贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

公司代码：600519公司简称：贵州茅台

贵州茅台酒股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在

虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、天健会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人陈华、主管会计工作负责人余思明及会计机构负责人（会计主管人员）蔡聪应

声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用账户中的股份为基数，实施2025年年度利润分配。2025年年度利润分配拟向全体股东每股派发现金红利27.993元（含税），

截至2026年3月31日，公司总股本为1252270215股，回购专用证券账户中的股份数为794176股，总股本扣除回购专用证券账户中的股份数为1251476039股，以此计算合计拟派发现金红利

35032568759.73元（含税）。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本扣除回购专用证券账

户内的股份数如发生变动的，将维持分红总额不变，相应调整每股分配比例。

截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

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十、重大风险提示

本公司已在本年度报告中“公司关于公司未来发展的讨论与分析”章节阐述公司可能面对的风险，敬请投资者予以关注。

十一、其他

□适用√不适用

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目录

第一节释义.................................................5

第二节公司简介和主要财务指标........................................5

第三节管理层讨论与分析...........................................8

第四节公司治理、环境和社会........................................23

第五节重要事项..............................................37

第六节股份变动及股东情况.........................................47

第七节债券相关情况............................................53

第八节财务报告..............................................53载有公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的会计报表。

备查文件目录载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。

报告期内，本公司在《中国证券报》《上海证券报》上公开披露过的公司文件正本及公告的原稿。

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第一节释义

一、释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

常用词语释义证监会指中国证券监督管理委员会上交所指上海证券交易所

本公司、公司指贵州茅台酒股份有限公司

控股股东、集团公司指中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司报告期指2025年度本报告指2025年年度报告

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息公司的中文名称贵州茅台酒股份有限公司公司的中文简称贵州茅台

公司的外文名称 Kweichow Moutai Co.Ltd.公司的法定代表人陈华

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表

姓名余思明（代行董事会秘书职责）蔡聪应联系地址贵州省仁怀市茅台镇贵州省仁怀市茅台镇

电话0851-223860020851-22386002

传真0851-223861930851-22386193

电子信箱 mtdm@moutaichina.com mtdm@moutaichina.com

三、基本情况简介公司注册地址贵州省仁怀市茅台镇公司办公地址贵州省仁怀市茅台镇公司办公地址的邮政编码564501

公司网址 http://www.moutaichina.com/

电子信箱 mtdm@moutaichina.com

四、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的媒体名称及网址《中国证券报》《上海证券报》

公司披露年度报告的证券交易所网址 http://www.sse.com.cn/公司年度报告备置地点公司董事会办公室

五、公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称

A股 上海证券交易所 贵州茅台 600519

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六、其他相关资料

名称天健会计师事务所(特殊普通合伙)公司聘请的会计师事务所办公地址浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路128号（境内）签字会计师姓名李青龙梁正勇曾志

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币本期比上年同主要会计数据2025年2024年2023年期增减

(%)

营业收入168838102514.79170899152276.34-1.21147693604994.14

利润总额114755261605.08119638578194.46-4.08103662553689.81

归属于上市公司股东的净利润82320067101.6886228146421.62-4.5374734071550.75归属于上市公司股东的扣除非

82293107655.2586240905977.42-4.5874752564425.52

经常性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额61522204989.3592463692168.43-33.4666593247721.09本期末比上年

2025年末2024年末同期末2023年末

增减（%）

归属于上市公司股东的净资产244637811032.18233105984399.474.95215668571607.43

总资产303834844021.44298944579918.701.64272699660092.25

股本1252270215.001256197800.00-0.311256197800.00

(二)主要财务指标本期比上年同期增主要财务指标2025年2024年2023年减(%)

基本每股收益（元／股）65.6668.64-4.3459.49

稀释每股收益（元／股）65.6668.64-4.3459.49扣除非经常性损益后的基本每股

65.6468.65-4.3859.51收益（元／股）

加权平均净资产收益率（%）32.5336.02减少3.49个百分点34.19扣除非经常性损益后的加权平均

32.5236.03减少3.51个百分点34.20

净资产收益率（%）报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用经营活动产生的现金流量净额减少主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款减少及不可随时支取的同业存款增加。

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八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

第一季度第二季度第三季度第四季度

（1-3月份）（4-6月份）（7-9月份）（10-12月份）营业收入50600957885.7838788396531.0639064353239.0240384394858.93归属于上市公司股东的

26847474238.7618555488059.3419223784414.0817693320389.50

净利润归属于上市公司股东的

扣除非经常性损益后的26849883702.9018540363920.9219290368807.3817612491224.05净利润经营活动产生的现金流

8809195646.384309865384.9525077741123.9423325402834.08

量净额季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

附注（如非经常性损益项目2025年金额2024年金额2023年金额

适用）

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减-2384586.28-6898481.821152516.17值准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照

4271947.794539419.2017137523.89

确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保

值业务外，非金融企业持有金融资产和金融

76162597.6626539092.992439902.57

负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-48197347.69-42713924.90-47733771.71

其他符合非经常性损益定义的损益项目7138800.002395600.724710466.67

减：所得税影响额9247852.87-4034573.45-5573340.60

少数股东权益影响额（税后）784112.18655835.441772852.96

合计26959446.43-12759555.80-18492874.77

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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

□适用√不适用

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币对当期利润的影响项目名称期初余额期末余额当期变动金额

交易性金融资产248513280.00-248513280.00265351.99

应收款项融资4457064160.164457064160.16-19841855.81

其他非流动金融资产4028978995.564105141593.2276162597.6676162597.66

其他债权投资3496539016.413496539016.418316130.29

合计4277492275.5612058744769.797781252494.2364902224.13

十三、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身，公司营销网络覆盖国内市场及五大洲66个国家和地区。

2025年度，公司经营模式为：采购原料—生产产品—销售产品。原料采购模式为:茅台酒用

高粱采取“公司+地方政府+供应商+合作社或农户”的模式，小麦采取“公司+供应商+合作社或农场”的模式，其他原辅料及包装材料采购主要根据公司生产和销售计划，通过集中采购方式向市场采购；产品生产工艺流程为：制曲—制酒—贮存—勾兑—包装；销售模式为：公司产品通过直

销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和“i 茅台”等数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

详见本报告第15页“行业基本情况”及第21页“行业格局和趋势”。

三、经营情况讨论与分析

2025年，公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大

和二十届历次全会精神，认真贯彻习近平总书记在贵州考察时的重要讲话精神，全面落实省委、省政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调和新发展理念，完成了公司生产经营与改革发展重点工作，交出了“十四五”高质量收官的优异答卷。

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四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

公司坚持“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，拥有“品质、品牌、工艺、环境、文化”组成的“五大核心竞争力”。报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。

五、报告期内主要经营情况

一是品质根基更加牢固。公司始终恪守“质量是生命之魂”信仰，坚持“崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”质量观，持续构建先进的质量标准，执行严格的过程管控，通过数字化手段构建覆盖全产业链的质量管理体系，制曲、制酒、勾贮、包装等关键环节质量指标保持领先，茅台酒产品品质稳定在卓越水平，系统筑牢了高质量发展品质生命线。

二是市场基本盘保持稳固。公司坚持以消费者为中心、市场需求为驱动，深入开展市场调研与厂商协作，以公司自身的确定性应对市场不确定性。稳步推进“全面向 C”战略，通过推动场景、客群、服务“三个转型”与产品端、渠道端、终端“三端变革”，茅台酒、系列酒及国际化三大板块协同发力，不断提振市场信心，有效稳住了市场基本盘，展现了发展韧性，实现了市场稳健发展。

三是品牌影响力再跃新阶。发起首届赤水河论坛，参加达沃斯论坛、中国消费名品全国行（贵州站）、品牌强国工程、2025中国企业家博鳌论坛等活动，助力提升品牌影响力和美誉度。贵州茅台稳居《Brand Finance 2025 年中国品牌价值 500 强》榜单烈酒板块首位，品牌价值达到 583.80亿美元，较上一年增长 16.50%，品牌强度评级达到最高的 AAA+级，品牌影响稳步提升。

四是 ESG 治理成效突出。持续推进“一基地一标杆”建设，积极构建人与自然和谐共生的生态系统。以“与自然和谐共生、与社会价值共享、于自身治理现代”为理念，系统推进 ESG 治理，全面提质茅台可持续发展实践。明晟 ESG 评级从 BBB 级跃升至 A 级，成为中国白酒行业首家获此评级的企业；标普全球 ESG 评级得分大幅提升，可持续发展能力获得国际认可。

五是市值管理再显作为。持续深化市值管理体系建设，发布并实施《市值管理办法》，管理规范化、精细化水平进一步提升。继续落实现金分红三年规划，2025年度累计派发现金红利650.33亿元（含2025年年度分红预案金额），分红总额创历史新高；完成首次60亿元股票回购方案操作，并启动第二轮股票回购计划，切实保护投资者利益并持续为投资者创造价值。

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

科目本期数上年同期数变动比例（%）

营业收入168838102514.79170899152276.34-1.21

营业成本14892277570.9113789482367.988.00

销售费用7253499600.685639300059.4928.62

管理费用8320061659.669315650060.38-10.69

财务费用-815240284.72-1470219863.34不适用

研发费用190112246.58218375472.87-12.94经营活动产生的现金流

61522204989.3592463692168.43-33.46

量净额投资活动产生的现金流

-31641898948.89-1785202630.71不适用量净额筹资活动产生的现金流

-73427081208.87-71067506484.81不适用量净额

营业收入变动原因说明：主要是酱香系列酒产品结构调整影响。

营业成本变动原因说明：主要是本期销量增加及生产成本上涨。

销售费用变动原因说明：主要是本期广告宣传及市场费用增加。

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财务费用变动原因说明：主要是本期商业银行存款利率下降、规模及结构变化。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司成员单位存款减少及不可随时支取的同业存款增加。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司购买同业存单等投资支付的现金增加。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期公司回购股票。

本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币主营业务分行业情况营业收入比上营业成本比上毛利率比上年

分行业营业收入营业成本毛利率（%）

年增减（%）年增减（%）增减（%）

减少0.78个百

酒类168774585187.6514805900139.5991.23-1.088.63分点主营业务分产品情况营业收入比上营业成本比上毛利率比上年

分产品营业收入营业成本毛利率（%）

年增减（%）年增减（%）增减（%）

减少0.53个百

茅台酒146499906480.499484757825.5493.530.399.50分点

减少3.76个百

其他系列酒22274678707.165321142314.0576.11-9.767.11分点主营业务分地区情况营业收入比上营业成本比上毛利率比上年

分地区营业收入营业成本毛利率（%）

年增减（%）年增减（%）增减（%）

减少0.79个百

国内163924442864.9714402942526.8491.21-0.918.89分点

减少0.54个百

国外4850142322.68402957612.7591.69-6.52-0.04分点主营业务分销售模式情况营业收入比上营业成本比上毛利率比上年

销售模式营业收入营业成本毛利率（%）

年增减（%）年增减（%）增减（%）

减少1.56个百

批发代理84231553333.0210226331441.1887.86-12.050.89分点

减少0.75个百

直销84543031854.634579568698.4194.5812.9631.07分点

直销营业成本变动的说明：

直销营业成本增长主要是直销销量增加及生产成本上涨。

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用生产量比销售量比库存量比主要产品单位生产量销售量库存量上年增减上年增减上年增减

（%）（%）（%）

酒类吨116123.7385104.14339977.8611.252.139.67

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

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(4).成本分析表

单位：元币种：人民币分行业情况上年同期占本期金额较上成本构成项本期占总成情况分行业本期金额上年同期金额总成本比例年同期变动比

目本比例(%)说明

(%)例(%)

酒类14805900139.59100.0013629995812.89100.008.63分产品情况上年同期占本期金额较上成本构成项本期占总成情况分产品本期金额上年同期金额总成本比例年同期变动比

目本比例(%)说明

(%)例(%)

直接材料7607858939.7651.386895320421.9250.5910.33

直接人工5499482112.6737.145224448485.0838.325.26

制造费用902282395.066.10776373890.795.7016.22酒类

燃料动力469410305.653.17422328634.523.1011.15

运输费326866386.452.21311524380.582.294.92

合计14805900139.59100.0013629995812.89100.008.63

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

(7).主要销售客户及主要供应商情况

A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用

前五名客户销售额1704578.78万元，占年度销售总额10.10%；其中前五名客户销售额中关联方销售额635829.28万元，占年度销售总额3.77%。

前五名供应商采购额348825.84万元，占年度采购总额38.12%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额139283.25万元，占年度采购总额15.22%。

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的 50%、前 5 名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用

报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用

C. 报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用

D. 报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

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单位：万元币种：人民币本期营业收入比上年贸易业务开展情况本期营业收入上期营业收入

同期增减（%）

酒类贸易业务收入551.687169.06-92.30

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用

贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用

3、费用

√适用□不适用

财务费用本期-815240284.72元，上期-1470219863.34元，同比变动主要是本期商业银行存款利率下降、规模及结构变化。

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本期费用化研发投入674657764.92

本期资本化研发投入128474467.39

研发投入合计803132232.31

研发投入总额占营业收入比例（%）0.48

研发投入资本化的比重（%）16.00

注：本期费用化研发支出包括列入生产成本的研发支出及科研人员工资等支出。

(2).研发人员情况表

√适用□不适用公司研发人员的数量806

研发人员数量占公司总人数的比例（%）2.30研发人员学历结构学历结构类别学历结构人数博士研究生88硕士研究生193本科458专科54高中及以下13研发人员年龄结构年龄结构类别年龄结构人数

30岁以下（不含30岁）153

30-40岁（含30岁，不含40岁）408

40-50岁（含40岁，不含50岁）192

50-60岁（含50岁，不含60岁）42

60岁及以上11

(3).情况说明

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□适用√不适用

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期比上年项目本期发生额上期发生额同期增减

(%)

客户存款和同业存放款项净增加额-5099271966.8711060205782.10不适用

收到其他与经营活动有关的现金4712295194.893258097705.1444.63

客户贷款及垫款净增加额-848113545.25262376929.65不适用

存放中央银行和同业款项净增加额12847265866.72-4585245646.29不适用

拆出资金净增加额-900000000.00-400000000.00不适用

支付利息、手续费及佣金的现金141082631.3197061751.2845.35

收回投资收到的现金33455136000.008550000000.00291.29

处置固定资产、无形资产和其他长期资

155949.50715708.44-78.21

产收回的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金24750303.395532536.42347.36

购建固定资产、无形资产和其他长期资

3127594916.414678712053.56-33.15

产支付的现金

投资支付的现金62097000000.005745136000.00980.86

支付其他与筹资活动有关的现金6185347863.42116478781.875210.28

汇率变动对现金及现金等价物的影响2295358.30-1082747.55不适用

（1）客户存款和同业存放款项净增加额变动主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸收集团公司其他成员单位存款减少。

（2）收到其他与经营活动有关的现金变动主要是公司收到到期商业银行存款利息增加。

（3）客户贷款及垫款净增加额变动主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司收回到期买方信贷。

（4）存放中央银行和同业款项净增加额变动主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司存入不可随时支取的同业存款净增加额增加。

（5）拆出资金净增加额变动主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司收回同业拆出资金。

（6）支付利息、手续费及佣金的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司支付集团成员单位存款利息增加。

（7）收回投资收到的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司收回到期同业存单增加。

（8）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额减少主要是本期处置固定资产较上期减少。

（9）收到其他与投资活动有关的现金增加主要是本期收到工程履约保证金增加。

（10）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少主要是支付基本建设工程款较上期减少。

（11）投资支付的现金增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司购买同业存单等投资业务增加。

（12）支付其他与筹资活动有关的现金增加主要是本期公司回购股票。

（13）汇率变动对现金及现金等价物的影响增加是公司全资子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司境外经营财务报表折算为记账本位币报表产生的外币折算差额。

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(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币本期期上期期本期期末末数占末数占金额较上项目名称本期期末数总资产上期期末数总资产期期末变情况说明的比例的比例动比例

（%）（%）（%）

货币资金51690610946.5017.0159295822956.8919.84-12.83

拆出资金99096188059.7532.62127187293298.1742.55-22.09主要是公司控股子公司贵州茅台集团

交易性金融资产248513280.000.08-100.00财务有限公司债务工具投资到期收回主要是公司全资子公司贵州茅台酱香

应收票据1984407967.500.66-100.00酒营销有限公司应收银行承兑汇票到期主要是公司全资子公司贵州茅台酱香

应收款项融资4457064160.161.47不适用酒营销有限公司拟贴现的银行承兑汇票主要是公司控股子公司贵州茅台酒销

应收账款2609048.490.00118974192.750.01-86.25售有限公司线上平台应收货款减少主要是公司控股子公司北京友谊使者

预付款项6637314.310.00226975033.200.01-75.39商贸有限公司预付货款减少

存货61427421796.1820.2254343285157.4718.1813.04

其他流动资产51027010.560.02160176582.690.05-68.14主要是留抵增值税进项税额减少主要是公司控股子公司贵州茅台集团一年内到期的非

26871114612.718.841210959803.420.412118.99财务有限公司部分债权投资将于一年

流动资产内到期主要是公司控股子公司贵州茅台集团

发放贷款和垫款1553536744.780.512381228475.450.80-34.76财务有限公司收回买方信贷主要是公司控股子公司贵州茅台集团

其他债权投资3496539016.411.15不适用财务有限公司购买金融债券主要是本期公司向参股公司贵州茅台

长期股权投资147181873.670.05不适用生物科技研发有限责任公司注入注册资本金

固定资产22488122304.357.4021871446747.147.322.82

使用权资产221738227.510.07410594173.530.14-46.00一年内到期的非主要是公司控股子公司贵州茅台酒销

44206237.050.01111951112.200.04-60.51

流动负债售有限公司部分租赁资产终止租赁

租赁负债189504942.770.06313906415.760.11-39.63主要是本期公司回购股票注销调整股

资本公积1577095.180.0011374964415.720.46-99.89本溢价

库存股120112601.530.04不适用主要是本期公司回购股票主要是公司全资子公司贵州茅台酒巴

其他综合收益-5778843.62-9916224.69不适用黎贸易有限公司境外经营财务报表折算为记账本位币报表产生的差额

2、境外资产情况

√适用□不适用

(1).资产规模

其中：境外资产101952616.79（单位：元币种：人民币），占总资产的比例为0.03%。

14/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).境外资产占比较高的相关说明

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

√适用□不适用

详见第八节财务报告七、合并财务报表项目注释27、所有权或使用权受限资产

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用酒制造行业经营性信息分析

1、行业基本情况

√适用□不适用

根据国家统计局数据，2025年全国规模以上白酒企业累计产量354.9万千升。

2、产能状况

现有产能

√适用□不适用主要工厂名称设计产能实际产能

茅台酒制酒车间46395.0058473.16

系列酒制酒车间59400.0057650.57

说明：（1）2025年茅台酒基酒设计产能为46395.00吨，同比新增基酒产能1800.00吨，新增产能于2025年10月投产，由于茅台酒的生产工艺特点，将在2026年释放；2025年系列酒基酒设计产能为59400.00吨，同比新增基酒产能6940.00吨，新增产能于2025年12月投产，由于系列酒的生产工艺特点，将在2026年释放。（2）按照公司惯例本报告中设计产能、实际产能的计量单位为“吨”。

在建产能

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币在建产能名称计划投资金额报告期内投资金额累积投资金额

3万吨酱香系列酒技改工

1018000.0035642.58707713.26

程及其配套设施项目

“十四五”酱香酒习水同民

411000.0048520.12220005.39

坝一期建设项目

茅台酒“十四五”技改建设

1551600.0066063.42242494.96

项目产能计算标准

√适用□不适用

上述“现有产能”表格中，设计产能按生产工艺要求，结合厂房规格、窖池数量计算，实际产能按报告期实际基酒产量计算。

3、产品期末库存量

√适用□不适用

单位：吨

15/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

成品酒半成品酒（含基础酒）

24770.35315207.51

注：成品酒为公司已包装的库存商品（含酱香系列酒）。

存货减值风险提示

□适用√不适用

4、产品情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币产量同比销量产销销售同比

产品档次同比（%）主要代表品牌

（吨）（%）（吨）率(%)收入（%）

茅台酒58473.163.9146750.660.7314649990.650.39贵州茅台酒

茅台王子酒、茅

其他系列酒57650.5719.8238353.483.882227467.87-9.76台1935酒、汉

酱酒、赖茅酒

注：（1）为保证公司可持续发展，每年需留存一定量的基酒，按生产工艺，茅台酒从生产到出厂至少需要五年。（2）茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，是技术和艺术的完美结合，因此某一年份的基酒可能在未来数年都会作为产品出现。（3）公司坚持质量是生命之魂，坚持“崇本守道，坚守工艺，贮足陈酿，不卖新酒”，茅台酒的生产属于自然固态发酵，传统工艺酿造，成品率具有一定波动性。（4）基于上述原因，茅台酒基酒产销率不能精准计算。系列酒的产品形成过程近似于茅台酒。

产品档次划分标准

√适用□不适用按产品品质划分。

产品结构变化情况及经营策略

□适用√不适用

5、原料采购情况

(1).采购模式

√适用□不适用

茅台酒用高粱采取“公司+地方政府+供应商+合作社或农户”的模式，小麦采取“公司+供应商+合作社或农场”的模式，其他原辅料及包装材料采购主要根据公司生产和销售计划，通过集中采购方式向市场采购。

(2).采购金额

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

原料类别当期采购金额上期采购金额占当期总采购额的比重（%）

酿酒原材料378619.53384290.5141.38

包装材料467885.20419421.7751.14

能源50242.2442323.565.49

车间辅助材料18245.6812806.321.99

6、销售情况

(1).销售模式

√适用□不适用

16/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2025 年度，公司产品通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和“i 茅台”等数

