证券代码：600499 证券简称：科达制造

科达制造股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别 ■ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 ■ 现场参观 ■ 其他（线上）

时间 2026年8月

接待对象 3W Fund 、IDG、North Rock Capital、Point72、North Rock Capital Management、长江证券、交银施罗德基金、安联基金、安信基金、宝盈基金、北京同德磐石资管、北京玺悦资管、北京止于至善投资、博时基金、财通证券、财通证券资管、大成基金、淡联投资咨询、淡水泉投资、德邦基金、东北证券、鄂尔多斯投资、佛山分行公司、富国基金、高盛资管、耕霁投资、工银瑞信基金、光大证券、广发证券、国海证券、国金证券、国金证券资管、国联基金、国泰海通、国泰基金、国投瑞银基金、国新国证基金、海南盛熙私募基金、荷宝投资集团、红筹投资、宏利基金、花旗环球金融亚洲、华富基金、华泰证券资管、华西基金、华夏东方养老资管、华夏基金、汇添富基金、惠升基金、嘉合基金、金岩全球科技文艺复兴基金、金鹰基金、景顺长城基金、景顺纵横投资、路博迈基金、南方基金、宁银理财、平安养老保险、浦银安盛基金、奇盛基金、前海灏濬财富管理、前海君安资管、前海世传国际投资、泉果基金、仁桥资管、融通基金、三和创赢资管、杉树资管、上海保银私募基金、上海丹羿投资、上海东方证券资管、上海高毅资管、上海和谐汇一资管、上海混沌投资、上海瓴仁私募基金、上海盘京投资中心、上海勤辰私募基金、上海申银万国证券研究所、上海慎知资产管理、上海盛宇股权投资基金、上海万纳私募基金、上海文多资产、上海益和源资管、上海翼品资管、上海域秀资管、上海侏罗纪资产管理、尚正基金、申万菱信基金、深圳道朴私募证券基金、泰康资产管理、西部利得基金、西部证券、湘财基金、新华养老保险、鑫元基金、玄元私募基金、亚太财产保险、阳光保险集团、易方达基金、益民基金、永安国富资管、圆信永丰基金、源峰基金、远信（珠海）私募基金、招商基金、招商信诺资管、招商银行、浙商证券、中国投资、中金公司、中欧基金、中泰证券、中银国际证券、中庸资本、东吴证券、耕霁（上海）投资、国联民生证券、海富通基金、海南稻荷私募基金、皓峪资本、华宝证券、华西证券、华夏久赢资管、平安证券、上海德汇集团、深圳奇盛基金、信达证券、长城基金、招商证券、中信建投证券、中信证券

地点 科达制造总部大楼

上市公司 接待人员 公司董事、特福国际董事长 沈延昌，董事会秘书 彭琦，证券事务代表 黄姗

投资者关系活动主要内容记录 一、公司情况介绍 2026年上半年，公司整体业绩符合预期，实现营业收入103.92亿元，首次半年度营收突破百亿；归属上市公司股东的净利润12.84亿元，扣非后净利润实现约13亿元，分别同比上涨72.39%、85.70%；经营现金流方面自去年起呈现向好趋势，本次半年度实现现金流量净额13.65亿元，同比增长106.98%，主要得益于海外建材业务的贡献，以及负极材料业务供需情况的好转。此外，公司于二季度的汇兑损失（归母）整体增加了0.44亿元，其中海外建材涉及约0.15亿元；同时，因美元的贬值，陶瓷机械的出口业务也有一定汇兑损失。 具体从业务板块来看，建材机械方面，2026年上半年实现营业收入30.77亿元，同比有近20%的增长，面对仍较为困难的外部环境，经营情况呈现较为明显的恢复态势。