事件：2026 年8 月26 日晚间，公司发布《2026 年半年度报告》，26H1 公司实现营收420.26 亿元（yoy+31.13%）、归母净利润31.20 亿元（yoy+93.38%）、扣非归母净利润31.51 亿元（yoy+100.62%）。

光通信业务量价齐升，26H1 利润实现高速增长。26H1 公司实现营收420.26亿元（yoy+31.13%）、归母净利润31.20 亿元（yoy+93.38%）、扣非归母净利润31.51 亿元（yoy+100.62%）。2026 年上半年，人工智能快速发展、数据中心算力需求持续增长，带动光通信业务大幅增长，同时智能电网及能源传输材料业务保持稳步增长；其中，受益于光通信市场需求增长及价格上涨，公司光通信业务营业收入同比增长超130%，毛利率超60%，成为本期收入及利润快速增长的主要驱动力。

单季度来看，26Q2 公司实现营收242.35 亿元（yoy+29.04%，qoq+36.23%）、归母净利润20.14 亿元（yoy+90.67%，qoq+82.23%）、扣非归母净利润20.18亿元（yoy+96.86%，qoq+78.08%），延续较快增长态势。

紧抓AI 算力需求，加快新型光纤光缆技术迭代及成果转化。公司围绕数据中心和智算中心算力需求，加快光通信技术迭代升级和业务结构优化，持续推进超低损耗光纤、海洋光纤、大带宽多模光纤、多芯光纤、空芯光纤等高端及特种产品研发和市场成果转化。其中，G.654.E 光纤最低衰减已突破0.144dB/km；OM4 和OM5 多模光纤已广泛应用于大中型数据中心项目，迭代升级的MultiCom OM4 Pro 高性能多模光纤通过IPEC eSR 标准验证，可适配800G/1.6T 及未来更高速率数据中心组网需求。随着算力网络建设持续推进，公司光纤及光连接产品有望持续受益于AI 数据中心带来的需求增长及产品迭代升级。

海洋能源及海洋通信在手订单充足，持续夯实深海科技业务布局。1）截至26H1 末，公司海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单约240 亿元，公司持续拓展海上风电产业链，并在电网、新能源、轨道交通、电气装备及重大基础设施等市场发力；2）海洋通信方面，截至26H1 末相关在手订单约70 亿元，国家大科学工程海底科学观测网项目、中海油特种装备事业部3 年框架项目正在施工交付，此外中标青岛海上综合试验场项目；高端制造业产业园项目一期持续推进产能提升，印尼海底光缆生产基地已完成年度目标产能。PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3 亿美元，为海洋通信业务持续发展提供支撑。

研发投入持续加码，强化通信及能源领域核心竞争力。26H1 公司在光通信、海洋通信、海洋能源等板块的研发投入达到14.85 亿元，保持行业前列。公司持续围绕通信和能源两大核心产业加强技术研发，在光通信领域推进高端及特种光纤产品研发和市场成果转化，在海洋通信及能源领域持续强化核心技术及系统解决方案能力，为后续业务发展夯实技术基础。

投资建议：公司始终专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的通信、智能电网、工业与新能源智能、海洋能源、海洋通信等产品与解决方案。同时，公司坚持全球化战略，有望在全球通信和能源行业发展　　中持续受益。受益于光通信市场需求持续增长，盈利预测有所调整，预计2026-2028 年公司归母净利润为85.01 亿元、101.37 亿元、120.07 亿元，对应PE 分别为18.8 倍、15.8 倍、13.3 倍。维持“强烈推荐”投资评价。

风险提示：费用成本加大风险、业务拓展不利风险、市场竞争加剧风险。