字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。

(2).销售渠道

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币本期销售量上期销售量渠道类型本期销售收入上期销售收入

（吨）（吨）

直销8454303.197484332.7121249.3118221.93

批发代理8423155.339576851.1063854.8365110.83

(3).区域情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币区域本期销售上期销售本期占比本期销售量上期销售量本期占比

名称收入收入（%）（吨）（吨）（%）

国内16392444.2916542330.8897.1383110.9581219.8997.66

国外485014.23518852.932.871993.192112.872.34区域划分标准

□适用√不适用

(4).经销商情况

√适用□不适用

单位：个区域名称报告期末经销商数量报告期内增加数量报告期内减少数量国内235323323国外126231情况说明

√适用□不适用本期国内增加的均为酱香系列酒经销商。

(5).线上销售情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

线上销售平台线上销售产品档次本期销售收入上期销售收入同比（%）毛利率（%）

“i 茅台”数

中、高档酒1303141.152002366.62-34.9294.47字营销平台

其他线上平台中、高档酒40619.50209561.85-80.6294.81未来线上经营战略

√适用□不适用

公司将构建批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域“五大渠道”并行的渠道布局，通过“线上+线下”融合转型，线上管效率、管触达，线下管转化、管服务，形成以消费者为中心的良性渠道生态体系。未来将按照市场化原则逐步丰富 i 茅台上架产品矩阵。

7、公司收入及成本分析

(1).按不同类型披露公司主营业务构成

17/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

√适用□不适用

单位：元币种：人民币毛利率

划分类型营业收入同比（%）营业成本同比（%）同比（%）

（%）按产品档次

茅台酒146499906480.490.399484757825.549.5093.53-0.53

其他系列酒22274678707.16-9.765321142314.057.1176.11-3.76

小计168774585187.65-1.0814805900139.598.6391.23-0.78按销售渠道

批发代理84231553333.02-12.0510226331441.180.8987.86-1.56

直销84543031854.6312.964579568698.4131.0794.58-0.75

小计168774585187.65-1.0814805900139.598.6391.23-0.78按地区分部

国内163924442864.97-0.9114402942526.848.8991.21-0.79

国外4850142322.68-6.52402957612.75-0.0491.69-0.54

小计168774585187.65-1.0814805900139.598.6391.23-0.78情况说明

□适用√不适用

(2).成本情况

√适用□不适用情况说明

√适用□不适用

详见第三节管理层讨论与分析(一)主营业务分析2、收入和成本分析（4）成本分析表

8、其他情况

□适用√不适用

18/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

□适用√不适用

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本期公允价值变计入权益的累计本期计提本期出售/赎回金资产类别期初数本期购买金额其他变动期末数动损益公允价值变动的减值额

债券248513280.00265351.99-11459887.713929067150.00702911294.2833064416.413496539016.41

私募基金4028978995.5676162597.664105141593.22

合计4277492275.5676427949.65-11459887.713929067150.00702911294.2833064416.417601680609.63证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

√适用□不适用

(1).茅台招华（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“茅台招华基金”）

19/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

茅台招华基金2023年8月2日完成工商登记，2023年8月25日完成基金备案，基金首期认缴规模22.04亿元，截至2025年12月31日，茅台招华基金累计实缴出资总额22.04亿元，累计投资2个项目、1个子基金，合计投资金额5.97亿元。

(2).茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“茅台金石基金”）

茅台金石基金2023年8月2日完成工商登记，2023年8月25日完成基金备案，基金首期认缴规模22.04亿元，截至2025年12月31日，茅台金石基金累计实缴出资总额22.04亿元，累计投资11个项目、2个子基金，合计投资金额21.43亿元。

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润

贵州茅台酒销售有限公司子公司酒、饮料及茶叶批发1000.008399598.036358183.8114161293.556322456.894722835.76

贵州茅台酱香酒营销有限公司子公司酒、饮料及茶叶批发20000.002324422.181733099.352230890.56687143.14490839.11报告期内取得和处置子公司的情况

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

20/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

1.行业格局与趋势。

从宏观经济看，国家经济政策带来了巨大的市场机遇。中央经济工作会议指出，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，2026年要坚持内需主导，建设强大国内市场，提出了“深入实施提振消费专项行动”“扩大优质商品和服务供给”“清理消费领域不合理限制措施，释放文旅等服务消费潜力”等措施，释放了积极有利刺激消费的信号。同时，国家“十五五”规划提出，到 2035 年，人均 GDP 达到中等发达国家水平。随着这一目标的实现，全国经济发展和居民收入增加，消费水平进一步提升，公司将在国家经济发展浪潮中迎来新机遇，获得更广阔的发展空间。从行业形势看，一方面，白酒具有长期生命力，消费潜能依然有挖掘空间。作为历史经典产业，酒文化贯穿了人们高兴、欢庆、休闲、纪念等各个重要时刻，我国也成了世界上最大的白酒消费国，市场还大有潜力可挖。另一方面，行业马太效应愈发凸显，进入行业调整期，行业会通过“优胜劣汰”的自然法则进行系统性自我调节，资源将进一步向优势企业、优势品牌、优势产品集中。

2.公司竞争优势。

一是产品品质卓越。公司坚守“质量是生命之魂”，实施全域、全链、全员质量管控，大力维护平衡、独特的产区生态。传承“料精、艺好、器美”传统生产工艺，每一批次产品都利用长期贮存的基酒资源、应用高超精湛的勾兑技艺，打造基酒多样性风格，形成贵州茅台酒典型风味品质表达。坚持30道工序165个环节精益求精、精雕细琢，永葆卓越品质，树牢在变局中谋发展的根本优势。

二是品牌美誉度高。历经百年，茅台酒已跃升为“世界蒸馏酒第一品牌”。公司坚持“品价匹配”和“大单品”策略，已成长为“单品营收过千亿、市值上万亿”的全球烈性酒第一品牌。

长期以来，公司努力讲好品牌故事，积极践行社会责任，持续增强品牌竞争力，不断擦亮民族品牌荣光，着力彰显“中国茅台，香飘世界”品牌张力，品牌影响力和美誉度大大提升，品牌价值持续攀升。

三是生产工艺独特。公司拥有传承千年的独特酿造工艺，坚持顺天应时、因地制宜、循法而成，以对自然生态、微生态和人文生态和谐平衡的不懈追求，持续增强工艺核心竞争力。坚持“料精”，全面构建酿造原料品质评价体系，从产地、品质指标等方面保障高粱、小麦高质量供给；

“艺好”，遵循一年一个生产周期、端午踩曲、重阳下沙、纯粮酿造、开放式固态化发酵、陶坛长期贮存、以酒勾酒传统工法；“器美”，坚守三合土晾堂、小青瓦发酵仓、窖条石、紫红泥等传统元素供给。持续增强创新能力，深入解析传统技艺科学内涵，永葆传统工艺生命活力。

四是文化辐射力强。茅台文化从“濮人善酿”的农耕文明中走来，于现代文明中赓续发展，引领中国白酒文化发展潮流，成为中国酒文化极致。在不断的发展中，公司持续优化茅台文化体系，形成了“酿造高品质生活”的企业使命，“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的企业愿景，“爱我茅台，为国争光”的企业精神，“顺天敬人、明理厚德”的企业价值观，“品质、品牌、工艺、文化、环境”的五大核心竞争力。

五是环境不可复制。特殊的地形地貌、气候环境，优质的酿酒水源，独一无二的原产地保护和不可复制的微生物菌落群是贵州茅台酒核心产区的独特特征。公司坚持“生态优先、绿色发展”，坚持走好科技创新驱动发展的绿色发展道路，引领打造赤水河生态名片，用更先进方法和技术永葆环境竞争力。建立生态环保制度地图，加大新技术新工艺引进研发，完善生态环境一体化监控网络，走出了国家级“绿色工厂”科技创新驱动的“双碳”路径。持续开展流域微生物、水生物、植物植被的科学研究，全力守护流域生物多样性和稳定性，全力维护茅台酒赖以生存的生态系统平衡。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

“十五五”期间，公司将围绕“世界级白酒领军企业、全球最具竞争力的酒业上市公司、世界一流价值型企业典范”的战略定位，以“酿造高品质生活”为使命，以“让世界爱上茅台、让

21/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告茅台香飘世界”为愿景，锚定“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”十六字方针，全面加强党的建设与关键职能建设，持续提升商业模式韧性、增强全球市场竞争力、培育新发展动能，不断巩固与提升公司核心竞争力。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年是“十五五”起步之年，总体要求是：坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中、四中全会精神，认真贯彻习近平总书记在贵州考察时的重要讲话精神，全面贯彻省委经济工作会议和省两会部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，积极服务和融入新发展格局，紧紧围绕“坚持以消费者为中心，全面推进市场化转型”主题，扎实抓好生产经营各项工作，持续增强企业核心竞争力，奋力推动茅台高质量发展和现代化建设迈上新台阶。

2026年，重点抓好以下八方面工作：

一是持续筑牢质量根基。树牢“质量是生命之魂”信仰和“崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”观念，构建品质更高、协同更优、韧性更强的产供质量保障体系。加强生产管理体系建设，深化应用“时空法”匠心质量管理模式，围绕“结果稳定、过程优化”的总体目标，系统提升生产质量管理水平，确保各项关键指标稳中有进。加快大曲研究成果转化应用，全面提升产品包装质量管理水平。加快构建现代化采购新生态，强化供应商全生命周期质量协同机制嵌入采购全流程，加快采购管理平台数字化升级，扎实推进有机原料基地建设，建立供应链敏捷响应机制，打造“亲清共赢、风险共防、价值共享”的合作生态，推动合作伙伴向“价值共同体”升级，共同筑牢高质量发展屏障。

二是全面推进市场化转型。以消费者为中心、市场需求为驱动，系统推进营销体系市场化转型。茅台酒营销方面，产品端打造稳固“金字塔”型产品结构，构建层次清晰、定位明确的价值矩阵。渠道端建立科学投放机制，建立多维协同的营销体系，持续优化渠道生态韧性。服务端聚焦丰富“三重价值”供给，不断提升品牌忠诚度与市场满意度。价格端以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制。酱香系列酒营销方面，重点推进产品、价格、渠道、服务等方面市场化进阶。统筹推进渠道优化布局，强化多元化渠道协同，提升渠道运行效率与收益稳定性。围绕消费者的功能、体验与情绪价值提升，系统升级品质表达、消费体验与品牌共鸣体系，构建厂商与消费者共赢新生态。国际化营销方面，持续推进国际化“三步走”战略，推动“表达、产品、渠道、价格、合规、政策”六大体系建设，助力产品、文化同步出海，推动国际化业务高质量发展。

三是完善优化治理机制。围绕“建设世界一流企业”战略目标，从战略规划、全面预算、流程制度、绩效管理、全面风险管理五个维度协同发力，全面提升现代化治理效能。高质量编制好“十五五”规划，确保规划具备前瞻性、科学性与可操作性推动战略有效落地。强化预算刚性约束，加大重点领域和关键环节监督力度，对重大投资项目全流程管控，确保年度经营目标有效落实。持续深化制度体系建设与流程优化，完善授权管控与组织协同机制，构建科学的制度评估模型，提升制度的系统性、协同性和可操作性。构建统一、科学的对标指标体系，优化绩效导向，

加快构建系统化、标准化、高效化的管理新格局。强化风险防控能力建设，健全风险识别、评估与应对机制，提升整体风险管控水平。完成现金分红、股份回购计划，高质量做好市值管理工作。

聚焦现代化管理、监管机制体制，科学谋划新一轮国企改革工作。

四是大力推动科技创新。依托爱茅台数科公司，围绕“产业数字化”和“数字产业化”两大方向重点突破，系统推进数字技术在供给端、消费端和基础端的全面落地。加强酿造核心技术攻关，持续推进原料与风味、酿造环境稳定性和酿造全过程微生物多样性、稳定性及代谢机制等方面研究，加快绿色酿造技术迭代升级，强化高水平创新平台运行管理与建设。聚焦“智慧茅台”总体规划，高质量推进工业互联网、智慧园区与数字底座建设。持续推进“i 茅台”平台优化与业务创新，完成包材赋码改造、业财一体化及项目管理等系统建设，推动 AI 智能体在关键场景落地。强化产品防伪和溯源的前端布局，从源头遏制侵权风险，筑牢品牌安全屏障。

五是深耕厚植文化优势。深挖茅台文化核心内涵，依托文化顾问库资源，结合市场动态与企业战略升级，常态化开展主题宣讲，进一步强化企业文化认同与价值共鸣。精心策划茅友嘉年华、高粱丰收季、茅台酒节、端午敬麦等活动，精心打造“寻色、寻古、寻味、寻醴”四寻 IP 文化项目，加强文物保护和利用，推动茅台文化体验馆规范建设与品质升级，扩大茅台文化张力。强化

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品牌推广与市场营销协同赋能，提升传播覆盖与市场转化效能，加强媒体沟通、舆情应对，巩固提升茅台品牌影响力和美誉度。

六是巩固提升 ESG 质效。结合东方哲学、中华传统文化与公司自身发展实践，以“与自然和谐共生、与社会价值共享、于自身治理现代”为理念，系统推进 ESG 治理，全面提质茅台可持续发展实践。坚持生态优先、绿色发展，纵深推进公司“135”绿色发展体系，协同推动“水、土、气、生”生态系统一体化保护和治理，完善环保基础设施建设，促进绿色低碳技术成果转化，持续提升生态发展指数，打造行业绿色发展标杆。深化以“中国茅台·国之栋梁”为代表的公益 IP建设，完善公益布局，带动合作伙伴共同履行社会责任。切实提升“双百企业”质效，大力提升企业现代化治理和管理水平。

七是扎实推进基建项目建设。推进重大项目建设，强化投资精准性与项目全过程管理，为高质量发展夯实基础、蓄能增势。有序推进茅台酒“十四五”产能扩建、中华6万吨勾调中心、茅台酒用原料储备库、坛厂包装物流园项目一期工程、制酒车间（二期）排水管网维修改造等项目建设。建立健全项目安全隐患排查治理长效机制，定期组织安全检查和隐患排查。强化投资精准性与项目全过程管理，切实提升服务生产经营、支撑市场战略落地保障能力。

八是加强风险防控体系建设。深入推进安全生产治本攻坚三年行动和标准化行动，常态化开展安全生产隐患排查和专项整治，加强安全宣传培训，强化应急保障能力，不断提升本质安全水平。加强预算刚性约束，严控一般性支出，推动实物资产管理体系运行及改进，强化资金管理各环节风险防范。进一步完善法治体系建设，稳步推进风险防范、合同管理、合规管理、市场维权、普法宣传等重点任务。统筹抓好国安、保密、信访等工作，努力营造和谐稳定良好氛围。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用一是宏观经济风险；二是安全风险；三是舆情风险；四是环境保护风险。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规和有关公司治理的规

范性文件要求，结合公司实际情况，建立健全公司法人治理结构，规范公司运作。公司设有党委会、股东会、董事会、经理层，实施党委成员和治理机构成员“双向进入、交叉任职”的领导体制，形成了各司其职、各负其责、协调运转、有效制衡的公司治理体系。公司持续优化治理机制，充分发挥股东会、党委会、董事会和经理层管理作用。

1.股东会情况。按照《公司章程》《公司股东会议事规则》要求，公司规范召集召开股东会，

确保所有股东、特别是中小股东享有平等地位并能够充分地行使权利，聘请法律顾问对股东会出具法律意见书。2025年度，公司共召开了2次股东会，审议通过15项议案，各项决议均得到认真执行。

2.董事会情况。公司董事会目前由7名董事组成，其中3名为独立董事，1名为职工董事，

董事会人员构成符合法律、法规的要求。公司董事会下设战略、审计、风险与合规管理、提名、

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薪酬与考核五个专门委员会，各委员会分工明确，权责分明，运作有效。公司全体董事能够从公司和全体股东的利益出发，诚信、忠实、勤勉、专业地履行职责，切实维护公司和全体股东的合法权益。

3.经理层工作情况。公司经理层按照法定职权和董事会授权开展日常生产经营事项，负责组

织实施董事会决议，并向董事会报告工作。2025年度圆满完成了生产经营和改革发展等工作，切实发挥了“谋经营、抓落实、强管理”的作用。

4.控股股东与上市公司情况。控股股东严格按《公司法》要求依法行使出资人的权利并承担义务。公司具有独立的业务及自主经营能力，控股股东与上市公司之间实现了业务、人员、资产、机构、财务的独立，公司董事会和内部机构均独立运作，确保公司重大决策由公司独立作出和实施。

5.公司信息披露情况。公司严格按照法律、法规、《公司章程》以及《公司信息披露管理规定》的规定，真实、准确、完整、及时、公平地披露有关信息，并确保所有股东和其他利益相关者能平等获得公司信息。报告期内，公司披露了57份临时公告、4份定期报告。经上海证券交易所综合考评，公司 2024 至 2025 年度信息披露工作评价结果为 A（优秀）。

6.关联交易情况。公司与控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司等关联方之间存

在关联交易，这些关联交易均是为了确保公司正常生产经营和业务开展而进行，具体内容通过相关协议予以规范，并且履行了决策程序，遵循了公开、公平、公正的原则，定价公允，对本公司经营不存在不利影响。

7.内部控制建设情况。报告期内，公司按照《企业内部控制基本规范》的要求继续开展内部

控制相关工作，持续推进内部控制建设、评价、审计等相关工作，保证公司内部控制目标的实现，进一步提升公司治理水平。

公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划□适用√不适用

控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

□适用√不适用

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三、董事和高级管理人员的情况

(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股年度报告期内从是否在年初年末内股增减性年公司获得的公司关姓名职务任期起始日期任期终止日期持股持股份增变动别龄税前薪酬总联方获数数减变原因额（万元）取薪酬动量党委书记2025年10月27日陈华男54是

董事长、董事2025年11月28日党委副书记2023年08月17日王莉董事女532023年09月07日是代行总经理职责2023年08月19日郭田勇独立董事男572022年06月16日20否盛雷鸣独立董事男552022年06月16日20否王鑫独立董事男482023年12月06日20否周雪董事女472025年5月19日是

韦芳职工董事女532024年10月18日89.80否党委委员

向平男532024年08月16日62.89是副总经理党委委员2022年11月03日

钟正强男54113.81否副总经理2015年07月13日党委委员

张旭男522024年08月16日57.44否副总经理党委委员2026年04月02日

余思明财务总监、代行董事会秘书男49否

2026年04月14日

职责张德芹党委书记男532024年04月30日2025年10月27日是

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董事长、董事2024年05月29日刘世仲董事男502022年06月16日2025年05月19日是

合计//////383.94/

说明：1.上述董事（不含独立董事）、高级管理人员获得的报酬为报告期内从公司获得的所有税前报酬总额，包括：个人获得的基本年薪（或基本工资）、绩效年薪（或奖金）以及公司缴存的社会保险、企业年金、补充医疗保险及住房公积金等。2.独立董事获得的报酬为报告期内从公司获得的所有税前津贴。3.与上一年度相比，钟正强先生从公司获得的报酬中增加2021-2023任期激励收入。4.2026年3月30日，公司董事会2026年度第四次会议审议通过了《关于免去部分高级管理人员的议案》，详见公司于2026年3月31日披露的《贵州茅台第四届董事会2026年度第四次会议决议公告》（公告编号：临2026-005）。

姓名主要工作经历

曾任贵州盘江煤电集团有限责任公司副董事长、总经理、党委副书记、党委书记、董事长，贵州省能源局局长、党组书记。现任中国贵州茅陈华

台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长、董事，贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长、董事。

曾任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司副总经理、总工程师，贵州茅台酒股份有限公司副总经理、总工程师。现任中国贵州茅台酒厂王莉（集团）有限责任公司党委副书记、副董事长、董事、总经理，贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代行总经理职责。

曾任职于中国人民银行烟台分行。现任中央财经大学金融学院教授、博士生导师，平安健康医疗科技有限公司独立非执行董事，贵州茅台酒郭田勇股份有限公司独立董事。

曾任上海市中茂律师事务所律师。现任北京观韬（上海）律师事务所律师，中华全国律师协会副会长，青岛啤酒股份有限公司、上海联影医盛雷鸣

疗科技股份有限公司、贵州茅台酒股份有限公司独立董事。

曾在香港中文大学任教。现任香港大学经管学院副院长、会计学教授，首程控股有限公司独立非执行董事、爱芯元智半导体股份有限公司独王鑫

立非执行董事、贵州茅台酒股份有限公司独立董事。

曾任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司法律事务处处长助理、集中采购中心副主任、战略投资部主任，贵州茅台酒股份有限公司法律周雪事务部主任助理、战略发展部部长。现任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司法律合规与风险管理部主任、茅台战略研究院副秘书长，贵州茅台酒销售有限公司董事，贵州茅台酒股份有限公司董事。

曾任贵州茅台酒股份有限公司制曲一车间党支部副书记、副主任，贵州茅台酒股份有限公司制曲七车间党支部副书记、副主任，中国贵州茅韦芳

台酒厂（集团）有限责任公司工会副主席。现任贵州茅台酒股份有限公司职工董事，工会副主席，群团工作部部长，机关党委副书记。

曾任贵州茅台酒股份有限公司总经理助理，勾贮车间党委委副书记、主任，生产管理部主任，贵州茅台集团营销有限公司党委书记、董事、向平董事长，贵州茅台酒销售有限公司党委书记、董事、董事长。现任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委委员、副总经理，贵州茅台酒股份有限公司党委委员、副总经理。

