核心要点

行情回顾

1、本周电机板块下跌1.40%，逊于沪深300指数0.08%的跌幅，在131个行业中排名第62位，处于中下游水平。

2、主力资金本周净流出13.59亿元，12月9日单日净流出8.39亿元，机构观望情绪浓厚。

3、个股分化明显，星德胜上涨10.71%，湘电股份上涨7.47%，而华瑞股份下跌11.85%，通达动力等跌幅明显。

4、截至12月12日，板块市盈率（TTM）为20.5倍，市净率（MRQ）为2.5倍，均处于近一年低位。

宏观解读

1、今年以来，风电机组大型化趋势放缓，风电整机企业更加专注于设备的高性能，提升风电机组的可靠性、发电效率和并网性能。

2、风电主机厂商开始将产业链条延伸到核心部件，“主机+核心部件”模式兴起，实现技术穿透产业链，形成部件与整机的协同技术进步。

3、风电企业通过系统级的架构优化保持产品竞争力，深度集成化成为行业发展的重要方向。

4、在风电机组领域，数字化和智能化技术将与设备深度融合。多家整机企业推出了加装AI模块的风电机组，旨在实现更灵活精准的发电策略和智能化运维。

行业要闻

1、12月10日，岚图追光L新车上市，搭载新一代华为智驾和鸿蒙座舱，标配双电机智能四驱等新技术，对电机行业提出更高要求。

2、方大特钢节能降碳升级改造项目取得重大进展，首套65MW超高温亚临界发电机组顺利调试并网，对电机行业技术创新提出新需求。

投资建议

1、关注风电深度集成趋势下的电机企业：随着风电产业链走向深度集成，“主机+核心部件”模式兴起，风电整机企业开始将产业链条延伸到核心部件领域，包括电机等关键环节。这一趋势有利于电机企业与整机技术的协同进步，提升企业的综合竞争力。长期来看，电机企业在风电设备制造中的地位将更加重要，有望受益于风电行业的稳健发展。投资者可关注在电机研发和制造领域具有技术优势的企业，特别是那些能够与风电整机企业形成深度合作的公司，提前布局，把握行业发展趋势带来的投资机会。

2、把握新能源汽车智能化带来的电机需求增长：新能源汽车的快速发展，特别是智能化和动力技术的提升，对电机性能提出了更高要求。岚图追光L等新车型的上市，搭载了新一代华为智驾和鸿蒙座舱，标配双电机智能四驱等新技术，体现了市场对高性能电机的需求。长期来看，新能源汽车的普及将带动电机行业的需求增长，特别是在驱动电机和智能化电机控制领域。投资者可关注在新能源汽车电机领域具有技术优势和市场份额的企业，关注其业务增长和技术创新，从中寻找投资机会。

风险提示

电机行业可能面临市场竞争加剧、原材料价格波动以及技术更新迭代等风险，投资者应谨慎评估相关风险，避免因行业波动造成投资损失。