事件：1 月15 日晚，公司发布股份回购公告，拟使用人民币1 亿-2 亿元用于回购A 股股票，回购股份将用于员工持股计划，股票回购价格不超过17.64 元/股，2023 年10 月，公司曾发布股份回购公告，拟使用人民币5000 万-1 亿元用于回购A 股股票用于员工持股计划。

两次股份回购间隔三月内，彰显管理层经营信心。根据公司披露，2023 年10 月股份回购计划披露后，截至2023 年12 月20 日，公司已完成公司股份回购8436800 股，支付总金额9999.03 万元（不含交易费）。两次回购间隔时间不足三个月，预计规模1.5 亿-3 亿元，并且回购股份将全部用于公司员工持股计划或股权激励，充分彰显了当前市场环境下公司管理层对于未来发展的坚定信心，并将有效完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性。

引入制造业升级国资背景股东，亨通高压海缆获175 亿投前估值。2023 年12 月，公司通过子公司江苏亨通高压海缆引入战略投资者国开制造业转型升级基金，按照亨通高压海缆175 亿的投前估值，以现金人民币10 亿元向亨通高压增资，增资完成后国开制造业基金对亨通高压的持股比例为5.41%。根据公告，增资资金将用于亨通高压相关的建设项目支出、研发支出及日常经营支出。国开制造业基金作为支持制造业企业转型升级的国家级基金，具备市场风向标的引领作用，并且是工业母机产业投资基金的股东之一。亨通高压拥有完善的海上风电系统解决方案及服务能力，形成了从海底电缆在海上风电场运营的完整产业链，此次战略投资引进将助力公司更好、更快地推动海洋能源板块的全球化产业布局，实现高质量发展和全球领先的海洋能源互联解决方案服务商的目标。

控股PT VOKSEL，东南亚电力市场加深布局。2023 年12 月，公司全资子公司光电国际与PT VOKSEL 自然人股东签署《股份购买协议》，以折合人民币约18,560.65 万元支付对价购买标的已发行股份的42.97%，交割后公司完成股权占比73.05%，并取得PT VOKSEL 的控制权。PT VOKSEL 是印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一，业务范围包括电力电缆、通信光缆以及电力和电信基础设施工厂和施工服务，2023 年PT VOKSEL 经营状况随着印尼经济复苏和电力交通等基础设施进程加快而好转。此次收购将进一步加强公司在印尼本地化生产，虽然并不会对23 年公司报表产生较大影响，但是在东南亚电力需求持续增长的背景下，此次收购将有效推动公司在东南亚市场电力领域的布局。

投资建议：随着海风前期建设项目招标加速，运营商与电网在23 年年末启动光纤电缆招标，我们认为公司将充分受益于多项业务的景气度提升的趋势。我们预计公司2023/2024/2025 年实现归母净利19.2/26.5/32.2 亿元，对应PE为14/10/8 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：国内外光纤光缆需求不及预期，海风建设进程不及预期。