曾任贵州茅台酒股份有限公司制酒十三车间主任兼支部副书记、总经理助理兼生产管理部主任。现任贵州茅台酒股份有限公司党委委员、副钟正强总经理。

曾任贵州茅台酒销售有限公司副经理兼销售二部经理，贵州茅台酱香酒营销有限公司党委副书记、书记、董事、董事长、总经理。现任贵州张旭

茅台酒股份有限公司党委委员、副总经理，贵州茅台酒销售有限公司党委书记、董事长、董事。

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曾任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司机关纪委委员、财务处副处长、审计处副处长、处长、审计监督部主任，贵州茅台酒股份有限余思明公司审计部副主任、主任，贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司董事，贵州遵义茅台机场有限责任公司董事。现任贵州茅台酒股份有限公司党委委员、财务总监、代行董事会秘书职责，贵州茅台集团财务有限公司党支部书记、董事长。

其它情况说明

□适用√不适用

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(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用任职人在股东单位担任的股东单位名称任期起始日期任期终止日期员姓名职务

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责党委书记、董事长、陈华2025年10月任公司董事

党委副书记、副董

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责

王莉事长、董事、总经2023年08月任公司理法律合规与风险管

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责

周雪理部主任、茅台战2024年11月任公司略研究院副秘书长

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责党委委员、副总经向平2025年06月任公司理

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用任职人在其他单位担任其他单位名称任期起始日期任期终止日期员姓名的职务

金融学院教授、博中央财经大学1999年9月郭田勇士生导师平安健康医疗科技有限公司独立非执行董事2018年05月北京观韬（上海）律师事务所律师2016年04月盛雷鸣青岛啤酒股份有限公司独立董事2020年06月上海联影医疗科技股份有限公司独立董事2020年11月经管学院副院长、香港大学2025年11月教授王鑫首程控股有限公司独立非执行董事2018年05月爱芯元智半导体股份有限公司独立非执行董事2026年02月周雪贵州茅台酒销售有限公司董事2021年08月党委书记、董事张旭贵州茅台酒销售有限公司2024年10月长、董事

党支部书记、董事余思明贵州茅台集团财务有限公司2024年08月长

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

在本公司领取薪酬的董事、高级管理人员报酬决策程序，一是高级管理人员报酬是结合公司年度经营状况及业绩考评结果，经公司董董事、高级管理人员薪酬的事会审议决定；二是独立董事薪酬经公司股东会审议决定；三是其决策程序

他在公司获得报酬的职工董事等，按照公司薪酬管理制度，结合个人绩效考评结果综合确定报酬。

一是公司《经理层成员业绩考核管理办法》《经理层成员薪酬管理董事、高级管理人员薪酬确办法》《经营业绩责任书》等；二是公司《薪酬管理办法》等；三定依据是独立董事报酬按照股东会决议执行。

董事和高级管理人员薪酬的详见本报告“现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及

28/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告实际支付情况报酬情况”。

报告期末全体董事和高级管详见本报告“现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及理人员实际获得的薪酬合计报酬情况”。

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用姓名担任的职务变动情形变动原因

陈华董事长、董事选举工作调动周雪董事选举工作调动

财务总监、代行董事会余思明聘任工作调动秘书职责

张德芹董事长、董事离任工作调动刘世仲董事离任工作调动

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况

(一)董事参加董事会和股东会的情况参加股东参加董事会情况是否会情况董事独立本年应参以通讯是否连续两姓名亲自出委托出缺席出席股东董事加董事会方式参次未亲自参席次数席次数次数会的次数次数加次数加会议陈华否22100否0王莉否16161300否2郭田勇是16161300否2盛雷鸣是16161300否2王鑫是16161300否2周雪否99700否1韦芳否16161300否2张德芹否12121100否1刘世仲否77600否1连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用年内召开董事会会议次数16

其中：现场会议次数3通讯方式召开会议次数13现场结合通讯方式召开会议次数0

29/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用

(一)董事会下设专门委员会成员情况专门委员会类别成员姓名

审计委员会王鑫、郭田勇、盛雷鸣

提名委员会盛雷鸣、陈华、郭田勇

薪酬与考核委员会郭田勇、王鑫、周雪

陈华、王莉、郭田勇、盛雷鸣、王鑫、周雪、战略委员会韦芳

风险与合规管理委员会王莉、盛雷鸣、王鑫

(二)报告期内审计委员会召开六次会议召开日期会议内容重要意见和建议审议通过《2024年度董事会审计委员会履职情况报告》《2024年年度报告（全文及摘要）》《2024年度财务决算报告》《2025年度财务预算方案》《2024

2025年03月第四届审计委员会2025年度利润分配方案》《2024年度内部控制评价报告》

31日年度第一次会议《关于聘请2025年度财务审计机构和内控审计机构的议案》《关于日常关联交易的议案》，并同意按规定将有关议案提交公司董事会审议。

2025年04月第四届审计委员会2025审议通过《2025年第一季度报告》，并同意按规定将

28日年度第二次会议有关议案提交公司董事会审议。

审议通过《关于成立贵州茅台酒厂（集团）科学与技

2025年07月第四届审计委员会2025术研究院有限责任公司的议案》，并同意按规定将有

20日年度第三次会议

关议案提交公司董事会审议。

审议通过《2025年半年度报告》《关于捐赠1亿元用

2025年08月第四届审计委员会2025于开展2025年“中国茅台·国之栋梁”—希望工程

11日年度第四次会议圆梦行动大型公益助学活动的议案》，并同意按规定

将有关议案提交公司董事会审议。

2025年10月第四届审计委员会2025审议通过《2025年第三季度报告》，并同意按规定将

27日年度第五次会议有关议案提交公司董事会审议。

审议通过《2025年中期利润分配方案》《关于撤销监2025年11月第四届审计委员会2025事会的议案》《关于修订<关联交易决策管理细则>的

03日年度第六次会议议案》，并同意按规定将有关议案提交公司董事会审议。

(三)报告期内提名委员会召开两次会议召开日期会议内容重要意见和建议

30/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2025年04月第四届提名委员会2025审议通过《关于提名董事候选人的议案》，并同意按

16日年度第一次会议规定将有关议案提交公司董事会审议。

2025年10月第四届提名委员会2025审议通过《关于提名董事候选人的议案》，并同意按

27日年度第二次会议规定将有关议案提交公司董事会审议。

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开一次会议召开日期会议内容重要意见和建议审议通过《关于股份公司经理层2024年度考核结果及

2025年07月第四届薪酬与考核委员会

2025年度经理层经营业绩责任书的议案》，并同意按

20日2025年度第一次会议

规定将有关议案提交公司董事会审议。

(五)报告期内战略委员会召开四次会议召开日期会议内容重要意见和建议

审议通过《2024 年环境、社会及治理（ESG）报告》

2025年03月第四届战略委员会2025

《关于建设茅台园区智慧安防项目的议案》，并同意

31日年度第一次会议

按规定将有关议案提交公司董事会审议。

审议通过《关于出资实施茅台本部制酒车间（二期）

2025年08月第四届战略委员会2025排水管网维修改造项目的议案》，并同意按规定将有

11日年度第二次会议

关议案提交公司董事会审议。

审议通过《关于全资成立贵州爱茅台数字科技有限公

2025年10月第四届战略委员会2025司的议案》，并同意按规定将有关议案提交公司董事

14日年度第三次会议会审议。

审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的

2025年11月第四届战略委员会2025方案》，并同意按规定将有关议案提交公司董事会审

03日年度第四次会议议。

(六)报告期内风险与合规管理委员会召开一次会议召开日期会议内容重要意见和建议

第四届风险与合规管理委

2025年03月审议通过《2024年度风险与合规管理报告》，并同意

员会2025年度第一次会

31日按规定将有关议案提交公司董事会审议。

议

(七)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况母公司在职员工的数量33504主要子公司在职员工的数量1488在职员工的数量合计34992

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母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工

2547

人数专业构成专业构成类别专业构成人数生产人员29092销售人员1205技术人员1098财务人员253行政人员1828其他1516合计34992教育程度

教育程度类别数量（人）研究生以上学历977本科学历12663大专学历4256

中专、高中及以下17096合计34992

(二)薪酬政策

√适用□不适用

一是高级管理人员实行年薪制，年薪由基本年薪、绩效年薪和任期激励三部分构成，原则上不享受其他工资性支出，例如津补贴等；二是其他人员主要实行岗位绩效工资制，具体根据各岗位的技术含量、知识含量、个人能力、工作业绩、劳动强度等要素确定其薪酬水平。

(三)培训计划

√适用□不适用

2026年培训计划主要分为公司级培训和部门级培训两个层级，各级培训涵盖基础能力、专业

技术技能和专项培训等。其中，公司级培训82项，主要将公司发展战略、员工业发展规划等作为培训计划制定的依据，包括领导力、综合素质、战略企管、生产工艺、安全管理、品评培训、质量管理、生产工艺等等；部门级培训132项，由各职能部门及车间根据业务及生产需要提出培训需求，各职能部门主要针对业务领域相关的知识能力等开展培训，生产系统主要包括安全管理、质量管理、采购供应、设备管理、数字信息化、技术研发、酒体设计等方面培训。

(四)劳务外包情况

√适用□不适用

2025年，公司劳务外包支付的报酬总额5.95亿元（含税）。

八、利润分配或资本公积金转增预案

(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

1.根据公司2024年度股东大会审议通过的《2024年度利润分配方案》，公司以实施权益分

派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户内的股份为基数，实施2024年年度利润分配，向公司全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税）。该利润分配方案经公司董事会审议通过之后，提交公司股东大会审议通过。股东大会审议该议案时，对中小股东进行了单独计票。该利润分配已于2025年6月实施完毕。

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2.根据公司2025年第一次临时股东大会审议通过的《2025年中期利润分配方案》，公司以

实施权益分派股权登记日总股本125227.02万股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利

239.57元（含税）。该利润分配方案经公司董事会审议通过之后，提交公司股东大会审议通过。

股东大会审议议案时，对中小股东进行了单独计票。该利润分配已于2025年12月实施完毕。

报告期内，公司利润分配符合公司《章程》的规定。

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求√是□否

分红标准和比例是否明确和清晰√是□否

相关的决策程序和机制是否完备√是□否

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用√是□否

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到了充分保√是□否护

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用

(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

每10股派息数（元）（含税）279.93

现金分红金额（含税）35032568759.73合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利

82320067101.68

润现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普

42.56

通股股东的净利润的比率（%）

以现金方式回购股份计入现金分红的金额6120088960.04

合计分红金额（含税）71153295260.53合计分红金额占合并报表中归属于上市公司普

86.43

通股股东的净利润的比率（%）

说明：合并分红金额包含2025年中期利润分配。公司于2025年11月28日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了《2025年中期利润分配方案》，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利239.57元（含税），合计派发现金红利300.01亿元（含税），该方案已于2025年12月19日实施完毕。

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）(1)190008934772.95

最近三个会计年度累计回购并注销金额(2)5999985966.95最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额

196008920739.90

(3)=(1)+(2)

最近三个会计年度年均净利润金额(4)84055509712.46

33/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

最近三个会计年度现金分红比例（%）(5)=(3)/(4)233.19最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股

82320067101.68

股东的净利润

最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润127322996467.02

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

□适用√不适用

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用

其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

□适用√不适用

(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用

根据《贵州省国资委监管企业负责人薪酬管理办法》《贵州省国资委监管企业负责人经营业绩考核办法》及公司《经理层成员业绩考核管理办法》《经理层成员薪酬管理办法》等有关规定，公司与高级管理人员签订了《经营业绩责任书》，按照责任书考核指标及业绩完成情况等方面，综合确定高级管理人员的报酬。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求，结合本公司内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，董事会对本公司2025年

12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。详见与本报告同时在上

海证券交易所网站（网址：www.sse.com.cn）披露的《公司 2025 年度内部控制评价报告》。

报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

34/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

公司制定并适时更新对子公司管控事项清单，清晰界定母子公司权责边界，规范子公司管控事项报批程序，有效提高子公司决策效率。公司统一核定并下达子公司年度经营目标、全面预算、KPI 指标，确保业绩与分配全流程管控，管控模式逐步从“业务端直接管控”向“管战略、管预算、管制度、管绩效、管风险”的现代化企业治理体系升级，持续强化子公司协同效应，聚焦股份公司高质量发展核心目标。公司不定期召开制度评审会，遵照管理的合法性原则、适用性原则、适时性原则、问题导向改进原则，组织法务、财务等业务相关部门对子公司章程、议事规则等治理文件开展前置评审，规范子公司法人治理结构与决策机制，确保与上市公司监管要求和公司管控导向保持一致。

对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用详见与本报告同时在上海证券交易所网站（网址：www.sse.com.cn）披露的《公司 2025 年度内部控制审计报告》。

是否披露内部控制审计报告：是

内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况

根据《中国证监会关于开展上市公司治理专项行动的公告》《贵州证监局关于上市公司治理自查有关事项的通知》要求，公司按要求对照上市公司治理专项自查清单，认真开展治理专项自查工作。截至本报告期末，尚存在两个问题：一是控股股东尚未履行实施股权激励计划的承诺；

二是存在公司高级管理人员在控股股东兼职情形。

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用纳入环境信息依法披露企业名单中

的企业数量（个）序号企业名称环境信息依法披露报告的查询索引

https://222.85.128.186:8081/eps/index/enterprise-s

1贵州茅台酒股份有限公司

earch其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或 ESG 报告

√适用□不适用详见与本报告同时在上海证券交易所网站（网址：www.sse.com.cn）披露的《公司 2025 年环境、社会及治理（ESG）报告》。

35/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(二)社会责任工作具体情况

□适用√不适用具体说明

□适用√不适用

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用详见与本报告同时在上海证券交易所网站（网址：www.sse.com.cn）披露的《公司 2025 年环境、社会及治理（ESG）报告》。

具体说明

□适用√不适用

十七、其他

□适用√不适用

36/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用如未能及时履如未能及是否有是否及承诺承诺承诺承诺行应说明未完时履行应承诺方履行期承诺期限时严格背景类型内容时间成履行的具体说明下一限履行原因步计划

股权激励承诺：

中国贵2017年12月股权分置改革完州茅台底前推进制

与股成后，公司将根上级主管部门酒厂定对公司管改相据国家相关政策未出台相关指

其他（集是理层和核心否关的和规定制定对管导意见和具体

团）有技术团队的承诺理层和核心技术措施。

限责任股权激励办团队的股权激励公司法。

办法。

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

37/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币现聘任

境内会计师事务所名称天健会计师事务所(特殊普通合伙)境内会计师事务所报酬125境内会计师事务所审计年限2境内会计师事务所注册会计师姓名李青龙梁正勇曾志境内会计师事务所注册会计师审计服务的累计年限名称报酬

内部控制审计会计师事务所天健会计师事务所(特殊普通合伙)41

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用

审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

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(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

√适用□不适用详见2026年3月14日披露的《贵州茅台关于高级管理人员被实施留置的公告》（公告编号：临2026-004）和2026年3月31日披露的《贵州茅台第四届董事会2026年度第四次会议决议公告》（公告编号：临2026-005）。

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用□不适用报告期内公司及控股股东诚信状况良好。

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

√适用□不适用

（1）经董事会审议通过的与同一关联人发生的关联交易

单位：元币种：人民币交易价格占同类交市关联与市场参关联交易类易金额的关联交易结场关联交易方关联关系关联交易内容关联交易定价原则交易关联交易金额考价格差型比例算方式价价格异较大的

(%)格原因母公司的控

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司接受劳务货物运输服务参照独立第三方交易价格执行269083492.6567.59现金支付股子公司采购价格与公司其他非关联供

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司其他购买商品购买商品358017678.798.45现金支付应商的供货价格相同采购价格与公司其他非关联供

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司其他购买商品购买商品313077727.957.39现金支付应商的供货价格相同

贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有采购价格与公司其他非关联供

其他购买商品购买商品161076238.163.80现金支付限公司应商的供货价格相同

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展母公司的控

购买商品购买商品协议价151761598.443.32现金支付有限公司股子公司

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开母公司的全采购价格与公司其他非关联供

购买商品购买商品138096800.10100.00现金支付发有限公司资子公司应商的供货价格相同采购价格与公司其他非关联供

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司其他购买商品购买商品120075006.302.63现金支付应商的供货价格相同

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责母公司的全购买商品购买商品采购价格与关联方销售给经销58669344.181.38现金支付

39/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

任公司资子公司商的价格相同

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公采购价格与关联方销售给经销

其他购买商品购买商品8597548.6813.86现金支付司商的价格相同

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公母公司的全

购买商品购买商品协议价3699376.00100.00现金支付司资子公司

贵州茅台医院其他购买商品购买商品协议价619889.70100.00现金支付采购价格与关联方销售给经销

贵州茅台生态农业销售有限责任公司其他购买商品购买商品119469.030.19现金支付商的价格相同母公司的全

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司接受劳务劳务费协议价415233454.5434.18现金支付资子公司

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司其他接受劳务劳务费协议价143921445.7411.85现金支付

贵州茅台医院其他接受劳务劳务费协议价66732197.115.49现金支付

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公母公司的全

接受劳务劳务费协议价63874386.215.26现金支付司资子公司

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责母公司的全

接受劳务劳务费协议价60371918.704.97现金支付任公司资子公司

巽风科技（贵州）有限公司其他接受劳务劳务费协议价17736479.981.46现金支付

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开母公司的全

接受劳务劳务费协议价5956393.020.49现金支付发有限公司资子公司母公司的全

贵州遵义茅台机场有限责任公司接受劳务劳务费协议价3310361.640.27现金支付资子公司母公司的全

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司接受劳务劳务费协议价3113207.500.26现金支付资子公司母公司的全

中国贵州茅台酒厂贸易(香港)有限公司接受劳务劳务费协议价805813.960.07现金支付资子公司

茅台学院其他接受劳务劳务费协议价539788.410.04现金支付

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发

其他接受劳务劳务费协议价269215.350.02现金支付展有限公司

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公

其他接受劳务劳务费协议价1102258.520.09现金支付司

贵州双龙飞天供应链管理有限公司其他接受劳务管理费协议价83650536.716.89现金支付

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司其他接受劳务管理费协议价48298248.243.98现金支付

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公母公司的全

接受劳务管理费协议价5660377.330.47现金支付司资子公司

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开母公司的全

接受劳务管理费协议价135849.060.01现金支付发有限公司资子公司母公司的全

北京茅台贸易有限责任公司接受劳务管理费协议价103773.580.01现金支付资子公司

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公母公司的全

接受劳务管理费协议价67924.530.01现金支付司资子公司母公司的控

华贵人寿保险股份有限公司购买保险购买保险协议价19275333.8598.81现金支付股子公司水电汽等其

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公

其他他公用事业接受供水、供电协议价62906.540.06现金支付司费用（购买）服务水电汽等其

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发接受供水、供电

其他他公用事业协议价127337.280.13现金支付展有限公司服务费用（购买）

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司母公司租入租出租赁费协议价19268931.6923.08现金支付

贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开母公司的全

租入租出租赁费协议价4687956.145.62现金支付发有限公司资子公司

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发

其他租入租出租赁费协议价4480172.285.37现金支付展有限公司

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公

其他租入租出租赁费协议价1423274.981.70现金支付司母公司的全

上海贵州茅台实业有限公司租入租出租赁费协议价144000.000.17现金支付资子公司母公司的全销售价格与公司其他非关联经

贵州茅台集团营销有限公司销售商品销售商品6214681149.213.68现金支付资子公司销商的购货价格相同

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责母公司的全销售价格与公司其他非关联经

销售商品销售商品54457295.570.03现金支付任公司资子公司销商的购货价格相同母公司的全销售价格与公司其他非关联经

中国贵州茅台酒厂贸易(香港)有限公司销售商品销售商品33165152.620.02现金支付资子公司销商的购货价格相同母公司的全销售价格与公司其他非关联经

上海贵州茅台实业有限公司销售商品销售商品21775238.070.01现金支付资子公司销商的购货价格相同

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公母公司的全销售价格与公司其他非关联经

销售商品销售商品20142696.530.01现金支付司资子公司销商的购货价格相同

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公销售价格与公司其他非关联经

其他销售商品销售商品8653601.770.01现金支付司销商的购货价格相同母公司的全销售价格与公司其他非关联经

北京茅台贸易有限责任公司销售商品销售商品4700580.520.003现金支付资子公司销商的购货价格相同销售价格与公司其他非关联经

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司母公司销售商品销售商品717044.970.0004现金支付销商的购货价格相同

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司其他提供劳务劳务费协议价468301.6044.99现金支付

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公

其他提供劳务劳务费协议价338015.8532.47现金支付司

贵州茅台生态农业销售有限责任公司其他提供劳务劳务费协议价141509.3413.60现金支付母公司的全

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司提供劳务劳务费协议价93030.148.94现金支付资子公司

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公母公司的全

租入租出租赁费协议价299009.1715.46现金支付司资子公司

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司其他租入租出租赁费协议价201834.8610.43现金支付

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司母公司租入租出租赁费协议价149336.307.72现金支付

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公

其他租入租出租赁费协议价87580.884.53现金支付司

合计//8913319090.27///

（2）经股东大会审议通过的与同一关联人发生的关联交易

公司使用母公司中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司注册商标，本报告期发生商标使用权费248089.86万元。

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（3）与其他关联方的关联交易

公司在贵州银行的期末存款余额为1052364.82万元，本期利息收入为16115.46万元。公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司本期到期赎回从公开市场申购贵州银行有限公司发行的

债券本金20000.00万元，本期确认利息收入1098.16万元。截止期末，该债权投资本金余额

20000.00万元，债券投资减值准备余额5.25万元，应计利息余额562.36万元，账面价值

20557.11 万元；公司委托贵州银行代收代付“i 茅台”数字营销平台的第三方支付渠道交易手续

费7697.08万元。公司向仁怀市仁杉包装印务有限公司购买包装材料，本期发生金额15046.75万元；公司向上海仁彩印务有限公司购买包装材料，本期发生金额25.99万元。

