投资要点:

1.事件

信威集团12月30日公告,近日收到海南省无线电监督管理局出具的《海南省无线电监督管理局关于同意使用1800MHz频段的函》;根据该函,北京信威将在海南省全省范围(省内各机场地区除外)使用1800MHz频段,建设覆盖海南省全省范围(省内各机场地区除外)的“宽带无线政企行业专网(亦称政企行业共网)”。

2.我们的分析

1)、获批海南省全省1800M频率资源,建设全国覆盖、互联互通的第四张网(McWill专网)迈出关键一步

信威“政企行业共网”已被列入海南省“信息智能岛”规划,将作为重要的基础网络设施之一,在提升公安、交通、城管、市政等职能部门的工作效率和管理水平,促进电力、石化、航运、旅游、物流等领域信息化建设等方面将发挥重要作用。

覆盖海南全省的McWill“政企行业共网”,未来顺利向全国其他省份顺利延伸复制,形成一个全国性覆盖、互联互通的第四张网(McWill专网,频率即是稀缺资源),存在巨大的运营价值重估空间。

2)、从McWill专网-》全球多功能低轨通信星座系统,布局高远综合地看公司在海外的McWill专网项目、国内此次筹建的海南全省“宽带无线政企行业专网”,和航天五院合资推动的“全国多功能低轨通信星座系统”:1)技术上有共通之处,核心通信标准均基于McWill及其演进版本(V7/V8);2)全面布局后,可实现空(民航)、天、地联网,从覆盖、客户、业务等多方面优势互补;3)为国内的“一带一路”战略规划,提供重要的通信基础设施支撑。

3.投资建议

我们继续看好信威集团沿着“McWill集群专网-》军民用卫星通信系统-》军工综合体”的中长期发展前景;维持此前盈利预测,预计公司2014~2015年收入分别为30.89亿、99.12亿,2014~2015年净利润分别为21.50亿、65.42亿,对应EPS分别为0.73、2.22元,给予2015年30倍PE、对应中短期合理估值67元;维持“推荐”评级。