两周来，医药指数涨幅0.74%，而上证指数下跌2.23%，充分表现出了行业的防御性。我们认为主要原因一是前期医药指数涨幅较小，因此医药股有补涨的需要；二是甲型H1N1流感突袭而来，引起医药股在4月28日全体发力，二十余只个股涨停；三、基本药物目录原定四月底出台，但迟迟未公布，市场仍有预期。甲型H1N1流感事件仍未结束，行业近期仍有交易性机会，维持对行业“增持”的投资评级。

甲型H1N1流感突袭而来，各国积极预防。截止至5月4日凌晨，甲型H1N1流感死亡病例增至20人，全球共18个国家和地区确认有流感病例898例。WHO已于4月29日再度提高流感警告级别至五级（一共六级，最高级别为六级，五级意味着同一类型流感病毒在同一地区至少两个国家人际间传播。五级警告意味着大规模流感疫情正在逼近。）

基本药物目录仍未公布，各界翘首以盼。

2008年年报及2009年一季报显示医药行业增长稳健。2008年医药上市公司（剔除ST和广州药业，下同）营业收入2009亿元，同比增长11.69%，毛利率28.74%，归属于母公司净利润141亿元，同比增长12.48%。2009年一季度，行业上市公司营业收入526亿元，同比增长8.14%，毛利率27.49%，归属于母公司净利润43.8亿元，同比增长37.60%。（详细分析请参见医药行业2008年年报、2009年一季报综述）

2009年1季度基金持有医药股变化分析显示行业超配比例缩小。我们认为基金减持医药股主要原因是部分经济指标开始好转时，投资者预期经济复苏的情绪浓厚，作为刚性较强且前期涨幅较大的医药行业被关注的程度下降。其中生物股被减持幅度最大，而被增持的公司是清一色二三线股。

未来两周有限售股解禁的上市公司：武汉健民、ST长信、江中药业。