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期投资金额本期公允价值变动期末余额

茅台招华（贵州）产业发展基

2008792032.5517101753.232025893785.78

金合伙企业（有限合伙）

茅台金石（贵州）产业发展基

2020186963.0159060844.432079247807.44

金合伙企业（有限合伙）

合计4028978995.5676162597.664105141593.22

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

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2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

√适用□不适用

1、存款业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币每日本期发生额存款最高关联方关联关系利率期初余额期末余额存款本期合计存入金额本期合计取出金额范围限额

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司母公司14480114773.7198152623935.55104302040390.928330698318.34

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司母公司的全资子公司3149789826.888701584964.428067444422.303783930369.00

贵州茅台集团营销有限公司母公司的全资子公司1700346680.3214089334943.3714037299853.211752381770.48

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司母公司的全资子公司534835153.421224397008.201239509805.13519722356.49

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任

母公司的全资子公司234616341.251602180676.371506921511.76329875505.86公司

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开发

母公司的全资子公司322434399.37731006223.25724654014.39328786608.23有限公司

贵州茅台生物科技研发有限责任公司母公司的控股子公司1806846970.061506769681.66300077288.40

巽风科技（贵州）有限公司其他319766645.67740748870.75768882096.19291633420.23

贵州遵义茅台机场有限责任公司母公司的控股子公司189020605.501576440630.201545605343.54219855892.16

贵州尊朋酒业销售有限公司其他60752267.67721643442.79565995202.29216400508.17

贵州茅台醇营销公司其他195246133.45388640463.56386333190.35197553406.66

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司母公司的控股子公司58851183.23490986636.98409246927.61140590892.60

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司母公司的控股子公司22850568.19914259117.86806811508.04130298178.01

上海贵州茅台实业有限公司母公司的全资子公司127798101.59259026500.16272600284.23114224317.52

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司其他68824958.06538534228.56495090509.00112268677.62

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展

其他67016729.82267797128.12224033199.11110780658.83有限公司

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司其他63649938.55698356691.84656151933.56105854696.83

北京茅台贸易有限责任公司母公司的全资子公司163432983.56806882838.04873708252.5596607569.05

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司其他29661065.27247130979.90184461198.7992330846.38

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司母公司的全资子公司35480401.86355246916.63300772150.7689955167.73

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司其他105375725.80535734209.95560545311.3880564624.37

上海茅台贸易有限公司其他151145259.98504121502.34583303927.2871962835.04

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司其他251643404.901135101678.111315406759.8271338323.19

贵州茅台生态农业销售有限责任公司其他189361773.59587106683.21709355151.6367113305.17

贵州双龙飞天供应链管理有限公司其他5044121.6684029205.7025895601.3763177725.99

茅台学院其他65534720.98764907642.65777655112.1252787251.51

贵州富明行包装有限公司其他51334629.232843086.936315181.2447862534.92

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司母公司的全资子公司55330716.5682309422.3492936187.6044703951.30

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司母公司的全资子公司87067488.511645073458.251695856267.7236284679.04

贵州久远物业有限公司其他26216059.3563135530.0057741527.9331610061.42

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司其他24632010.35160515184.86157105879.4028041315.81

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有

母公司的控股子公司88045026.78449289271.23513085901.1424248396.87限公司

贵州茅台酒厂(集团)贵定晶琪玻璃制品有限

其他11042843.10552622409.56539454377.8824210874.78公司

贵州尊朋酒业有限公司其他122897585.74540599985.86640098373.0923399198.51

贵州新华羲玻璃有限责任公司其他27893489.551536452.756868293.0322561649.27

贵州茅台医院其他2062035.411298247233.971246926950.1953382319.19

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司其他2559816.69102362453.3990244672.8414677597.24

贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司其他8283575.6719058392.8719964758.737377209.81

贵州茅台酒厂(集团)贵阳商务有限责任公司母公司的全资子公司371248.4115078317.438481143.206968422.64

遵义文康置业发展有限责任公司其他3173660.07888802.452284857.62

贵州茅台集团健康产业有限公司其他2479493.014802227.997281526.98194.02茅台（上海）融资租赁有限公司母公司的全资子公司5430.1927.745457.93茅台（贵州）私募基金管理有限公司母公司的控股子公司4064.6420.554085.19

贵州茅台酒厂（集团）绿生有机肥有限责任公

其他38690.45398721.88437412.33司茅台（贵州）投资基金合伙企业（有限合伙）母公司的控股子公司853.054.29857.34

合计23102858820.97142865715950.53147930190995.2018038383776.30

注：以上存款利率范围为0.35%-1.70%。

向关联方支付的利息关联方本报告期

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司74310636.00

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司50216476.61

42/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州茅台集团营销有限公司17218757.12

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司5925627.23

贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司3413622.50

巽风科技（贵州）有限公司3367492.79

贵州茅台醇营销公司2568731.21

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司1962748.33

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司1551126.31

贵州茅台生态农业销售有限责任公司1385977.27

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司1072275.95

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司1059796.42

贵州遵义茅台机场有限责任公司1026259.35

北京茅台贸易有限责任公司988097.65

上海茅台贸易有限公司891783.01

上海贵州茅台实业有限公司831403.24

茅台学院831113.53

贵州尊朋酒业销售有限公司687400.14

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司613278.31

贵州茅台生物科技研发有限责任公司585572.61

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司564209.40

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司557899.44

贵州茅台酒厂(集团)贵定晶琪玻璃制品有限公司476049.68

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司462845.37

贵州尊朋酒业有限公司454764.08

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司415690.96

贵州久远物业有限公司394002.07

贵州茅台医院364438.15

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司339773.62

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司297402.78

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司230877.13

贵州富明行包装有限公司171360.61

贵州双龙飞天供应链管理有限公司129112.02

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司113503.17

贵州新华羲玻璃有限责任公司89457.92

贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司75711.12

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司72050.68

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司37117.06

贵州茅台酒厂(集团)贵阳商务有限责任公司17388.42

遵义文康置业发展有限责任公司1953.83

贵州茅台集团健康产业有限公司1006.11

贵州茅台酒厂（集团）绿生有机肥有限责任公司156.74茅台（上海）融资租赁有限公司13.58茅台（贵州）私募基金管理有限公司10.06茅台（贵州）投资基金合伙企业（有限合伙）2.10

合计175774971.68

2、贷款业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

43/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

本期发生额贷款利率范关联方关联关系贷款额度期初余额本期合计贷期末余额围本期合计还款金额款金额贵州茅台物流园区

其他58040000.003.65%42760000.0015280000.0027480000.00粮食收储有限公司

合计///42760000.0015280000.0027480000.00向关联方收取的利息项目关联方本报告期

贷款利息收入贵州茅台物流园区粮食收储有限公司1276174.32

合计1276174.32

3、授信业务或其他金融业务

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联关系业务类型总额实际发生额贵州茅台物流园区粮食

其他抵押贷款58040000.0027480000.00收储有限公司

贵州茅台酒厂（集团）母公司的全资

信用贷款2000000000.00保健酒业有限公司子公司

4、其他说明

□适用√不适用

(六)其他

√适用□不适用

根据公司2025年第十一次董事会决议，公司通过贵州茅台公益基金会对外捐赠1亿元用于开展“中国茅台·国之栋梁”公益助学活动；公司控股子公司贵州赖茅酒业有限公司、贵州茅台酒进出口

有限责任公司通过决策程序，分别通过贵州茅台公益基金会对外捐赠89.77万元，49.40万元。

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

□适用√不适用

44/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

□适用√不适用

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

45/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

46/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况

(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

本次变动前本次变动增减（+，-）本次变动后比例发行送公积金比例数量其他小计数量

(%)新股股转股(%)

一、有限售条件股份

1、国家持股

2、国有法人

持股

3、其他内资

持股

其中：境内非国有法人持股境内自然人持股

4、外资持股

其中：境外法人持股境外自然人持股

二、无限售条

1256197800100-3927585-39275851252270215100

件流通股份

1、人民币普

1256197800100-3927585-39275851252270215100

通股

2、境内上市

的外资股

3、境外上市

的外资股

4、其他

三、股份总数1256197800100-3927585-39275851252270215100

2、股份变动情况说明

√适用□不适用根据公司2025年8月30日披露的《贵州茅台关于回购股份实施结果暨股份变动的公告》（公告编号：临2025-032），公司累计回购股份3927585股，并完成注销，公司股份总数由

1256197800股减少至1252270215股。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用

47/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(二)限售股份变动情况

□适用√不适用

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

□适用√不适用

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

□适用√不适用

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

□适用√不适用

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

截至报告期末普通股股东总数(户)255892年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)243159

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持有有质押、标记或冻结股东名称比例限售条情况股东报告期内增减期末持股数量（全称）(%)件股份股份状性质数量数量态中国贵州茅台酒厂（集国有

207135968128293554.40无

团）有限责任公司法人贵州省国有资本运营国有

569967774.55未知

有限责任公司法人香港中央结算有限公

-22462778550488444.40未知未知司

贵州茅台酒厂（集团）国有

278496882.22无

技术开发有限公司法人

中国工商银行－上证

50交易型开放式指数-225210115730000.92未知未知

证券投资基金中央汇金资产管理有国有

103971040.83未知

限责任公司法人

48/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

中国工商银行股份有

限公司－华泰柏瑞沪

-538168103246500.82未知未知深300交易型开放式指数证券投资基金中国证券金融股份有

80394470.64未知未知

限公司中国建设银行股份有

限公司－易方达沪深

-10862273778680.59未知未知

300交易型开放式指数

发起式证券投资基金中国工商银行股份有

限公司－华夏沪深300

65868056292340.45未知未知

交易型开放式指数证券投资基金

前十名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）股份种类及数量股东名称持有无限售条件流通股的数量种类数量

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公人民币

681282935681282935

司普通股人民币贵州省国有资本运营有限责任公司5699677756996777普通股人民币香港中央结算有限公司5504884455048844普通股

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公人民币

2784968827849688

司普通股

中国工商银行－上证50交易型开放式人民币

1157300011573000

指数证券投资基金普通股人民币中央汇金资产管理有限责任公司1039710410397104普通股

中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞人民币沪深300交易型开放式指数证券投资基1032465010324650普通股金人民币中国证券金融股份有限公司80394478039447普通股

中国建设银行股份有限公司－易方达沪人民币深300交易型开放式指数发起式证券投73778687377868普通股资基金

中国工商银行股份有限公司－华夏沪深人民币

56292345629234

300交易型开放式指数证券投资基金普通股

在上述股东中，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司与贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司之间存在关联关系，除上述股东关联关系或一致行动的说明此之外，本公司未知其它股东之间的关联关系、是否为一致行动人。

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用

前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用

49/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

□适用√不适用

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

名称中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司单位负责人或法定代表人陈华

成立日期1998-01-24

酒类产品的生产经营（主营）；酒类产品的生产技术咨询与服务；包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、物主要经营业务

流运输；进出口贸易业务；互联网产业；房地产开发及租赁、

停车场管理；教育、卫生；生态农业。

持有交通银行股份有限公司0.20%的股份；持有华创云信数

报告期内控股和参股的其他境内外字技术股份有限公司4.06%的股份；持有贵阳银行股份有限

上市公司的股权情况公司1.45%的股份；持有贵州省广播电视信息网络股份有限

公司9.74%的股份；持有贵州银行股份有限公司12%的股份。

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

50/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用名称贵州省人民政府国有资产监督管理委员会单位负责人或法定代表人刘永升

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例

达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

51/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

八、股份回购在报告期的具体实施情况

√适用□不适用回购股份方案名称关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案

第一期：2024/9/21回购股份方案披露时间

第二期：2025/11/6拟回购股份数量及占总以实际回购的股份数量为准

股本的比例(%)

第一期：不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含）拟回购金额

第二期：不低于人民币15亿元（含）且不超过人民币30亿元（含）

第一期：自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内拟回购期间

第二期：自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内回购用途注销并减少公司注册资本

第一期：3927585

已回购数量(股)

第二期：87059

九、优先股相关情况

□适用√不适用

52/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

天健审〔2026〕8-346号

贵州茅台酒股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台公司）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了贵州茅台公司2025年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照《中国注册会计师独立性准

则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》和中国注册会计师职业道德守则，我们

独立于贵州茅台公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们在审计中遵循了对公众利益实体审计的独立性要求。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

(一)收入确认

1.事项描述

相关信息披露详见财务报表附注三(二十)和五(二)1。

53/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州茅台公司的营业收入主要来自于茅台酒及系列酒的生产及销售。2025年度，贵州茅台公司的营业收入为人民币16883810.25万元。其中主营业务收入为人民币16877458.52万元，占营业收入的99.96%。

由于营业收入是贵州茅台公司关键业绩指标之一，可能存在贵州茅台公司管理层（以下简称管理层）通过不恰当的收入确认以达到特定目标或预期的固有风险，同时，收入确认涉及重大管理层判断。因此，我们将收入确认确定为关键审计事项。

2.审计应对

针对收入确认，我们实施的审计程序主要包括：

(1)了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

(2)选取样本检查销售合同，识别与客户取得相关商品控制权时点相关的条款，评价收入确认政策是否符合企业会计准则的规定；

(3)对营业收入及毛利率实施分析程序，识别是否存在重大或异常波动，并查明波动原因；

(4)对于内销收入，选取样本检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、销售订单、出库单、签收单、销售发票等；对于出口外销收入，选取样本检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、销售订单、出口报关单、货运提单等；

(5)结合合同负债函证，选取项目向主要客户函证报告期销售额；

(6)实施截止测试，检查收入是否在恰当期间确认；

(7)检查与营业收入相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

(二)关联方及其交易

1.事项描述

相关信息披露详见财务报表附注十一。

2025年度贵州茅台公司与关联方发生交易的类别较多且金额较大。由于关联方数量多、交易

类型多样、交易金额重大，关联交易金额准确性对本年度财务报表影响较大，且披露的完整性对理解和使用财务报表具有较大影响，我们将其确认确定为关键审计事项。

2.审计应对

(1)了解贵州茅台公司与识别和披露关联方及关联交易相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制运行的有效性；

(2)获取管理层提供的关联方清单，与通过公开渠道查询的信息进行核对；

(3)获取关联交易相关的董事会决议、股东会决议，检查关联交易决策权限和程序，检查相关交易是否经过恰当的授权审批；

(4)获取管理层提供的关联方交易发生额和余额明细，与账面记录进行核对；选取项目检查

与关联交易相关的支持性文件，包括交易合同、流转单据、结算资料、银行回单等；与关联方对

54/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告账，核实关联交易发生额和往来余额；将关联交易价格与非关联交易价格或市场可比交易价格进行比较，核实关联交易定价公允性。

(5)检查与关联方关系及其交易相关的信息是否已在财务报表中作出充分披露和恰当列报。

四、其他信息

管理层对其他信息负责。其他信息包括年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估贵州茅台公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

贵州茅台公司治理层（以下简称治理层）负责监督贵州茅台公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

(一)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对

这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(二)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

(三)评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

55/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(四)对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对贵州茅台公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致贵州茅台公司不能持续经营。

(五)评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

(六)就贵州茅台公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报

表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：李青龙（项目合伙人）

中国·杭州中国注册会计师：梁正勇

中国注册会计师：曾志

二〇二六年四月十五日

二、财务报表合并资产负债表

2025年12月31日

编制单位：贵州茅台酒股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金151690610946.5059295822956.89结算备付金

拆出资金299096188059.75127187293298.17

交易性金融资产3248513280.00

56/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

衍生金融资产

应收票据41984407967.50

应收账款52609048.4918974192.75

应收款项融资64457064160.16

预付款项76637314.3126975033.20应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款836281302.9429955673.47

其中：应收利息应收股利

买入返售金融资产98879708146.977220310691.10

存货1061427421796.1854343285157.47

其中：数据资源合同资产持有待售资产

一年内到期的非流动资产1126871114612.711210959803.42

其他流动资产1251027010.56160176582.69

流动资产合计252518662398.57251726674636.66

非流动资产：

发放贷款和垫款131553536744.782381228475.45

债权投资141113032405.661515174439.92

其他债权投资153496539016.41长期应收款

长期股权投资16147181873.67其他权益工具投资

其他非流动金融资产174105141593.224028978995.56

投资性房地产183108042.567625167.83

固定资产1922488122304.3521871446747.14

在建工程202471886030.582149619937.05生产性生物资产油气资产

使用权资产21221738227.51410594173.53

无形资产228685618688.568850205831.00

其中：数据资源

开发支出23117009982.8598522878.42

其中：数据资源商誉

长期待摊费用24135324580.08152105949.85

递延所得税资产256602469151.225520006868.83

其他非流动资产26175472981.42232395817.46

非流动资产合计51316181622.8747217905282.04

资产总计303834844021.44298944579918.70

流动负债：

短期借款向中央银行借款拆入资金交易性金融负债

57/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

衍生金融负债应付票据

应付账款284007309049.873514969230.31预收款项

合同负债298006739780.949592453014.66卖出回购金融资产款

吸收存款及同业存放3018038383776.3023102858820.97代理买卖证券款代理承销证券款

应付职工薪酬315523447166.505824371399.07

应交税费327697169830.697717686541.38

其他应付款335298261266.225429006700.86

其中：应付利息应付股利应付手续费及佣金应付分保账款持有待售负债

一年内到期的非流动负债3444206237.05111951112.20

其他流动负债35994959710.241222693799.51

流动负债合计49610476817.8156515990618.96

非流动负债：

保险合同准备金长期借款应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债36189504942.77313906415.76长期应付款长期应付职工薪酬预计负债递延收益

递延所得税负债2575608351.79103367763.38其他非流动负债

非流动负债合计265113294.56417274179.14

负债合计49875590112.3756933264798.10

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）371252270215.001256197800.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积381577095.181374964415.72

减：库存股39120112601.53

其他综合收益40-5778843.62-9916224.69专项储备

盈余公积4150543176610.9446635793479.39

一般风险准备421061529724.001061529724.00

未分配利润43191905148832.21182787415205.05

归属于母公司所有者权益244637811032.18233105984399.47

58/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告（或股东权益）合计

少数股东权益9321442876.898905330721.13所有者权益（或股东权

253959253909.07242011315120.60

益）合计负债和所有者权益（或

303834844021.44298944579918.70股东权益）总计

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应母公司资产负债表

2025年12月31日

编制单位：贵州茅台酒股份有限公司

单位：元币种：人民币项目附注2025年12月31日2024年12月31日

流动资产：

货币资金85687080245.4577252079198.82交易性金融资产衍生金融资产应收票据

应收账款111895319134.7511800123743.35应收款项融资

预付款项5930034.9413476941.51

其他应收款210126887.6114610394.65

其中：应收利息应收股利

存货57457249539.1751675411372.85

其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产268402.5747019126.34

流动资产合计155055974244.49140802720777.52

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资31757717461.221610535587.55其他权益工具投资

其他非流动金融资产4105141593.224028978995.56

投资性房地产10330819.8515234907.71

固定资产22091749459.3621442589371.19

在建工程2431674655.062120925676.37生产性生物资产油气资产

使用权资产127153957.63145504292.81

无形资产8678878536.618843959671.55

其中：数据资源

59/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

开发支出117009982.8598522878.42

其中：数据资源商誉

长期待摊费用104107794.16114400803.02

递延所得税资产694931043.32780755697.85

其他非流动资产175472981.42232395817.46

非流动资产合计40294168284.7039433803699.49

资产总计195350142529.19180236524477.01

流动负债：

短期借款交易性金融负债衍生金融负债应付票据

应付账款4373380991.533487464350.29预收款项

合同负债2594416.19

应付职工薪酬5161761065.895466090464.42

应交税费4515612448.454305149270.50

其他应付款2107333732.102291237494.64

其中：应付利息应付股利持有待售负债

一年内到期的非流动负债18621652.7218620213.91

其他流动负债337274.11

流动负债合计16176709890.6915571493484.06

非流动负债：

长期借款应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债122223900.61142372581.83长期应付款长期应付职工薪酬预计负债递延收益

递延所得税负债51962284.2836376073.20其他非流动负债

非流动负债合计174186184.89178748655.03

负债合计16350896075.5815750242139.09

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）1252270215.001256197800.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积915762.181374303082.72

减：库存股120112601.53其他综合收益专项储备

60/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

盈余公积50543176610.9446635793479.39

未分配利润127322996467.02115219987975.81所有者权益（或股东权

178999246453.61164486282337.92

益）合计负债和所有者权益（或

195350142529.19180236524477.01股东权益）总计

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应合并利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、营业总收入172054171890.91174144069958.25

其中：营业收入44168838102514.79170899152276.34

利息收入453216069376.123244917681.91已赚保费手续费及佣金收入

二、营业总成本57370818034.3354523971452.57

其中：营业成本4414892277570.9113789482367.98

利息支出45175775959.12105127802.03

手续费及佣金支出45103597.2294078.17退保金赔付支出净额提取保险责任准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加4627354227684.8826926161474.99

销售费用477253499600.685639300059.49

管理费用488320061659.669315650060.38

研发费用49190112246.58218375472.87

财务费用50-815240284.72-1470219863.34

其中：利息费用28734948.2914474584.09

利息收入842988240.601476991223.18

加：其他收益5128531529.3021229466.81投资收益（损失以“－”号填

52561176.149130340.37

列）

其中：对联营企业和合营企业

181873.67

的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益汇兑收益（损失以“－”号填列）净敞口套期收益（损失以“-”号填列）公允价值变动收益（损失以

5376162597.6660980724.35“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”5417234379.37-23248436.03

61/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告号填列）资产减值损失（损失以“-”号填列）资产处置收益（损失以“－”

