投资要点：

电力上市公司1 季度整体盈利好转

预计电力上市公司中期整体盈利将继续好转

电价形成机制改革或将坚定投资者战略持有电力股信心

存在风险：

经济形势超预期低迷，使得电力企业盈利出现反复

电价改革方案推出时机和内容低于预期

综合评价及评级调整：

纵览电力上市公司09 年1 季报，虽然盈利如期好转，但整体略显平淡，分析其中原因可能和09 年1 季度利率下调、煤价下跌以及发电量回暖等正面因素尚未充分体现有关。我们相信，09 年中期，随着这些正面因素影响加大，盈利有望实现进一步好转。同时，即将推出的电价形成机制改革或将根本性推动电价市场化进程，使得电力行业盈利发生变革，从而提升电力板块的投资吸引力。继续维持行业“推荐”的投资评级。