同行业磷肥收入普遍下滑的情况，分析公司磷肥收入增长的原因及合理性

（一）化肥业务主要产品的收入构成、销售区域分布、销售单价、单位成本、销量及同比变化情况

1、化肥业务主要产品的经营数据及同比变动情况

单位：万元项目2025年度2024年度同比变动额同比变动幅度

一、主营业务收入

磷肥318991.14268030.2850960.8719.01%

尿素40236.4141126.02-889.61-2.16%

复合肥213962.01218328.50-4366.48-2.00%

二、销量（吨）

磷肥860115.25777708.8382406.4210.60%

尿素270383.50216714.3853669.1224.76%

复合肥922364.57902920.0419444.532.15%三、销售单价（元/吨）

磷肥3708.703446.41262.297.61%

尿素1488.121897.71-409.58-21.58%

复合肥2319.712418.03-98.31-4.07%四、单位成本（元/吨）

磷肥3480.803108.72372.0811.97%

尿素1288.381424.50-136.11-9.56%

复合肥2183.312166.5316.780.77%

磷肥：公司磷肥产品主要包括磷酸一铵和磷酸二铵，为公司核心产品，具有较高

2的市场认可度。2025年磷肥市场历经冬储、春用两大阶段，受成本与供需驱动，销

量整体上行，本期销量同比增长10.60%，销售单价增长7.61%，量价齐升带动营业收入同比增长19.01%。同时受上游原材料硫酸、硫磺采购价格上涨影响，单位成本同比增长11.97%，成本涨幅高于售价涨幅，产品盈利水平有所下降。

尿素：公司尿素可单独施用，也可以作为复合肥的主要原材料，适用于各种土壤和植物。国内尿素开工率高、供应充足，叠加出口管控收紧，供需承压，尿素价格震荡下行。2025年销量同比增长24.76%，销售单价下降21.58%，营业收入同比小幅下降2.16%。受煤炭保供增产、进口增加影响，拉动尿素单位成本下降，本期单位成本同比下降9.56%，不足以抵消售价下跌带来的影响，产品盈利水平同比下滑。

复合肥：公司复合肥产品为多品类氮磷钾（NPK）肥料，能够覆盖不同作物的全程营养供给。2025年国内复合肥行业产能过剩、开工维持高位，同时出口政策收紧，行业供给压力较大。年内产品销量同比提升2.15%，但销售单价下跌4.07%，使得营业收入同比小幅下降2.00%；单位成本小幅上升0.77%，整体波动不大，售价变动是影响营收及毛利的核心因素。

2、化肥业务主要产品销售区域分布及收入情况

单位：万元磷肥尿素复合肥销售区域同比同比同比

本期收入(%)本期收入(%)本期收入(%)

华东84140.778.8136202.81-6.01107801.935.99

华北25507.5220.29178.45-2.4624393.57-6.92

华中51246.865.86984.30-30.1748537.21-1.30

境内华南9554.56486.93313.9555.468159.630.57

西南12951.69553.67842.9910.05989.80-46.84

西北13694.0727.9466.40167.468799.86-7.54

东北43884.21178.7317.33-26.1511848.742.58

小计240979.6836.1438606.23-6.13210530.741.15

亚洲69740.72-4.231630.18不适用3431.28-66.33

北美洲544.36-96.75----境外

欧洲7472.147343.35----

其他254.24-49.00----

3小计78011.46-14.301630.18不适用3431.28-66.33

合计318991.1419.0140236.41-2.16213962.01-2.00

公司化肥业务以国内市场销售为主，海外销售为辅。2025年，国内市场方面，磷肥各区域收入整体增长，其中华南及东北市场借助集装箱运输优势，销售渠道持续拓宽；西南市场则因下游客户对高纯度工业磷酸一铵的需求增加，收入出现较大增长。

尿素、复合肥主要依托华东等核心区域实现收入，其他区域收入略有下滑。2025年，尿素、磷肥出口窗口期仅为5月至9月，出口窗口期较往年缩短，公司化肥出口量下降，导致境外销售收入同比减少。

（二）各产品毛利率水平、变化趋势及与同行业公司的可比情况

1、磷肥

报告期内，公司磷肥的毛利率变动情况如下：

单位：元/吨

项目2025年度2024年度变动率/值

销售单价3708.703446.417.61%

单位成本3480.803108.7211.97%

其中：原材料成本2965.062682.2510.54%

毛利率6.15%9.80%下降3.65个百分点

2025年度，公司磷肥毛利率较2024年度下降了3.65个百分点，主要原因系磷肥

主要原材料硫磺、硫酸因国内供需矛盾加剧，采购价格大幅上涨，导致磷肥产品成本上升，而磷肥销售价格受国家稳价保供政策影响，原材料涨价的影响无法完全传导至下游市场，导致磷肥毛利率下降。具体如下：

市场均价项目变动率

2025年度2024年度

磷酸一铵市场价格3375.773137.677.59%

磷酸二铵市场价格4021.173913.372.75%硫磺（元/吨）2632.881098.57139.66%硫酸（元/吨）544.37216.70151.21%

数据来源：wind。

公司磷肥毛利率与同行业可比公司同类产品的对比情况如下：

4可比公司名称2025年度2024年度变动值

云天化36.06%37.93%下降1.87个百分点

湖北宜化未单独披露未单独披露-

司尔特5.81%8.17%下降2.36个百分点

新洋丰19.49%19.60%下降0.11个百分点

云图控股未单独披露未单独披露-

金正大12.08%6.79%上升5.29个百分点

行业平均18.36%18.12%上升0.24个百分点

公司6.15%9.80%下降3.65个百分点

如上表所示，2025年度，云天化、新洋丰、司尔特的磷肥毛利率呈现下滑趋势，与公司磷肥毛利率的变动趋势相一致，但下降幅度小于公司，而金正大毛利率呈现大幅上升，主要原因系云天化、新洋丰及司尔特均具备自产硫酸的能力，金正大的贵州基地年产50万吨硫磺制酸改造项目于2025年上半年成功投产，因此原材料硫酸、硫磺涨价对其影响相对较小。

报告期内，公司磷肥产品毛利率相对较低，毛利率与同处于安徽地区的司尔特相近，但低于云天化、新洋丰，主要原因系近几年原材料磷矿石的市场价格持续高位运行，云天化、新洋丰等公司拥有磷矿资源，原材料磷矿石自用成本远低于公司通过公开市场采购的磷矿石价格，导致其磷肥的生产成本相对较低、毛利空间相对较大。此外，云天化的磷肥产能规模较大，由此带来成本规模效应优势，进一步导致其磷肥毛利率高于公司。

2、复合肥

报告期内，公司复合肥的毛利率分别为10.40%和5.88%，其变动情况如下所示：

项目2025年度2024年度变动值

复合肥5.88%10.40%下降4.52个百分点

如上表所示，报告期公司复合肥毛利下降4.52个百分点，主要受单位价格、单位成本的波动影响，其变动的具体分析如下：

单位：元/吨

项目2025年度2024年度变动率/值

销售单价2319.712418.03-4.07%

5单位成本2183.312166.530.77%

其中：原材料成本2046.332046.420.004%

单位毛利率5.88%10.40%下降4.52个百分点

2025年度，公司复合肥的毛利率较2024年下降4.52个百分点，主要原因系公司

复合肥销售单价同比下降4.07%，以及原材料磷肥（磷酸一铵）、钾肥（氯化钾）市场价格上升所致，具体如下：

单位：元/吨项目2025年度2024年度变动值

磷酸一铵市场价格3375.773137.677.59%

氯化钾市场价格2938.102518.0316.68%

报告期公司复合肥的毛利率与同行业可比公司同类产品的毛利率对比情况如下：

可比公司名称2025年度2024年度变动值

云天化14.02%14.36%下降0.34个百分点

司尔特8.72%12.98%下降4.26个百分点

新洋丰17.35%15.73%上升1.62个百分点

云图控股9.20%9.44%下降0.24个百分点

金正大14.47%15.02%下降0.55个百分点

赤天化11.21%11.29%下降0.08个百分点

行业平均12.50%13.14%下降0.64个百分点

公司5.88%10.40%下降4.52个百分点

注：2024年起，云图控股在年报中将原“新型复合肥”和“磷酸一铵”合并调整为“新型复合肥及磷肥”，无法拆分复合肥的收入，因此2024年、2025年云图控股的复合肥毛利率系传统复合肥毛利率。

如上表所示，公司复合肥产品毛利率下降，变动趋势与行业一致，但低于行业平均值，主要原因如下：（1）复合肥产品主要原材料为氯化钾、液氨、尿素和磷酸一铵，其中尿素和磷酸一铵作为复合肥原材料的同时也是公司的主要产品；生产尿素的主要原材料是原料煤，生产磷酸一铵的主要原材料是磷矿石、硫酸和液氨；由于公司目前未向产业链上游发展，磷矿石、硫酸及原料煤等主要原材料均向外部企业采购，导致单位成本高于云天化、司尔特、新洋丰、云图控股四家拥有磷矿资源或煤矿资源

的同行业公司；（2）复合肥的品类较为复杂，品类不同则养分种类和含量完全不同，

6导致其销售价格与成本构成亦不同，因此产品之间毛利率差异较大，以毛利率相对较

高的司尔特为例，其复合肥产品既有传统的氯基肥、硫基肥、硝基肥等，又有相对高端的测土配方肥、有机无机复混肥料、大量元素水溶肥料、控释掺混肥料、黄腐酸复

合肥、海藻酸复合肥等，而公司的复合肥产品主要为传统的硫基复合肥、氯基复合肥。

3、尿素

报告期内，公司尿素的毛利率分别为24.94%和13.42%，其变动情况如下所示：

项目2025年度2024年度变动值

尿素13.42%24.94%下降11.52个百分点

如上表所示，报告期公司尿素毛利率下降，其变动的具体分析如下：

单位：元/吨

项目2025年度2024年度变动率/值

销售单价1488.121897.71-21.58%

单位成本1288.381424.50-9.56%

其中：原材料成本1228.771366.82-10.10%

单位毛利率13.42%24.94%下降11.52个百分点

2025年度，公司尿素产品的毛利率较2024年度下降11.52个百分点，主要原因系

尿素的市场价格受出口限制、政策调控以及季节性需求等多重因素的影响，价格跌幅较大，导致当期公司尿素产品毛利率较上年有所下降。具体而言，2025年度，国内尿素企业生产装置负荷基本稳定，但是内需不足，农业农村部监测数据显示，主产区尿素采购量同比减少8%~12%，叠加尿素出口政策延续严格管控，并明确禁止向印度出口，导致市场供需矛盾加大，价格跌幅较大，2025年度公司尿素平均销售单价较2024年度下降21.58%，造成尿素产品的毛利率同比较大幅度下滑。

报告期公司尿素的毛利率与同行业可比公司同类产品的毛利率对比情况如下：

项目2025年度2024年度变动值

云天化12.39%23.01%下降10.62个百分点

湖北宜化13.95%19.98%下降6.03个百分点

潞化科技-1.46%7.81%下降9.27个百分点

赤天化17.83%24.11%下降6.28个百分点

7行业平均10.68%18.73%下降8.05个百分点

公司13.42%24.94%下降11.52个百分点

如上表所示，公司尿素产品毛利率下降，变动趋势与行业一致，除潞化科技外，公司尿素毛利率与行业可比公司接近。

（三）同行业磷肥收入普遍下滑的情况，分析公司磷肥收入增长的原因及合理性

1、同行业可比公司磷肥收入情况

单位：万元可比公司2025年度2024年度变动比例备注

云天化（600096.SH） 1547942.25 1572856.16 -1.58%

湖北宜化（000422.SZ） 825346.50 487910.39 69.16% 磷复肥混合披露

司尔特（002538.SZ） 173056.48 137978.84 25.42%

新洋丰（000902.SZ） 470937.19 355571.57 32.45%

云图控股（002539.SZ） 817190.02 544904.15 49.97% 磷肥包含新型复合肥

潞化科技（600691.SH）未披露未披露 - -

金正大（002470.SZ） 265777.21 159365.95 66.77%

赤天化（600227.SH）未披露未披露 - -

公司318991.14268030.2819.01%

从上表可知，2025年度，除云天化磷肥收入较同期小幅下降外，其余已披露数据的可比公司磷肥/磷复肥收入均实现不同幅度增长。其中湖北宜化、金正大增幅最为显著，变动比例分别达69.16%、66.77%；云图控股、新洋丰、司尔特亦保持较高增速。本公司磷肥收入同比增长19.01%，增速处于可比公司合理区间内。

2、公司磷肥收入增长的原因及合理性

报告期内，公司磷肥的销量、平均单价、收入变动情况具体如下项目2025年度2024年度

销售收入（万元）318991.14268030.28销量（吨）860115.25777708.83

销售均价（元/吨）3708.703446.41

82025年度，公司磷肥业务收入为318991.14万元，增幅为19.01%，公司磷肥销

量为860115.25吨，较2024年度上涨10.60%。2025年度，磷肥市场经历了从冬储备肥的紧张筹备到春季用肥的集中释放，市场整体行情在成本、供需等因素影响下，销量总体呈现上涨的趋势。同时，受国内环保政策趋严、落后产能清退以及磷矿石本身不可再生资源稀缺性的影响，2025年磷矿石市场供需保持紧张，价格维持高位运行。

受俄乌战争和中东局势影响，国际硫磺供应持续紧张，推动硫酸价格大幅上涨，氯化钾作为生产磷肥的重要辅助原料，价格在2025年出现较为明显的上涨。主原料与辅料的双重涨价大幅抬升了磷肥企业的生产成本，形成了极强的价格支撑底线，受以上因素的综合影响，公司2025年度磷肥收入小幅上涨。

