2025年7月15日，英伟达创始人黄仁勋接受采访时宣布两个重要进展:

1)美国已批准H20销往中国;

2)英伟达将推出RTXpr0 GPU。

H20解禁将进一步加速国内数据中心建设落地节奏及大厂Capex決心；RTXpr0 GPU主要针对计算机图形、数字孪生和人工智能设计，具体参数尚未公布，但根据此前Computex 2025展会，面向数据中心的RTX PRO6000 Blackwel单卡功耗达到600W，八卡配置下GPU总功耗近4800W，高功耗伴生的散热需求愈发明确，后续中国版RTXpTO GPU的销售或将带动国内数据中心液冷渗透率提升:

浙商证券表示，随着AI推动GPU功率提升，液冷成为制冷必然选择。我们预测2025-2027年中国液冷市场规模从149.8亿元增长至347.4亿元，CAGR为52.3%。

国盛证券表示，随着算力和功耗的持续上升，液冷将从辅助方案转为数据中心的必选配备；再往后看，不仅服务器端，网络侧设备（如光模块、交换机芯片）也可以使用液冷技术，液冷市场空间体量庞大。

液冷产业链有望迎来新一轮的上涨。同时万得一致预测液冷服务器2025年净利润增速达37%，行业维持高增长态势，具备全链条能力的龙头厂商优势突出

核心标的

1）液冷系统与设备供应商：英维克、曙光数创、高澜股份、申菱环境、同飞股份、依米康、强瑞技术、飞龙股份；

2）液冷服务器与交换机供应商：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、锐捷网络；

3）冷却液：巨化股份、润禾材料、统一股份、华峰铝业、康普顿；

4）连接器与管路供应商：中航光电、立讯精密、富士康、鸿日达；

5）液冷数据中心基础设施：润泽科技、科华数据、光环新网、奥飞数据、网宿科技。

风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险

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