事件：8月22日中国铁路招标网挂出年内首批动车设备招标信息，年内首轮动车招标如期而至：本次招标共计292列，总金额约520亿元。其中公开招标232列，包括175列350时速动车，57列250时速列车；另外议标60列，包含350时速高寒和250时速高寒各25列，还有10列250时速抗风沙动车。10列250时速抗风沙动车为首次招标，价格预计略高于普通250时速列车，配备兰新高铁。

首次招标如期而至，年内规模共计有望超500列，支撑行业景气和弹性：此次招标292列超过最初预计的280列水平。13年铁路设备投资预计1200亿，实际完成1330亿，完成动车招标473列（对应803亿），对应高铁通车里程在1700KM，而14年铁路设备投资计划经多次加码至1430亿，高铁通车里程达5400KM，我们认为年内动车招标有望超500列。由于13年8月动车招标恢复，铁路设备行业景气持续恢复，南北车和永贵电器等企业14年动车业务同比增长50%以上，业绩呈现出动车业务恢复带来的高弹性。而年内招标若达500列以上，15年相关企业动车业务将增长30%以上。

铁路发展基金年内亮相，未来国铁投资资金需求保障加强：目前铁总负债超3.3万亿，负债率超64%，融资问题难度逐年加大，而在未来稳增长政策下，铁路作为托底手段对资金的需求依旧强烈，未来两年7000-8000亿的铁路投资将为常态。此次铁总作为铁路发展基金发起人，通过设立优先股吸引社会投资人，募集2000-3000亿资金（存续期15-20年），而目前铁总各种融资渠道常规性能解决5000-6000亿，此次发展基金设立有利于解决未来国铁层面的资金需求缺口，同时也对铁路市场化改革有巨大推动作用。? 14-15年高铁高峰过后，16-20年城际铁路和城市轨道交通续力发展：14-15年是高铁通车大年，年均通车里程超4500KM，对应年均500列动车需求高峰。我们认为这轮高铁高峰过后，城际列车和城市轨道交通将接过接力棒，担当稳增长大任。目前16-20年间城际规划超1.3万KM，而城市轨道交通超3800KM，并且规划将不断往前修正，持续推动轨交产业景气向上。

投资策略：基于未来轨道交通产业链持续景气的确定态势，我们继续重点推荐产业链相关标的：轨交整车制造首推中国南车，其次推荐中国北车；核心零配件国产化方面首推弹性标的永贵电器，其次建议关注晋西车轴。此外我们还建议关注铁路信息化受益明确的鼎汉技术和世纪瑞尔。