公司业绩增长的主要原因是电解铝及铝产品的价格大幅上扬。公司生产铝系列产品15.63万吨，较去年同期增加3.47万吨，同比增长28.54%。其中，生产合金系列产品12万吨，占铝产品总量的76.82%。

二季度每股收益相比一季度大幅增长。分季度来看，二季度公司实现每股收益0.62元，相比一季度的0.31元大幅增长了100％。二季度主营业务收入与一季度基本持平，每股收益大幅增长的主要原因是期间费用降低了77.86％。一季度公司的期间费用率明显高于以前几个季度的水平，我们猜测公司的业绩在一季度有所保留，在二季度释放了出来。

公司发布预增公告。公司预计2007年1-9月业绩将比上年同期增长100%-150%左右。据此计算，公司前三个季度的每股收益将达到1.20－1.50元。

中国铝业今日公告称将审议吸收合并事宜。中国铝业将于10月12日召开股东大会审议中国铝业以新增股份换股吸收合并包头铝业的事宜，换股比例为1股包头铝业换1.48股的中国铝业。我们认为股东大会审议通过基本上没有问题。

投资评级。我们预计公司2007年每股收益为1.70元，由于公司很大可能会被中国铝业吸收合并，按照两只股票目前的价格，包头铝业相对来说有所低估，存在一定的套利机会，给予推荐的投资评级。