白酒当月产量增速向好，名酒终端价稳定。23 年10 月全国白酒产量41.1 万千升，同比上升2.5%。2023 年1-10 月全国累计白酒产量347.8 万千升，累计同比下降7.7%。京东部分名优白酒2023 年10 月27 日价格相较22 年10 月28 日价格：京东52 度五粮液维持1,389 元/瓶不变；52 度剑南春维持489 元/瓶不变。

啤酒有望受益大麦价格下降，进口葡萄酒延续量减价增。23 年10 月全国啤酒产量184.7 万千升，同比增长0.4%。2023 年1-10 月全国啤酒累计产量3,180.4 万千升，累计同比增加2.2%。进口大麦的价格2023 年10 月为291.9 美元/吨，同比下降23.6%，环比下降2.9%。23 年10 月葡萄酒进口数量1.41 万千升，同比下降34.3%；进口平均单价4,890 美元/千升，同比上升8.5%。

猪肉批发价维持低位，国内豆粕、玉米价格边际下滑。23 年11 月17 日，商务部鲜猪肉批发价20.37 元/公斤，环比下跌0.97 元/公斤。11 月15 日全国牛肉平均价为81.98 元/公斤，环比下跌0.62 元/公斤。23 年11 月22 日国内玉米现货价2,701 元/吨，同比下降8.82%；国内豆粕现货价4,162 元/吨，同比下降21.46%。11 月21 日国内黄玉米期货结算价2,572 元/吨，同比下降9.85%；国内豆粕期货价4,019 元/吨，同比下跌12.04%；11 月17 日国际玉米现货价5.29 美元/蒲式耳。

生鲜乳价格维持低位，进口奶粉价格边际有所回升。23 年11 月8 日农业部主产区生鲜乳价格3.71 元/公斤，同比下降10.2%。23 年11 月7 日新西兰全脂奶粉拍卖价为2,971 美元/公吨，环比上升1.4%；脱脂奶粉拍卖价为2,724 美元/公吨，环比上升6.5%。23 年11 月8 日全国牛奶零售价12.44 元/公斤，同比下降3.4%。2023 年10 月液态奶当月进口量7.24 万吨，同比上涨1.1%；10 月液态奶出口量2,984 吨，同比上涨2.7%。

餐饮收入同比上涨，CPI 食品环比略降。23 年1-10 月餐饮业收入累计值41,905 亿元，累计同比上涨18.5%。限额以上餐饮企业1-10 月收入累计10,941.1 亿元，累计同比上涨18.8%。社会消费品零售总额23 年1-10 累计值38.54 万亿元，同比上涨6.9%。2023 年10 月CPI 食品同比下降4.0%，环比2023 年9 月下降0.8%。

白酒关注经销商大会、春节备货情况；啤酒关注成本走势；葡萄酒进口维持高端化趋势；乳品需求有望出现弱复苏。白酒高端酒推荐贵州茅台(600519，买入)、五粮液(000858，买入)、泸州老窖(000568，买入)；次高端推荐山西汾酒(600809，买入)、水井坊(600779，买入)。啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，买入)。

风险提示：

经济低迷导致需求下滑、食品安全问题。