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上半年国企改革政策催化剂持续释放，央企重组节奏加快，我们判断国企改革将进入快速发展阶段。我们梳理了机械行业有资产注入预期和管理改善预期的国有改革企业，帮助投资者把握投资机会。

主要观点

1. 政策密集投放，催化国企改革加快进度。

2015 年国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，同时中共中央陆续出台了多项意见和办法，形成了“1+N”国企改革方案格局。

今年以来，改革力度再次提升，原有四项改革试点增加至十项，相关配套专项改革意见或方案也陆续落地或即将落地。

央企重组节奏加快，今年7 月迎来一波央企合并高峰，3 家央企重组，至此全国央企数量已由112 家减少到101 家，预计年内央企数量将整合至100 家以内。

政策和央企重组的节奏加快或预示着国企改革即将进入新一轮的高潮。

2.把握资产注入和管理改善两大国企改革逻辑主线。

机械的国企公司大致简化为两类，一是大集团小公司，集团公司资产证券化率较低，存在资产注入可能性的；二是资产注入可能性较低或者是集团可注入的资产相对较少，但公司存在较大的管理改善空间的，尤其是已经或者有可能性进行混改、管理层股权激励、员工持股等改善治理结构、提高经营效率企业。

因此资产注入和管理改善是国企改革的两大主线，把握住这两大主线才能把握住国企改革投资机遇。

3.投资建议：

通过梳理我们认为：

晋西车轴、北方创业、太原重工、陕鼓动力、徐工机械、郑煤机、沈阳机床等有较大的资产注入概率。

安徽合力、广日股份、大冷股份、华中数控、柳工等有较大的管理改善概率。

建议重点关注以上公司。