截至2026年10月28日，贵州茅台融券余额为2.8亿元，较前一交易日下降3.8%，较5日前增长2.2%，较20日前增长39.4%，总体呈现中长期温和上升态势。当前融券余额处于近一年历史区间高位，且位列两市融券余额排名第11位、行业排名第1位，做空关注度相对集中。当日融券呈现净偿还状态，已连续2日净偿还，短期交易行为有所收敛。综合来看，该股融券规模处于历史相对高位，中长期增长趋势明确，但短期出现连续偿还迹象，整体融券压力仍存。

具体而言，当日贵州茅台融券余额为2.8亿元，融券股数为207748股。在两市融券余额排名中位列第11位，在所属行业中位列第1位，显著高于行业平均融券余额0.2亿元，超出幅度明显。融券余额占流通市值比例为0.02%，属于较低水平，表明相对庞大的流通市值而言，融券规模占比有限。但绝对规模处于市场相对靠前位置，反映该股是融券资金关注的重点品种之一。

从融券余额变化看，单日融券余额较前一交易日下降3.8%，属于温和下降区间。5日维度上，融券余额较5日前增长2.2%，呈现温和上升走势。20日维度上，融券余额较20日前增长39.4%，增幅较大，反映在更长时间跨度内融券规模出现了较为显著的累积增长。历史分位数方面，当前数值为98.3%，处于近一年历史极高位。综合短期小幅回落与中长期持续增长的表现，融券余额整体趋势在20日周期内呈显著上升态势，当前水平已行至近一年区间顶部区域。

从融券交易行为看，当日融券卖出额为0.04亿元，融券偿还额为0.1亿元，净偿还额为0.06亿元，表明当日融券偿还规模大于卖出规模。按照连续性判断条件，该股已连续2日出现融券净偿还，构成连续性净偿还行为。净偿还额占当日融券余额的比例为2.0%，显示单日净偿还规模相对于融券存量而言比例有限。连续净偿还行为的出现，说明近期融券资金存在阶段性收缩倾向，此前累积的融券头寸正在逐步了结。

从融券活跃度看，融券卖出额占个股成交额的比例为0.1%，处于一般活跃区间，表明当日融券卖出交易在整体成交中的参与度有限，融券交易活跃度不高。做空压力方面，融券余额占流通市值的比例为0.02%，属于极低压力区间，反映融券存量相对于该股庞大的流通市值而言压力甚微。两项指标均显示，尽管融券余额绝对规模排名靠前，但就交易活跃度与相对做空压力而言，当前水平均处于较低状态，未触及时点性的风险加剧信号。

从市场地位看，贵州茅台在两市融券余额排名中位列第11，在行业内高居首位，行业融券余额排名第1且显著高于行业平均水平的0.2亿元，显示该股在行业内是融券资金最为聚集的标的。其融券余额为行业平均水平的12.4倍，做空偏好度在行业内相对突出。但结合其流通市值规模来看，融券余额占流通市值比例处于极低水平，做空规模相对于整体市值体量而言仍然有限，融券资金的绝对集中与相对分散并存。

融券情况的异常放大，往往是行情变阵的信号。但我们要警惕：这是真趋势还是短期波动？是主力在布局方向转变，还是资金借消息面快进快出？若缺乏精准工具辅助，盲目跟随放量下跌品种，也可能在半山腰踏空行情。
↓↓ 穿透异动看本质，点击领取你的投研助手