事件：国家能源局发布1-6 月电力消费情况，国家统计局公布6 月份能源生产情况。

需求端：2023 年1-6 月全国全社会用电量同比增长5.0%，6 月单月同增3.9%。根据国家能源局发布数据，1-6 月，全社会用电量累计43076 亿千瓦时，同比增长5.0%，其中，6 月份全社会用电量7751 亿千瓦时。分产业看，今年1-6 月，我国第一、第二产业和第三产业累计用电量分别同比增长12.1%、4.4%、9.9%，城乡居民生活累计用电量同比增长1.3%。6 月份，第一、二、三产业用电量增速分别为14.0%、2.3%和10.1%；城乡居民生活用电量同比增长2.2%。

整体来看，2023 年1-6 月三产及居民用电需求持续攀升，单月产业与居民用电需求高增。

供给端：6 月发电量同比增长2.8%。国家统计局发布数据，6 月份全国发电7399 亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比5 月份回落2.8 个百分点，日均发电246.6 亿千瓦时。1-6 月份，发电41680 亿千瓦时，同比增长3.8%。分不同电源看，6 月份，火电发电增速回落，核电、太阳能发电增速加快，水电降幅回落，风电由增转降。其中，火电同比增长14.2%，核电增长13.8%，太阳能发电增长8.8%，水电下降33.9%，风电降低1.8%。2023 年1-6 月，火电、核电、风电保持高速增长，水电大幅回落，太阳能发电增速放缓。

投资建议。迎峰度夏面临艰巨挑战，电力供需格局偏紧，电源投资正当其时。

（1）火电价值重估正当时。基于当下能源供需紧张的局面和电力系统亟需电力平衡与灵活性资源的实情，火电迎来新一轮装机热潮。煤炭港口及电厂库存高位上行，市场煤价下跌趋势明显，长协煤保障力度持续加强，电厂成本端压力释放，火电盈利修复在即。此外，电改持续深入兑现火电调峰和容量支持作用，迎峰度夏在即，火电保供压舱石作用再凸显。（2）风、光增量主体持续扩容。

硅料加速降价带动产业链成本加速回落，提升项目收益率，推动装机规模扩张，提升运营商利润。叠加绿证交易等政策催化，绿电未来环境价值凸显。

我们重点看好火电板块，推荐关注重点区域火电运营商浙能电力、申能电力、皖能电力、宝新能源、粤电力A，全国火电龙头标的华能国际；持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；水电板块，推荐关注长江电力、川投能源、三峡水利；核电板块，推荐关注中国核电。

风险提示：1. 火电建设进度不及预期。2.煤价上涨。3.电力辅助服务市场等政策不及预期。