海外建材方面，实现营业收入49.29亿元，同比增长约30%，具体来看，二季度产品整体售价有所提升，且瓷砖、玻璃、洁具产量分别约1.1亿平方米、超17万吨、超160万件，产销量均达到100%。锂电材料和新能源装备方面，负极材料出货量及营业收入持续提升，上半年出货量超过7万吨，因此上半年锂电材料整体实现营业收入约13.76亿元，整体也在稳定地增长中；新能源装备业务营业收入小幅增长，接单端增长更为明显，未来随着相关项目陆续完成，收入及利润将逐步确认。 战略投资业务蓝科锂业方面，今年上半年蓝科锂业整体的盈利水平跟随碳酸锂的价格提升显著地增长，二季度销售均价比一季度有所提高，含税销售均价在17万元/吨左右，二季度实现产量1.16万吨、销量0.94万吨；从上半年来看，蓝科锂业实现碳酸锂产量2.02万吨，销量1.78万吨。 二、问答 1、公司2026年上半年陶瓷机械经营情况如何？ 回复：今年上半年，公司陶瓷机械业务在海外市场拓展及配件耗材服务协同推进下，整体保持平稳发展态势。其中，中东地缘局势给国际经贸环境带来一定不确定性，区域分化明显，投资节奏趋于谨慎，但是部分市场取得阶段性进展以及公司配件耗材业务整体维持较好的增长趋势，有效平滑了市场波动。此外，2025年公司陶瓷机械业务盈利水平受资产减值等影响有所下降，今年陶瓷机械业务的整体利润率有望逐步修复改善。 2、建材机械上半年收入表现优秀，盈利能力也有修复，能否拆分国内和海外市场的表现？国内和海外接单是否都持平？国内接单同比转正是否受季节性或节奏影响？净利率及三四季度接单展望如何？ 回复：从整体看，建材机械业务海外和国内的收入占比大致为60%、40%，接单方面海外订单占比更高。其实今年建材机械业务所面临的市场环境较去年更有难度，对于今年复杂的国际局势而言，与海外建材业务受益于海运上涨不同，建材机械业务国内出口货运柜相对紧张；同时，上半年能源供应短缺带动涨价，例如印度陶瓷产区一度停产、投资活动有所减弱，对陶机销售和接单造成一定影响，7月份以来逐步恢复。国内接单因区域性产能技改优化等需求，上半年出现一定反弹，但毛利率水平较弱，后续公司将对国内订单有所取舍。目前建材机械的接单和收入基本处于持稳状态，盈利水平有所恢复，但仍较难达到2024年的水平。 3、公司瓷砖价格情况如何？怎么展望后续价格？东西非售价有差别吗？ 回复：2025年及2026年上半年，公司瓷砖产品均价较同期实现上涨。公司建材产品价格会根据市场调研反馈进行动态调整，当价格涨至一定程度影响需求时，涨价动作也会相应调整。目前部分区域市场消化可能存在一定压力，但大部分区域价格仍较为持续。上半年受益于部分国际局势的影响，这一因素具备偶然性，未来价格高位的持续性仍需进一步观察。东非地区瓷砖产品均价高于西非地区，但二者毛利率水平相差不大。 4、二季度较一季度瓷砖销量下降的原因。 回复：瓷砖二季度的销量小幅下降，主要有季节性波动以及部分区域涨价后与需求动态平衡的影响。整体而言，今年上半年公司瓷砖业务处于接近满产满销的状态。 5、怎么看待非洲玻璃市场的需求？东非只有公司的玻璃项目吗？ 回复：鉴于非洲当地房地产行业起步较晚、城镇化水平偏低，当地玻璃市场尚处于培育阶段，需求量级较小且渗透率较低，应用场景主要集中在商业及中高端住宅领域，尚有较大的市场渗透以及需求释放空间，成长周期较长。目前，东非成规模体量的本土玻璃项目只有公司投产及并购的坦桑尼亚玻璃项目，其产能除了满足本土及肯尼亚、乌干达等周边国家及地区的玻璃需求，同时另有剩余产能销售至东非沿线乃至中东等地区。 