二、分主要产品列示前五大客户与供应商名称、合作年限、是否关联方、交易

产品类型、交易金额及占比、往来款余额，以及客户供应商之间是否存在关联关系

（一）前五大客户、供应商基本情况

1、分主要产品前五大客户

（1）磷肥产品前五大客户

单位：万元合作是否关交易产品占该产品营期末往来客户名称交易金额往来科目年限联方类型业收入比例款余额

FDD SINGAPORE E-

COMMERCE PTE.LTD. 2年否磷肥 30991.55 9.72% - -

10年以

中农集团控股股份有限公司否磷肥21915.716.87%预收款项209.73上

Liven Nutrients Pte. Ltd. 3年否磷肥 13836.56 4.34% - -

HEXAGON FERTILIZERS

ASIA PTE. LTD. 3年否磷肥 12047.93 3.78% - -呼伦贝尔农垦物资石油集团

6年否磷肥7390.422.32%预收款项2418.56

有限公司

合计86182.1727.03%2628.29

注：上述 Liven Nutrients Pte. Ltd.的交易金额包含 7633.03万元的磷肥贸易交易金额。

（2）尿素产品前五大客户

单位：万元

9合作是否关交易产品占该产品营期末往来

客户名称交易金额往来科目年限联方类型业收入比例款余额

江西新洋丰肥业有限公司5年否尿素4870.3312.10%预收款项340.00池州市长江农业生产资料

5年否尿素4315.8210.73%预收款项73.93

有限责任公司江西沃尔得农资连锁集团

4年否尿素2812.696.99%预收款项2.71

股份有限公司安徽芃盛农业科技有限公

2年否尿素2082.565.18%--

司安庆市农野农资有限责任

5年否尿素1656.934.12%应收账款45.20

公司

合计15738.3339.12%

（3）复合肥产品前五大客户

单位：万元合作是否关交易产品占该产品营期末往来客户名称交易金额往来科目年限联方类型业收入比例款余额

SAMSUNG C&T

SINGAPORE PTE LTD 5年否复合肥 3142.19 1.47% - -安徽省临泉县农业生产资料

5年否复合肥3138.281.47%预收款项727.55

公司

砀山晓丰化肥销售有限公司5年否复合肥2495.581.17%预收款项98.53

萧县同兴农资销售有限公司5年否复合肥2477.901.16%预收款项817.49巢湖市庆农丰农资销售有限

5年否复合肥2380.641.11%预收款项180.30

公司

合计13634.596.38%1823.87

2、2025年度主要材料前五大供应商

（1）磷矿石前五大供应商

单位：万元是否合作交易产品占同类交易期末往来供应商名称关联交易金额往来科目年限类型比例款余额方

宜昌鑫昶昇贸易有限公司4年否磷矿石26724.5517.75%应付账款3937.01

湖北远晟管理有限公司3年否磷矿石24781.1616.46%预付账款4284.30湖北兴发化工集团股份有限

5年否磷矿石13105.418.70%--

公司

竞点(上海)国际贸易有限公

1年否磷矿石11798.047.84%--

司

10是否

合作交易产品占同类交易期末往来供应商名称关联交易金额往来科目年限类型比例款余额方

承德卓联矿产品销售有限公2年否磷矿石10635.887.06%应付账款708.86司

合计87045.0457.81%

注：湖北远晟管理有限公司包括宜昌禾纳商贸有限公司、宜昌鑫创矿产品贸易有限公司、宜昌汇耀商贸有限公司。

（2）硫酸前五大供应商

单位：万元是否合作交易产品占同类交易期末往来供应商名称关联交易金额往来科目年限类型比例款余额方

10年

铜陵市华兴化工有限公司是硫酸29528.0359.42%应付账款99.92以上铜陵有色金属集团股份有限10年否硫酸7786.2715.67%预付账款958.97公司以上

10年

金隆铜业有限公司否硫酸4297.898.65%预付账款481.37以上

宜昌希泽化工有限公司6年否硫酸1989.994.00%--湖北润强供应链管理有限公

2年否硫酸1974.583.97%应付账款169.77

司

合计45576.7691.71%

（3）硫磺前五大供应商

单位：万元是否合作交易产品占同类交易期末往来供应商名称关联交易金额往来科目年限类型比例款余额方

湖北兴发国际贸易有限公司8年否硫磺6863.9028.86%--

海南隆佳新能源有限公司2年否硫磺5639.4123.71%预付账款1827.00

湖北省易卓石化有限公司2年否硫磺2591.9110.90%--

荆门市荆腾源商贸有限公司2年否硫磺2205.919.27%预付账款586.06青岛广之丰国际贸易有限公

1年否硫磺1821.067.66%--

司

合计19122.1980.40%2413.06

（二）客户供应商之间是否存在关联关系

11上述公司客户与供应商之间不存在关联关系。

三、列示报告期内公司贸易业务主要客户与供应商名称、成立时间、注册资本、

合作时间及是否为本期新增、交易金额、结算政策及往来款余额、是否为公司关联方及相互间是否存在关联关系

1、报告期内公司贸易业务主要客户情况

单位：万元是否相互间是否序成立时注册资合作时交易占往来款为公是否存客户名称本期交易金额结算政策号间本间比余额司关在关联新增联方关系预付

LIVEN 15%，尾

1 NUTRIENTS PTE. 2022- 500 万02-03 2023年否 7633.03 22.49% 款发货后 - 否否LTD. 美元 3 天内结

算

2宁波大榭皖煤能源2016-1长期合03-21亿元否3903.3211.50%先款后货-否否发展有限公司作

3浙江爱普恒和贸易2021-1.5长期合01-15亿元否2481.137.31%先款后货-否否有限公司作

预付

GOLDEN BARLEY 600 20%，尾4 INTERNATIONAL 2010- 万07-02 2025年是 1858.72 5.48% 款发货后 - 否否PTE. LTD. 美元 5 天内结算

5南京钢锋实业有限1996-06-171.6

长期合

亿元否1767.585.21%先款后货-否否公司作

合计17643.7851.99%

2、报告期内公司贸易业务主要供应商情况

单位：万元是否相互间是否往来序成立时注册资合作交易占为公是否存供应商名称本期交易金额结算政策款余号间本时间比司关在关联新增额联方关系

1福建省福农农资集2009-长期09-021亿元否7579.9823.09%先款后货-否否团有限公司合作

2国能销售集团有限2016-77.89亿长期09-26否6014.8518.32%先款后货-否否公司华中分公司元合作

国家能源投资集团

32020-1320.95长期有限责任公司煤炭03-31否3154.859.61%先款后货-否否亿元合作

经营分公司

预付10%保证金和

4吉林金秋肥业科技2002-3800.00202509-29是2224.006.77%

15%货-否否

有限公司万元年款，尾款发货后开票结算

12预付

5浙江巨龙肥业有限2005-5000.0020221688.355.14%30%，尾否-否否

公司11-21万元年款发货后开票结算

合计20662.0362.93%

注：分公司列示的注册资本系总公司数据。

四、公司贸易业务具体内容及报告期贸易业务收入大幅增长的原因，并说明是

否存在同一交易对手方或同一控制下企业同时作为供应商及客户的情形，如是，请列示具体交易金额、交易的产品类型、结算方式及收付款时间间隔，说明相关业务是否具有商业合理性。

1、公司贸易业务具体内容及报告期贸易业务收入大幅增长的原因

公司处于磷化工产业链的中游，公司产品磷肥、复合肥、尿素以及原材料磷矿、煤炭均属于大宗商品，商品市场价格公开、流动性较强。行业内企业基于市场判断、上下游资源渠道，相互之间会开展化肥与原材料贸易业务，以赚取商品差价。

报告期内，公司贸易业务收入情况如下：

单位：万元贸易业务内容2025年度2024年度变动额变动率

一、以销定采28820.1020670.188149.9239.43%

其中：磷肥9868.343488.696379.65182.87%

煤炭9440.576847.182593.3937.88%

氯化钾4936.154029.98906.1722.49%

磷矿石2438.475580.39-3141.92-56.30%

其他2136.57723.941412.63195.13%

二、贴牌销售5112.291169.123943.17337.28%

合计33932.3921839.3112093.0855.37%

净额法确认的销售收入1100.93360.84740.09205.10%

注1：以销定采：公司根据下游客户的购买需求来确定采购的数量和品种，即先有销售订单，再根据订单去采购相应的货物，以实现“卖多少，采多少”；

注2：贴牌销售：公司获得销售订单后，基于产品的小众化不宜自身单独生产，公司委托其他企业生产产品后，贴上公司的品牌商标进行销售。

由上表，公司贸易业务采用以销定采模式为主、贴牌销售为辅的销售模式。2025年公司贸易业务收入总额为33932.39万元，较2024年增加12093.08万元，以销定采

13和贴牌销售收入均有所增加。

2025年以销定采模式贸易收入总额为28820.10万元，较2024年增加8149.92万元，主要系磷肥和煤炭增加所致，其中：（1）2025年磷肥贸易收入9868.34万元，较2024年增加6379.65万元，主要系随着境外化肥紧缺潮机会出现，公司积极拓展境外销售渠道，2025年向公司海外经销商 Liven Nutrients Pte销售磷酸二铵贸易产品所致，公司与 Liven Nutrients合作时间较长，Liven Nutrients Pte系国际大型化肥贸易商，由 PRL Global Ltd. (澳大利亚 PRG) 与 Liven Agrichem Pte. Ltd. (新加坡利跃)于2022年联合创立，其股东 Liven Agrichem Pte. Ltd.成立 20余年，深耕东南亚化肥市场，

曾为川金诺、新洋丰、亚钾国际等上市公司主要客户；（2）2025年煤炭贸易收入

9440.57万元，较2024年增加2593.39万元，主要系煤炭为公司主要原材料之一，全

部来自外部供应商采购，在保证公司原材料供给稳定的情况下，公司基于市场商机开展了少量的煤炭的贸易业务，以赚取价差，2025年，煤炭价格经过三年的下跌后价格已维持稳定，公司利用供销两端的资源优势提升了煤炭贸易收入所致。

2025年贴牌销售贸易收入较2024年增加3943.17万元，主要系公司将原部分自

产散装掺混肥业务转为贴牌贸易所致。

2、说明是否存在同一交易对手方或同一控制下企业同时作为供应商及客户的情形，如是，请列示具体交易金额、交易的产品类型、结算方式及收付款时间间隔，说明相关业务是否具有商业合理性

报告期内，公司存在同一交易对手方为同一控制下企业同时作为供应商及客户的情形，系与浙农控股集团有限公司下属公司爱普控股旗下的浙江爱普恒和贸易有限公司（以下简称“爱普恒和”）、北京丰泽晟华农业科技发展有限公司（以下简称“北京丰泽”），下属公司惠多利农资有限公司（以下简称“惠多利”）及其旗下的江苏惠多利农资连锁有限公司（以下简称“惠多利连锁”）之间开展的进口氯化钾贸易业务，具体情况如下：

单位：万元、天序销售采购收付款时交易产品销售方收款时间采购方付款时间号金额金额间间隔

162%白俄罗斯氯化钾惠多利连锁364.452025/1/20爱普恒和354.822025/2/819

粉末

2老挝白色粉状氯化钾爱普恒和284.862025/2/28北京丰泽283.492025/3/33

143以色列白色粉状氯化北京丰泽258.722025/2/12惠多利连锁253.212025/2/131

钾

462%俄罗斯白晶体钾北京丰泽149.852025/6/25惠多利连锁148.482025/6/272

5老挝白色粉状氯化钾北京丰泽293.702025/7/3爱普恒和292.792025/7/30

6老挝白色粉状氯化钾北京丰泽277.062025/10/29惠多利农资276.152025/10/290

合计1628.641608.94

公司与上述公司的贸易业务主要为进口氯化钾贸易。氯化钾系基础化肥之一，我国的氯化钾主要依赖进口，对外依存度高，全球氯化钾主要产地为俄罗斯、白俄罗斯、加拿大、老挝、以色列，因此国内氯化钾的市场价格容易受到国际宏观经济、政治局势以及供需关系等因素影响而产生较大幅度波动，具备较强的贸易属性。

浙农集团股份有限公司，隶属于浙江省供销合作社联合社，是中国一流的现代农业综合服务商，是全国供销社系统内龙头企业，亦是国内主要的氯化钾贸易商之一，在全国各地设立有数十家子公司或办事处。其中，爱普控股主要从事化肥进出口贸易业务，旗下的爱普恒和主要从事化肥及化工原料贸易业务，北京丰泽近年来主要从事老挝等进口钾的国内分销，因距离爱普控股总部较远，建立了独立的经营团队与管理体系。惠多利及其下属分子公司主营化肥、农药、化工产品等农业生产资料的生产、销售与流通。

贸易业务的特点系利用时间差、信息差赚取利润，为充分发挥公司业务部门价值创造，业务部门除完成公司生产保供的同时，利用对氯化钾上下游市场货源供应、客户需求、价格变动及运输距离等信息优势，先与供应商确定产品类别、采购单价与采购数量，然后在公开市场询价并确定价高者为买方，事先并不知晓该笔交易的买方与供应商之间关系。浙农集团内各主体业务定位存在区分，进口板块更多掌握自有货源库存情况，分销板块侧重掌握区域终端需求，内部供需信息未能完全同步；不同产地氯化钾长期存在市场价差，各公司一般仅深耕自身主营品类，对其他品类行情掌握有限。公司作为中间方对接两端资源，依托信息差异获取购销价差。另外化肥淡旺季分明，各公司备货节奏不统一；钾肥进口周期较长，行情变动信息在集团内部传递存在滞后，公司采用先收款后付款，依托行情时间错配获利。交易达成后，公司独立与销售客户对接，销售客户也无法获知货物的上游来源，公司进行先销售收款、再采购付款流程，采购付款与销售收款均系各方通过银行存款转账方式予以结算，收付款结算完成后进行货权转移和开具发票。同时，受化肥行业内企业各自资源禀赋的不同，公