553106625.19388852.05号填列）

三、营业利润（亏损以“－”号填列）114808950164.24119688579453.23

加：营业外收入5674947039.7070936575.97

减：营业外支出57128635598.86120937834.74四、利润总额（亏损总额以“－”号

114755261605.08119638578194.46

填列）

减：所得税费用5829444936771.4130303850168.56

五、净利润（净亏损以“－”号填列）85310324833.6789334728025.90

（一）按经营持续性分类1.持续经营净利润（净亏损以

85310324833.6789334728025.90“－”号填列）2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润

82320067101.6886228146421.62（净亏损以“-”号填列）2.少数股东损益（净亏损以“-”

2990257731.993106581604.28号填列）

六、其他综合收益的税后净额59-74127.66-3854497.18

（一）归属母公司所有者的其他综

4137381.07-3854497.18

合收益的税后净额

1．不能重分类进损益的其他综

合收益

（1）重新计量设定受益计划变动额

（2）权益法下不能转损益的其他综合收益

（3）其他权益工具投资公允价值变动

（4）企业自身信用风险公允价值变动

2．将重分类进损益的其他综合

4137381.07-3854497.18

收益

（1）权益法下可转损益的其他综合收益

（2）其他债权投资公允价值变动-4383407.05

（3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额

（4）其他债权投资信用减值准备

（5）现金流量套期储备

（6）外币财务报表折算差额8520788.12-3854497.18

（7）其他

（二）归属于少数股东的其他综合

-4211508.73收益的税后净额

七、综合收益总额85310250706.0189330873528.72

62/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

（一）归属于母公司所有者的综合

82324204482.7586224291924.44

收益总额

（二）归属于少数股东的综合收益

2986046223.263106581604.28

总额

八、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)65.6668.64

（二）稀释每股收益(元/股)65.6668.64

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应母公司利润表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、营业收入498318530088.7394526736836.41

减：营业成本416048785720.7114298436245.72

税金及附加26122663643.1625613805416.04

销售费用1389083642.881058054238.44

管理费用7677483750.648427791578.73

研发费用190112246.58218375472.87

财务费用-1017357824.20-1224145685.66

其中：利息费用5035669.045976280.20

利息收入1015862460.021216886311.47

加：其他收益23355338.6215785523.73投资收益（损失以“－”号填

549653320635.0742023527068.33

列）

其中：对联营企业和合营企业

181873.67

的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益净敞口套期收益（损失以“-”号填列）公允价值变动收益（损失以

76162597.6626539092.99“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”

172245.00-563673.61号填列）资产减值损失（损失以“-”号填列）资产处置收益（损失以“－”

83002.04号填列）

二、营业利润（亏损以“－”号填列）97660769725.3188199790583.75

加：营业外收入66693207.0368500621.72

减：营业外支出126806639.18119949815.67三、利润总额（亏损总额以“－”号

97600656293.1688148341389.80

填列）

减：所得税费用12295314327.4311778037547.21

四、净利润（净亏损以“－”号填列）85305341965.7376370303842.59

（一）持续经营净利润（净亏损以

85305341965.7376370303842.59“－”号填列）

63/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动

额

2.权益法下不能转损益的其他

综合收益

3.其他权益工具投资公允价值

变动

4.企业自身信用风险公允价值

变动

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综

合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综

合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

六、综合收益总额85305341965.7376370303842.59

七、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)68.0560.79

（二）稀释每股收益(元/股)68.0560.79

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应合并现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现

183990403487.80182645203339.89

金客户存款和同业存放款项净

-5099271966.8711060205782.10增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现

2525372050.123122827833.43

金

64/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额收到的税费返还收到其他与经营活动有关的

60(1)4712295194.893258097705.14

现金

经营活动现金流入小计186128798765.94200086334660.56

购买商品、接受劳务支付的现

11450143940.2210824874163.03

金

客户贷款及垫款净增加额-848113545.25262376929.65存放中央银行和同业款项净

12847265866.72-4585245646.29

增加额支付原保险合同赔付款项的现金

拆出资金净增加额-900000000.00-400000000.00

支付利息、手续费及佣金的现

141082631.3197061751.28

金支付保单红利的现金支付给职工及为职工支付的

15473458699.7015352541000.17

现金

支付的各项税费77430597986.2877055621533.11支付其他与经营活动有关的

60(1)9012158197.619015412761.18

现金

经营活动现金流出小计124606593776.59107622642492.13经营活动产生的现金流

61522204989.3592463692168.43

量净额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金60(2)33455136000.008550000000.00

取得投资收益收到的现金111683655.9092382151.66

处置固定资产、无形资产和其

155949.50715708.44

他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的

60(2)24750303.395532536.42

现金

投资活动现金流入小计33591725908.798648630396.52

购建固定资产、无形资产和其

3127594916.414678712053.56

他长期资产支付的现金

投资支付的现金60(2)62097000000.005745136000.00质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的

60(2)9029941.279984973.67

现金

投资活动现金流出小计65233624857.6810433833027.23投资活动产生的现金流

-31641898948.89-1785202630.71量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

65/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

吸收投资收到的现金

其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息支

67241733345.4570951027702.94

付的现金

其中：子公司支付给少数股东

2569934067.502164148570.54

的股利、利润支付其他与筹资活动有关的

60(3)6185347863.42116478781.87

现金

筹资活动现金流出小计73427081208.8771067506484.81筹资活动产生的现金流

-73427081208.87-71067506484.81量净额

四、汇率变动对现金及现金等价

2295358.30-1082747.55

物的影响

五、现金及现金等价物净增加额-43544479810.1119609900305.36

加：期初现金及现金等价物余

169970089257.83150360188952.47

额

六、期末现金及现金等价物余额126425609447.72169970089257.83

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币项目附注2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现

110369954530.92111538681686.42

金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的

1602393143.102431345218.78

现金

经营活动现金流入小计111972347674.02113970026905.20

购买商品、接受劳务支付的现

11190493852.7910717006325.62

金支付给职工及为职工支付的

14594804905.5214510476588.58

现金

支付的各项税费48528018792.4847090165083.33支付其他与经营活动有关的

5040813456.324825785638.97

现金

经营活动现金流出小计79354131007.1177143433636.50经营活动产生的现金流量净

32618216666.9136826593268.70

额

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

66/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

取得投资收益收到的现金49653138761.4042023527068.33

处置固定资产、无形资产和其

124175.50698117.00

他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的

24750303.395532536.42

现金

投资活动现金流入小计49678013240.2942029757721.75

购建固定资产、无形资产和其

3104346428.464660307532.89

他长期资产支付的现金

投资支付的现金147000000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的

9029941.279984973.67

现金

投资活动现金流出小计3260376369.734670292506.56投资活动产生的现金流

46417636870.5637359465215.19

量净额

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息支

64671799277.9568786879132.40

付的现金支付其他与筹资活动有关的

6150436821.3729955836.02

现金

筹资活动现金流出小计70822236099.3268816834968.42筹资活动产生的现金流

-70822236099.32-68816834968.42量净额

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额8213617438.155369223515.47

加：期初现金及现金等价物余

76517140680.5071147917165.03

额

六、期末现金及现金等价物余额84730758118.6576517140680.50

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应

67/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

合并所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

归属于母公司所有者权益其他权益工具专项目少数股东权益所有者权益合计项其优

实收资本(或股本)资本公积减：库存股其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润小计永续其他储先债他备股

一、上年年末余额1256197800.001374964415.72-9916224.6946635793479.391061529724.00182787415205.05233105984399.478905330721.13242011315120.60

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1256197800.001374964415.72-9916224.6946635793479.391061529724.00182787415205.05233105984399.478905330721.13242011315120.60

三、本期增减变动金额

-3927585.00-1373387320.54120112601.534137381.073907383131.559117733627.1611531826632.71416112155.7611947938788.47（减少以“－”号填列）

（一）综合收益总额4137381.0782320067101.6882324204482.752986046223.2685310250706.01

（二）所有者投入和减少

-3927585.00-1373387320.54120112601.53-4623151065.02-6120578572.09-6120578572.09资本

1．所有者投入的普通股-3927585.00-1373387320.54-6000465970.56-4623151065.02

2．其他权益工具持有者

投入资本

3．股份支付计入所有者

权益的金额

4．其他6120578572.09-6120578572.09-6120578572.09

（三）利润分配8530534196.57-73202333474.52-64671799277.95-2569934067.50-67241733345.45

1．提取盈余公积8530534196.57-8530534196.57

2．提取一般风险准备

3．对所有者（或股东）

-64671799277.95-64671799277.95-2569934067.50-67241733345.45的分配

4．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额

结转留存收益

5．其他综合收益结转留

存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1252270215.001577095.18120112601.53-5778843.6250543176610.941061529724.00191905148832.21244637811032.189321442876.89253959253909.07

68/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2024年度

归属于母公司所有者权益项目其他权益工少数股东权益所有者权益合计

实收资本(或股具减：库专项储其资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润小计优永他

本)其存股备先续他股债

一、上年年末余额1256197800.001374964415.72-6061727.5138998763095.131061529724.00172983178300.09215668571607.437987897687.39223656469294.82

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1256197800.001374964415.72-6061727.5138998763095.131061529724.00172983178300.09215668571607.437987897687.39223656469294.82

三、本期增减变动金额

-3854497.187637030384.269804236904.9617437412792.04917433033.7418354845825.78（减少以“－”号填列）

（一）综合收益总额-3854497.1886228146421.6286224291924.443106581604.2889330873528.72

（二）所有者投入和减少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者

投入资本

3．股份支付计入所有者

权益的金额

4．其他

（三）利润分配7637030384.26-76423909516.66-68786879132.40-2189148570.54-70976027702.94

1．提取盈余公积7637030384.26-7637030384.26

2．提取一般风险准备

3．对所有者（或股东）

-68786879132.40-68786879132.40-2189148570.54-70976027702.94的分配

4．其他

（四）所有者权益内部结转1．资本公积转增资本（或股本）2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额

结转留存收益

5．其他综合收益结转留

存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1256197800.001374964415.72-9916224.6946635793479.391061529724.00182787415205.05233105984399.478905330721.13242011315120.60

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应

69/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

2025年度

其他权益工具专其他

项目实收资本(或股项

优先永续其资本公积减：库存股综合盈余公积未分配利润所有者权益合计本)储股债他收益备

一、上年年末余额1256197800.001374303082.7246635793479.39115219987975.81164486282337.92

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1256197800.001374303082.7246635793479.39115219987975.81164486282337.92三、本期增减变动金额（减少以“－”-3927585.00-1373387320.54120112601.533907383131.5512103008491.2114512964115.69号填列）

（一）综合收益总额85305341965.7385305341965.73

（二）所有者投入和减少资本-3927585.00-1373387320.54120112601.53-4623151065.02-6120578572.09

1．所有者投入的普通股-3927585.00-1373387320.54-6000465970.56-4623151065.02

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他6120578572.09-6120578572.09

（三）利润分配8530534196.57-73202333474.52-64671799277.95

1．提取盈余公积8530534196.57-8530534196.57

2．对所有者（或股东）的分配-64671799277.95-64671799277.95

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1252270215.00915762.18120112601.5350543176610.94127322996467.02178999246453.61

70/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2024年度

其他权益工具

项目实收资本(或股减：库其他综专项

优先永续其资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计本)存股合收益储备股债他

一、上年年末余额1256197800.001374303082.7238998763095.13115273593649.88156902857627.73

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额1256197800.001374303082.7238998763095.13115273593649.88156902857627.73三、本期增减变动金额（减少以“－”号

7637030384.26-53605674.077583424710.19

填列）

（一）综合收益总额76370303842.5976370303842.59

（二）所有者投入和减少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者投入资本

3．股份支付计入所有者权益的金额

4．其他

（三）利润分配7637030384.26-76423909516.66-68786879132.40

1．提取盈余公积7637030384.26-7637030384.26

2．对所有者（或股东）的分配-68786879132.40-68786879132.40

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额结转留存收益

5．其他综合收益结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额1256197800.001374303082.7246635793479.39115219987975.81164486282337.92

公司负责人：陈华主管会计工作负责人：余思明会计机构负责人：蔡聪应

71/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

三、公司基本情况

1、公司概况

√适用□不适用贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔府函〔1999〕291号文《关于同意设立贵州茅台酒股份有限公司的批复》，成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18500万元。公司控股股东为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，最终控制方为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会。经中国证监会证监发行字〔2001〕41号文核准并按照财政部企〔2001〕

56 号文件的批复，公司于 2001 年 7 月 31 日在上海证券交易所公开发行 A 股股票。截至 2025 年

12月31日，公司总股本为125227.02万股。

本公司及所属子公司经营业务：茅台酒及系列酒的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生

产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发；酒店经营管理、住宿、餐饮、娱乐、

洗浴及停车场管理服务；车辆运输（不含危险化学品）、维修保养；第二类增值电信业务。

本报告期纳入合并范围的子公司详见本节十、在其他主体中的权益。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本公司财务报表以持续经营为编制基础。

2、持续经营

√适用□不适用本公司自本报告期末至少12个月内不存在影响持续经营能力的重大事项。

五、重要会计政策及会计估计

具体会计政策和会计估计提示：

√适用□不适用

1、遵循企业会计准则的声明

本公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、股东权益变动和现金流量等有关信息。

2、会计期间

本公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止。

3、营业周期

√适用□不适用本公司以12个月作为一个营业周期。

4、记账本位币

本公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，境外子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司从事境外经营，选择其经营所处的主要经济环境中的货币（欧元）为记账本位币。

72/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

5、重要性标准确定方法和选择依据

√适用□不适用项目重要性标准

单项计提金额占各类应收款项坏账准备总额的10%以重要的单项计提坏账准备的应收款项上且金额大于5千万元

单项收回或转回金额占各类应收款项总额的10%以上重要应收款项坏账准备收回或转回且金额大于5千万元

单项核销金额占各类应收款项坏账准备总额的10%以重要的应收款项核销上且金额大于5千万元重要的在建工程项目单项在建工程投资预算额超10亿元

单项预算占现有在研项目预算总额超过10%，且本期资重要的资本化研发项目本化金额5千万元以上单项投资活动现金流占投资活动现金流入或流出总额重要的金融工具投资项目

的比例超过10%且金额超过10亿元

单项账龄超过1年的应付账款/其他应付款占应付账款

重要的应付账款、其他应付款

/其他应付款总额的10%以上且金额大于1亿元

少数股东持有5%（含）以上股权，且资产总额、净资重要的非全资子公司

产、营业收入和净利润均占合并报表相应项目10%以上重要的联营和合营企业单项长期股权投资金额超过10亿元

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

√适用□不适用

（1）同一控制下的企业合并

对于同一控制下的企业合并，合并方在企业合并中取得的资产和负债，按照合并日在被合并方的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值（或发行股份面值总额）的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

（2）非同一控制下的企业合并

对于非同一控制下的企业合并，合并成本为购买方在购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。通过多次交换交易分步实现的非同一控制下企业合并，区分个别财务报表和合并财务报表进行相关会计处理：

A.在个别财务报表中，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和，作为该项投资的初始投资成本；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综合收益的，在处置该项投资时将与其相关的其他综合收益转入当期投资收益。

B.在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及其他综合收益的，与其相关的其他综合收益转为购买日所属当期投资收益。购买方为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益；购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉。购买方对合并成本小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，经复核后合并成本仍小于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，计入当期损益。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

√适用□不适用

(1)控制的判断标准

73/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

合并财务报表的合并范围以控制作为基础予以确定。具备以下三个要素的被投资单位，认定为对其控制：拥有对被投资单位的权力、通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报、有能力运用对被投资单位的权力影响该回报金额。

(2)合并财务报表的编制方法

本公司合并财务报表按照《企业会计准则第33号－合并财务报表》及相关规定的要求编制，合并时合并范围内的所有重大内部交易和往来业务已抵销。子公司的股东权益中不属于母公司所拥有的部分作为少数股东权益在合并财务报表中股东权益项下单独列示。子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策或会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。对于同一控制下企业合并取得的子公司，其经营成果和现金流量自合并当期期初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时，对上年财务报表的相关项目进行调整，视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。对于非同一控制下企业合并取得子公司，经营成果和现金流量自本公司取得控制权之日起纳入合并财务报表。

8、现金及现金等价物的确定标准

现金等价物包括库存现金、银行存款、其他货币资金、存放中央银行可随时支取的备付金、存放同业款项、拆放同业款项、同业间买入返售证券、以及企业持有的期限短（一般指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

9、外币业务和外币报表折算

√适用□不适用

（1）外币交易

公司发生涉及外币的业务，按交易发生日外汇市场汇率中间价折合人民币记账，资产负债表日将货币性外币账户的余额按期末外汇市场汇率中间价调整折合人民币金额，调整后折合的人民币余额与原账面余额之差作为汇兑损益，并按规定计入“财务费用”、“在建工程”等科目。对以历史成本计量的外币非货币性项目仍采用交易发生日的即期汇率折算，不改变其记账本位币金额。

（2）外币报表折算

境外经营的资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，所有者权益项目中除未分配利润项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。境外经营的利润表中的收入与费用项目，采用交易发生日即期汇率的近似汇率进行折算。上述折算产生的外币报表折算差额，在所有者权益项目下的其他综合收益中列示。境外经营的现金流量项目，采用现金流量发生日即期汇率的近似汇率折算。汇率变动对现金的影响额在现金流量表中单独列示。

10、金融工具

√适用□不适用

(1)金融工具的确认和终止确认

公司于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。以常规方式买卖金融资产，按交易日进行确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款的约定，在法规或通行惯例规定的期限内收取或交付金融资产。交易日，是指本公司承诺买入或卖出金融资产的日期。

满足下列条件的，终止确认金融资产(或金融资产的一部分，或一组类似金融资产的一部分)，即从其账户和资产负债表内予以转销：A收取金融资产现金流量的权利届满；B 转移了收取金融资

产现金流量的权利，或在“过手协议”下承担了及时将收取的现金流量全额支付给第三方的义务；

并且（a）实质上转让了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或（b）虽然实质上既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但放弃了对该金融资产的控制。

(2)金融资产分类和计量公司的金融资产于初始确认时根据公司管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量

特征分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。金融资产的后续计量取决于其分类。

74/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

公司对金融资产的分类，依据公司管理金融资产的业务模式和金融资产的现金流量特征进行分类。

A.以摊余成本计量的金融资产

金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

B.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资

金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：公司管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；

该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量。其折价或溢价采用实际利率法进行摊销并确认为利息收入或费用。除减值损失及外币货币性金融资产的汇兑差额确认为当期损益外，此类金融资产的公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入当期损益。与此类金融资产相关利息收入，计入当期损益。

C.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资公司不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他

综合收益的金融资产，仅将相关股利收入计入当期损益，公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入留存收益。

D.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之

外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。在初始确认时，为了能够消除或显著减少会计错配，可以将金融资产指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。

当且仅当本公司改变管理金融资产的业务模式时，才对所有受影响的相关金融资产进行重分类。

对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。

(3)金融负债分类和计量

公司的金融负债于初始确认时分类为：以摊余成本计量的金融负债与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

符合以下条件之一的金融负债可在初始计量时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益

的金融负债：

A.该项指定能够消除或显著减少会计错配；

B.根据正式书面文件载明的公司风险管理或投资策略，以公允价值为基础对金融负债组合或金融资产和金融负债组合进行管理和业绩评价，并在公司内部以此为基础向关键管理人员报告；

C.该金融负债包含需单独分拆的嵌入衍生工具。

公司在初始确认时确定金融负债的分类。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，相关交易费用直接计入当期损益，其他金融负债的相关交易费用计入其初始确认金额。

金融负债的后续计量取决于其分类：

A.以摊余成本计量的金融负债

对于此类金融负债，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。

B.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债(含属于金融负债的衍生工具)和初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。

(4)金融工具抵销

同时满足下列条件的，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

(5)金融资产减值

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公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工

具投资和财务担保合同等，以预期信用损失为基础确认损失准备。

公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值的概率加权金额，确认预期信用损失。

于每个资产负债表日，本公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。

金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本公司按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处

于第二阶段，本公司按照该金融工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始

确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备。

公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

对于因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据和应收账款，无论是否存在重大融资成分，公司均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征将应收款项划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据和计提方式如下：

银行承兑汇票组合银行承兑汇票应收账款组合合并范围内关联方的应收账

其他应收款组合备用金、押金、保证金等信用风险较低的其他应收款其他应收款组合合并范围内关联方的其他应收款其他组合除上述组合外的其他款项

对于划分为组合的应收账款和因销售商品、提供劳务等日常经营活动形成的应收票据，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。除此以外的应收票据和划分为组合的其他应收款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

公司将计提或转回的损失准备计入当期损益。对于持有的以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具，本公司在将减值损失或利得计入当期损益的同时调整其他综合收益。

（6）金融资产转移

公司已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，终止确认该金融资产；

保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不终止确认该金融资产。

公司既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，分别下列情况处理：

未保留对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并将转移中产生或保留的权利和义务单独确认为资产或负债。保留了对该金融资产控制的，按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

通过对被转移金融资产提供担保方式继续涉入的，在转移日按照金融资产的账面价值和担保金额两者的较低者，继续确认被转移金融资产，同时按照担保金额和担保合同的公允价值（通常是提供担保收到的对价）之和确认相关负债。担保金额，是指企业所收到的对价中，可被要求偿还的最高金额。

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11、存货

√适用□不适用

存货类别、发出计价方法、盘存制度、低值易耗品和包装物的摊销方法

√适用□不适用

（1）存货的分类

存货包括原材料、自制半成品、在产品、库存商品、周转材料。

（2）发出存货的计价方法发出存货采用移动加权平均法。

（3）存货的盘存制度存货的盘存制度为永续盘存制。

（4）低值易耗品和包装物的摊销方法按照一次摊销法进行摊销。

存货跌价准备的确认标准和计提方法

√适用□不适用

期末存货按成本与可变现净值孰低计价：按单个存货项目的成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。

