公司公告了2026 年中报。2026H1 实现营业收入103.9 亿元，同比+27%；归母净利润12.8 亿元，同比+72%；扣非归母净利润13.0 亿元，同比+86%。

点评：

2026Q2 盈利保持高增。2026Q1 实现营收47.3 亿元，同比+25%；归母净利润5.9 亿元，同比+69%，扣非归母净利润5.7 亿元，同比+77%。

2026Q2 实现营收56.7 亿元，同比+28%；归母净利润7.0 亿元，同比+75%；扣非归母净利润7.3 亿元，同比+94%。

海外建材业务高速发展，毛利率提升。2026H1，公司实现建筑陶瓷产量约1.10 亿平方米，浮法玻璃产量超过17 万吨，洁具产量超过160 万件，建材产品出口至东非乌干达、卢旺达、马拉维及西非多哥、马里、布基纳法索等多个国家和地区。2026H1，公司海外建材业务实现营收49.3 亿元同比+31%，毛利率43.9%较2025 年全年水平+8.6pct。

建材机械业务逆势深耕。2026H1，面对全球建陶行业整体承压的宏观环境，公司持续深化全球化布局、服务化转型与技术创新，建材机械业务实现营业收入约30.8 亿元，同比+20%，毛利率23.8%较2025 年全年水平-0.3pct；其中陶瓷机械业务保持稳定发展态势，南亚等海外传统优势区域保持向好增长，中东、南北美洲等区域实现订单大幅增长，部分高端市场亦取得阶段性进展。

受益碳酸锂价格上涨蓝科锂业投资收益高增。2026H1 蓝科锂业实现碳酸锂产量约2.02 万吨、销量约1.78 万吨，受碳酸锂价格上涨驱动，蓝科锂业实现净利润14.1 亿元，对公司归属于母公司净利润的贡献为6.15 亿元，较上年同期增长266%。

维持“买入”评级。维持盈利预测，预计2026 年~2028 年公司归母净利润为26/28/30 亿元，对应PE 为11/10/9 倍。

风险提示：碳酸锂价格波动，海外业务风险，汇兑风险，公司业绩及估值不及预期