事 项

据路透社、法新社等国外媒体披露,墨西哥总统涅托宣布,由于招标过程中仅中国公司一家投标,为保证竞标的合法性,取消由中国公司获得的墨西哥高铁投标,该高铁项目或组织重新招标。事件经济影响较小,政治意义更浓。

主要观点

1. 项目对南车整体订单规模影响较小。

墨西哥项目总规模260亿元,线路里程200-300公里,涉及车辆及站后设备总规模近50-60亿元,南车在项目中承担高速列车供货,金额24.97亿元,相当于2013年营业收入的2.55%,项目变动对南车等相关产业链公司海外在手订单规模影响较小。

2. 项目招投标过程显示中国高铁成套标准输出的能力,国际影响大于项目规模。

墨西哥项目属于中国高铁首次以整体标准模式输出,对于国际市场的影响远大于项目规模,表明中国成为世界上第五个具备高速铁路全套研发、生产、制造和标准制定能力的国家。近期披露俄罗斯与中方签署合作备忘录,中泰铁路获批,中国高铁出口仍然具有广阔空间。

3. 如项目计划不变,距17年通车工期仅3年时间,目前中国在高铁建造效率及定价方面领先全球,即使重新招标我方优势依然明显。

4. 国内铁路及城轨车辆需求持续旺盛,产业链相关公司持续受益。

2015年国网动车组需求超480列,全国规划在建城际铁路超16000公里,同时路网密度提升带来车辆持续旺盛需求。

5. 受此事件影响,相关产业链公司出现不同幅度下跌,我们坚定看好整车及零部件相关公司,推荐南北车、永贵电器、晋西车轴。

风险提示

国内铁路设备投资放缓;

海外出口政治风险、汇率风险。