按照组合计提存货跌价准备的组合类别及确定依据、不同类别存货可变现净值的确定依据

□适用√不适用基于库龄确认存货可变现净值的各库龄组合可变现净值的计算方法和确定依据

□适用√不适用

12、长期股权投资

√适用□不适用

（1）控制和重大影响的判断标准:

本公司的长期股权投资主要是对子公司的投资，子公司是指本公司能够对其实施控制的被投资单位。控制，是指投资方拥有对被投资方的权力通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。重大影响，是指投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。

（2）投资成本的确认

A.对于企业合并形成的长期股权投资

同一控制下的企业合并，合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，应当在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，应当调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

合并方以发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。按照发行股份的面值总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。

非同一控制下的企业合并，在购买日应当按照《企业会计准则第20号——企业合并》的有关规定确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。

B.对于以企业合并以外的其他方式取得的长期股权投资

支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为初始投资成本；发行权益性证券取得的长期股权投资，以发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本。

（3）后续计量及损益确认方法

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公司对子公司的投资采用成本法核算，按照初始投资成本计价，编制合并财务报表时按照权益法进行调整。追加或收回投资调整长期股权投资的成本。子公司宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。

采用权益法核算的长期股权投资，初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，以初始投资成本作为长期股权投资成本；初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，并相应调增长期股权投资成本。本公司按应享有或应分担的被投资单位的净损益和其他综合收益的份额分别确认当期投资损益和其他综合收益。确认被投资单位发生的净亏损，以长期股权投资的账面价值以及其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益减记至零为限，但本公司负有承担额外损失义务且符合或有事项准则所规定的预计负债确认条件的，继续确认投资损失并作为预计负债核算。被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外股东权益的其他变动，在本公司持股比例不变的情况下，按照持股比例计算应享有或承担的部分直接计入股东权益，并同时调整长期股权投资的账面价值。被投资单位分派的利润或现金股利于宣告分派时按照本公司应分得的部分，相应减少长期股权投资的账面价值。本公司与被投资单位之间未实现的内部交易损益按照应享有或应分担的比例计算归属于本公司的部分，予以抵销，在此基础上确认投资损益。本公司与被投资单位发生的内部交易损失，其中属于资产减值损失的部分，相应的未实现损失不予抵销。

13、投资性房地产

(1).如果采用成本计量模式的：

折旧或摊销方法

投资性房地产按照成本进行初始计量，采用成本模式进行后续计量，并采用与固定资产和无形资产相同的方法计提折旧或进行摊销。

14、固定资产

(1).确认条件

√适用□不适用

固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超过一年，单位价值较高的有形资产。固定资产在同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠计量时予以确认。

(2).折旧方法

√适用□不适用

类别折旧方法折旧年限（年）残值率年折旧率

房屋及建筑物直线法205%4.75%

机器设备直线法105%9.5%

电子设备及其他直线法55%19%

运输设备直线法55%19%

A.对于 2014 年 1 月 1 日后新购进的专门用于研发的仪器、设备，金额在 100 万元以下的，一次性计入当期成本费用。

B.2014 年 1 月 1 日后新购进的专门用于研发的仪器、设备，金额超过 100 万元的，折旧年限如下：

资产类别折旧年限机器设备6年电子设备2年C.对于新购进金额在 5000.00 元以下的固定资产，一次性计入当期成本费用。

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(3).固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法

期末或年度终了，对固定资产逐项目进行检查，如果由于市价持续下跌，或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的，按照可收回金额低于其账面价值的差额计提固定资产减值准备。固定资产减值准备按单项资产计提。

15、在建工程

√适用□不适用

在建工程的核算方法：各项在建工程按实际成本进行初始计量。

(1)符合下列情况时，应将在建工程结转为固定资产：

A.所购建的固定资产达到预定可使用状态；

B.在建工程的实体建造工作已全部完成或实质上已经完成；

C.所购建的固定资产与设计要求或合同要求相符，可以正常使用，继续发生在所购建在建工程上的支出金额很少或几乎不再发生时。

(2)公司固定资产新建工程、改扩建工程等按所发生的实际支出列入在建工程。用借款进行的工程

发生的借款利息和汇兑损益，在固定资产达到预定可使用状态前，符合资本化条件的，可以进行资本化，计入在建工程成本。

(3)资产负债表日，对在建工程进行逐项检查，如有证据表明在建工程发生减值时，应按可收回金额与账面价值的差额计提减值准备。

计提在建工程减值准备主要考虑因素如下：

A.长期停建并且预计在未来三年内不会重新开工；

B.所建项目无论在技术上、性能上均已落后，并且给企业带来的经济利益具有很大的不确定性；

C.其他足以证明在建工程已发生减值的情形。

16、借款费用

√适用□不适用

借款费用资本化的确认原则为：公司因借款而发生的借款利息、折价或溢价的摊销、辅助费

用以及因外币发生的汇兑差额等借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产购建或生产的，予以资本化，计入该项资产的成本；其他借款费用，于发生当期确认为费用，计入损益。

资本化期间的确定方法：

(1)开始资本化：当以下三个条件同时具备时，借款费用才开始资本化：

A.资产支出已经发生；

B.借款费用已经发生；

C.为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

(2)暂停资本化：若固定资产的购建活动发生非正常中断，并且中断时间连续超过3个月，暂停借

款费用的资本化，将中断期间发生的借款费用确认为当期费用，直至资产的购建活动重新开始。

(3)停止资本化：当所购建的固定资产达到预定可使用状态时，停止其借款费用的资本化。

借款费用资本化金额的计算方法：

A.为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额确定；

B.为购建或者生产符合资本化条件的资产而占用了一般借款的，公司根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。其中资本化率根据借款加权平均率计算确定，一般借款发生的辅助费用不予资本化。

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17、无形资产

(1).使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

√适用□不适用

A.无形资产的计价：无形资产按实际取得时的成本进行初始计量。自行研究开发的无形资产，其研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；其开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产（专利技术和非专利技术）：

a.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

b.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

c.无形资产产生经济利益的方式包括运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场；

d.有足够的技术、财务资源和其他资源支持以完成该无形资产的开发并有能力使用或出售该无形资产；

e.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

B.无形资产摊销：无形资产自取得当月起按受益年限采用直线法摊销，使用寿命不确定的无形资产不摊销。

C.资产负债表日，应当对各项无形资产进行检查，如有减值迹象的，应按可收回金额低于账面价值的差额计提减值准备。

(2).研发支出的归集范围及相关会计处理方法

√适用□不适用

A.研发支出的范围主要依据公司的研究开发项目情况制定，主要包括：研发人员人工费、直接投入费用、折旧费用与长期待摊费用、无形资产摊销、设计费用、装备调试与试验费、委托外

部研究开发费用、其他费用等。

B.公司研发支出区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。

C.研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产否则，计入当期损益。

a.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

b.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

c.无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；

d.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

e.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

18、长期待摊费用

√适用□不适用

长期待摊费用核算已经支出，摊销期限在1年以上（不含1年）的各项费用。长期待摊费用按实际发生额入账，在受益期或规定的期限内分期平均摊销。如果长期待摊的费用项目不能使以后会计期间受益则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。

19、职工薪酬

本公司的职工薪酬是指本公司为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报

酬或补偿，包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。本公司提供给职工配偶、子女、受赡养人、已故员工遗属及其他受益人等的福利，也属于职工薪酬。

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(1).短期薪酬的会计处理方法

√适用□不适用

短期薪酬，是指本公司在职工提供相关服务的年度报告期间结束后十二个月内需要全部予以支付的职工薪酬，因解除与职工的劳动关系给予的补偿除外。本公司的短期薪酬具体包括：职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，医疗保险费、工伤保险费和生育保险费等社会保险费，住房公积金，工会经费和职工教育经费，短期带薪缺勤，短期利润分享计划，非货币性福利以及其他短期薪酬。

本公司在职工提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并根据职工提供服务的受益对象计入当期损益或相关资产成本。短期薪酬为非货币性福利的，按照公允价值计量。

(2).离职后福利的会计处理方法

√适用□不适用

离职后福利，是指企业为获得职工提供的服务而在职工退休或与企业解除劳动关系后，提供的各种形式的报酬和福利。

设定提存计划：公司根据在资产负债表日为换取职工在会计期间提供的服务而应向单独主体

缴存的提存金，确定为职工薪酬负债，计入当期损益或相关资产成本。

(3).辞退福利的会计处理方法

√适用□不适用

本公司向职工提供辞退福利的，在本公司不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时、本公司确认涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时两者孰早日，确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益。

(4).其他长期职工福利的会计处理方法

□适用√不适用

20、收入

(1).按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

√适用□不适用收入，是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。取得相关商品控制权是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。本公司将产品按照合同约定交付给客户后，按扣除应付客户对价后的净额确认收入。本公司在与客户签订合同并收到订单但未向客户交付产品之前，将已从客户收取的合同对价金额确认为合同负债。

(2).同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法

□适用√不适用

21、政府补助

√适用□不适用

政府补助是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本。政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。政府补助同时满足下列条件的，才能予以确认：

A.公司能够满足政府补助所附条件；

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B.公司能够收到政府补助。

(1)与资产相关的政府补助判断依据及会计处理方法

资产相关的政府补助，应当冲减相关资产的账面价值或确认为递延收益。与资产相关的政府补助确认为递延收益的，应当在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，应当将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。

(2)与收益相关的政府补助判断依据及会计处理方法

收益相关的政府补贴，应当分别下列情况处理：

A.用于补偿企业以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益或冲减相关成本；

B.用于补偿企业已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益或冲减相关成本。

(3)与企业日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益或冲减相关成本费用。

与企业日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。

22、递延所得税资产/递延所得税负债

√适用□不适用

在资产负债表日按照资产负债项目可抵扣暂时性差异和应纳税暂时性差异，采用适用的税率计算递延所得税资产和递延所得税负债的金额。

23、租赁

√适用□不适用作为承租方对短期租赁和低价值资产租赁进行简化处理的判断依据和会计处理方法

√适用□不适用

作为承租人在合同开始日，本公司评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识别资产使用的权利，本公司评估合同中的客户是否有权获得在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期间主导已识别资产的使用。会计处理如下：

在租赁期开始日，本公司将其可在租赁期内使用租赁资产的权利确认为使用权资产，包括：

租赁负债的初始计量金额；在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；承租人发生的初始直接费用；承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。

在租赁期开始日，本公司将尚未支付的租赁付款额的现值确认为租赁负债，短期租赁和低价值资产租赁除外。在计算租赁付款额的现值时，本公司采用租赁内含利率作为折现率；无法确定租赁内含利率的，采用承租人增量借款利率作为折现率。

本公司后续采用直线法对使用权资产计提折旧，并计算租赁负债在租赁期内各期间的利息费用，计入当期损益，但另有规定计入相关资产成本的除外。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益，但另有规定计入相关资产成本的除外。

本公司对短期租赁和低价值资产租赁选择不确认使用权资产和租赁负债。在租赁期内各个期间按照直线法将租赁付款额计入相关的资产成本或当期损益。

作为出租方的租赁分类标准和会计处理方法

√适用□不适用

作为出租人，租赁开始日实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。

a.经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按直线法确认为当期损益。

b.在租赁期开始日，本公司对融资租赁确认应收融资租赁款，并终止确认融资租赁资产。对应收融资租赁款进行初始计量时，以租赁投资净额作为应收融资租赁款的入账价值。租赁投资净额为未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折现的现值之和。

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24、其他重要的会计政策和会计估计

√适用□不适用

(1)利息收入和支出的确认原则和方法对于所有以摊余成本计量的金融工具及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资

产中计息的金融工具，利息收入以实际利率计量。实际利率是指按金融工具的预计存续期间将其预计未来现金流入或流出折现至该金融资产账面余额或金融负债摊余成本的利率。实际利率的计算需要考虑金融工具的合同条款(例如提前还款权)并且包括所有归属于实际利率组成部分的费用

和所有交易成本，但不包括预期信用损失。

(2)买入返售金融资产的核算方法

买入返售交易是指按照合同或协议以一定的价格向交易对手买入相关资产（包括债券及票据），合同或协议到期日再以约定价格返售相同之金融产品。买入返售按买入返售相关资产时实际支付的款项入账，利息收入在返售期间内以实际利率确认。

(3)与回购股份相关的会计处理方法

因减少注册资本或奖励职工等原因回购本公司股份的，按实际支付的金额作为库存股处理，同时进行备查登记。如果将回购的股份注销，则将按注销股票面值和注销股数计算的股票面值总额与实际回购所支付的金额之间的差额冲减资本公积，资本公积不足冲减的，冲减留存收益；如果将回购的股份奖励给本公司职工属于以权益结算的股份支付，于职工行权购买本公司股份收到价款时，转销交付职工的库存股成本和等待期内资本公积（其他资本公积）累计金额，同时，按照其差额调整资本公积（股本溢价）。

25、重要会计政策和会计估计的变更

详见“重要事项”的“公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明”

26、2025年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表

□适用√不适用

27、其他

□适用√不适用

六、税项

1、主要税种及税率

主要税种及税率情况

√适用□不适用税种计税依据税率以按税法规定计算的销售货物和应税劳务

收入为基础计算销项税额，扣除当期允许增值税13%

抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税

消费税 酒类产品销售收入计税价格、销售数量 20%、0.5 元/500ml

城市维护建设税应纳流转税额7%

企业所得税应纳税所得额25%

教育费附加应纳流转税额3%

83/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

地方教育费附加应纳流转税额2%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明√适用□不适用

纳税主体名称所得税税率（%）西藏国酒茅台销售有限公司15

2、税收优惠

√适用□不适用西藏国酒茅台销售有限公司于2012年在西藏拉萨市设立，根据《西藏自治区人民政府关于印发西藏自治区招商引资优惠政策若干规定的通知》（藏政发〔2021〕9号）规定，西藏国酒茅台销售有限公司享受按15%税率申报缴纳企业所得税的优惠政策。

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

库存现金9500.009733.00

银行存款51676146900.5359295750908.09

其他货币资金14454545.9762315.80存放财务公司存款

合计51690610946.5059295822956.89

其中：存放在境外

29209315.4624496450.39

的款项总额

2、拆出资金

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

存放同业款项97920315531.34125109533185.08

拆出资金1200231527.782103875000.02

减：减值准备24358999.3726114886.93

账面价值99096188059.75127187293298.17

3、交易性金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额指定理由和依据以公允价值计量且其变动计

248513280.00/

入当期损益的金融资产

其中：

债务工具投资248513280.00/指定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

84/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

合计248513280.00/

4、应收票据

(1).应收票据分类列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

银行承兑汇票1984407967.50

合计1984407967.50

(2).期末公司已质押的应收票据

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的应收票据情况

□适用√不适用

5、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）2609048.4918974192.75

1年以内小计2609048.4918974192.75

1至2年

2至3年

3至4年

4至5年

5年以上236198.001021098.00

合计2845246.4919995290.75

(2).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面比账面比例计提比计提比金额金额价值金额例金额价值

(%)例(%)例(%)

(%)按单项计提坏账准备

按组合计提坏账准备2845246.49100236198.008.32609048.4919995290.751001021098.005.1118974192.75

其中：

按组合计提坏账准备2845246.49100236198.008.32609048.4919995290.751001021098.005.1118974192.75

合计2845246.49/236198.00/2609048.4919995290.75/1021098.00/18974192.75

85/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用按组合计提坏账准备

组合计提项目：

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）

1年以内2609048.49

1至2年

2至3年

3至4年

4至5年

5年以上236198.00236198.00100.00

合计2845246.49236198.008.30

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用按预期信用损失一般模型计提坏账准备

□适用√不适用

对本期发生损失准备变动的应收账款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(3).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额收回或转其他期末余额计提转销或核销回变动按组合计提

1021098.00784900.00236198.00

坏账准备

合计1021098.00784900.00236198.00

其中本期坏账准备收回或转回金额重要的：

□适用√不适用

(4).本期实际核销的应收账款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目核销金额

实际核销的应收账款784900.00其中重要的应收账款核销情况

□适用√不适用

(5).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

86/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

占应收账款和坏账合同资应收账款和合应收账款期末合同资产期末准备单位名称产期末同资产期末余余额余额合计数的期末余额额比例（%）余额

线上电商平台零售客户1726954.131726954.1360.70

La Encina Seleccion

502365.50502365.5017.66

S.L.DUTY FREE ASSOCIATES 169585.42 169585.42 5.96

DUCLOT 127426.24 127426.24 4.48

CLIENT PARTICULIER 80279.49 80279.49 2.82

合计2606610.782606610.7891.62

6、应收款项融资

(1).应收款项融资分类列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

银行承兑汇票4457064160.16

合计4457064160.16

(2).期末公司已质押的应收款项融资

□适用√不适用

(3).期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末终止确认金额期末未终止确认金额

银行承兑汇票6350177233.77

合计6350177233.77

(4).应收款项融资本期增减变动及公允价值变动情况：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期初余额本期增减变动期末余额项目公允价值公允价值公允价值成本成本成本变动变动变动

银行承兑汇票4457064160.164457064160.16

(5).其他说明

□适用√不适用

7、预付款项

(1).预付款项按账龄列示

√适用□不适用

87/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账龄

金额比例(%)金额比例(%)

1年以内6259170.5294.3025080269.9392.98

1至2年335615.425.061637296.146.07

2至3年528.370.0151390.630.19

3年以上42000.000.63206076.500.76

合计6637314.31100.0026975033.20100.00

(2).按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占预付款项期末余额合单位名称期末余额

计数的比例(%)

中国石化销售股份有限公司贵州遵义石油分公司4658612.7570.19

贵州黔通智联科技股份有限公司566407.748.53

中国石油天然气股份有限公司贵州遵义销售分公司417061.926.28

软通动力信息技术（集团）股份有限公司270283.024.07

贵州茅台酒厂(集团)保健酒业销售有限公司104235.121.57

合计6016600.5590.64

8、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息应收股利

其他应收款36281302.9429955673.47

合计36281302.9429955673.47其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）29206731.1523442835.51

1年以内小计29206731.1523442835.51

1至2年2035391.205074397.76

2至3年4008126.421103600.00

3至4年675968.97100000.00

4至5年100000.00500.00

5年以上255085.20554585.20

合计36281302.9430275918.47

88/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).按款项性质分类情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

备用金11031061.016312023.49

往来款项25250241.9323963894.98

合计36281302.9430275918.47

(3).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余

170245.00150000.00320245.00

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段本期计提

本期转回170245.00150000.00320245.00本期转销本期核销其他变动

2025年12月31日

余额

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额其他期末余额计提收回或转回转销或核销变动按组合计提坏

320245.00320245.00

账准备

合计320245.00320245.00

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

89/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(5).本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(6).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款款项的性坏账准备单位名称期末余额期末余额合计账龄质期末余额

数的比例(%)

中铁二十二局集团有限公司1133403.853.12往来款项1年以内

王钰莹898776.002.48备用金1年以内

星河实业（深圳）有限公司869520.122.40往来款项1至2年北京中海地产有限公司850935.572.35往来款项1至2年唐斌828459.862.28备用金1年以内

合计4581095.4012.63//

A. 中铁二十二局集团有限公司应收款为贵州茅台酒股份有限公司和义兴酒业分公司垫付新寨、大地生产区水电费。

B. 王钰莹为贵州茅台酱香酒营销有限公司职员，款项为经销商大会活动备用金。

C. 星河实业（深圳）有限公司应收款为公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司支付租房保证金。

D. 北京中海地产有限公司应收款为公司控股子公司北京友谊使者商贸有限公司支付租房保证金。

E. 唐斌为贵州茅台酱香酒营销有限公司职员，款项为市场活动备用金。

9、买入返售金融资产

（1）按交易对手类型

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额银行

其他金融机构8879810896.297220616838.35

小计8879810896.297220616838.35

减：减值准备102749.32306147.25

合计8879708146.977220310691.10

（2）按担保物类别项目期末余额期初余额

债券8879810896.297220616838.35

票据-

小计8879810896.297220616838.35

减：减值准备102749.32306147.25

合计8879708146.977220310691.10

90/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

10、存货

(1).存货分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额

存货跌价准备/存货跌价准备/合项目账面余额合同履约成本减账面价值账面余额同履约成本减值准账面价值值准备备

原材料3738451309.983738451309.983095759897.273095759897.27

在产品25664652201.491283984.8325663368216.6624681406062.811283984.8324680122077.98

库存商品4506771668.404506771668.402980871894.392980871894.39

自制半成品27518830601.1427518830601.1423586531287.8323586531287.83

合计61428705781.011283984.8361427421796.1854344569142.301283984.8354343285157.47

(2).确认为存货的数据资源

□适用√不适用

(3).存货跌价准备及合同履约成本减值准备

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加金额本期减少金额项目期初余额期末余额计提其他转回或转销其他原材料

在产品1283984.831283984.83库存商品自制半成品

合计1283984.831283984.83

11、一年内到期的非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一年内到期的债权投资26871114612.711210959803.42一年内到期的其他债权投资

合计26871114612.711210959803.42一年内到期的债权投资

√适用□不适用

(1).一年内到期的债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

贵阳银行股份有限公司204376916.6552174.35204324742.301005123624.47252569.561004871054.91

贵州银行股份有限公司205623561.6552492.60205571069.05206140547.9451799.43206088748.51

中国农业银行股份有限公司9467975677.072417031.649465558645.43

中国民生银行股份有限公司9300000000.002374150.009297625850.00

中信银行股份有限公司2100000000.00536098.382099463901.62

中国银行股份有限公司1300000000.00331870.431299668129.57

91/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

上海浦东发展银行股份有限公

1400000000.00357398.921399642601.08

司

兴业银行股份有限公司1700000000.00433984.411699566015.59

浙商银行股份有限公司1000000000.00255284.94999744715.06

中国光大银行股份有限公司200000000.0051056.99199948943.01

合计26877976155.376861542.6626871114612.711211264172.41304368.991210959803.42一年内到期的债权投资减值准备本期变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