15司与上述公司开展氯化钾贸易类业务时，不同笔交易具体采购与销售的进口氯化钾具

体品类及来源不同，采购及销售对应的产品非同一批次产品。

综上所述，报告期内，公司与浙农控股集团有限公司下属公司的上述交易，系以真实货物交易为基础，开展贸易业务赚取合理的差价，在销售端和采购端均独立签订合同、独立确定价格、独立开具发票、独立结算及拥有独立的资金流转，具备业务实质，存在资金流转和货权转移，不存在“空转贸易”的情形，具有商业合理性。

【年审会计师回复】

一、核查程序

针对上述事项，年审会计师主要执行的核查程序：

1、获取公司化肥业务主要产品销售明细，分析、复核化肥业务经营数据、区域

销售、毛利率及磷肥收入变动情况；查询同行业公开数据，复核毛利率对标及差异分析；

2、查阅主要客户、供应商交易资料，核对交易金额、占比、往来款项等信息；

3、查询分产品前五大客户、供应商的股权结构、地址、邮箱等工商信息等；

4、获取公司报告期贸易业务明细表，了解主要客户和供应商的基本情况、交易

情况、结算政策及往来款余额、与公司关联方及相互间是否存在关联关系等情况；

5、获取公司报告期同一交易对手方为同一控制下企业同时作为供应商及客户的明细，检查对应的交易合同、收付款单据、交货单据等，了解交易背景，分析是否具有商业合理性。

二、核查结论经核查，年审会计师认为：

1、公司化肥业务分产品收入、销量、单价、单位成本、销售区域、毛利率等数

据真实、准确，毛利率水平及变动趋势与行业可比公司匹配，符合公司实际情况；在行业磷肥收入普遍下滑背景下，公司磷肥收入增长具备合理性；

2、分产品前五大客户、供应商相关信息披露真实、准确；上述客户与供应商相

16互之间不存在未披露的关联关系；

3、报告期内，公司贸易业务具体内容主要为开展的化肥与原材料贸易业务，报

告期贸易业务收入大幅增长主要系磷肥、煤炭以及贴牌贸易发生额增加所致；公司存

在同一交易对手方为同一控制下企业同时作为供应商及客户的情形，相关交易具有商业合理性。

2.关于存货

年报显示，2025年末公司存货账面余额13.87亿元，占公司资产总额的17.27%。

报告期公司计提存货跌价损失8851.93万元，上期计提金额2211.16万元，转回或转销6599.47万元，上期转回或转销金额1193.19万元，同比均大幅增加。报告期计提的存货跌价损失中，原材料跌价223.15万元，库存商品跌价8628.78万元。请公司补充披露：（1）列示存货的具体构成、库龄结构、对应订单情况及期后结转情况，结合原材料价格上涨情况、产品销售价格及可变现净值测算过程，说明报告期内计提大额存货跌价损失的计提依据、测算过程及合理性，是否存在当期集中计提减值的情况；（2）报告期存货转回和转销的具体金额、原因，相关存货可变现净值回升的依据，转销对应存货类型，说明报告期同时存在大额减值与大额转回或转销的原因及合理性。请年审会计师核查并发表意见。

【公司回复】

一、列示存货的具体构成、库龄结构、对应订单情况及期后结转情况，结合原

材料价格上涨情况、产品销售价格及可变现净值测算过程，说明报告期内计提大额存货跌价损失的计提依据、测算过程及合理性，是否存在当期集中计提减值的情况；

（一）列示存货的具体构成、库龄结构、对应订单情况及期后结转情况

1、存货的具体构成

报告期末，公司存货的具体构成情况如下：

单位：万元存货余额存货类型存货跌价准备存货账面价值账面余额占比

一、原材料79391.0757.26%625.8278765.26

17其中：磷矿石40605.5929.29%-40605.59

氯化钾3542.632.56%228.653313.98

煤2636.731.90%-2636.73

二、库存商品57953.2941.80%3940.2954013.00

其中：复合肥35289.4925.45%1042.0234247.47

磷肥19987.2014.42%2111.4817875.72

三、周转材料288.970.21%-288.97

四、发出商品1017.590.73%-1017.59

合计138650.92100.00%4566.11134084.81

报告期末，公司存货主要由原材料及库存商品构成，原材料主要为磷矿石、氯化钾、原料煤等材料；库存商品主要为复合肥、磷肥等化肥产品。

2、存货的库龄结构

报告期末，公司存货的库龄结构情况如下：

单位：万元库龄一年以内库龄一年以上存货类型金额占比金额占比

原材料72673.8891.54%6717.198.46%

库存商品54414.4793.89%3538.826.11%

周转材料288.97100.00%--

发出商品1017.59100.00%--

合计128394.9192.60%10256.017.40%

报告期末，公司存货的库龄主要为一年以内，一年以上存货占比较低，库龄情况良好。

3、存货对应订单情况

报告期末，公司在手订单金额为13103.18万元，在手订单覆盖率较低，主要系公司所处行业较强的农业季节性导致期末存货库存相对较高。公司是国内磷复肥生产重点企业，承担国家磷复肥淡季储备和保供任务，因此公司会在年末进行政策性备货，提前组织生产、储备成品，保障次年农业春耕供应。同时，为规避海外货源断供、物流延误、矿山冬季停产及原料价格上涨等风险，公司会保持安全原料库存，保障装置

18连续稳定运行，综合导致报告期末公司存货库存相对较高。

4、存货期后结转情况

报告期末，公司存货的期后结转情况如下：

单位：万元存货类型账面余额期后结转金额期后结转率

原材料79391.0767292.1584.76%

库存商品57953.2946816.4480.78%

周转材料288.97288.97100.00%

发出商品1017.591017.59100.00%

合计138650.92115415.1483.24%

注：存货期后结转统计截止时间为2026年5月31日。

报告期末，公司存货期后结转金额为115415.14万元，期后结转率为83.24%，结转比例较高，不存在显著库存积压情形或迹象。

（二）结合原材料价格上涨情况、产品销售价格及可变现净值测算过程，说明

报告期内计提大额存货跌价损失的计提依据、测算过程及合理性，是否存在当期集中计提减值的情况

1、原材料价格上涨情况

公司生产所需的主要原材料为磷矿石、硫酸、原料煤、硫磺等。报告期内，公司主要原材料采购价格情况如下：

单位：元/吨主要原材料2025年采购均价2024年采购均价变动额变动比率

磷矿石902.53926.93-24.40-2.63%

硫酸512.49237.25275.24116.02%

原料煤740.77901.62-160.85-17.84%

硫磺2116.021014.171101.85108.65%

公司生产所需大宗原材料以外购为主。其中，磷矿价格维持高位；国际硫磺价格持续攀升，带动国内硫磺、硫酸采购成本同比大幅上涨；原料煤的价格同比有所下降。

2、产品销售价格

19公司产品分为磷肥、复合肥、尿素、磷酸等各类肥料。其中，公司主要产品磷肥、复合肥报告期内的销售价格情况如下：

单位：元/吨主要产品2025年平均售价2024年平均售价变动额变动比率

磷肥3708.703446.41262.297.61%

复合肥2319.712418.03-98.32-4.07%

报告期内，公司主要产品磷肥的销售价格执行国家稳价保供政策，销售价格较上期略有上升；复合肥的销售价格受市场供需、销售政策、原材料价格等因素综合影响，较上期有所下降。

3、可变现净值测算过程

根据企业会计准则规定，公司资产负债表日对存货按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。公司各项存货的可变现净值测算过程如下：

*原材料、周转材料

公司的原材料主要为磷矿石。公司以产成品的预计售价，减去至完工时预计发生的成本、预计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。其可变现净值按照如下认定：1）在生产中正常使用或部分使用的主要原材料，以使用原材料所生产产品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。2）公司对部分库龄相对较长的原材料，根据原材料库龄和公司认定等综合因素进行判断，其中对于无法使用部分认定其可变现净值为零，剩余部分参考前述正常原材料确认其可变现净值。

*库存商品、发出商品

公司的库存商品主要为化肥产品。公司按单个存货项目计提存货跌价准备，以该存货的预计售价减去预计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。其可变现净值按照如下认定：存在订单支持的部分，按照订单价作为销售单价确定可销售金额，除非订单明显不重要，扣减估计的销售费用和相关税费后的金额确认为可变现净

20值。对期末无订单支持的部分，参照12月份相同产品的售价，或基本相似的产品的售价，并在考虑包装量的基础上适当调整，扣减估计的销售费用和相关税费后的金额确认为可变现净值。参照12月份相同产品或基本相似的产品的售价主要系当月实际成交价格是报表时点可取得的可靠市场价格证据，次年春耕价格受短期集中采购扰动波动较大，且属于资产负债表日后市场行情变动，具备合理性。

报告期内，公司按照前述方法计提存货跌价损失。由于主要原材料硫酸、硫磺等采购价格大幅上涨，导致部分产品成本上升，而成本无法完全传导至化肥市场，导致产品毛利率普遍下降，进而导致存货的可变现净值低于其成本，计提较多的存货跌价准备。报告期内，公司主营业务的毛利率较上期波动情况如下：

产品类型2025年度2024年度波动幅度

磷肥6.15%9.80%-37.24%

复合肥5.88%10.40%-43.46%

尿素13.42%24.94%-46.19%

磷酸5.37%13.58%-60.46%

氨水8.44%5.56%51.80%

硫酸钾-7.94%15.73%-150.48%

主营业务毛利率4.68%9.41%-50.27%

综合毛利率4.78%9.36%-48.82%综上，报告期内，公司计提大额存货跌价损失主要系产品售价下降及成本上升，导致计提的存货跌价准备增加，计提依据、测算过程具有合理性，不存在当期集中计提减值的情况。

二、报告期存货转回和转销的具体金额、原因，相关存货可变现净值回升的依据，转销对应存货类型，说明报告期同时存在大额减值与大额转回或转销的原因及合理性。

报告期内，公司存货跌价准备计提变动情况如下：

单位：万元存货跌价准备期存货跌价准备期存货类型本期计提本期转销初余额末余额

原材料437.73223.1535.06625.82

库存商品1875.938628.786564.413940.29

21合计2313.668851.936599.474566.11

报告期内，公司存货跌价准备转销金额为6599.47万元，其中库存商品跌价准备转销金额为6564.41万元，转销金额较大，主要系公司磷肥、复合肥等库存商品本期实现大批量对外销售，期末库存商品余额较上年大幅下降，已计提跌价的存货实现出库，对应跌价准备随产品销售结转至营业成本，进而形成大额转销。报告期内，公司库存商品中主要产品磷肥、复合肥的销量、库存量、库存余额变动情况如下：

单位：万吨、万元销量较上库存量较库存余额较主要产品销量库存量库存余额年增减上年增减上年增减

磷肥86.015.7519987.2010.60%-63.54%-56.62%

复合肥92.2414.6435289.492.15%-27.51%-19.74%

每季度末，公司根据企业会计准则规定，对存货按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。报告期内，由于产品售价下降及成本上升，公司每季度计提的存货跌价准备金额较大。同时，根据期后存货耗用或销售情况，公司每季度对存货跌价准备进行转销，转销金额与产品期后销售量相关。

综上，公司报告期同时存在大额减值与大额转回或转销符合实际经营情况，具有合理性。

【年审会计师回复】

一、核查程序

针对上述事项，年审会计师主要执行的核查程序：

1、查阅报告期末存货分类明细表，了解其具体构成情况；

2、获取报告期末存货库龄明细表，了解其库龄结构情况；

3、获取报告期末已签订的未执行订单明细表，了解存货对应的订单情况；

4、获取报告期期后存货明细表，了解并复核存货期后结转情况；

5、访谈相关负责人，了解公司原材料价格上涨情况、产品销售价格及可变现净

值测算过程，分析报告期内计提大额存货跌价损失的计提依据、测算过程及合理性，判断是否存在当期集中计提减值的情况；

226、获取报告期内存货跌价准备计提和转销明细表，了解存货转回和转销的具体

金额、原因，相关存货可变现净值回升的依据，转销对应存货类型，并分析报告期内同时存在大额减值与大额转回或转销的原因及合理性。

二、核查结论经核查，年审会计师认为：

1、报告期内，公司计提大额存货跌价损失主要系产品售价下降及成本上升，导

致计提的存货跌价准备增加，计提依据、测算过程具有合理性，不存在当期集中计提减值的情况；

2、公司报告期同时存在大额减值与大额转回或转销符合实际经营情况，具有合理性。

3.关于关联交易与资金往来

年报显示，公司与控股股东铜陵化学工业集团有限公司（以下简称铜化集团）及其关联方报告期关联采购金额6.85亿元，关联销售金额2.54亿元。其中，安徽中元化工集团有限公司（以下简称中元化工）、铜陵市华兴化工有限公司（以下简称华兴化工）、铜陵六国威立雅水务有限责任公司（以下简称威立雅）在报告期内同

时作为公司的客户及供应商。此外，公司2025年末预付款项2.11亿元，同比增长10.47%；其他应收款（不含应收股利）账面余额3606.93万元，同比增长36.42%，

其中账龄5年以上的其他应收款余额为2171.71万元，对宜昌中科金泽矿业有限责任公司（以下简称宜昌中科）的2097.70万元往来款已全额计提坏账准备。请公司补充披露：（1）列示中元化工、华兴化工、威立雅等同时作为客户及供应商的具体交易

内容、金额、定价机制、结算方式及往来款余额，说明相关交易是否具有商业合理性，是否存在无商业实质的资金循环或利益输送；（2）列示报告期末前五名预付款项对手方名称、成立时间、注册资本、主营业务、合作时间、交易商品类型、金额、

