投资要点：

中国通信行业继续保持快速发展。目前全球通信市场规模低速增长，但中国市场逆势上扬。2015 年全球通信设备市场规模为1234 亿美元，同比增长0.5%，而中国通信设备市场规模为163 亿美元，同比增长4.6%，远高于全球增速。中国在全球运营商网络设备市场占据优势，市场规模在全球市场中占比接近30%，仅次于西欧，其中，光传输和固定接入设备市场份额位列全球第一，移动通信设备位列全球第二。

中国已占据通信产业链重要位置。中国通信产业不仅拥有完备的产品体系，能够提供完整的、端到端产品线和融合解决方案，以华为、中兴为代表的龙头企业崛起，在全球通信制造业具有较强竞争力。

通信技术革命为中国通信企业出海提供机遇。云计算的到来、SDN/NFV 的兴起，将通信和IT 产业推入了变革期，这也正是以华为、中兴通讯为代表的中国企业实现海外扩张的大好时机。

“一带一路”加速通信行业出海。在国家发展改革委、外交部、商务部2015 年3月联合发布的《推动共建丝绸之路经济带和21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》一文中，明确提出“共同推进跨境光缆等通信干线网络建设，提高国际通信互联互通水平，畅通信息丝绸之路。加快推进双边跨境光缆等建设，规划建设洲际海底光缆项目，完善空中（卫星）信息通道，扩大信息交流与合作”，“一带一路”战略正是我国通信行业走出国门的契机。

投资建议。我们继续看好信威集团、海能达、烽火通信、光迅科技、星网锐捷等中国通信企业在以华为、中兴为龙头的企业带领下，凭借技术突破、优质服务和高性价比产品，在国际市场持续不断取得成绩，从而带动通信行业在国际市场整体突破。

行业表现催化剂。“一带一路”战略实施。

主要风险因素。“一带一路”战略落地进展不达预期，相关主题板块估值体系的波动。