6、请介绍一下公司玻璃产品价格，成本是否还有优化空间？ 回复：公司玻璃产品定价主要参考非洲以外进口竞品的售价。但凭借本土化生产优势，公司玻璃产品在供货响应速度、交付灵活性等具备综合竞争力，因此产品定价享有一定溢价空间。同时，相较于瓷砖业务，公司玻璃业务运营周期较短，尚有运营管理以及生产制造的优化空间。 7、怎么展望公司玻璃业务后续的利润率水平？前期玻璃毛利率偏低，后面投产后对整个板块毛利率的影响。 回复：鉴于公司秘鲁玻璃项目等投产后尚需经历产能爬坡与市场导入阶段，预计短期内将会对公司玻璃业务整体利润水平产生一定影响。待项目运营逐步迈入成熟期后，公司将力争其盈利水平达到较好水平。此外，虽然从产能增长比例看玻璃产量将翻倍，但瓷砖体量占比较大，玻璃毛利率对公司海外建材业务整体利润率的影响不会很明显。 8、请介绍一下公司洁具业务的利润率水平？洁具业务的发展规划是什么？ 回复：洁具的体量很小，2025年占海外建材收入的5.7%左右，目前毛利率水平较低，但随着生产管理经验的不断优化以及非洲当地市场需求的培育，盈利水平已实现较好改善，并于2025年及今年上半年实现盈利。鉴于非洲本地市场现阶段对洁具产品价格敏感度偏高，公司洁具业务利润率相较其他主要建材品类仍存在差距。但参考其他成熟市场的经验，洁具品类具备一定的品牌消费属性，是偏长期品牌运营的业务。后续，随着非洲当地消费能力的提升，以及公司持续对洁具品牌的培育与推广，该业务的盈利能力有望持续改善。后续一方面提升洁具产品竞争力，另一方面有待非洲整体消费能力增强；公司亦依托原有瓷砖门店渠道同步推广洁具产品。 9、未来2-3年非洲新产能投产后，毛利率大致在什么范围？ 回复：从上半年情况看，公司海外建材业务毛利率为43.88%，其中瓷砖品类更高，玻璃毛利率超30%，但这一毛利率水平不一定能够长期维持。长期来看，海外建材业务毛利率在35%至40%之间较为合理可持续。 10、公司海外建材业务对贸易部分业务是如何考量的？ 回复：目前公司海外建材业务中贸易部分占比较小。公司基于渠道先行的策略，在进行建材产能建设时，会先行通过贸易业务方式拓展渠道；待本地产能释放后，即可对该部分贸易产品实现快速替代。同时，公司亦会借助贸易方式、通过既有渠道经营其他配套产品。 11、半年报提到推动乌干达洁具和日用瓷项目的收购，这和以前三块业务有什么出入？ 回复：公司2026年半年度报告里提及了乌干达洁具和日用瓷项目的收购，目前收购已完成过半，剩余程序性工作仍在推进中。该项目涉及洁具和日用瓷两块业务，日用瓷即陶瓷杯、碗、碟等产品；项目用途可在洁具和日用瓷之间进行调节，初步规划为约日产1,500件洁具、10万件日用瓷。 12、公司于8月公告的两个投资项目均基于原有产线拓展，后续是否还有更多拓展可能性？这些地区需求较强还是其他原因导致扩产？扩建后能否实现满产满销？ 回复：相关项目决策主要根据市场情况确定。自去年至今年，西非地区瓷砖市场景气度较高，尤其大规格瓷砖需求增长可能更快，因此公司塞内加尔瓷砖三期项目主要是做相对较大规格的瓷砖生产线。公司加纳洁具项目刚刚盈利、利润率还较低，但市场洁具需求持续，加纳及周边地区洁具仍存在进口依赖，公司具备一定的进口替代空间；但同时加纳地区市场竞争相对激烈，所以洁具产品价格暂无太大起色。 13、海外建材目前已启动的项目，到明年瓷砖、洁具、玻璃的产能大概能到多少？公司后续是否还会开拓新国家布局产能以及拓宽建材品类？ 