3月20日盘后，凌云股份(600480.SH)发布公告称，第二大股东中兵投资管理有限责任公司拟以不超过1%的公司股份换购ETF基金份额。公告强调，为进一步优化上市公司股权结构，促进国有资产优化配置，中兵投资拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内将持有的本公司部分股份参与换购中证1000交易型开放式指数证券投资基金份额/上证综指交易型开放式指数证券投资基金份额。中兵投资拟参与换购的股份不超过公司股份总数的1%，即不超过12,222,844股。

公告发布之后投资者普遍质疑其为“变相减持”。市场分析指出，ETF换购虽在形式上不属于直接减持，但实质上仍实现股票向现金的转化。在当前股价处于阶段性低位的背景下，大股东选择此时“换购”，往往被投资者视为缺乏对公司未来价值的信心。

从K线图来看，凌云股份此前日线一度八连阴，最新周线则是八连阴。往前看，该股调整已经有一段时日，去年8月该股一度冲高至15元上方的历史高位，此后7个多月时间该股以下跌趋势为主，去年11月累计下跌近12%;今年股价继续调整，已跌破10元整数关口。

投资者在互动平台的质询——“半年以来，公司股价断崖式下降，有没有，或者能不能采取措施或者方法稳定公司股价，维护投资者权益和信任?”

公司回应称：“目前经营正常，基本面稳定。”并指出股价波动受宏观与市场情绪等多重因素影响。公司强调高度重视市值表现，已通过增加分红频次、大股东增持等方式维护股东权益，未来将继续聚焦主业，以稳健业绩回报投资者信任。

值得注意的是，公司在投资者互动平台的互动频率较低，近期12条提问仅回复3条，回复率仅为25%。例如，关于“如何看待周线8连阴，市值管理工作是否照常进行”的疑问，目前尚未获得回应。更早前，3月3日有投资者曾质问“公司是不是有雷呀?股价喋喋不休，公司的市值管理就是这么做的?还有回答投资者问题这么傲慢的?”，至今亦无答复。