账龄、合同约定的交货时间及期后到货情况，并说明上述对手方是否为公司关联方及其相互间是否存在关联关系；（3）说明预付款项是否存在长期未结算、未到货或

资金流向异常的情形，是否存在通过预付款项变相向供应商提供融资或资金占用的情形；（4）说明宜昌中科的基本情况，包括成立时间、注册资本、主营业务、股权结构等，是否与公司及控股股东、董监高存在关联关系，该笔往来款的形成原因、

23约定还款期限，长期未能收回的具体原因及公司已采取的催收措施。请年审会计师

核查并发表意见。

【公司回复】

一、列示中元化工、华兴化工、威立雅等同时作为客户及供应商的具体交易内

容、金额、定价机制、结算方式及往来款余额，说明相关交易是否具有商业合理性，是否存在无商业实质的资金循环或利益输送；

报告期内，关联方同时作为客户及供应商的具体交易内容、金额、往来款余额主要情况如下：

单位：万元关联方交易类型交易内容交易金额往来科目期末余额

蒸汽474.06

电425.61

采购应付账款55.25

硫酸4.33

服务费0.84

中元化工蒸汽79.66

脱盐水51.98

销售农副产品25.18应收账款40.08

包装袋2.43

盐酸0.18

硫酸29528.03

采购蒸汽14369.76应付账款99.92

培训费0.50

电7310.57华兴化工

双氧水555.96

销售电基础设施维护费235.85应收账款27.35

农副产品32.45

检测费13.01

采购水费及污水处理4924.33应付账款700.48

外供电539.00威立雅水务

销售检验费等92.46--

农副产品4.77

24注：往来科目及余额仅列示经营性，不包含应付票据科目。

1、中元化工

报告期内，公司向中元化工主要采购蒸汽、电。其中，向中元化工采购蒸汽原因系中元化工主要产品为二氯异氰尿酸钠、三氯异氰尿酸钠等，在生产过程中会产生蒸汽，子公司中元化肥与中元化工的厂区相邻，为了满足中元化肥公司生产的需要而采购，采购蒸汽的价格比照市场价格执行；向中元化工采购电原因系子公司中元化肥与中

元化工的厂区相邻，两家公司共用供电线路，由中元化工为中元化肥转供电，转供电的销售价格的定价依据为同网同价，价格计算依据为实际缴纳供电局电费除以供电量。上述采购均每月结算一次，核实确认的当月供应数量开具发票并进行结算。

报告期内，公司向中元化工主要销售蒸汽（低压），原因系中元化工与公司子公司中元化肥相邻，中元化工硫酸装置停产时，其他生产装置无蒸汽可用，由中元化肥向其提供转供汽服务，蒸汽费价格参考中元化肥与国能宿州热力有限公司当月执行的蒸汽单价执行，结算方式为次月15日前确认用量和单价并支付费用。

2、华兴化工

报告期内，公司向华兴化工主要采购硫酸、蒸汽。其中，向华兴化工采购硫酸原因系华兴化工主要从事硫酸的生产与销售，硫酸系公司的主要原材料之一，且硫酸为危险化工品，具有一定的运输和采购半径，而华兴化工主要生产经营场所与公司相邻，公司能够通过管道直接接收华兴化工生产的硫酸，降低了长距离运输硫酸引致的管理风险，节省了采购硫酸的运输费用，具有一定的必要性，公司向华兴化工采购硫酸的价格参照市场价格，随行就市，结算方式为当月货款次月结清；向华兴化工采购蒸汽原因系蒸汽是其硫酸生产的副产品，因其与公司同处于化工园区，且生产经营场地与公司相邻，因此公司长期向华兴化工采购蒸汽，中、低压蒸汽通过管道运输，公司向华兴化工采购蒸汽的价格均比照市场价格执行，具体为参照嘉尚能源公司中、低压蒸汽外销价格扣除蒸汽管道输送成本20元/吨（含税）执行，结算方式为每月结算一次并付款。

报告期内，公司向华兴化工主要销售电、双氧水。其中，向华兴化工销售电原因系华兴化工由于与公司共用 110kV供电线路和变电所，供电公司不再向华兴化工单独办理结算业务，华兴化工与公司协商，公司向其转供电并办理结算业务，转供电的销

25售价格的定价依据为同网同价，价格计算依据为实际缴纳供电局电费除以供电量，每

月结算一次，核实确认的当月供应数量开具发票并进行结算。向华兴化工销售双氧水系子公司国泰化工向华兴化工销售27.5%双氧水，销售价格参照市场现货价格制定，每月25日对账并开票，收到发票后一周内付款。

3、威立雅水务

报告期内，公司向威立雅水务采购内容为水费及污水处理，威立雅水务系公司与威立雅中国控股有限公司合资设立的专业水处理公司，拥有专业的水资源服务能力，能够满足公司日常生产和生活用水、工业污水处理等需求，确保公司的污水排放符合国家法律法规的标准，公司与威立雅水务签订了长期协议以保障用水和污水处理服务的安全稳定，具有一定的必要性、合理性；公司向威立雅水务采购的污水处理服务的定价依据为按照双方协议约定的基本服务费及可变服务费计算，调价方式主要参照权威机构披露的公开数据，计算方式合理，双方约定每月结算一次。

报告期内，公司向威立雅水务主要销售外供电，威立雅水务系专门为公司提供水务服务，公司为其提供转供电服务，转供电的销售价格的定价依据为同网同价，价格计算依据为实际缴纳供电局电费除以供电量，双方约定每月结算一次，按核实确认的当月供应数量开具发票并进行结算。

4、同行业可比公司情况

同行业上市公司中，云天化、湖北宜化、新洋丰、红四方均系大型集团企业的下属上市公司，均存在向控股股东及其子公司进行采购和销售的情形，具体情况如下：

是否与控股股同行业上控股股东东及其子公司关联交易背景关联销售及采购内容市公司发生关联交易

关联采购：磷矿石、复合

肥、化工原料、水电气、劳

保、煤炭、液硫、短切沙、

聚磷酸铵、包装袋、酒精充分利用控股股东云天等；

云天化集团有化集团的资源和优势，云天化是关联销售：生活用天然气、

限责任公司降低公司经营成本，达材料、黄磷、水电、硫酸、到效益最大化的目的

甲醇、油料、磷酸、蒸汽、

氟硅酸、五氧化二磷、聚甲

醛、化肥产品、季戊四醇、其他材料等

湖北宜化湖北宜化集团是充分利用控股股东湖北关联采购：煤炭、柴油、材

26是否与控股股

同行业上控股股东东及其子公司关联交易背景关联销售及采购内容市公司发生关联交易

有限责任公司宜化集团的优势资源，料设备、磷精矿、纯碱等；

保证公司及子公司重要关联销售：蒸汽、烧碱、氯

原材料的供应、各项产气、次钠等

品的销售、工程建设的顺利进行与控股股东洋丰集团及

其子公司的交易有助于关联采购：磷矿石、氢氧化

洋丰集团股份保障本公司及子公司正钙、除尘灰等；

新洋丰是

有限公司常生产经营活动的进关联销售：电费、运输服务行，符合公司正常的业等务发展需求与控股股东中盐安徽红

四方股份有限公司及其关联采购：液氨、氯化铵、

子公司的交易是为满足蒸汽、水电、天然气、硫酸中盐安徽红四

日常正常生产经营所必铵、污水处理、修理检验服红四方方股份有限公是需的，均为持续的、经务、硫酸、片碱、氯化铵司

常性日常关联交易，对等；

公司主营业务发展具有关联销售：复合肥、尿素等积极意义

综上所述，公司与中元化工、华兴化工、威立雅等发生关联交易，主要系公司正常生产经营中的日常商业交易行为，属于正常商业往来行为，有助于公司生产经营活动的开展，实现优势互补，优化资源配置，交易过程遵循平等互利、等价有偿的商业原则，不存在无商业实质的资金循环或利益输送。

二、列示报告期末前五名预付款项对手方名称、成立时间、注册资本、主营业

务、合作时间、交易商品类型、金额、账龄、合同约定的交货时间及期后到货情况，并说明上述对手方是否为公司关联方及其相互间是否存在关联关系

报告期末，公司前五名预付款项具体情况如下：

单位：万元交相互易是否间是预付款合同约对手方名合作商账期后到为公否存成立时间注册资本主营业务项期末定的交称时间品龄货比例司关在关余额货时间类联方联关型系分公司无独属于长国能销售立注册资煤炭批发等2019一期采购

集团有限2016/9/26本，隶属母煤

14009.65年协议，年100%否否

公司华中公司国能销炭以双方每月分公司售集团有限内月月底

公司（注册最后三

27资本个工作

778879.59501日确定

万元)下月装船计划，原则上按旬度均衡安排船期计划宜昌弘瑞

煤炭、金属矿达商贸有

石、金属材料、限公司2025一磷2024/1/4300化工产品（非年（以下简万元年3矿3434.34未约定96.80%否危）、矿山机以称：“宜月石械、建筑建材销内昌弘瑞售等达”）宜昌汇耀

商贸有限煤炭、矿产品、2024一磷

公司（以2024/1/4500化工原料、建筑年是万元年3矿2448.45未约定17.62%否下简称：材料、机械设备以月石“宜昌汇批发零售等内耀”）宜昌禾纳商贸有限一

煤炭、非金属2024磷

公司（以年均衡交

2024/1/15500万元矿、化工品、建年4矿1835.85100%否

下简称：以货

材、五金销售等月石“宜昌禾内纳”）一

海南隆佳煤炭、新能源燃20252026年硫年

新能源有2022/8/233000万元料、化工原料、年11827.001月20100%否否磺以限公司大宗商品贸易等月日前内

注：期后到货比例统计至2026年5月31日。宜昌汇耀供应的约2万吨磷矿已在港口集港，预计在2026年7月到货，到货后期后到货比例将达到100%。

公司无自有磷矿资源，需多渠道同步对接国有、民营矿源统筹采购原料。部分区域国有控股磷化工企业高品位磷矿优先保障自有生产线自用，对外外销矿石品位多为

25%-26%，无法满足公司制备28.5%品位矿浆的生产标准，仅可少量采购作为补充、维系渠道合作；而当地民营矿山一般都只专门负责采矿业务，磷矿销售大多是由授权的贸易公司来实施，并且贸易公司可以拓展经营范围，开展与矿山企业相关的其他业务，还有贸易公司的地址更为灵活，能更好地为客户提供服务。六国化工本部属于湖北外省企业，为了长期稳定地获得宜昌市磷矿供应，需与不同的磷矿贸易公司签订长供协议。宜昌禾纳、宜昌弘瑞达商贸、宜昌汇耀三家贸易公司均系宜昌店子坪矿山的授权合作贸易公司，三家贸易公司自身成立时间不长，但背后依托的店子坪矿山已与公司建立长期稳定供货合作关系，矿源供给稳定性、矿石品质可控性具备充足保障。

28近年磷矿整体供应偏紧，尤其每年9月至次年4月冬储阶段货源更为紧张；同时公司

铜陵磷矿货场紧邻长江，受日趋严格的环保管控约束，场地堆存容量有限。为保障生产用料，公司需在冬储周期前提前锁定优质磷矿资源，再结合自身实际耗用进度分批次提货，因此合同中未约定货物具体到货时间。

报告期末，公司前五名预付款项主要为采购煤炭、磷矿石、硫磺原材料的预付款。

公司与上述对手方不存在关联关系，上述交易对手中，宜昌弘瑞达商贸有限公司与宜昌汇耀商贸有限公司存在高管重叠；宜昌汇耀商贸有限公司与宜昌禾纳商贸有限公司

受同一实控人控制存在关联关系外，其他对手方之间不存在关联关系。

三、说明预付款项是否存在长期未结算、未到货或资金流向异常的情形，是否存在通过预付款项变相向供应商提供融资或资金占用的情形

报告期内，公司预付款项采购的材料期后已基本到货，不存在长期未结算、未到货或资金流向异常的情形，也不存在通过预付款项变相向供应商提供融资或资金占用的情形。

四、说明宜昌中科的基本情况，包括成立时间、注册资本、主营业务、股权结构等，是否与公司及控股股东、董监高存在关联关系，该笔往来款的形成原因、约定还款期限，长期未能收回的具体原因及公司已采取的催收措施。

（一）宜昌中科的基本情况成立时间2009年7月20日注册资本500万元统一社会信用代码914205826917598161注册地址湖北省当阳经济开发区翼德路6号

许可项目：矿产资源（非煤矿山）开采（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）主营业务一般项目：基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；合成材料制造（不含危险化学品）；专用化学产品制造（不含危险化学品）；生态环境材料制造等

股权结构熊强持股95.00%、姜伟持股5.00%宜昌中科与公司控股股东铜化集团下属子公司铜陵化学工业集团产业投是否与公司及控股

资有限公司（简称“铜化产投”）于2014年共同投资设立湖北徽德商贸

股东、董监高存在

有限责任公司，铜化产投持股60%、宜昌中科持股40%，拟从事磷矿石关联关系

的开采及贸易业务，后因宜昌中科采矿权证问题，并未实际开展合作。

29除上述事项外，宜昌中科与公司及控股股东、董监高不存在其他关联关系。

（二）该笔往来款的形成原因、约定还款期限，长期未能收回的具体原因及公司已采取的催收措施

公司其他应收对宜昌中科的2097.70万元往来款的形成原因主要系子公司湖北六

国2012年预付宜昌中科的磷矿石采购款，根据双方签订的磷矿石供货合同及补充协议，宜昌中科应于2014年末前交付合同约定的磷矿石，受国家环保及当地磷矿资源保护政策影响，宜昌中科的磷矿山开发工作处于停滞状态，导致合同标的一直无法交付以及款项未能退回，2015年公司将该笔预付款项调整为其他应收款，于2017年全部计提坏账准备。