回复：公司一直在规划和论证一些新项目，以确保海外建材业务仍然保持相对较好的增长，自年初至今公司已经披露了7个项目。2025年海外建材完成81.85亿元的营业收入，截止2025年底，公司现有产能为约2亿㎡/年瓷砖、40万吨/年玻璃、260万件/年洁具产能。目前规划的瓷砖方面包括科特迪瓦二期、肯尼亚基苏木二期、塞内加尔三期、几内亚项目，未来随着这5条陶瓷生产线陆续在2026至2027年内投产，建筑陶瓷有效产能将从2亿㎡增长至近2.7亿㎡，能够保证公司瓷砖有超过30%的产能增长基础。玻璃品类方面，随着秘鲁玻璃项目今年的投产，加上明年加纳新增的玻璃项目投产，整体产能会从现有的40万吨增长到约80万吨，较2025年翻倍。洁具品类方面，除了乌干达的收购项目，还有加纳洁具的扩产，理论上也有约50%的产能增长，这些也会在2027年内投产。除此之外，公司目前还有一些项目在论证阶段，成熟后将依法依规披露。 长期来看，在产能布局方面，依托于海外建材业务稳健良好的现金流，公司将持续贯彻“填空”的市场拓展策略，积极寻找非洲本土产能供需存在缺口的空白市场，构筑先发“卡位”优势；同时在已有本土产能区域，将根据当地市场需求情况通过产线扩建、收并购以及产品迭代升级等方式，保障公司产能布局与市场需求的精准适配。在品类拓展方面，公司将持续依托于成熟的渠道及品牌等资源，推进“主营建材品类+配套辅材”的协同发展；同时根据当地经济发展水平以及城镇化发展阶段，并结合现有销售渠道的可复用性、品牌属性的赋能效果等方面，寻求丰富建材品类的机会。此外，公司亦会持续关注南美地区的产能布局和市场拓展机会。 14、请介绍一下公司海外建材业务项目建设资金来源以及负债率情况？ 回复：公司海外建材项目建设资本开支主要来源于自有资金以及借款，公司海外建材业务整体产生的现金流情况较好，为公司平衡负债率及新项目拓展方面提供了更灵活的发挥空间。2025年以来，公司海外建材板块通过偿还欧元贷款并逐步使用人民币贷款，推动了其融资结构得到一定优化，业务板块负债率已从2024年末超60%，下降至2025年末的49.74%。 15、今年上半年能源波动对海外建材业务成本影响如何？ 回复：公司海外建材业务能源结构中，天然气、煤炭等占比较高，柴油、汽油以及重油等石油制品相对较小。其中坦桑尼亚玻璃项目依托当地充沛的天然气资源，生产用气均就地采购，近期采购价格保持平稳。其他建材项目亦结合区域资源条件，综合成本考量使用煤炭、天然气等能源。公司已根据产销节奏在原料及能源方面建立一定的储备，从今年上半年来看，能源波动对公司海外建材产品综合成本影响有限。 16、公司瓷砖业务是否存在新进本土竞争对手的风险？与当地头部企业的竞争情况如何？ 回复：非洲瓷砖目前市场格局相对稳定，公司主要头部竞争对手是来自于中国的一家企业，两者在非洲产能规模接近。公司瓷砖业务遍布多个国家和地区，并非集中于某一特定市场，即便个别国家或区域出现新的本土竞争对手，其影响也主要局限于当地工厂，对公司整体业务的冲击相对有限。关系是竞争中合作、合作中竞争，首先在已有区域，双方在部分区域均有工厂，维持相对平衡状态；在新区域，双方可能存在一定卡位竞争。同时对方目前亦趋于多元化经营，除瓷砖外，还在造纸等领域进行投资布局。 17、海外建材业务瓷砖数字化系统、经销商管理、门店管理能做到什么程度，这对公司是否重要？ 回复：这对公司来说是挺重要的，公司一直在推进数字化管理方面的工作，对于客户的采购需求、对市场的调节，这些系统是非常有帮助和必要的。