本期关注

32家药企入围福布斯中国潜力企业200强

恒瑞医药(600276)主业增长符合预期，未来看创新品种表现

半月行业概览：

两周来，医药指数涨幅10.30%，领先上证指数6.62个百分点。我们认为主要原因是这两周大盘由于前期涨幅已经较大，面临获利盘回吐压力和估值压力，而医药股业绩预期良好且前期涨幅较小，因此市场表现较好。需要注意的是在上周大盘大幅回调的两个交易日中，医药股表现出了良好的防御性。医药行业长期增长前景看好，短期来看在医改政策的刺激下更是表现出高成长性。我们维持医药行业"增持"的投资评级。从估值水平来看，目前医药板块绝对估值不高，但相对上证指数的溢价较高。我们认为随着08年年报的陆续公布，板块估值溢价水平将会收窄，医药行业仍将跑赢大盘。

32家药企入围福布斯中国潜力企业200强。《福布斯》中文版近期发布了中国潜力企业200榜。有32家医药企业上榜，并且排位居前，其中有22家是新入榜企业。由此可以看出中国医药行业惊人的发展速度，也显示了医药产业在国民经济中的地位越来越重要。中国政治经济大环境的良好给了各产业发展的绝好时机，医药产业作为关乎国计民生的产业，其发展尤其受到政策的呵护。从细分行业来看，此次排名中表现突出的是生物制药和医疗器械。从国际的角度来讲，生物制药行业已经有相当的规模，其增长速度和发展潜力也远远大于其它医药子行业。虽然中国的生物制药行业目前规模还较小，但其发展速度较快，这也符合国际发展趋势。我们认为生物制药行业出现十年十倍的企业可能性较大。

恒瑞医药主业增长超预期，未来看创新品种表现。扣除非经常性损益后，公司08年实现归属于母公司的净利润5.70亿元,同比增长1倍。公司主营业务快速增长的主要原因是抗肿瘤产品销售收入稳定增长、管理费用下降和所得税率下调。08年公司加大非抗肿瘤药品的推广力度，在新的治疗领域也形成一批新增长点。同时，公司加大了科研投入，进一步强化了公司的核心竞争力。创新药卡曲沙星和艾瑞昔布结束临床，正申报生产。分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼进入三期临床研究。公司未来主要看这些创新品种的市场表现。

未来两周有限售股解禁的上市公司有：交大昂立与桐君阁。未来两周披露08年年报的公司有：华东医药等10家公司。