本报告导读:

信威集团获得海南省1800MHz频段使用许可,为后续政企行业共网建设铺平道路。海南政企网有望复制首都信威网,为信威政企共网全国遍地开花再树典范。

投资要点:

维持“增持”评级,维持目标价58.85元。信威集团在海南全省获得建设政企行业共网的关键性频率资源,充分显示政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持,未来信威集团的政企行业共网有望在全国遍地开花。我们维持2014-2015年EPS为0.77/1.07元,维持目标价58.85元,“增持”评级。

事件:北京信威获得海南省1800MHz频段使用许可。据公司公告,北京信威将在海南省全省范围(省内各机场地区除外)使用1800MHz频段,建设覆盖海南省全省范围(省内各机场地区除外)的宽带无线政企行业专网(亦称政企行业共网),为海南省广大政企客户提供安全、保密、高带宽、大业务容量的信息通信服务以及各类深度定制业务。北京信威之前已获得北京、江苏、天津等地的频率资源。

McWiLL政企行业共网获多地政府大力支持。频率资源的获取是建设无线网络的第一步。北京信威此次获得海南省1800MHz频段,充分说明政府对完全自主知识产权的McWiLL制式的支持。据公司网站,信威政企行业共网项目已在北京、江苏等地获得正式商用,该网络完全不同于三大电信运营商的公众移动通信网络,它依托信威McWiLL?技术构建,具有保密通信、应急指挥、智能调度、支持多行业共网的特点。我们预计公司2014-2016年专网业务收入达1.3亿、7.4亿、10.7亿元。

催化剂:小卫星计划的深度推广;乌克兰之家的后续项目落地。

风险提示:乌克兰局势进一步恶化;柬埔寨项目运营收入不达预期。