目前海外建材业务的系统虽然没有达到完全覆盖，但整体覆盖率还是比较高，因为非洲的基础设施条件（例如网络）相对有限，以及部分本土人员存在操作及学习难度，是在一个持续的推进过程中。 18、公司海外业务是否面临汇兑损益波动的问题？ 回复：近年来，公司产生的汇兑损益波动，主要源于海外建材业务大额外币贷款的影响，目前公司存在较多的长期限欧元贷款，因相关贷款的主要融资主体记账本位币与贷款币种不一致，导致各会计期间账面贷款金额随汇率波动产生一定未实现的汇兑损益。在经营端，除了保留一部分日常运营所需的本地货币外，公司海外建材板块会及时将其余本地货币换成美元或欧元，且会积极清理货币项目敞口、动态调整产品价格，因此这部分实际面临的汇率波动影响相对较小。 19、非洲建材市场的发展前景如何？ 回复：部分分析师和投资人有去过特福国际非洲的销售专卖店、生产工厂，对非洲本土及公司的情况相对比较了解。目前非洲当地的经济发展形势比较好，特福国际在非洲的整体经营一切正常，从今年的财务数据上可以看到经营和增速整体也是非常好的，公司在当地仍存在着持续增长的潜力。 20、公司海外建材业务的经营规划是否发生改变？ 回复：目前，公司海外建材业务生产经营一切正常，既定的经营规划未发生改变。短期来看，公司海外建材业务仍将聚焦现有品类业务的发展，同时其现有产能规划亦有望支撑其未来几年的稳健增长。 21、请介绍一下科达制造和森大集团的合作背景。当前科达制造与森大集团在海外建材团队分工、决策情况是怎样的？ 回复：2015年，森大集团因采购陶瓷机械与科达制造建立联系，双方理念契合，并签署合作框架协议，成立合资公司在非洲当地建厂；2017年科达制造取得非洲本地合资公司控制权并提供融资担保，推动其快速实现多国产能布局，从而形成了当前的业务规模与市场地位；2023年底，双方成立核心运营与管理总部特福国际。特福国际作为双方合资公司，前期由股东双方在资源上给予一定支持，双方均有部分中高层人员加入，目前团队已基本实现完全市场化、面向社会招聘。对于重要的决策，比如投资决策，都是严格按照上市公司董事会、投资决策委员会等相关规定开展的，在履行程序之前，当然双方高层会有一些沟通交流。 22、请介绍一下海外建材业务与森大关联交易情况？ 回复：在科达制造和森大集团合作开展海外建材业务的前期，针对少数市场需求尚未成熟、经营存在一定不确定性的区域，短期暂时由具备丰富贸易经验的森大集团，作为公司海外建材业务“市场拓荒者”角色进行市场拓展，待相关区域渠道建设成熟后，将建材相关渠道资源移交特福国际体系。当前，海外建材业务的建筑陶瓷相关渠道资源已基本移交完毕，目前仅有西非地区的玻璃建材业务，待加纳浮法玻璃项目建成投产前后完成移交。 从关联交易数据亦可印证，根据前期公开披露的信息，2025年至2026年特福国际营收实现较好增长，而与森大集团的关联交易规模大幅下降，关联销售金额从2024年7.55亿元降至2025年5.75亿元，到2026年1-4月只有不到2500万元。在关联采购方面，特福国际已逐步建设完善的采购渠道，2025年向森大集团的关联采购占比大幅减少，购买原材料等的金额占营业成本的比例由9.41%降低为0.56%（3亿元降至不到3000万元），接受服务的金额占营业成本的比例由4.91%降低为0.35%（1.59亿元降至1800万元左右）。预计未来上述关联交易在特福国际收入、成本中的占比将进一步缩减。 23、公司2026年上半年锂电材料盈利情况如何？ 回复：今年上半年，公司人造石墨产品产销量显著增长，实现营业收入约13.76亿元，同比上升约48.30%，子公司基于自有石墨化工艺优势以及通过系列内部优化举措有效降低生产成本，盈利能力加强。 