核心观点：

市场行情回顾：截止到3月22日周五收市：本周上证指数下跌0.22%，报3048.03点；沪深300指数下跌0.70%，报3545.00点；SW有色金属行业指数本周下跌2.08%，报4379.43点，涨跌幅排名第29名。分子行业来看，上周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-1.76%、-0.48%、-2.29%、-5.42%、+3.61%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于72,290元/吨、19,400元/吨、21,230元/吨、16,235元/吨、134,710元/吨、226,940元/吨，较上周变动幅度分别为-0.15%、+0.94%、-0.79%、-0.31%、-4.22%、+1.17%；伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于8,847美元/吨、2,309美元/吨、2,483美元/吨、2,037美元/吨、17,150美元/吨、27,725美元/吨，较上周变动幅度分别为-2.48%、+1.52%、-3.07%、-4.34%、-5.11%、-3.31%。本周上期所黄金、白银分别收于512.48元/克、6,316.00元/千克，较上周变动幅度分别为+1.20%、+0.19%；COMEX黄金、白银分别收于2,166.50美元/盎司、24.84美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.23%、-2.13%。本周美元指数收于104.43，较上周变动+0.95%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于35.80万元/吨、532.5万元/吨、182万元/吨，152.5元/公斤，较上周变动+3.32%、0.00%、0.00%、-1.29%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于113,000元/吨、107,000元/吨、104,500元/吨、1,075美元/吨，较上周变动+0.44%、+0.94%、+0.97%、+3.37%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于20.7万元/吨、16.88美元/磅、13.30万元/吨、3.30万元/吨，较上周变动-0.48%、0.00%、+0.38%、+0.61%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于126,000元/吨、17,754元/吨、5.2万元/吨、3345元/吨，较上周分别变动0.00%、-0.38%、0.00%、-2.05%。

投资建议：本周美联储FOMC会议决议将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，连续五次会议在利率政策上按兵不动，符合市场预期。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔再次明确本轮周期利率已经达到了高点，今年开始降息是适宜的；年初的通胀超预期不会改变美联储对于通胀将继续趋势性下行的信心，就业过强不会影响降息决定。而美联储会后的点阵图也预计今年将降息三次。美联储的鸽派表态以及点阵图的暗示，使市场的降息预期得到强化，CME FedWatch显示会后市场预期美联储6月首次降息的概率上升至71%。后续市场对于美联储降息预期的升温直至确定或将持续推动金价的上涨，而从历史复盘看一旦美联储正式进入降息周期，黄金价格在此期间拥有极高的上涨胜率。我们续推荐黄金板块，建议关注A股黄金龙头山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。

风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。