主要观点：

卫生事业发展“十二五”规划提出基本实现全民病有所医

国务院印发《卫生事业发展“十二五”规划》，提出的发展目标主要有：到2015年，初步建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，使全体居民人人享有基本医疗保障，人人享有基本公共卫生服务，医疗卫生服务可及性、服务质量、服务效率和群众满意度显著提高，个人就医费用负担明显减轻，地区间卫生资源配置和人群间健康状况差异不断缩小，基本实现全体人民病有所医，人均预期寿命在2010 年基础上提高1 岁。

人均预期寿命纳入卫生事业发展五年规划指标体系

规划提出，“人均预期寿命在2010 年基础上提高1 岁”，即达到 75.83岁。我国的《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，首次将“人均预期寿命”纳入经济社会发展的主要指标体系。

三季报显示收入稳定增长，但利润增速放缓

根据医药板块上市公司公布的三季报的情况来看，12 年三季度，医药行业实现收入同比增长17.01%；实现净利润同比增长 1.06% 。医药行业延续了良好且稳定的增长态势。然而由于去年同期基数较高，与去年同期相比，行业的收入、利润增速均出现明显下滑，尤其是利润增速同比下降16个百分点。分板块看，与去年同期相比，除原料药外，各子行业12年前三季度收入、利润增速均慢于去年同期，且均低于收入增速。

12年1-9 月医药行业保持稳健增长态势

今年前9 个月，医药产业累计完成产值12957 亿元，同比增长20.2% 。

其中，化学药品原药 2382 亿元，同比增长 13% ；化学药品制剂 3692亿元，同比增长24.8% ；中药饮片692 亿元，同比增长 27.1% ；中成药2882 亿元，同比增长 20.8% ；生物生化药品 1321 亿元，同比增长16.8% ；医疗器械 1103 亿元，同比增长 19.5% 。1～9 月份，医药产业产销率95.9% ，与去年同期基本持平。

投资建议：

未来六个月内，维持医药行业“有吸引力”评级

我们建议重点关注：1 ）受益原材料下降毛利恢复的中药板块个股，如香雪制药、东阿阿胶等；2 ）受益第三终端需求释放、基本药物投入加大的企业，如以岭药业、华仁药业等；3 ）产品销售度过低谷的部分制剂或原料药企业，如福安药业、青海明胶等；