摘要：单车价值量近万元，2027年中国乘用车金属冲压件市场空间有望增至2767亿元

看点一、30余年深耕主业，汽零布局全球。

看点二、热冲压及电池盒业务空间广阔，有望继续增长。

看点三、新业务：力传感器打开机器人成长空间。

今天和大家讲解一只汽车零部件+人形机器人龙头-凌云股份。

正文

看点一、30余年深耕主业，汽零布局全球。

30余年深耕主业，汽零布局全球。公司于1995年由中国兵器工业集团公司系统下属的五家企业发起创立。下辖70多家分子公司，分布于德国、墨西哥、北美、日本、印尼以及国内30多个省市和地区，其中与瑞士、美国、韩国等合资成立20家中外合资公司。

为公司当前第一大业务板块，2024年营收171亿元，占公司总营收90.8%，毛利率为17.9%。

客户包括国内外主流车企和新能源汽车电池厂商，包括比亚迪、长城、长安、奇瑞、宝马、奔驰、奥迪、保时捷，Stellantis等。

看点二、热冲压及电池盒业务空间广阔，有望继续增长。

单车价值量近万元，2027年中国乘用车金属冲压件市场空间有望增至2767亿元。根据华经产业研究院数据，2022年乘用车金属冲压件ASP约为9820元，假设金属冲压件ASP增速不变，2027年金属冲压件ASP约9382元，预计2027年中国乘用车销量2950万辆，则2027年中国金属冲压件市场规模约为2768亿元。

电池盒作为新能源汽车电池系统的承载体，受益于新能源车渗透率提升有望持续放量。

公司自2015年起先后收购德国WAG和墨西哥WAM，成功进入铝合金电池盒供应商行列。作为全球知名轻量化零部件制造商，德国WAG拥有轻量化技术和铝/钢集成制造工艺，在碰撞管理系统、型材结构件、新能源汽车电池管理系统配套领域，与宝马、保时捷、奔驰、大众、奥迪、斯堪尼亚等主要客户保持良好的合作关系。

看点三、新业务：力传感器打开机器人成长空间。

六维力传感器因其高精度感知被应用于人形机器人手腕、脚踝和足底，ASP约6-8万元。根据测量维度，力矩传感器可分为一维、多维（三维、六维）力传感器。其中，六维力传感器内部算法可有效解耦各方向力和力矩的干扰，精准测力并获取力矩信息以推算受力部件的姿态，监测力矩是否在安全范围以避免传感器过载损坏，因此被广泛应用于人形机器人的手腕、脚踝等部位，作用是帮助人形机器人实现精确的运动控制、姿态调整和平衡维持，从而提升其稳定性和与环境的交互能力。

2023年中国六维力传感器市场前十大供应商合计占据约70%的市场份额，其中国产企业宇立仪器、蓝点触控和坤维科技处于前十行列，市占率分别为12.2%、4.8%、4.7%。

公司加速切入人形机器人核心部件赛道，布局传感器业务，未来具备成长潜力。根据财联社新闻及公司2024年半年度投资者关系活动记录表，2024年公司或作为牵头单位，与中科院合肥物质科学研究院和中兵智能创新研究院联合成立传感器项目工作组，进一步夯实其在前沿智能制造领域的技术布局，加速传感器业务开发进而赋能公司中长期发展。

风险提示：

全球新能源车销量不及预期、力传感器项目开发不及预期、行业竞争加剧风险等。

参考资料：

20250714-华创证券-凌云股份-600480-热成型、电池盒双轮驱动，传感器加速布局

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