根据公开资料，2020年宜昌中科实际控制人持有的股权已被司法冻结且被限制高消费；根据宜昌中科公开的2022年度报告，截至2022年末，宜昌中科已资不抵债；

宜昌中科存在多次欠税公告，被国家税务总局湖北省税务局列为税务非正常户等。综上，宜昌中科已无实质性运营，公司已采取的催收措施主要包括追加宜昌中科高岭土矿业权抵押担保、密切关注磷矿采矿权开发进展、督促宜昌中科交付合同标的或退回已支付合同款项等。

【年审会计师回复】

一、核查程序

针对上述事项，年审会计师主要执行的核查程序：

1、查阅公司报告期内关联交易相关协议等资料，了解报告期内关联交易的背景、交易内容、交易金额、结算方式及往来款情况，分析关联交易的必要性和合理性，判断是否存在无商业实质的资金循环或利益输送；

2、获取公司报告期末预付款项明细表；

3、通过访谈相关责任人、查阅合同及到货单据、检索企查查公开信息等，了解

前五名预付款项对手方名称、成立时间、注册资本、主营业务、合作时间、交易商品

类型、金额、账龄、合同约定的交货时间、期后到货情况、上述对手方是否为公司关联方及其相互间是否存在关联关系；

304、结合期后到货情况等，分析预付款项是否存在长期未结算、未到货或资金流

向异常的情形，是否存在通过预付款项变相向供应商提供融资或资金占用的情形；

5、查阅公司与宜昌中科签订供货合同、银行回单等相关资料，了解往来款的形

成原因、长期未能收回的原因；查阅宜昌中科公开信息，了解宜昌中科的实际经营状况。

二、核查结论经核查，年审会计师认为：

1、报告期内，公司与中元化工、华兴化工、威立雅等发生关联交易，主要系公

司正常生产经营中的日常商业交易行为，属正常商业往来行为，有助于公司生产经营活动的开展，实现优势互补，优化资源配置，交易过程遵循平等互利、等价有偿的商业原则，不存在无商业实质的资金循环或利益输送。

2、报告期末，公司前五名预付款项主要系采购煤炭、磷矿石、硫磺主要原材料的预付款。公司与上述对手方不存在关联关系，除宜昌弘瑞达商贸有限公司、宜昌汇耀商贸有限公司和宜昌禾纳商贸有限公司之间存在关联关系外，其他对手方之间不存在关联关系；

3、报告期内，公司预付款项采购的材料期后已基本到货，不存在长期未结算、未到货或资金流向异常的情形，也不存在通过预付款项变相向供应商提供融资或资金占用的情形；

4、宜昌中科的基本情况、公司其他应收对宜昌中科往来款的形成原因、长期未

能收回的具体原因及公司已采取的催收措施与公开查询信息、提供的材料一致。

4.关于重大支出与偿债压力。

年报显示，公司近三年均保持较高研发投入，2025年公司研发费用2.30亿元，同比增长11.11%，其中研发材料1.61亿元，占比70%。报告期内，公司研发人员数量367人，同比增加32.97%，研发人员数量占公司总人数比例15.48%，同比增加

6.08个百分点。目前，公司及子公司拥有电池级精制磷酸产能15万吨/年，产能利用

率47.89%，在建工程中湖北徽阳新材料有限公司（以下简称湖北徽阳）一体化项目本期增加投入9.67亿元。报告期末公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计

3120.06亿元，而货币资金仅10.27亿元。请公司补充披露：（1）分业务用途板块（如传统磷肥、精制磷酸等）和研发目的（技改或新产品研发等），列示公司研发费用对应的主要研发项目内容、项目周期及开始时间、预计总投入及累计投入金额、最

新进展情况，以及近三年各项目所领用研发材料的构成及主要供应商情况；（2）结合所处行业特点、产业政策调整、市场变化情况及公司现有产能和产线情况，分析公司在业绩大幅亏损、资金紧张的情况下，仍保持较高研发投入和大幅增加研发人员的合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异，是否存在重复研发或无真实研发背景的利益输送情形；（3）列示湖北徽阳项目主要工程承包商、设备供应商等名

称、成立时间、注册资本、交易内容、交易金额、结算方式及往来款余额等，以及上述交易对手方是否为公司关联方，并说明相关项目的建设进展、后续资金需求与产能消化措施；（4）结合期末短期借款到期分布、可动用货币资金余额及相关资金需求，说明公司是否存在较大还款压力及流动性风险，以及具体的偿债安排和应对措施。请年审会计师核查并发表意见。

【公司回复】

一、分业务用途板块（如传统磷肥、精制磷酸等）和研发目的（技改或新产品研发等），列示公司研发费用对应的主要研发项目内容、项目周期及开始时间、预计总投入及累计投入金额、最新进展情况，以及近三年各项目所领用研发材料的构成及主要供应商情况；

（一）公司研发费用对应的主要研发项目内容、项目周期及开始时间、预计总

投入及累计投入金额、最新进展情况

报告期内，公司主要研发项目情况如下：

单位：万元序号项目名称业务板块研发目的项目核心内容

组建专项工作组，联合高校、设计院，优其他（环保工通过技改实现磷石膏高值化利化磷石膏基产品工艺并验证，落地Ⅱ型硬

1磷石膏高值化利艺或固废资源用，降低生产成本、拓展磷石石膏胶凝材料示范项目，完成试验装置建

用技术开发化利用）膏资源化利用渠道。设、工艺研发、可研及企标编制，推进磷石膏建材、矿山充填等产业化高值利用。

研发环保除尘工艺，一是达标其他（环保工环保管控、规避停产处罚，保集成干燥冷却一体化设备，优化密封换热

2工铵除尘技术改艺或固废资源障工铵装置稳产；二是回收粉实现余热利用、控尘；粉尘分级分类回

造的研发化利用）尘中的工铵颗粒，提升产品收用，成品粉直接回用、粉料调浆造粒。

率、降本增效。

32优化硫酸生产换热系统工艺，利用高温二

氧化硫反应烟气与锅炉给水进行冷热交换，降温后的烟气回流触媒层继续参与反优化硫酸触媒温控与气料接触应，换热回收的热能用于产汽发电，实现

3 硫酸触媒层提升磷复肥业务板条件，提升 SO?转化率、延寿余热循环利用。同时在换热器入口增设多

催化效率的研究块

触媒、降耗减排。孔板式气体分布器，均匀分配反应气流，消除换热死角，提升换热均匀性，稳定触媒层温度，保障触媒催化活性与生产稳定性。

依托现有产能不新增、环保管

对肥料生产线实施工艺优化，完善萃取净控约束，顺应电池级磷酸铁及电池级磷酸铁专化流程，将磷酸车间40万吨肥料级磷酸

4精制磷酸业务精细磷酸盐市场需求，研发专用磷酸净化技术中的部分产品进行萃取净化精深加工，提

板块用磷酸净化工艺，推动产品由开发升磷酸品质，实现由传统肥料磷酸向新能化肥向高端精细化工转型，延源领域电池级磷酸的品质升级。

伸精细磷化工产业链。

创新采用多段式分离技术，通过预处理粗攻关磷酸选择性脱砷、固液分

滤减负、错流精密膜过滤除杂、系统反冲

离等关键技术，开发新型脱砷

5磷酸脱砷工艺的精制磷酸业务洗、滤饼干燥全流程工艺，大幅降低膜堵工艺，深度脱除磷酸砷杂质以

研究板块塞率、提升膜通量恢复效果，深度净化磷达标多品类产品要求，降耗减酸、降低产品浊度，同时减少固废体量，废、压缩生产成本。

降低处置成本。

通过研发杂质分离、粒度控

制、优化磷石膏的处理等工经筛分、调浆加药除杂、离心、压滤、逆

其他（环保工

6磷石膏制作水泥艺，提高磷石膏的净化效率和流洗涤、干燥多道工序，脱除磷石膏中艺或固废资源

缓凝剂的研究粒度控制精度，生产出高质磷、氟杂质，产出高纯磷石膏，用于制备化利用）

量、高性能的水泥缓凝剂产水泥缓凝剂。

品。

研发尾矿精细化分级回收装置

采用三段分级工艺，依次经水力旋流器分及配套工艺，按尾矿粒度、成

7选矿装置尾矿处磷复肥业务板出粗砂作建材骨料、振动筛分选中矿提有分差异化回收有用矿物，提升

理系统工艺研究块用组分、膜过滤回收细粒有价矿物，实现尾矿资源回收率，实现固废资尾矿分级资源化。

源化循环利用。

本项目研发含氨废水全套资源化回收工

针对合成氨变换工段含氨冷凝艺，集成汽提净化、酸性气处理、氨气精液废排问题，通过回收废水中制、氨水制备技术。对厂区各类含氨废水氨资源制备氨水，有效降低氨加压汽提，同步完成脱氨、脱碳、脱硫；

氮肥厂含氨废水其他（环保工

8氮污染物排放，满足行业安全副产酸性气干燥后常态资源化利用、异常升级处理技术开艺或固废资源

合规整改要求，保障装置安稳工况火炬处置。粗氨气经多级精制，稳定发化利用）运行；同时实现废水资源化利制备20%合格氨水，自用或外销。处理后用，发展循环经济，提质增废水与冷凝水全部闭环循环回用，实现效。废水、废气资源化，达到节能降耗、环保增效的效果

针对湿法磷酸杂质多、含量波

动大、黏度高、腐蚀性强，净研究原料特性与产品稳定性的关联机制，化难度大的行业技术难题，结建立关键指标标准，优化原料配伍方案，合国内湿法磷酸原料浓度低、从源头提升产品质量；考察造粒、干燥、

杂质含量高的实际特点，开展冷却等核心工序，分析设备参数与产品质

9磷酸萃取净化技精制磷酸业务溶剂萃取法湿法磷酸净化技术量的对应关系，探索工艺优化及装置升级

术研究与开发板块研究。旨在攻克湿法磷酸净化路径，提升生产过程可控性；研究包装材关键技术，降低生产能耗，提料阻隔性能，优化包装工艺，制定差异化升磷矿资源综合利用率，突破仓储运输标准，构建完善的产品质量监察国内湿法磷酸净化技术瓶颈，体系。

满足高品质磷酸生产需求。

立足湿法磷酸副产氟硅酸资对接高校、科研院所开展技术合作，资源源，依托湖北徽阳项目投产后化利用磷矿石中伴生氟、硅资源，提升资

10氟硅资源综合利精制磷酸业务富余氟硅酸原料条件，利用氟源利用率，解决中低品位矿、磷石膏堆积

用技术开发板块硅酸钠市场稳步扩容的行业环占地与环境污染问题；以公司副产酸渣、境，实现磷酸副产氟硅资源化氟硅酸为原料，开展浓缩、分解及氟化转化，消化磷肥副产物、延伸物、氟硅酸盐转化研究；依托湿法磷酸副

33氟化工产业链，匹配水泥、玻产物开展装置试验，验证设备、工艺适应

璃、水电配套氟材料的市场需性及产品质量。

求。

开展原料特性与产品稳定性关联研究，建攻克复合肥粉化、结块频发难

立关键指标内控标准，优化原料配伍从源题，提升产品品质、重塑品牌头提升产品质量；分析造粒、干燥、冷却信誉；从原料、生产、储运全

11复合肥质量提升磷复肥业务板等核心工序设备参数与产品质量关系，探链条优化升级，降售后成本、技术研究与应用块索工艺及装置优化升级方案，提升生产可提优等品率，依托品质转型开控性；开展包装材料阻隔性能研究，优化拓高端市场，保障企业长效发包装工艺，制定仓储运输标准，搭建产品展。

质量监察体系。

针对现有蒸汽减温减压装置热

能未高效利用、循环水系统运

行能效偏低的问题，新增抽汽背压式汽轮拖动机组及配套设施，充分回收利用蒸汽热能、升级三套循环水动力单元，一套采用汽电其他（环保工驱动循环水泵；同时对循环水12氮肥厂循环水节双驱、余能回收发电；优化系统工艺并搭艺或固废资源系统实施整体优化节能改造，