24、负极材料业务上半年收入同比增速较快，技改后产能将达18万吨/年，技改大概什么时候完成？今年整个板块营收、增速大概如何？ 回复：公司的技改工作持续推进，预计年内达产。下半年出货量预计会比上半年更高，一方面负极材料的产能有进一步的提升，另一方面下游例如储能电芯端市场比较景气。大家也能看到电池相关的上市公司今年上半年的业绩都还不错，对应负极材料的供应处在偏紧的状态，在此情况下，下半年的销售情况有希望比上半年更好。利润率方面，该业务去年已经有一些提升，今年亦有望达成较好的贡献。 25、公司锂电材料业务的增长是否具备持续性？如何维持这个盈利水平，待技改完成后是否还有扩产规划？ 回复：今年以来，受益于储能等下游行业景气度较好，加之公司与部分储能下游客户达成较为稳固的合作关系，当前负极材料订单亦较为饱和。目前，公司正依据行业景气度及客户需求推进技改项目，预计技改完成后一体化人造石墨的产能将由15万吨/年提升至18万吨/年。根据公司的观察，经历了前期扩产潮后，近年来行业相对的资本开支并不太大，整体扩产相对理性，而目前头部及二线厂商相对实力较强，获得的订单比较确定。从需求来看，动力电池增速未来不一定保持近年这么快，但储能需求确定性较高。同时，负极材料行业也是在不断的迭代更新，行业目前有一定体量的落后产能，因此实际市场供应的有效产能低于名义产能，亦有助于行业供需关系改善。后续，公司亦将根据市场情况以及客户合作情况等，优化公司锂电材料产能布局。 26、请介绍一下蓝科锂业的碳酸锂经营情况？碳酸锂价格对公司净利润的影响如何？ 回复：2026年上半年，蓝科锂业实现碳酸锂产量约2.02万吨、销量约1.78万吨；净利润同比实现增长，依然保持着较好的盈利水平及竞争优势。在产能方面，蓝科锂业已拥有4.1万吨/年碳酸锂产能。在生产成本方面，盐湖股份向蓝科锂业提供卤水的价格，与碳酸锂售价形成了动态机制。在产品售价方面，其碳酸锂销售价格参照市场行情趋势。公司持有蓝科锂业43.58%股份，控制其48.58%表决权，按持股比例将蓝科锂业的净利润计入归母净利润，其收益受碳酸锂市场价格波动影响较大。 27、本次重组项目未通过审核，后续在股权上，公司是否会继续推进重组项目，还是会考虑其他的替代方案吗？双方合作是否仍沿着持续加强的方向推进？ 回复：公司和森大集团双方还是会按既定的方式继续合作，双方没有任何犹豫。根据相关规则要求，公司已承诺1个月内不再筹划重大资产重组。未来是否再推动具有不确定性，若未来条件成熟重启，公司也会严格按照信息披露要求，及时履行相关审议和披露程序，还请以公司公告为准。 28、本次终止后，沈延昌先生与公司的合作关系是否受到影响？ 回复：本次重组终止不影响双方合作关系，沈延昌先生作为公司董事及海外建材业务板块董事长，在投资者说明会上已明确表态过本次重组终止不影响公司海外建材业务的发展战略，双方会继续支持特福国际的发展。 29、公司未来的分红规划是怎样的？ 回复：公司2025年股利支付率较上年进一步提升至近44%。具体来看，除陶瓷机械等业务以及蓝科锂业的分红持续贡献稳定现金流外，同时海外建材业务现金流情况较好，但近几年主要聚焦于自身项目建设以及业务拓展等。未来，公司会综合考虑经营情况、战略规划以及海外建材业务资本开支需求等，在优先保障经营发展的情况下，保持稳健的分红水平。

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