投资建议：茅台提价提振信心，把握行业中长期配置良机。建议增持：

1）低估值及确定性，①高端：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；②地产酒：迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、洋河股份等；2）逐步布局次高端：山西汾酒、水井坊、舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。3）港股建议增持：珍酒李渡。

高端白酒渠道跟踪：茅台批价回升，渠道稳健收官。1）茅台：整箱飞天批价2930-2970 元，散瓶飞天批价2650-2700 元，批价区间环比小幅提升。2）五粮液：批价930 元左右，淡季保持平稳，后续核心关注1218大会反馈。3）国窖：高度批价880 元，库存水平合理，回款基本完成，近期60 版特曲经销商结算价上调20 元左右，上调幅度在4%-5%。

茅台提价提振行业。近期茅台在时隔六年后上调核心大单品出厂价20%，我们认为对行业具有显著多重积极意义：1）提价最直观影响即为增厚未来业绩、强化增长动能，考虑到近年来公司持续推进营销体系改革后已实现显著产品结构升级和渠道结构优化，我们测算本次提价带来2024 年收入增量预计60 亿左右；2）迈出市场化一步，打开行业价格新周期。茅台核心大单品出厂价对行业意义深远，提价落地标志着价格迈出市场化和法制化发展一大步，同时打开行业价格天花板，五粮液、国窖等高端龙头有望逐步受益；3）提振板块信心，修复估值体系。从白酒三季报来看板块业绩韧性较强，消费整体企稳向好，且此前市场已无茅台提价预期，低预期、低情绪下板块估值处于地位，此次提价落地时点超预期，有望大幅提振信心、带动板块修复。

自下而上优选，白酒性价比凸显。茅台提价催化带动下北向资金增持白酒，上周SW 食品饮料北向净买入38.12 亿元，贵州茅台为全A 股北向资金净买入第一名，净买入20.04 亿元、累计持仓占6.8%，同时五粮液、老窖分别净买入7.69 亿元、4.35 亿元，分别获上周北向资金净买入第5 名、第7 名。当下白酒板块估值已具备较高性价比，茅台提价理顺价格逻辑、带动估值上移，后续将陆续迎来各大品牌经销商大会进一步催化，考虑估值切换，白酒将再迎配置良机。

风险提示：宏观经济大幅波动、食品安全风险、行业竞争加剧等。