能技术升级建模型，动态调控配水、优化参数实现节化利用）改善泵效、系统流阻及运行流能。

量工况，提升系统装备与运行管控水平，实现设备高效节能运行，契合节能减排、循环经济政策要求，达到降本增效、节能环保的目的。

以汽提塔冷凝液为原料资源化

开展变换冷凝液制取氨水工艺研究，应用其他（环保工制备氨水，产品外销或自用脱

13汽提塔闪蒸汽冷氨法脱硫脱硝技术，同步开展灰水系统结艺或固废资源硝；削减灰水氨氮、缓解设备

凝液回收利用垢改善研究，实现废液资源化利用、环保化利用）结垢、消除现场氨味，兼顾经治理及系统工况优化。

济效益与环保治理。

联合科研单位研发氨基酸类环

联合科研院所研发氨基酸类功能复合肥，保功能复合肥，优化配方并开

14功能型肥料技术磷复肥业务板优化配方并完成小试、中试，配套增设复展小试与中试，配套增设添加

研究与应用块配添加装置；通过田间试验验证肥效，落装置，验证工艺适配及产品品地产品推广与农化服务。

质。

针对浓酸酸渣、萃余酸渣阳离

子及枸溶性磷含量高，回用于废水废渣资源化其他（环保工肥料生产易造成产品养分不达验证渣酸制土壤调理剂工艺可行性，优化

15综合利用技术研艺或固废资源标、结块等质量问题，为保障工艺与消耗指标，为工业化设计提供依究与应用化利用）生产稳定、杜绝酸渣循环负面据。

影响，开展酸渣资源化综合利用及装置废水处理工艺研究。

针对复合肥与微生物菌剂后混

法存在混合不均、菌体易受

损、存活率低、仓储稳定性差项目分别运用三层微胶囊包覆、失重计量复合肥料菌剂定

16硫基复合肥板等问题，本项目将通过微胶囊与气力均布添加、原位水分活度调控三项量配比工艺的研

块包覆、精准均布添加、水分活技术，依次实现菌剂耐盐耐胁迫、精准均发

度调控等多项技术，研发新型匀添加、仓储稳定存活的效果。

定量配比工艺，提升菌体存活与产品稳定性。

针对 CO?压缩机段间冷却器结

构不易清洗、酸洗腐蚀设备、

运行阻力高制约机组产能，以尿素装置工艺及尿素缩二脲含量偏高、品质主要优化压缩机段间冷却工艺结构，同时

17尿素产能优化提优化与设备技不达行业先进水平等问题，通改进工艺控制方式，缩短熔融尿素系统停

升

改过更换压缩机换热器、缩短熔留时间，改善设备工况与产品品质融尿液管道停留时间，优化设备运行工况，释放机组产能，提升尿素产品质量。

34（续上表）

项目周期及开预计总累计实际序号项目最新进展项目成果应用始时间投入投入该项目技术于2025年12月获安徽省科

技成果登记（2025F013Y00010666），已建成年处理10万吨磷石膏工业示范线并实现“一线两用”（并行生产缓凝剂和Ⅱ型无水石膏粉），工艺绿色环保（零固废、零污水、零有害气体，颗粒

12023年1月-2025124500.003905.86物达标排放），Ⅱ型无水石膏转化能耗已结题验收

年月仅为煅烧法的1/3，且设备模块化适用于各类化学石膏；同时发明了提升水稳

定性的固化剂，使预处理后的改性磷石膏满足公路路基填料技术及环保要求（JTG/TF20—2015），并参与制定了国家标准 GB/T23456—2025、团体标准

T/CIET 619-2024及企业标准。

通过研发高效环保除尘工艺，有效降低粉尘排放浓度，并对含工铵产品的粉尘

20251-进行回收再利用，回收率达98%，既减2年月2025121050.001066.51已结题验收少资源浪费又降低生产成本；此外，装年月

置采用高效加热冷却方式并优化设备结

构与操作参数，能耗较传统单筒式干燥机和自然冷却方式降低20%-30%。

该研究突破传统转化器技术瓶颈，实现对硫酸触媒层反应温度的精确连续调控，使触媒在接近最适宜温度范围工作，最大限度提升催化效率和转化率；

通过协同作用，热交换装置换热效率较

32025年1月-1050.001065.85传统装置提高30%以上，能快速移除多202512已结题验收年月余反应热，为温度稳定控制提供保障；

同时创新应用温度自适应控制技术，控制精度提高15%-20%，温度波动范围控制在±5℃以内，有效避免温度波动对触媒活性的影响，显著提高催化反应稳定性和效率。

该技术于2024年3月18日获安徽省科技成果登记（登记号：2024N993Y003948），设计了 10万吨/

年电池级磷酸铁专用磷酸净化系统并成

功试车运行，试生产电池级磷酸产品均2023 1 - 符合行业标准；同时参与编制行业标准4 年月2025 12 3600.00 3335.70 已结题验收 HG/T 6293-2024《绿色设计产品评价技年月术规范磷酸一铵、磷酸二铵》；2024年12月25日，《湿法磷酸直接制备工业/电池级磷酸一铵成套技术及应用》荣获中国石油和化学工业联合会技术发明奖二等奖（证书号码：2024FM0024-2-

3）。

通过搅拌系统与循环导流机构的协同作用，物料混合均匀，反应转化率提升至

90%以上，温度、pH值、药剂投加量等

2025 1 - 关键参数可控性强，产品砷含量波动范5 年月2025 12 990.00 990.06 已结题验收围控制在±0.1mg/kg以内；采用专用耐年月

腐蚀材质与涂层，装置使用寿命延长至

5年以上，较传统不锈钢反应釜提升2-3倍；自动化程度高，通过在线监测与自动控制减少人为误差，可实现连续化生

35产，满足大规模工业化应用需求；膜使

用寿命延长至12个月以上，较传统过滤膜提升50%以上，脱砷效率稳定在

99%以上，磷酸产品砷含量长期稳定在

0.1mg/kg以下，同时每吨磷酸处理成本

降低30-50元。

该技术获得磷石膏无害化处理装置并完

成试生产，磷石膏综合利用率达100%，通过磷石膏制水泥缓凝剂研究，

可替代天然石膏作为水泥缓凝剂使用，

620251-

有助于提升我国磷石膏综合利用领域技年月

202512980.00978.45已结题验收术水平，促进磷化工与水泥工业协同发年月展；同时参与编制了团体标准T/CACE0118-2024《改性磷石膏混合料道路稳定基层应用技术规程》和T/CACE0132-2024《改性磷石膏混合料填筑应用技术规程》。

该技术通过研发先进尾矿分级回收装置，对尾矿进行精细化分级处理并针对性回收，使有用矿物回收利用率提高

10%以上，减少资源浪费，提高综合利用效率，缓解资源短缺压力并增加企业经济效益；同时研发无害化处理装置，

20251-对尾矿中有害物质进行有效去除或固7年月202512950.00919.97已结题验收化，降低环境污染风险，处理后尾矿可年月

用于建筑材料、土地复垦等，减少土地占用，改善生态环境，推动选矿行业绿色转型；此外，该技术有助于选矿企业降低生产成本、满足环保要求、规避经营风险，提升技术水平、行业知名度与市场竞争力，为企业长期可持续发展奠定基础已完成负荷模拟试验及工艺

2025年1月-参数核算，敲定核心设备规82027年（计3000.00903.21格、用材；现阶段开展工艺/划）包招标发文，同步对接供应商开展技术洽谈。

现阶段开展中试装置验证试验，探究萃取剂配套工艺参数；汇总梳理全年小试、中

2025年1月-试原始数据，分析原料特性92027年（计3000.00900.40与工艺短板，完成年度萃取/划）机理研究总结；整理各项关

键工艺、配比参数及操作要点，为后续技术优化提供数据支撑。

开展全流程中试，用氟硅污泥、废硅酸连续试车核验环

2025年1月-保与产品指标；依托试验数102027年（计3000.00880.49据编制氟资源技改方案，敲/划）定各项优化参数；汇总数据编制项目总结及工业化可行性报告。

梳理流程管控不当环节，给

20251-出原料、工艺、助剂优化整年月1120274000.00879.54改建议；完成多种复合肥生年（计/产工艺市场调研，编制调研划）

报告、可研及立项资料并完

成备案；针对造粒、干燥、

36冷却工序开展专项试验，探

明设备参数对产品指标的影响权重。

依托检修分批更换循环水

20241-泵，安装汽轮机组配套设年月12 2026 2500.00 1433.45 施；完成设备电气、DCS联年（计 /调及带负荷试车，采集运行划）数据核验汽电双驱切换稳定性。

汽提冷凝液实现全部回收利用，现场周

132023年1月-

边环境氨味消除，系统灰水氨氮值明显

2025123200.002558.58已结题验收降低；该装置已正式投入使用，制备的年月

氨水用于锅炉脱硝或外售，每年可带来可观经济收入。

公司与中国农业科学院农业资源与农业

区划研究所合作，共建绿色增值肥料研究中心及国家重点研发计划产业基地，开展绿色增值复合肥、增值磷铵、增值尿素等新产品研发；成功开发“芯五功”系列增值复合肥与增值磷酸二铵并

完成试生产，田间试验表明“芯五功”

142023年1月-3500.002941.41磷铵较普通磷铵小麦增产9.31%，“芯202512已结题验收年月五功”复合肥较普通复合肥增产

8.46%；同时完成芯五功尿素研究，确

定增效载体与添加配伍方案，已具备规模化生产条件；此外参与编制团体标准T/CIET149-2023《绿色设计产品评价技术规范有机肥料》1项，并形成企业标准 Q/LGHG 34-2025《含微生物菌多糖复合肥料》1项。

该项目经过两个阶段9组试验，完善了工艺流程，初步确定工艺操作条件并获得系列试验数据，制备出符合品质要求的土壤调理剂（普钙）产品；同时对部

分重要设备进行验证试验，明确选型参数，为工业化落地奠定基础。已完成项

152023年1月-20253000.002452.94

目可行性报告，明确工艺条件及消耗指已结题验收

年12月标，工业化设计已完成；工业化示范设备已完成建设安装与调试，连续运行平稳，实现酸渣规模化处理，有效阻断杂质回流，工艺参数达到设计要求。经试生产验证，利用废渣生产的过磷酸钙产品颗粒均匀，养分指标符合国家标准，实现了废弃物资源化利用。

该项目成果转化为高新技术产品后，有效解决了菌肥复合过程中菌体存活率

低、分布不均的技术难题，实现功能型

20251-菌肥产品的规模化与稳定化生产，提升16年月20256612.00607.45已结题验收了公司市场竞争力。项目已于2025年6年月

月完成研发工作，通过创新载体材料与包裹技术构建菌剂微保护单元，并集成精准计量与低损伤混合设备，实现菌剂与复合肥的均匀、稳定、高效复合。

该项目研究后对一二段蒸发 U型管改造

1720231-

后有效减少尿液停留时间10秒，缩二年月

2025122500.002450.66已结题验收脲降低0.03%-0.05%；同时完成二氧化年月

碳压缩机段间冷却器改造，有效降低冷却器阻力，尿素日产量增加。

37（二）近三年各项目所领用研发材料的构成及主要供应商情况

上述项目最近三年所领用研发材料的构成及主要供应商情况如下：

2025年度

序号项目名称主要领用材料主要供应商

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

1磷石膏高值化利用技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

河南省仲业化工有限公司、宜昌格瑞达贸

2工铵除尘技术改造的研发硫磺、矿石、液氨易有限公司、肥多多云工厂（宜昌）科技

有限公司、

3硫酸触媒层提升催化效率的研究硫磺湖北元茂化工有限公司

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

4电池级磷酸铁专用磷酸净化技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

5湖北元茂化工有限公司、宜昌禾纳商贸有磷酸脱砷工艺的研究硫磺、矿石

限公司

6湖北元茂化工有限公司、宜昌禾纳商贸有磷石膏制作水泥缓凝剂的研究硫磺、矿石

限公司

7宜昌禾纳商贸有限公司、宜昌格瑞达贸易选矿装置尾矿处理系统工艺研究矿石

有限公司

8国能销售集团有限公司华中分公司；安徽氮肥厂含氨废水升级处理技术开发动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

9磷酸萃取净化技术研究与开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司、

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

10氟硅资源综合利用技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

11复合肥质量提升技术研究与应用尿素、一铵自产

12国能销售集团有限公司华中分公司；安徽氮肥厂循环水节能技术升级动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

13国能销售集团有限公司华中分公司；安徽汽提塔闪蒸汽冷凝液回收利用动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

14功能型肥料技术研究与应用尿素、一铵自产

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

15废水废渣资源化综合利用技术研究与磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

应用

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

16复合肥料菌剂定量配比工艺的研发尿素、一铵自产

17国能销售集团有限公司华中分公司；安徽尿素产能优化提升动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

2024年度

序号项目名称主要领用材料主要供应商

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

1磷石膏高值化利用技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

2电池级磷酸铁专用磷酸净化技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

3国能销售集团有限公司华中分公司；安徽氮肥厂循环水节能技术升级动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

4国能销售集团有限公司华中分公司；安徽汽提塔闪蒸汽冷凝液回收利用动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

385功能型肥料技术研究与应用尿素、一铵自产

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

6废水废渣资源化综合利用技术研究与磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

应用

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

7国能销售集团有限公司华中分公司；安徽尿素产能优化提升动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

2023年度

序号项目名称主要领用材料主要供应商

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

1磷石膏高值化利用技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

2电池级磷酸铁专用磷酸净化技术开发磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

3国能销售集团有限公司华中分公司；安徽汽提塔闪蒸汽冷凝液回收利用动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

4功能型肥料技术研究与应用尿素、一铵自产

湖北兴发化工集团股份有限公司、宜昌汇

5废水废渣资源化综合利用技术研究与磷矿、硫酸耀商贸有限公司；铜陵市华兴化工有限公

应用

司、铜陵有色金属集团股份有限公司

6国能销售集团有限公司华中分公司；安徽尿素产能优化提升动力煤、原料煤

均盛智慧能源有限公司

考虑到研发材料品类、规格与生产材料一致，公司未单独开发研发专用供应商，研发用料主要由各生产材料合作供应商供应。

二、结合所处行业特点、产业政策调整、市场变化情况及公司现有产能和产线情况，分析公司在业绩大幅亏损、资金紧张的情况下，仍保持较高研发投入和大幅增加研发人员的合理性，与同行业可比公司是否存在较大差异，是否存在重复研发或无真实研发背景的利益输送情形；

（一）公司在业绩大幅亏损、资金紧张的情况下，仍保持较高研发投入和大幅增加研发人员的合理性

1、行业与政策背景

当前国内磷化工行业已全面进入绿色低碳、资源循环、产品高端化的转型阶段。

传统磷肥、基础磷化工产品产能过剩，市场价格长期处于低位，行业整体经营承压。

与此同时，环保管控标准持续收紧，磷石膏无害化处置、工业固废资源化利用、生产环节节能降碳成为企业正常生产的刚性要求，指标不达标将直接面临限产、停产风险。

国家多部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，明确要求行业企业加大技术研发力度，重点攻关磷石膏综合利用、湿法磷酸净化、共伴生资源回收等核

