中央及各地方明确要求保证基础设施开工、维持基础产业总体正常运转。2022 年1-12 月固投完成额57 万亿元,同比增长5.1%,增速环比下降0.2pct,其中12 月完成固定资产投资额5.2 万亿元,同比2021 年12 月增长0.16 万亿元,固投完成额保持增长,增速增加0.03pct。1 月新增社融5.98 万亿元,环比2022 年12 月有较大幅度上升,同比降低2.96%。2023 年1 月,建筑业PMI 录得56.40%,环比增加1.8pct,建筑业新订单PMI 录得57.40%,环比增加7.7pct,各级政府投资逐渐落地,形成实物工作量,有望持续带动需求增长。2022 年1-12 月工业增加值累计同比增加3.6pct,12 月工业增加值同比增加1.3pct,增速环比11 月有所下降,工业制造领域逐渐回暖有望带动部分建筑需求。要加快建设现代化产业体系。要切实提升产业链供应链韧性和安全水平,抓紧补短板、锻长板。确保基础设施、基础产业总体正常运转。加快实现产业体系升级发展。要在重点领域提前布局,全面提升产业体系现代化水平,既巩固传统优势产业领先地位,又创造新的竞争优势。政策带动行业向好,建筑板块有望维持稳健增长,维持行业“推荐”评级。

基建板块:聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域。国务院国资委印发《关于做好2023 年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》,其中明确中央企业2023 年投资工作重点:优化投资布局方向。聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域,推动企业在培育壮大战略性新兴产业、推进传统产业改造升级、强化能源资源安全保障、形成“科技—产业—金融”良性循环等方面加大投资力度,布局实施一批补短板、强功能、利长远、惠民生的重大项目。2022 年12 月广义基建与狭义基建投资完成额累计同比增速分别为11.52%、9.4%,较11 月分别略有下降、略有上升。广义基建与狭义基建投资完成额累计同比12 月增速环比上月分别减小0.13pct、增加0.5pct。在宏观经济承压背景下,基建逆周期调节作用有望持续发挥。从先行指标来看,2023 年1 月挖机施工小时数为44 小时/月,同比下降37.2%。 2023 年1 月全国新增地方政府债券4140 亿元,较2022 年同比下降1886 亿元。在资金等多重要素支持下,重大工程建设扎实推进,各地持续激发民间投资活力。推荐中国中冶、中国能建、中国电建、中国中铁、中国交建、中国铁建、杭萧钢构。建议关注鸿路钢构、精工钢构。

地产板块:积极做好保交楼金融服务,加大住房租赁金融支持,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。2 月10 日,人民银行召开2023年金融市场工作会议。会议部署2023 年重点工作时明确,要动态监测分析房地产市场边际变化,因城施策实施好差别化住房信贷政策,落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16 条政策措施,积极做好保交楼金融服务,加大住房租赁金融支持,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。2022 年1-12 月房地产开发投资完成额13.29 万亿元,同比下降10.0%,自2022 年年初以来持续下滑且下降幅度仍在拉大,地产开发投资情况或仍未见底。2022 年年内累计购置土地面积10052 万平米,同比下降53.4%,自2022 年年初以来同比下滑幅度均超40%。在地产投资、土地购置大幅下滑背景下,2022 年1-12 月房屋新开工面积120,587 万平米,同比下降39.4%,降幅略有扩宽;1-12 月房屋竣工面积86,222 万平米,同比下降15%,环比11 月降幅有所减小;1-12 月份施工面积904,999 万平,同比下降7.2%。推荐中国建筑、安徽建工。

风险提示:重点关注公司业绩不及预期;专项债发行及基建投资增速恢复不及预期;原材料价格持续上涨;疫情反复或持续时间超预期;宏观环境出现不利变化。