贵阳银行股份有限公司252569.5652174.35252569.5652174.35

贵州银行股份有限公司51799.4352492.651799.4352492.60

中国农业银行股份有限公司2417031.642417031.64

中国民生银行股份有限公司2374150.002374150.00

中信银行股份有限公司536098.38536098.38

中国银行股份有限公司331870.43331870.43

上海浦东发展银行股份有限公司357398.92357398.92

兴业银行股份有限公司433984.41433984.41

浙商银行股份有限公司255284.94255284.94

中国光大银行股份有限公司51056.9951056.99

合计304368.996861542.66304368.996861542.66

(2).期末重要的一年内到期的债权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目票面实际利逾期面票面利面值到期日实际利率到期日逾期本金利率率本金值率

25农业银行 CD341 3000000000.00 1.59% 2026-01-13

25 民生银行 CD263 6800000000.00 1.61% 2026-01-13

25 农业银行 CD343 1500000000.00 1.59% 2026-01-14

25 农业银行 CD353 1800000000.00 1.61% 2026-01-21

25 民生银行 CD270 1000000000.00 1.62% 2026-01-16

25 中国银行 CD044 1100000000.00 1.62% 2026-01-21

25 农业银行 CD217 2600000000.00 1.63% 2026-01-16

25 中信银行 CD340 1600000000.00 1.62% 2026-01-23

合计19400000000.00//////

(3).减值准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预坏账准备未来12个月预期合计

用损失(未发生信期信用损失(已信用损失

用减值)发生信用减值)

2025年1月1日余额304368.99304368.99

2025年1月1日余额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提6782911.436782911.43

本期转回304368.99304368.99本期转销本期核销

92/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

其他变动78631.2378631.23

2025年12月31日余额6861542.666861542.66

对本期发生损失准备变动的账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

(4).本期实际核销的一年内到期的债权投资情况

□适用√不适用其中重要的一年内到期的债权投资情况核销情况

□适用√不适用

一年内到期的债权投资的核销说明：

□适用√不适用一年内到期的其他债权投资

□适用√不适用

12、其他流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

期末未抵扣增值税5683598.55118880044.87

待取得抵扣凭证的进项税额42738133.1520854972.83

预缴所得税2389005.7219749723.00

其他216273.14691841.99

合计51027010.56160176582.69

13、发放贷款和垫款

单位：元币种：人民币项目期末数期初数

发放贷款及垫款1553536744.782381228475.45项目期末数期初数

贷款及垫款总额1600681593.672449756362.00

减：贷款减值准备47144848.8968527886.55

发放贷款及垫款账面价值1553536744.782381228475.45

14、债权投资

(1).债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

93/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

中华人民共和国财政部（国债）1010951432.191010951432.191011266435.131011266435.13

贵阳银行股份有限公司202017329.8350763.34201966566.49

贵州银行股份有限公司200000000.0050256.42199949743.58

中国农业银行股份有限公司102017329.8525635.13101991694.72

中国进出口银行52540388.5152540388.51

中国农业发展银行49540584.9649540584.96

合计1113032405.661113032405.661515301094.81126654.891515174439.92债权投资减值准备本期变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

贵阳银行股份有限公司50763.3450763.34

贵州银行股份有限公司50256.4250256.42

中国农业银行股份有限公司25635.1325635.13

合计126654.89126654.89

(2).期末重要的债权投资

□适用√不适用

(3).减值准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信减值准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余

126654.89126654.89

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段

本期计提2236.182236.18

本期转回50259.8450259.84本期转销本期核销

其他变动-78631.23-78631.23

2025年12月31日

余额

对本期发生损失准备变动的债权投资账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用本期减值准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据

□适用√不适用

94/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(4).本期实际的核销债权投资情况

□适用√不适用

15、其他债权投资

(1).其他债权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期累计在其他初本期公允价值变累计公允价值变综合收益中备项目应计利息利息调整期末余额成本余动动确认的减值注额准备中华人民共和国财政部

2233854.79382881.16-1310381.16351306354.79350000000.00-1310381.16（国债）

中国进出口银行4222369.8613333827.85-833527.85366722669.86350000000.00-833527.85

国家开发银行16599698.64-14904353.50-5794396.501695900948.641700000000.00-5794396.50

中国农业发展银行10008493.1226122132.20-3521582.201082609043.121050000000.00-3521582.20

合计33064416.4124934487.71-11459887.713496539016.413450000000.00-11459887.71/其他债权投资减值准备本期变动情况

□适用√不适用

(2).期末重要的其他债权投资

□适用√不适用

16、长期股权投资

(1).长期股权投资情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期初本期增减变动减值余额减宣告发权益法下确其他综其他计提期末准备被投资单位（账少放现金其追加投资认的投资损合收益权益减值余额（账面价值）期末面价投股利或他益调整变动准备余额

值）资利润

一、合营企业小计

二、联营企业贵州茅台生物科技

147000000.00181873.67147181873.67

研发有限责任公司

小计147000000.00181873.67147181873.67

合计147000000.00181873.67147181873.67

(2).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

17、其他非流动金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额以公允价值计量且其变动计入当期损

4105141593.224028978995.56

益的金融资产

其中：权益工具投资4105141593.224028978995.56

合计4105141593.224028978995.56

95/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

其他说明：

√适用□不适用

明细如下：

项目期末余额期初余额

茅台招华（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）2025893785.782008792032.55

茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）2079247807.442020186963.01

合计4105141593.224028978995.56

18、投资性房地产

投资性房地产计量模式

(1).采用成本计量模式的投资性房地产

单位：元币种：人民币

项目房屋、建筑物土地使用权在建工程合计

一、账面原值

1.期初余额14388225.3514388225.35

2.本期增加金额2318022.502318022.50

（1）外购

（2）存货\固定资产\在

2318022.502318022.50

建工程转入

（3）企业合并增加

3.本期减少金额8491318.388491318.38

（1）处置

（2）转入固定资产8491318.388491318.38

4.期末余额8214929.478214929.47

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额6763057.526763057.52

2.本期增加金额2681009.082681009.08

（1）计提或摊销689924.32689924.32

（2）存货\固定资产\在

1991084.761991084.76

建工程转入

3.本期减少金额4337179.694337179.69

（1）处置

（2）转入固定资产4337179.694337179.69

4.期末余额5106886.915106886.91

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3、本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值3108042.563108042.56

2.期初账面价值7625167.837625167.83

96/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).未办妥产权证书的投资性房地产情况

□适用√不适用

(3).采用成本计量模式的投资性房地产的减值测试情况

□适用√不适用

19、固定资产

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

固定资产22488122304.3521871446747.14固定资产清理

合计22488122304.3521871446747.14固定资产

(1).固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备运输工具电子设备及其他合计

一、账面原值：

1.期初余额32291008917.762773279344.69458570213.261153824256.0836676682731.79

2.本期增加金额1952641564.31498299823.4436230501.6634577844.222521749733.63

（1）购置25060132.419626991.1621600146.2656287269.83

（2）在建工程转入1937919199.31473239691.0326603510.5012957471.052450719871.89

（3）企业合并增加

（4）外币报表折算6231046.6220226.916251273.53

（5）投资性房地产转

8491318.388491318.38

入

3.本期减少金额4901785.4459502012.4210821468.3114704365.6489929631.81

（1）处置或报废2583762.9459502012.4210821468.3114704365.6487611609.31

（2）外币报表折算

（3）转入投资性房地2318022.502318022.50产

4.期末余额34238748696.633212077155.71483979246.611173697734.6639108502833.61

二、累计折旧

1.期初余额11897127924.331802069462.69297651042.89807320337.9414804168767.85

2.本期增加金额1584508788.78165127336.5451600524.4797694626.071898931275.86

（1）计提1578229973.52165127336.5451600524.4797690553.061892648387.59

（2）外币报表折算1941635.574073.011945708.58

（3）投资性房地产转

4337179.694337179.69

入

3.本期减少金额3374396.3856280525.6710269319.9413862489.2683786731.25

（1）处置或报废1383311.6256280525.6710269319.9413862489.2681795646.49

（2）外币报表折算

（3）转入投资性房地

1991084.761991084.76

产

4.期末余额13478262316.731910916273.56338982247.42891152474.7516619313312.46

三、减值准备

1.期初余额1060865.026351.781067216.80

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置或报废

4.期末余额1060865.026351.781067216.80

四、账面价值

1.期末账面价值20760486379.901300100017.13144996999.19282538908.1322488122304.35

2.期初账面价值20393880993.43970149016.98160919170.37346497566.3621871446747.14

97/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).暂时闲置的固定资产情况

□适用√不适用

(3).未办妥产权证书的固定资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币未办妥产权证书项目账面价值的原因

“十二五”万吨茅台酒工程第二期（2012年）新增正在办理

558732546.81

2500吨茅台酒技术改造项目

茅台酒“十四五”技改建设项目446829907.79正在办理

中华片区30栋酒库建设项目462404830.69正在办理

“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目646535586.29正在办理

20、在建工程

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

在建工程2471886030.582149619937.05工程物资

合计2471886030.582149619937.05在建工程

(1).在建工程情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

在建工程2471886030.582471886030.582149619937.052149619937.05

合计2471886030.582471886030.582149619937.052149619937.05

(2).重要在建工程项目本期变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币利息本期

本期工程累其中：本资资本利息期初本期转入固定资其他期末计投入工程期利息金项目名称预算数本期增加金额化累资本余额产金额减少余额占预算进度资本化来计金化率

金额比例(%)金额源

额(%)

“十三五”中华片区自

茅台酒技改工程及其3559000000.00144139829.7640993411.47185133241.2389.00100%筹配套设施项目

3万吨酱香系列酒技

自

改工程及其配套设施10180000000.00105594275.67307664446.12413258721.7974.00100%筹项目包装物流园项目一期自

7833000000.00412137047.49737339265.521149476313.0119.0051%

工程筹

“十四五”酱香酒习自

水同民坝一期建设项4110000000.00800413378.69446383538.84540929201.80705867715.7354.0085%筹目

茅台酒“十四五”技自

15516000000.00362374936.50598759179.42671594379.98289539735.9417.0033%

改建设项目筹中华片区30栋酒库自

1587000000.0019250770.6676117475.2094928979.80439266.0647.00100%

建设项目筹

1905844524.6

合计42785000000.001843910238.772207257316.572145323030.74////

0

98/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(3).本期计提在建工程减值准备情况

□适用√不适用

21、使用权资产

(1).使用权资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目房屋及建筑物机器设备土地使用权合计

一、账面原值

1.期初余额506228718.999525145.7080715978.86596469843.55

2.本期增加金额13698912.8413698912.84

（1）租入13698912.8413698912.84

3.本期减少金额203530752.68203530752.68

（1）处置203530752.68203530752.68

4.期末余额316396879.159525145.7080715978.86406638003.71

二、累计折旧

1.期初余额167269211.967620116.6010986341.46185875670.02

2.本期增加金额51201763.191905029.102690532.6055797324.89

（1）计提51201763.191905029.102690532.6055797324.89

3.本期减少金额56773218.7156773218.71

（1）处置56773218.7156773218.71

4.期末余额161697756.449525145.7013676874.06184899776.20

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值154699122.7167039104.80221738227.51

2.期初账面价值338959507.031905029.1069729637.40410594173.53

22、无形资产

(1).无形资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目土地使用权软件合计

一、账面原值

1.期初余额9830733133.40440525407.7110271258541.11

2.本期增加金额10414791.42114611749.13125026540.55

（1）购置10414791.424922124.0415336915.46

（2）内部研发109689625.09109689625.09

99/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

（3）企业合并增加

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额9841147924.82555137156.8410396285081.66

二、累计摊销

1.期初余额1311438412.81109614297.301421052710.11

2.本期增加金额198335460.5591278222.44289613682.99

（1）计提198335460.5591278222.44289613682.99

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额1509773873.36200892519.741710666393.10

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值8331374051.46354244637.108685618688.56

2.期初账面价值8519294720.59330911110.418850205831.00

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例是3.76%

(2).确认为无形资产的数据资源

□适用√不适用

(3).未办妥产权证书的土地使用权情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目账面价值未办妥产权证书的原因“十二五”万吨茅台酒工程第二期（2012

330000000.00正在办理中

年）新增2500吨茅台酒技术改造项目

3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设

998256302.95正在办理中

施项目

“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设

708094100.00正在办理中

项目

23、开发支出

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加金额本期减少金额期末余额

100/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

内部开发支出其他确认为无形资产转入当期损益

项目研发98522878.42128474467.39109689625.09297737.87117009982.85

合计98522878.42128474467.39109689625.09297737.87117009982.85

24、长期待摊费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币其他减少项目期初余额本期增加金额本期摊销金额期末余额金额

中枢城区到茅台道路改建项目107500000.2510000000.0697500000.19

固定资产大修费34881007.443151667.128412426.7029620247.86

办公楼装修款9724942.16704697.602225307.738204332.03

合计152105949.853856364.7220637734.49135324580.08

其他说明：

中枢城区到茅台道路改建项目是根据第二届董事会2013年度第三次会议决议，公司与仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司共同对中枢城区到茅台道路改建项目完成转入摊销。

25、递延所得税资产/递延所得税负债

(1).未经抵销的递延所得税资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目递延所得税递延所得税可抵扣暂时性差异可抵扣暂时性差异资产资产

资产减值准备47006460.1511751615.0252533019.5713133254.90

内部交易未实现利润23412114250.645853028562.6618608012816.084652003204.02

应发未发效益工资214872045.3853718011.35214872045.3853718011.35其他债权投资公允价

11459887.712864971.93

值变动

其他2724423960.96681105990.263204609594.27801152398.56

合计26409876604.846602469151.2222080027475.305520006868.83

(2).未经抵销的递延所得税负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目递延所得税递延所得税应纳税暂时性差异应纳税暂时性差异负债负债非同一控制企业合并资产评估增值其他债权投资公允价值变动其他权益工具投资公允价值变动其他非流动金融资产公允

80695179.5120173794.88

价值变动

其他221738227.4855434556.91413471053.53103367763.38

合计302433406.9975608351.79413471053.53103367763.38

101/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(3).以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

□适用√不适用

(4).未确认递延所得税资产明细

□适用√不适用

26、其他非流动资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目减值准减值账面余额账面价值账面余额账面价值备准备信息化在建

117391250.02117391250.02121152444.08121152444.08

项目

预付工程款50081731.4050081731.40103243373.38103243373.38

预付土地款8000000.008000000.008000000.008000000.00

合计175472981.42175472981.42232395817.46232395817.46

27、所有权或使用权受限资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末期初项目受限类受限类账面余额账面价值受限情况账面余额账面价值受限情况型型存放中央存放中央银行法定银行法定

货币资金7254499309.267254499309.26其他7403523670.437403523670.43其他存款准备存款准备金金不能随时不能随时

拆出资金23315882005.0323309929811.40其他支取的同10000000000.0010000000000.00其他支取的同业存款业存款

合计30570381314.2930564429120.66//17403523670.4317403523670.43//

28、应付账款

(1).应付账款列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

应付货款及服务费4007309049.873514969230.31

合计4007309049.873514969230.31

29、合同负债

(1).合同负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

预收货款8006739780.949592453014.66

合计8006739780.949592453014.66

102/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).账龄超过1年的重要合同负债

□适用√不适用

(3).报告期内账面价值发生重大变动的金额和原因

□适用√不适用

30、吸收存款及同业存放

单位：元币种：人民币项目期末数期初数

吸收存款18038383776.3023102858820.97

合计18038383776.3023102858820.97

31、应付职工薪酬

(1).应付职工薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬5821873159.6312999238295.4813299730144.775521381310.34

二、离职后福利-设定提存计划2404411.422183046770.622183439510.202011671.84

三、辞退福利93828.0231250010.4231289654.1254184.32

四、一年内到期的其他福利

合计5824371399.0715213535076.5215514459309.095523447166.50

(2).短期薪酬列示

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、工资、奖金、津贴和补贴5680082736.4710556640004.5510763760932.465472961808.56

二、职工福利费470927.55627442531.37627663647.23249811.69

三、社会保险费88663234.52561479473.47649910644.58232063.41

其中：医疗保险费88659892.45496122843.84584553890.60228845.69

工伤保险费3342.0765356629.6365356753.983217.72

四、住房公积金8468.00986398110.92986406578.92

五、工会经费和职工教育经费52484091.66264375665.62269248216.5447611540.74

六、短期带薪缺勤

七、短期利润分享计划

八、其他163701.432902509.552740125.04326085.94

合计5821873159.6312999238295.4813299730144.775521381310.34

(3).设定提存计划列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险175240.551280510284.791280483240.47202284.87

2、失业保险费5113.1555494253.5355494585.414781.27

3、企业年金缴费2224057.72847042232.30847461684.321804605.70

合计2404411.422183046770.622183439510.202011671.84

103/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

32、应交税费

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

增值税1897379403.432018455996.33

消费税2061339912.462086772578.56

企业所得税3172867724.143032213454.71

个人所得税39901988.8537029096.49

城市维护建设税287381482.22297283574.50

城市教育费附加111658300.12115864998.61

地方教育费附加75710325.3278539029.16

印花税38169483.2239102549.99

房产税866342.50868937.02

土地使用税10196.7110299.09

环境保护税40116.4151263.55

其他11844555.3111494763.37

合计7697169830.697717686541.38

33、其他应付款

(1).项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应付利息应付股利

其他应付款5298261266.225429006700.86

合计5298261266.225429006700.86

(2).其他应付款按款项性质列示其他应付款

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

材料质量保证金199129566.12271341524.49

工程质量保证金222804928.84221428904.54

经销商保证金2056169120.411936229846.20

往来款项2820157650.853000006425.63

合计5298261266.225429006700.86账龄超过1年或逾期的重要其他应付款

□适用√不适用

34、1年内到期的非流动负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

104/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

项目期末余额期初余额

1年内到期的租赁负债44206237.05111951112.20

合计44206237.05111951112.20

35、其他流动负债

其他流动负债情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

待转销项税额994959710.241222693799.51

合计994959710.241222693799.51

36、租赁负债

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

长期租赁负债189504942.77313906415.76

合计189504942.77313906415.76

37、股本

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

本次变动增减（+、-）期初余额发行送公积金期末余额其他小计新股股转股股份

1256197800.00-3927585.00-3927585.001252270215.00

总数

其他说明：

股本减少系公司完成股份回购并注销。

38、资本公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

资本溢价（股本溢价）1374048653.541373387320.54661333.00

其他资本公积915762.18915762.18

合计1374964415.721373387320.541577095.18

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

资本公积减少系回购股份完成注销所致。

39、库存股

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

回购股份6120578572.096000465970.56120112601.53

105/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

合计6120578572.096000465970.56120112601.53

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

详见本节十七、其他重要事项1、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

40、其他综合收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生金额

期初减：前期计入减：前期计入期末项目

余额本期所得税前发其他综合收其他综合收税后归属于母公税后归属于少数减：所得税费用余额生额益当期转入益当期转入司股东损益留存收益

一、不能重分类进损益的其他综合收益

其中：重新计量设定受益计划变动额权益法下不能转损益的其他综合收益其他权益工具投资公允价值变动企业自身信用风险公允价值变动

二、将重分类进损益的其

-9916224.69-2939099.59-2864971.934137381.07-4211508.73-5778843.62他综合收益

其中：权益法下可转损益的其他综合收益其他债权投资公允价

-11459887.71-2864971.93-4383407.05-4211508.73-4383407.05值变动金融资产重分类计入其他综合收益的金额其他债权投资信用减值准备现金流量套期储备外币财务报表折算差

-9916224.698520788.128520788.12-1395436.57额

其他综合收益合计-9916224.69-2939099.59-2864971.934137381.07-4211508.73-5778843.62

41、盈余公积

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积46635793479.398530534196.574623151065.0250543176610.94任意盈余公积储备基金企业发展基金其他

合计46635793479.398530534196.574623151065.0250543176610.94

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

盈余公积增加系按母公司净利润的10%提取法定盈余公积，减少为回购股份完成注销所致。

42、一般风险准备

单位：元币种：人民币项目期初数本期增加本期减少期末数

一般风险准备1061529724.001061529724.00

合计1061529724.001061529724.00注：一般风险准备是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司按照财政部《金融企业准备金计提管理办法》(财金[2012]20号)的规定提取。

43、未分配利润

√适用□不适用

106/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币项目本期上期

调整前上期末未分配利润182787415205.05172983178300.09调整期初未分配利润合计数（调增+，调减－）

调整后期初未分配利润182787415205.05172983178300.09

加：本期归属于母公司所有者的净利

82320067101.6886228146421.62

润

减：提取法定盈余公积8530534196.577637030384.26提取任意盈余公积提取一般风险准备

应付普通股股利64671799277.9568786879132.40转作股本的普通股股利

期末未分配利润191905148832.21182787415205.05

44、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务168774585187.6514805900139.59170611838052.0213629995812.89

其他业务63517327.1486377431.32287314224.32159486555.09

合计168838102514.7914892277570.91170899152276.3413789482367.98

(2).营业收入、营业成本的分解信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币合计合同分类营业收入营业成本商品类型

茅台酒146499906480.499484757825.54

其他系列酒22274678707.165321142314.05

其他业务63517327.1486377431.32按经营地区分类

国内163979986160.0414489319958.16

国外4858116354.75402957612.75按销售渠道分类

批发代理84250755499.9010231205421.58

直销84587347014.894661072149.33

合计168838102514.7914892277570.91

(3).履约义务的说明

√适用□不适用

在客户获得合同约定中所属商品的控制权时，公司完成合同履约义务时点确认收入。

107/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(4).分摊至剩余履约义务的说明

√适用□不适用

本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为

8006739780.94元，其中：

8006739780.94元预计将于2026年度确认收入

(5).重大合同变更或重大交易价格调整

□适用√不适用

45、利息收入、利息支出、手续费及佣金收入及手续费及佣金支出

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息收入3216069376.123244917681.91手续费及佣金收入