39心技术，并鼓励企业向新能源磷系材料、电子化学品等高附加值领域延伸。在此背景下，研发投入是保障合规经营、提升产业链附加值必然选择。2025年1月，公司联合武汉工程大学成功研发磷石膏汽水热液转化绿色高值利用成套技术，首创磷石膏制天然石膏同质缓凝剂及Ⅱ型无水石膏产品，获列国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版），整体技术水平先进。

2、市场环境变化

2024至2025年，硫磺、合成氨等上游原材料价格上行，而磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥等终端产品受政策和供需影响价格持续走弱，行业盈利空间被持续压缩。从市场结构来看，基础化肥领域同质化竞争激烈、盈利微薄；磷酸铁、电子级磷酸等高端磷化学品市场需求增长，具备技术优势的企业能够摆脱周期波动、获取更高毛利，技术落后企业则逐步被市场出清。因此，持续布局研发，以短期费用投入谋求长远发展、紧跟行业发展趋势和市场需求变化的合理选择。

3、现有产能和产线情况

公司现有多套成熟磷化工生产装置，产线体系完整，但部分装置投运时间较早，在能耗、物耗、固废排放等方面仍存在优化空间，须依靠工艺研发与技术改造完成环保提标、节能降碳，保障产线持续稳定运行。

报告期内公司研发人员由276人增至367人，增幅32.97%，人员规模变化并非来源于专职研发岗位扩招，而是将日常参与工艺优化、小试中试、试验试制的生产技术人员纳入研发统计口径。该部分人员熟悉现场设备与生产工艺，可快速推动技术落地，提升研发转化效率，是化工行业较为普遍的研发组织模式。

公司维持较高研发投入，既是应对环保、能耗管控要求、保障现有产线合规稳定运行的现实需要，也是应对行业同质化竞争，叠加行业向绿色化工、新能源材料转型的发展趋势，持续研发更是公司积蓄技术力量、推动产业升级、提升长期盈利能力与核心竞争力的重要战略支撑，具备合理性与必要性。

（二）报告期内公司与同行业可比公司研发费用情况

单位：万元

公司简称项目2025年度2024年度变动率/值

40研发费用73124.8558117.3725.82%

云天化研发费用率1.51%0.94%上升0.57个百分点

研发人数22819815.15%

研发费用88525.6798483.65-10.11%

湖北宜化研发费用率3.45%3.88%下降0.43个百分点

研发人数700845-17.16%

研发费用11103.6911508.26-3.52%

司尔特研发费用率2.38%2.69%下降0.31个百分点

研发人数25822017.27%

研发费用37162.0024435.8352.08%

新洋丰研发费用率2.06%1.57%上升0.49个百分点

研发人数80370014.71%

研发费用35569.9133657.625.68%

云图控股研发费用率1.66%1.65%上升0.01个百分点

研发人数10471098-4.64%

研发费用14778.6123039.47-35.86%

潞化科技研发费用率1.50%2.11%下降0.61个百分点

研发人数5525186.56%

研发费用24529.1821504.3514.07%

金正大研发费用率2.47%2.58%下降0.11个百分点

研发人数206221-6.79%

研发费用6309.768148.46-22.57%

赤天化研发费用率2.92%3.42%下降0.50个百分点

研发人数1081043.85%

研发费用率平均值2.24%2.36%下降0.12个百分点

研发人数平均值488488-

研发费用22960.4120682.6911.01%

公司研发费用率3.56%3.31%上升0.25个百分点

研发人数36727632.97%

1、研发投入趋势

2024—2025年，公司研发费用增长。同行业中云天化、新洋丰、云图控股、金

正大研发费用同步提升，体现磷化工行业整体加大技术创新投入的主流趋势；湖北宜化、潞化科技、司尔特、赤天化研发费用略有下降，属于各家企业根据自身经营情况

41形成的差异化投入。公司持续加大研发投入，契合行业发展主流方向。

2、研发费用率水平

2024—2025年，可比公司研发费用率平均值分别为2.36%、2.24%。公司研发费

用率分别达到3.31%、3.56%，高于行业平均水平。从同业对标来看，公司研发费用率与湖北宜化、赤天化相似。结合行业特点，上述高研发投入主要聚焦于磷石膏无害化处理、固废资源化利用、电池级磷酸铁专用磷酸净化技术开发等环保及工艺升级领域。

3、研发人员规模

报告期内同行业研发人数平均值均为488人，公司研发人员由276人增至367人，增幅32.97%。人员规模低于行业平均水平，增幅高于多数可比公司，主要原因是公司生产岗位人员更多深度参与工艺优化、试验试制等研发相关工作，使得统计口径下研发人员数量有所增加。

综合来看，公司研发费用变动趋势与多数可比公司一致，研发费用率处于行业较高区间，研发人员规模及变动具备合理成因，各项指标与可比公司不存在重大差异。

（三）是否存在重复研发或无真实研发背景的利益输送情形

公司各研发项目立足不同产品、工艺及研发目标立项，相近工艺均为原有技术迭代优化，立项前经公司内部技术比对，不存在重复研发情形；公司研发项目主要围绕产品升级、工艺改进及市场需求开展，研发项目形成技术积累、专利或落地产品等，研发背景真实，不存在虚列研发及利益输送情形。

三、列示湖北徽阳项目主要工程承包商、设备供应商等名称、成立时间、注册

资本、交易内容、交易金额、结算方式及往来款余额等，以及上述交易对手方是否为公司关联方，并说明相关项目的建设进展、后续资金需求与产能消化措施；

（一）列示湖北徽阳项目主要工程承包商、设备供应商等名称、成立时间、注

册资本、交易内容、交易金额、结算方式及往来款余额等，以及上述交易对手方是否为公司关联方报告期内，湖北徽阳一体化项目主要工程承包商、设备供应商（选取本期交易金

42额在1000万元以上的供应商）具体情况如下：

单位：万元是否关供应商名称成立时间注册资本交易内容交易金额结算方式往来余额联方

中国五环工程 1991-11-26 200000万元湿法磷酸项目 EPC 26045.03 承兑、现汇 372.46 否有限公司

武汉江汉化工 3298.5504 EPC2002-3-22 精制磷酸项目、工程技术咨 12857.69 现汇 -2272.48 否

设计有限公司万元询、工程设计等

磷酸二氢钾/复合肥/高档阻燃剂中国化学工程

装置土建工程施工、一次水及消

第十六建设有1991-6-26220000万元8894.18承兑、现汇1916.49否防水站等公用工程土建安装工程限公司

施工、办公楼建设工程施工等

山东正元建设一期工程全场桩基工程、原矿及

工程有限责任1985-5-2815000万元尾渣储存库地基工程、办公楼桩3782.15承兑、现汇86.05否公司基工程等中国化学工程

第六建设有限1991-9-17250000万元装置土建工程施工2980.53承兑、现汇181.58否公司中铁十一局集

团电务工程有 2001-9-26 65000万元 110kv变电站 EPC工程 2889.38 承兑、现汇 1034.00 否限公司

艾默生过程控1993-5-26900万美元流量计、分析仪采购2483.45现汇1127.95否制有限公司

中石化工建设44007.586591980-11-15硫磺制酸和土壤改良剂装置安装1810.76承兑、现汇892.61否有限公司5万元工程施工铜陵化工集团化工研究设计

2001-11-21 1000万元磷石膏提纯装置 EPC 1660.12 现汇 -165.45 是

院有限责任公司中国化学工程

125654.4198公共管廊等公用工程土建工程施

第十一建设有1962-12-81649.19承兑、现汇830.51否

79万元工、选矿装置安装工程

限公司

苏州海陆重工83088.1055

2000-1-18热力系统设备采购1548.67承兑、现汇350.00否

股份有限公司万元

湖北大明金属2012-10-2218000万元不锈钢板采购1341.50现汇-否科技有限公司铜陵建鑫建筑

安装工程有限2001-10-1010000万元主干道路建设工程施工1336.50现汇157.99否责任公司杭州中能透平

机械装备股份1989-8-1212000万元汽轮发电机设备采购1129.20承兑、现汇-否有限公司

磷酸二氢钾装置/复合肥装置/高

云南建投安装8165.1161万

1981-7-8档阻燃剂装置安装、废液废固暂1093.43承兑、现汇186.96否

股份有限公司元存间等辅助设施土建安装

合计———71501.79—-—湖北徽阳一体

———96680.06—-—化项目总投入

占比———73.96%—-—

注：往来余额指报告期末应付账款余额。

报告期内，湖北徽阳一体化项目的主要工程承包商、设备供应商中，除铜陵化工

43集团化工研究设计院有限责任公司（由铜陵化学工业集团有限公司100%持股）与公

司存在关联关系外，其他交易对手方不是公司关联方。

（二）说明相关项目的建设进展、后续资金需求与产能消化措施

1、相关项目的建设进展、后续资金需求

截至2026年5月31日，湖北徽阳一体化项目总进度约80%，已全面进入中交阶段。湖北徽阳一体化项目具体包含湿法磷酸项目、精制磷酸项目和净化石膏暂存场建设项目。各项目具体建设进展、后续资金需求情况如下：

项目名称项目主要内容截至2026年5月31项目形后续资金需日项目建设进展

象进度求（万元）

1、备品备件库已完成；

主要包含选矿装置、备品备2、选矿装置、硫磺制酸装置、湿法酸

件库、硫磺制酸装置、湿法

装置、磷石膏提纯装置等均已进入三查

湿法磷酸项酸装置、复合肥装置、土壤

四定阶段；83%132936.72

目改良剂装置、磷石膏提纯装3、复合肥装置预计六月底完成土建主

置、磷酸二氢钾装置、清洁

体厂房建设，磷酸二氢钾及土壤改良剂循环水站、消防水站等装置已完成土建安装

1、检验中心、办公楼、食堂、中央控

制室、110KV变电所、厂前区配电室中

主要包含检验中心、办公交完成；

楼、污水处理站、空压站、2、污水处理站已完成充水实验；空压

一次水及消防水站、110KV

精制磷酸项站安装已进入收尾阶段，即将具备输送变电所、厂前区配电室、中80%57382.72

目水气风条件；一次水站及消防水站、事

央控制室、事故水池、食

故水池已进入安装收尾阶段，计划6月堂、精制磷酸、高档阻燃剂份中交投产；

等装置3、精制磷酸、土壤改良剂土建基本完成，即将进入安装阶段

1、一区总体完成100%，已具备磷石膏

堆存条件；

2、二区总体完成88%，其中土石方

4240万，已完成239万，完成99%；黏整体分为个工序，分别

净化石膏暂土25万平方，已完成14.2万平，完成为：土方开挖、黏土铺设及

存场建设项56%；土工布8万平，已完成5.5万平，80%35530.21碾压、防渗膜铺设及焊接及

目完成69%；土工膜33万平，已完成无纺布铺设20.5万，完成62%；无纺布33万平，已完成19.8万平，完成61%；

3、三区总体69%，完成土方清理累计

完成 84.78万 m3，完成总量 76.8%合计80%225849.65

2、产能消化措施

（1）公司产能规划

湖北徽阳一体化项目建设期24个月，预计于2027年正式投产，项目实施后公司精制磷酸产能变化情况如下：

44精制磷酸产能（万吨）2024年2025年2026年2027年2028年

现有产能15.0015.0015.0015.0015.00

本次募投项目新增产能---22.4028.00

合计15.0015.0015.0037.4043.00

注：湖北徽阳一体化项目计划于2027年正式投产并处于产能爬坡阶段，产能利用率为80%，投产后次年起，正式满产能运行，若不进行其他产线建设或产能结构调整，公司精制磷酸产能将保持不变。

同时，该项目的装置具备柔性化生产能力，亦可将一部分精制磷酸加工成磷系阻燃材料（高档阻燃剂），即工业级磷酸一铵，规划产能为5万吨/年。实施后，公司工业级磷酸一铵产能变化情况如下：

工业级磷酸一铵产能（万吨）2024年2025年2026年2027年2028年现有产能8.008.008.008.008.00

本次募投项目新增产能---4.005.00

合计8.008.008.0012.0013.00

注：湖北徽阳一体化项目计划于2027年正式投产并处于产能爬坡阶段，产能利用率为80%，投产后次年起，正式满产能运行，若不进行其他产线建设或产能结构调整，公司高档阻燃剂产能将保持不变。

鉴于公司电池级精制磷酸现有产能与精制磷酸行业头部企业相比仍有较大差距，而下游市场需求持续旺盛，扩大产能规模已成为公司巩固市场地位、提高盈利能力的必要途径。同时，该项目的实施地位于湖北省宜昌市，是全国最大的磷矿基地之一，依托当地丰富的磷矿资源，为项目实施奠定良好的原材料基础。宜昌市正在积极建设精细磷化中心，打造中部地区先进制造业集聚地，持续布局化工新能源材料产业链。

宜昌市通过招引合作新能源电池正极材料、电解液方面的头部企业落地，将下游产品向新能源电池、高端磷化和新型建材等方向发展，大幅提升现代化产业发展水平，丰富壮大磷产业规模。基于上述因素，公司规划了28万吨/年电池级精制磷酸项目，属于公司现有产品的产能扩大，产能规划合理，产能消化风险较小。

（2）拟新增合作客户

由于本次项目尚在建设过程中，预计于2027年开始投产，尚无法与目标客户群体签订正式购销合同或订单。但针对本项目精制磷酸、工业级磷酸一铵的新增产能，公司已与磷酸铁、磷酸铁锂行业相关公司达成初步合作意向。公司亦持续与其他下游磷酸铁厂商、动力电池、储能电池企业进行前期接洽并开展产品试样，将为公司本次

45项目提供稳定的客户基础。

46综上所述，下游市场快速发展、市场需求空间广阔、行业头部效应、规模效应更为明显，市场集中度进一步提升、较好的前期市场拓展与客户积累为本次项目产能消化提供了较好保障，公司本次项目产能规划合理，面临的产能消化风险较小。

四、结合期末短期借款到期分布、可动用货币资金余额及相关资金需求，说明

公司是否存在较大还款压力及流动性风险，以及具体的偿债安排和应对措施。

（一）、期末短期借款到期分布、可动用货币资金余额及相关资金需求基本情况

1、短期借款到期分布：期末短期借款账面余额（不含利息）153235.84万元，

借款到期期限分散。其中：3个月以内到期借款19400.00万元；4～6个月到期借款

68865.92万元；7～12个月到期借款64969.92万元。截至2026年5月底，公司实际

已归还到期短期借款67300.00万元，公司存量借款履约情况良好，不存在逾期、欠息等违约情形。

2、可动用货币资金及相关资金需求情况：截至2025年末，公司账面货币资金

102727.20万元，扣除银票保证金等受限资金29558.84万元，可自由支配、随时支取

的货币资金73168.36万元，资金存放于各合作银行活期账户，可即时用于偿还借款、日常经营支付。公司日常资金需求主要为原材料采购付款、各项运营费用、职工薪酬、税费缴纳、归还借款以及在建项目投资支出；公司已建立常态化内部资金预算管理制度，统筹安排日常生产经营等相关资金需求。

（二）是否存在较大还款压力及流动性风险

报告期内，公司主要偿债能力指标如下：

项目2025.12.312024.12.31

流动比率（倍）0.650.87

速动比率（倍）0.340.44

资产负债率73.08%69.33%

2024年末、2025年末，公司流动比率分别为0.87、0.65，速动比率分别为0.44、

0.34，资产负债率分别为69.33%、73.08%，流动比率、速动比率下降，资产负债率上升，主要系2025年度工程项目贷款增加以及经营亏损影响所致。

47公司与同行业可比公司的主要偿债能力指标情况对比如下：

2025.12.31/2024.12.31/

指标可比公司2025年度2024年度

云天化（600096.SH） 0.89 1.06

湖北宜化（000422.SZ） 0.62 0.80

司尔特（002538.SZ） 2.55 2.92

新洋丰（000902.SZ） 1.48 1.47

流动比率云图控股（002539.SZ） 1.01 0.94

（倍）潞化科技（600691.SH） 0.63 0.76

金正大（002470.SZ） 0.80 0.72

赤天化（600227.SH） 0.45 0.56

平均值1.051.15

公司0.650.87

云天化（600096.SH） 0.47 0.68

湖北宜化（000422.SZ） 0.41 0.57

司尔特（002538.SZ） 1.64 1.86

新洋丰（000902.SZ） 0.74 0.75

速动比率云图控股（002539.SZ） 0.68 0.56

（倍）潞化科技（600691.SH） 0.47 0.62

金正大（002470.SZ） 0.43 0.33

赤天化（600227.SH） 0.26 0.36

平均值0.640.71

公司0.340.44

云天化（600096.SH） 47.17% 52.26%

湖北宜化（000422.SZ） 70.55% 67.10%

司尔特（002538.SZ） 21.22% 16.80%

新洋丰（000902.SZ） 40.45% 39.67%

资产负债率（合云图控股（002539.SZ） 65.45% 62.26%

并）潞化科技（600691.SH） 78.11% 81.13%

金正大（002470.SZ） 82.31% 80.61%

赤天化（600227.SH） 48.91% 47.37%

平均值56.77%55.90%

公司73.08%69.33%

数据来源：Wind

由上表可见，公司流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均值，与湖北宜化、

48金正大、赤天化、潞化科技相近；公司资产负债率高于同行业可比公司平均值，低于

潞化科技、金正大，与湖北宜化相近，处于行业中游水平。主要原因系由于公司融资渠道较单一，主要依靠自身积累和银行融资解决资金需求，多年未实施过股权融资行为，且报告期内原材料采购所占用的资金量较大以及固定资产投资支出较大所致。

截至2025年12月31日，公司账面货币资金102727.20万元（含银票保证金等受限资金）、应收账款净额6427.81万元、应收款项融资净额5680.40万元。公司融资授信总额96.01亿元，融资余额38.99亿元，其中融资保证金2.95亿元，实际使用授信额度36.04亿元，剩余可用授信额59.97亿元，公司有息负债余额为311451.51万元，其中一年内到期的有息负债金额为200421.38万元。公司与各商业银行保持长期稳定合作，关系良好，信誉度较高，授信额度充足，公司的货币资金以及可用银行授信额度，可以覆盖一年内到期的有息负债金额。不存在较大还款压力及流动性风险。

（三）具体偿债安排

1、自有存量资金偿付。优先使用现有可动用货币资金，分批偿还到期银行借款；

2、经营现金流接续偿债。依靠主营业务销售回款作为中长期到期借款的主要偿

还资金来源；

3、到期续贷周转。公司与合作银行保持长期稳定合作，针对流动资金类到期贷款，到期前办理续贷或授信置换，实现融资衔接。

（四）流动性风险应对措施

公司目前资金储备尚充足、备用授信储备充裕，不存在实质性流动性风险。为持续巩固资金安全垫、防范未来潜在流动性波动，公司常态化落实管控举措如下：

1、扩充备用授信额度。持续对接合作银行，盘活存量未使用授信，新增银行授信储备，筑牢融资安全防线；

2、强化营运资金管理。加大销售收款管理、优化库存管控、合理控制预付账款，

加快资金周转效率，提升经营性现金流；

3、强化资金预算管理。按月编制资金收支计划表，统筹债务到期、控制采购付款节奏，提前预判资金需求，将流动性风险控制到最低；

494、拓宽融资渠道。适时运用供应链融资、银行承兑等多元化低成本融资工具，

拓宽资金来源，确保生产经营和项目建设资金需求。

【年审会计师回复】

一、核查程序

针对上述事项，年审会计师主要执行的核查程序：

1、获取公司主要研发项目立项、结项、研发费用明细账等研发项目资料，查阅

研发项目的研发内容、研发周期、预算总额、实际投入等信息；

2、获取公司主要研发项目领料明细，复核研发材料领用情况及相关供应商情况；

3、对公司研发中心及财务负责人进行访谈，了解公司保持较高研发投入和大幅

增加研发人员的原因；

4、查阅同行业可比上市公司公开数据，对比分析报告期内研发费用率、研发人

员数量、研发投入变动趋势等，检查公司研发费用相关指标与行业是否存在重大差异；

5、获取湖北徽阳一体化项目重要合同及台账；

6、通过访谈相关责任人、检索企查查公开信息等，了解主要工程承包商、设备

供应商等名称、成立时间、注册资本、交易内容、交易金额、结算方式及往来款余额等，以及上述交易对手方是否为公司关联方；了解相关项目的建设进展、后续资金需求与产能消化措施；

7、获取公司短期借款到期分布明细表及货币资金明细表，了解短期借款到期分

布时间、分布金额及可动用货币资金余额；对期后短期借款偿付情况进行抽查；

8、复核公司管理层的偿债能力分析及同行业可比公司对比情况；

9、对公司管理层实施访谈，了解公司具体偿债安排及流动性风险应对措施。

二、核查结论经核查，年审会计师认为：

1、公司按业务板块及研发用途披露的各研发项目内容、周期、起止时间、预计

及累计投入、项目进展等情况以及相关项目近三年所领用研发材料的构成及主要供应

50商情况真实、准确；

2、公司持续研发投入，既可满足环保能耗管控、保障产线合规运行，也可顺应

行业绿色高端转型、规避同质化竞争，对公司产业升级及长期发展具备合理性与必要性；公司研发费用变动趋势与多数可比公司一致，研发费用率处于行业较高区间，研发人员规模及变动具备合理成因，各项指标与可比公司不存在重大差异；公司各研发项目定位清晰、各有侧重，无重复研发；研发活动围绕工艺升级、产品迭代及市场需求等开展，形成技术积累或技术成果，不存在虚列研发及利益输送情形；

3、公司披露的湖北徽阳项目工程承包商、设备供应商基本信息、交易情况及往

来余额真实、准确；除铜陵化工集团化工研究设计院有限责任公司外，相关交易对手与公司不存在关联关系；项目建设进展真实，后续资金需求规划清晰，公司制定的产能消化措施贴合行业市场情况，具备可行性与合理性；

4、公司期末短期借款到期分布、可动用货币资金余额真实、准确；公司偿债指

标变动符合公司实际情况，与同行业同类企业相比具备合理性；公司可动用资金及充足的未使用授信可有效覆盖一年内到期债务，不存在重大还款压力及实质性流动性风险；公司披露的偿债安排及流动性风险应对措施贴合实际经营情况，具备有效性。

5.关于投资收益与公允价值。

年报显示，2025年末公司其他权益工具投资账面价值为3.06亿元，同比大幅增长891%，主要系其他权益工具产生公允价值变动2.75亿元，投资标的为宜昌明珠磷化工业有限公司，公允价值估值参考独立第三方股权交易价格。此外，报告期内公司投资收益1814.69万元，其中对威立雅权益法核算投资收益293.05万元，以及子公司安徽省颍上鑫泰化工有限责任公司（以下简称鑫泰化工）出表形成投资收益

1535.70万元。请公司补充披露：（1）说明对宜昌明珠磷化工业有限公司的投资在

一年内公允价值大幅增长的原因及合理性，评估公允价值采用的具体参数及依据，

第三方交易价格的获取来源及公允性；（2）说明威立雅近三年经营业绩及同比变动

原因、鑫泰化工出表时点及判断依据，相关投资收益的测算过程及会计处理依据。

请年审会计师核查并发表意见。

【公司回复】

51一、说明对宜昌明珠磷化工业有限公司的投资在一年内公允价值大幅增长的原

因及合理性，评估公允价值采用的具体参数及依据，第三方交易价格的获取来源及公允性；

宜昌明珠磷化工业有限公司（以下简称“宜昌明珠”）系公司于2006年10月投

资持有15.00%出资额的企业，主要从事磷矿石开采和销售，宜昌明珠为公司战略性投资的非交易性权益工具投资，公司将该项投资划分为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，列报于其他权益工具投资科目。

宜昌明珠的工商登记信息显示，2025年3月，宜昌昌磷资产经营有限公司将其持有宜昌明珠的36%出资额全部转让至宜昌楚夷磷投资发展有限责任公司。国资股东宜昌昌磷资产经营有限公司股权退出，由宜昌楚夷磷投资发展有限责任公司承接，本次转让不涉及控制权转移。根据宜昌市夷陵区公共资源交易中心公开的股权拍卖结果公告，该次转让36%出资额的成交价为73500.00万元，折算公司持有的15.00%出资额对应的公允价值为30625.00万元，较原账面价值3090.00万元的差额27535.00万元于报告期计入其他综合收益，公司以公开市场报价作为公允价值的参照依据，符合《企业会计准则》的规定。

公司未获取到相关评估报告和具体参数，第三方交易价格的获取来源为宜昌市夷陵区公共资源交易中心公开的股权拍卖成交信息，经公开信息显示，宜昌昌磷资产经营有限公司的最终控制方为宜昌市夷陵区财政局（宜昌市夷陵区政府国有资产监督管理局），此次股权转让已经宜昌市夷陵区人民政府批准（中共宜昌市夷陵区委党务委

员会第六届[2024]13号会议纪要），已履行国有产权处置所必需的审批、评估、备案等程序，本次国有产权转让在产权交易机构公开进行，转让价格公允。

二、说明威立雅近三年经营业绩及同比变动原因、鑫泰化工出表时点及判断依据，相关投资收益的测算过程及会计处理依据

（一）威立雅近三年经营业绩及同比变动原因

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度

营业收入5911.006251.296059.94

营业成本4318.494675.854869.05

52毛利率26.94%25.20%19.65%

期间费用584.19661.81545.65

净利润976.85838.95630.49

如上表所示，2023年至2025年，威立雅净利润分别为630.49万元、838.95万元、

976.85万元，呈上升趋势，其中：2024年净利润较2023年增加的主要原因系药剂成

本采购单价下降，营业成本减少推动毛利增加所致；2025年净利润较2024年增加的主要原因系：依托威立雅（中国）集采优势，药剂采购成本进一步下降，以及通过工艺优化改造，药剂耗用成本实现一定的节约。

（二）鑫泰化工出表时点及判断依据

2025年9月29日，鑫泰化工被安徽省颍上县人民法院以（2025）皖1226破申7

号《民事裁定书》裁定受理破产清算。2025年10月30日，安徽省颍上县人民法院出具决定书（2025）皖1226破8号，指定安徽天贵律师事务所担任鑫泰化工管理人，履行《中华人民共和国企业破产法》规定的管理人的各项职责，包括接管债务人的财产、印章和账簿、文书等资料；调查债务人财产状况，制作财产状况报告；决定债务人的内部管理事务；决定债务人的日常开支和其他必要开支等。

因鑫泰化工进入破产程序后，相关活动决策权移交破产管理人，公司已丧失对鑫泰化工财务和经营政策的主导权，亦无法通过参与其活动获取可变回报，根据《企业会计准则第33号—合并财务报表》的相关规定，鑫泰化工于2025年10月末不再纳入合并报表范围。

（三）相关投资收益的测算过程及会计处理依据

1、威立雅

根据《企业会计准则第2号—长期股权投资》及应用指南关于权益法核算的长期

股权投资的后续计量规定，公司依据威立雅的财务数据及所持股权比例，确认应享有或承担的被投资单位净损益份额，具体如下：

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度

威立雅当期净利润976.85838.95630.49

53公司持股比例30%30%30%

按持股比例计算享有的净利润份额293.05251.69189.15

公司账面确认的投资收益293.05251.69189.15

差异---

2、鑫泰化工