利息支出175775959.12105127802.03

手续费及佣金支出103597.2294078.17

46、税金及附加

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

消费税21797399711.3221489513090.84

城市维护建设税2959588304.882922754987.86

教育费附加1268431345.071252609280.52

地方教育费附加845596658.37835072853.37

房产税261232088.44194968729.10

土地使用税54646520.2254579003.23

车船使用税437167.84442526.87

印花税161508700.97170845116.75

环境保护税221661.41245602.04

其他5165526.365130284.41

合计27354227684.8826926161474.99

47、销售费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

广告宣传费1828728796.181335427201.68

市场推广及服务费4665762182.233745440527.81

营销办公及差旅费92406811.6189973010.37

其他666601810.66468459319.63

合计7253499600.685639300059.49

48、管理费用

√适用□不适用

108/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬费用2804105074.933697487910.65

商标许可使用费2480898552.032466052249.25

固定资产折旧费用659934804.32612955726.82

环境整治费157807722.12346610134.14

公司经费156193262.02156359158.77

无形资产摊销289521523.31249168259.35

财产保险69607702.4467022333.50

原料基地费154229603.85166861756.89

短期租赁费8619956.926393100.37

业务招待费1056800.153837253.54

中介机构费用76782998.4582760110.00

使用权资产折旧费21298307.6421314385.65

董事会费用3199516.114791316.04

其他1436805835.371434036365.41

合计8320061659.669315650060.38

49、研发费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

职工薪酬费用92659311.14117080276.92

耗材23851241.3517490295.98

研发合作费55482459.7153551058.15

固定资产折旧费用5692843.286690302.12

公司经费1767426.491636757.89

其他10658964.6121926781.81

合计190112246.58218375472.87

50、财务费用

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

利息支出28734948.2914474584.09

其中：租赁负债8893092.4814474584.09

利息收入-842988240.60-1476991223.18

其他-986992.41-7703224.25

合计-815240284.72-1470219863.34

51、其他收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币按性质分类本期发生额上期发生额

代扣个人所得税手续费返还17120781.5114294446.89

与收益相关的政府补助4271947.794539419.20与资产相关的政府补助

109/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

其他7138800.002395600.72

合计28531529.3021229466.81

52、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益181873.67处置长期股权投资产生的投资收益

交易性金融资产在持有期间的投资收益500400.00其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入债权投资在持有期间取得的利息收入其他债权投资在持有期间取得的利息收入

处置交易性金融资产取得的投资收益265351.998629940.37处置其他权益工具投资取得的投资收益

处置债权投资取得的投资收益-206186.72

处置其他债权投资取得的投资收益320137.20债务重组收益

合计561176.149130340.37

53、公允价值变动收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额

交易性金融资产34441631.36

其中：衍生金融工具产生的公允价值变动收益交易性金融负债按公允价值计量的投资性房地产

其他非流动金融资产76162597.6626539092.99

合计76162597.6660980724.35

54、信用减值损失

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额应收票据坏账损失

应收账款坏账损失330.00

其他应收款坏账损失322245.00-851218.73

债权投资减值损失-6430518.78554461.50

发放贷款和垫款减值损失21383037.66-12339700.79

拆出资金减值损失1755887.56-10409004.86

买入返售金融资产减值损失203397.93-202973.15

合计17234379.37-23248436.03

110/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

55、资产处置收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

固定资产处置利得或损失11354.6583259.79

使用权资产处置利得或损失3095270.54305592.26

合计3106625.19388852.05

56、营业外收入

营业外收入情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损益项目本期发生额上期发生额的金额

非流动资产处置利得合计98702.67845348.6798702.67

其中：固定资产处置利得98702.67845348.6798702.67无形资产处置利得非货币性资产交换利得接受捐赠政府补助

罚款及赔款利得69136646.6963971462.9669136646.69

其他5711690.346119764.345711690.34

合计74947039.7070936575.9774947039.70

57、营业外支出

√适用□不适用

单位：元币种：人民币计入当期非经常性损益项目本期发生额上期发生额的金额

非流动资产处置损失合计5589914.148132682.545589914.14

其中：固定资产处置损失5589914.148132682.545589914.14无形资产处置损失非货币性资产交换损失

对外捐赠121441700.00100437930.44121441700.00罚款支出

其他1603984.7212367221.761603984.72

合计128635598.86120937834.74128635598.86

58、所得税费用

(1).所得税费用表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用30552293493.4631153544911.10

递延所得税费用-1107356722.05-849694742.54

合计29444936771.4130303850168.56

111/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).会计利润与所得税费用调整过程

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额

利润总额114755261605.08

按法定/适用税率计算的所得税费用28688815401.27

子公司适用不同税率的影响-2541736.57

调整以前期间所得税的影响147821070.09

非应税收入的影响-7285095.90

不可抵扣的成本、费用和损失的影响618127132.52使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响

所得税费用29444936771.41

59、其他综合收益

√适用□不适用详见附注40其他综合收益

60、现金流量表项目

(1).与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

自有资金利息收入2745157001.081571961649.41

收到的其他收入1967138193.811686136055.73

合计4712295194.893258097705.14支付的其他与经营活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

支付的广告宣传费1766308805.451722797025.52

支付的运输费及运输保险费用181342485.40174121504.36

支付的财产保险费58465282.7351256672.15

支付的其他费用7006041624.037067237559.15

合计9012158197.619015412761.18

(2).与投资活动有关的现金收到的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

25农业银行CD235（同业存单） 2500000000.00

112/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

25浦发银行CD202（同业存单） 2000000000.00

25兴业银行CD175（同业存单） 2000000000.00

25农业银行CD324（同业存单） 1500000000.00

25中信银行CD284（同业存单） 1500000000.00

25中信银行CD281（同业存单） 1300000000.00

24交通银行CD360（同业存单） 1300000000.00

24中国银行CD064（同业存单） 1300000000.00

25民生银行CD132（同业存单） 1250000000.00

25农业银行CD279（同业存单） 1200000000.00

25浦发银行CD146（同业存单） 1000000000.00

24贵阳银行CD137（同业存单） 1000000000.00

23贵阳银行CD177（同业存单） 1000000000.00

23民生银行CD462（同业存单） 1000000000.00

合计17850000000.002000000000.00支付的重要的投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

3万吨酱香系列酒技改工程及其配

356425847.841219546770.83

套设施项目

茅台酒“十四五”技改建设项目660634172.90561435415.92

“十四五”酱香酒习水同民坝一期

485201158.10833252777.65

建设项目

中华片区30栋酒库建设项目83079033.11482848280.00

包装物流园项目一期工程804776445.39365594345.04

“十三五”中华片区茅台酒技改工

56277835.83236887598.73

程及其配套设施项目

25民生银行CD263（同业存单） 6800000000.00

25农业银行CD341（同业存单） 3000000000.00

25农业银行CD217（同业存单） 2600000000.00

25农业银行CD235（同业存单） 2500000000.00

25浦发银行CD202（同业存单） 2000000000.00

25兴业银行CD175（同业存单） 2000000000.00

25农业银行CD353（同业存单） 1800000000.00

25中信银行CD340（同业存单） 1600000000.00

25农业银行CD324（同业存单） 1500000000.00

25中信银行CD284（同业存单） 1500000000.00

25农业银行CD343（同业存单） 1500000000.00

25中信银行CD281（同业存单） 1300000000.00

24交通银行CD360（同业存单） 1300000000.00

24中国银行CD064（同业存单） 1300000000.00

25民生银行CD132（同业存单） 1250000000.00

25农业银行CD279（同业存单） 1200000000.00

25中国银行CD044（同业存单） 1100000000.00

25民生银行CD270（同业存单） 1000000000.00

25浦发银行CD146（同业存单） 1000000000.00

合计38696394493.173699565188.17

113/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

收到的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种:人民币项目本期发生额上期发生额

收到基本建设工程履约保证金24750303.395532536.42

合计24750303.395532536.42支付的其他与投资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

退还的基本建设工程履约保证金9029941.279984973.67

合计9029941.279984973.67

(3).与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金

□适用√不适用支付的其他与筹资活动有关的现金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

偿还租赁负债支付的金额61769291.33110478781.87

回购股票支付的金额6120578572.09

其他3000000.006000000.00

合计6185347863.42116478781.87筹资活动产生的各项负债变动情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动租赁负债（包含一年

425857527.9628851075.6359745467.04161251956.73233711179.82内到期部分）

合计425857527.9628851075.6359745467.04161251956.73233711179.82

(4).以净额列报现金流量的说明

□适用√不适用

(5).不涉及当期现金收支、但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大活动及财务影响

□适用√不适用

61、现金流量表补充资料

(1).现金流量表补充资料

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

114/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量：

净利润85310324833.6789334728025.90

加：资产减值准备

信用减值损失-17234379.3723248436.03

固定资产折旧、油气资产折耗、生产

1893338311.911721165327.14

性生物资产折旧

使用权资产摊销55797324.8994492678.29

无形资产摊销289613682.99249170059.35

长期待摊费用摊销20637734.4920191550.34

处置固定资产、无形资产和其他长期

-3106625.19-388852.05

资产的损失（收益以“－”号填列）固定资产报废损失（收益以“－”号

5491211.477287333.87

填列）公允价值变动损失（收益以“－”号-76162597.66-60980724.35

填列）

财务费用（收益以“－”号填列）28734948.2914474584.09

投资损失（收益以“－”号填列）-561176.14-9130340.37递延所得税资产减少（增加以“－”-1082462282.39-874119443.73号填列）递延所得税负债增加（减少以“－”-27759411.5924424701.19号填列）

存货的减少（增加以“－”号填列）-7084136638.71-7908100095.94经营性应收项目的减少（增加以-10983881858.271761268977.59“－”号填列）经营性应付项目的增加（减少以-6806428089.048065959951.08“－”号填列）其他

经营活动产生的现金流量净额61522204989.3592463692168.43

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：

债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额117952629447.72164297949257.83

减：现金的期初余额164297949257.83147360188952.47

加：现金等价物的期末余额8472980000.005672140000.00

减：现金等价物的期初余额5672140000.003000000000.00

现金及现金等价物净增加额-43544479810.1119609900305.36

(2).本期支付的取得子公司的现金净额

□适用√不适用

(3).本期收到的处置子公司的现金净额

□适用√不适用

115/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(4).现金和现金等价物的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额

一、现金117952629447.72164297949257.83

其中：库存现金9500.009733.00

可随时用于支付的银行存款43113036424.7348688028187.56可随时用于支付的其他货币资

14454545.9762315.80

金可用于支付的存放中央银行款

727934872.02743321006.34

项

存放同业款项74097194105.00114866528015.13拆放同业款项

二、现金等价物8472980000.005672140000.00

其中：三个月内到期的债券投资

买入返售金融资产8472980000.005672140000.00

三、期末现金及现金等价物余额126425609447.72169970089257.83

其中：母公司或集团内子公司使用受限制的现金和现金等价物

(5).使用范围受限但仍作为现金和现金等价物列示的情况

□适用√不适用

(6).不属于现金及现金等价物的货币资金

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额理由

法定存款准备金7250789537.157403523670.43使用受限

合计7250789537.157403523670.43/

62、所有者权益变动表项目注释

说明对上年期末余额进行调整的“其他”项目名称及调整金额等事项：

□适用√不适用

63、外币货币性项目

(1).外币货币性项目

√适用□不适用

单位：元期末折算人民币项目期末外币余额折算汇率余额

货币资金--

其中：美元

欧元3487003.288.235528717215.51港币

应收账款--

116/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

其中：美元

欧元107108.788.2355882094.36港币

(2).境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币

及选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因√适用□不适用

公司全资子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司注册地位于法国巴黎，记账本位币为欧元。

64、租赁

(1).作为承租人

√适用□不适用简化处理的短期租赁或低价值资产的租赁费用

√适用□不适用

18786807.83(单位：元币种：人民币)

售后租回交易及判断依据

□适用√不适用

与租赁相关的现金流出总额79478309.20(单位：元币种：人民币)

(2).作为出租人作为出租人的经营租赁

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

其中:未计入租赁收款额的项目租赁收入可变租赁付款额相关的收入

贵阳钻石广场商品房55045.87

北京市海淀区四季青路8号3层307、308室201834.86

天津河东区新开路310号房产87580.88

茅台国际大酒店一号楼一楼正门左边第四间门面103798.93

茅台国际大酒店一号楼一楼正门左边第六间门面299009.17

茅台商务中心 AB 栋（A）1 单元 23 层 2、3、4、

149336.30

13、20、21号

杭州金色花园住房及车位33027.51

合计929633.52作为出租人的融资租赁

□适用√不适用未折现租赁收款额与租赁投资净额的调节表

□适用√不适用未来五年未折现租赁收款额

□适用√不适用

117/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(3).作为生产商或经销商确认融资租赁销售损益

□适用√不适用

65、数据资源

□适用√不适用

八、研发支出

1、按费用性质列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

人员人工费用196816931.50192974752.78

直接投入费用381902683.86242432515.97

折旧费用与长期待摊费用72080525.7582748274.72

委托外部研究开发费用130174566.83139811712.56

其他费用22157524.3737409479.78

合计803132232.31695376735.81

其中：费用化研发支出674657764.92593779816.96

资本化研发支出128474467.39101596918.85

2、符合资本化条件的研发项目开发支出

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增加金额本期减少金额期初期末项目其转入当期损其余额内部开发支出确认为无形资产余额他益或其他他

采供协同数字化技术体系的研究23542193.6811836150.1735378343.85

茅台制酒酿造技艺机器学习技术体系研究45357946.436169911.5051527857.93

晾堂专用“三合土”理化性质分析及其组

297737.87297737.87

分功能特性研究

基于中台技术的业财系统融合应用研究1267244.1039869770.4941137014.59基于企业总线的多类别项目管理系统研发

5165028.485165028.48

与应用

供应链管理系统（包装生产）研发与应用941387.0712622681.4113564068.48

产品设计与开发系统研发与应用1310924.852809994.014120918.86

全面质量管理系统研发与应用1100084.184475797.755575881.93

供应链管理系统（勾贮生产）研发与应用5361212.755361212.75

i 茅台用户运营体系研发与应用 933294.73 10916730.71 11850025.44

工业互联网防伪溯源数字化运营管理平台1298700.6915432199.6816730900.37研发与应用

自动化、数字化行车设备在制酒生产的应162772.82162772.82用研究

基于区块链、移动互联网、Saas 布局模型

193106.60193106.60

的数字营销体系研发

基于工业互联网的仓储物流技术体系研发116951.89116951.89

茅台大数据技术体系研究22473364.8222473364.82

运输车辆管理平台研发及应用2208397.282208397.28

基于业务驱动的 i 茅台功能迭代与运维系 8218045.35 8218045.35统研发

基于零信任架构的智能身份认证中台系统390041.26390041.26研发基于业财融合驱动的物资供应管理平台协

350860.72350860.72

同功能开发研究

118/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

基于内外部系统互联的电商采购一体化平354505.71354505.71台研发适配业财数据交互的营销业务系统协同功

611092.05611092.05

能开发研究

多模型驱动的茅台智能采购功能开发研究543396.23543396.23

基于鸿蒙生态系统的 i 茅台多端适配研发 452409.52 452409.52与应用

基于能耗、产线和安防需求的园区智能化213411.01213411.01系统研发

合计98522878.42128474467.39109689625.09297737.87117009982.85重要的资本化研发项目

□适用√不适用开发支出减值准备

□适用√不适用

3、重要的外购在研项目

□适用√不适用

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

□适用√不适用

2、同一控制下企业合并

□适用√不适用

3、反向购买

□适用√不适用

4、处置子公司

本期是否存在丧失子公司控制权的交易或事项

□适用√不适用是否存在通过多次交易分步处置对子公司投资且在本期丧失控制权的情形

□适用√不适用

5、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

□适用√不适用

119/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

(1).企业集团的构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币业持股比例主要

子公司务(%)取得经营注册资本注册地名称性直间方式地质接接

贵州茅台酒进出口有限责任公司8000000.00贵州贵阳70投资设立

贵州茅台酒销售有限公司10000000.00贵州仁怀95投资设立

贵州茅台集团财务有限公司2500000000.00贵州仁怀51投资设立

贵州茅台酱香酒营销有限公司200000000.00贵州仁怀100投资设立

北京友谊使者商贸有限公司30000000.00北京70投资设立

贵州茅台酒巴黎贸易有限公司80728429.80法国巴黎100投资设立

贵州赖茅酒业有限公司40000000.00贵州贵阳43投资设立

持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依

据：

公司持有贵州赖茅酒业有限公司43%的股权比例，但实质能够控制该公司，其原因在于公司在贵州赖茅酒业有限公司董事会成员超过半数。

(2).重要的非全资子公司

√适用□不适用

单位：元币种：人民币少数股东持本期归属于少数股东本期向少数股东宣告分子公司名称期末少数股东权益余额股比例的损益派的股利贵州茅台酒销售

5%2361417880.482360950000.003179091907.03

有限公司

子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：

□适用√不适用

(3).重要非全资子公司的主要财务信息

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币期末余额期初余额子公司名称流动资产非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计流动资产非流动资产资产合计流动负债非流动负债负债合计贵州茅台酒销

8337895.0161703.028399598.032033696.567717.652041414.218619829.5991993.628711823.212333411.5121163.652354575.16

售有限公司本期发生额上期发生额子公司名称经营活动现金流经营活动现金营业收入净利润综合收益总额营业收入净利润综合收益总额量流量贵州茅台酒销售有

14161293.554722835.764722835.764053877.4714082317.304852174.604852174.603534895.03

限公司

2、在合营企业或联营企业中的权益

√适用□不适用

(1).重要的合营企业或联营企业

□适用√不适用

120/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(2).重要合营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(3).重要联营企业的主要财务信息

□适用√不适用

(4).不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额

联营企业：

投资账面价值合计147181873.67下列各项按持股比例计算的合计数

--净利润181873.67

--其他综合收益

--综合收益总额181873.67

(5).合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明

□适用√不适用

(6).合营企业或联营企业发生的超额亏损

□适用√不适用

(7).与合营企业投资相关的未确认承诺

□适用√不适用

(8).与合营企业或联营企业投资相关的或有负债

□适用√不适用

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用√不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用√不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用√不适用

3、计入当期损益的政府补助

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

121/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

类型本期发生额上期发生额

与收益相关4271947.794539419.20

合计4271947.794539419.20

十二、与金融工具相关的风险

1、金融工具的风险

√适用□不适用

公司的主要金融工具，包括其他非流动金融资产、货币资金等。这些金融工具的主要目的在于为本公司的运营融资。本公司具有多种因经营而直接产生的其他金融资产和负债，如应收账款、其他应收款、应付账款、其他应付款等。

公司的金融工具导致的主要风险是信用风险、流动风险、汇率风险及利率风险。

（1）信用风险

公司金融资产包括货币资金、应收账款、其他应收款等，这些金融资产的信用风险源自交易对手违约，最大风险敞口等于这些工具的账面金额。

由于公司仅与经认可的且信誉良好的第三方进行交易，所以无需担保物。信用风险集中按照客户进行管理。本公司销售以预收款项方式进行，交易的信用风险小。

（2）流动性风险

流动风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。

公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。各子公司负责监控自身的现金流量预测，公司财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持现金需求。

（3）汇率风险

公司面临的外汇变动风险主要与公司的经营活动(当收支以不同于本公司记账本位币的外币

结算时)及其于境外子公司的净投资有关。公司承受的汇率风险主要与美元、欧元有关，除公司以美元和欧元进行产品销售结算外，公司的其他主要业务活动以人民币计价结算。外币货币性项目折算成人民币的金额列示详见第十节财务报告七、合并财务报表项目注释59、外币货币性项目。

（4）利率风险

利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。公司面临的市场利率变动的风险主要与以浮动利率计息的负债有关。截至2025年12月31日，公司无以浮动利率计息的负债。

2、套期

(1).公司开展套期业务进行风险管理

□适用√不适用

(2).公司开展符合条件套期业务并应用套期会计

□适用√不适用

(3).公司开展套期业务进行风险管理、预期能实现风险管理目标但未应用套期会计

□适用√不适用

122/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

3、金融资产转移

(1).转移方式分类

√适用□不适用

单位：元币种：人民币已转移金融资已转移金融资产金终止确认终止确认情况的判断依转移方式产性质额情况据已经转移了其几乎所有

票据贴现应收款项融资6350177233.77终止确认的风险和报酬

合计/6350177233.77//

(2).因转移而终止确认的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币终止确认的金融资产与终止确认相关的利项目金融资产转移的方式金额得或损失

应收款项融资贴现6350177233.77-19841855.81

合计/6350177233.77-19841855.81

(3).继续涉入的转移金融资产

□适用√不适用

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末公允价值

项目第一层次公允第二层次公允价值第三层次公允价值合计价值计量计量计量

一、持续的公允价值计量

（一）交易性金融资产其他

4105141593.224105141593.22

非流动金融资产

1.以公允价值计量且变动计

4105141593.224105141593.22

入当期损益的金融资产

（1）债务工具投资

（2）权益工具投资4105141593.224105141593.22

（3）衍生金融资产

（二）其他债权投资3496539016.413496539016.41

（三）其他权益工具投资

（四）应收款项融资4457064160.164457064160.16持续以公允价值计量的资产

3496539016.418562205753.3812058744769.79

总额

2、持续和非持续第一层次公允价值计量项目市价的确定依据

□适用√不适用

123/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

3、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用

本公司持有的第二层次公允价值计量的其他债权投资为债券投资，对于债券投资，本公司按照中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司的估值结果确定公允价值。

4、持续和非持续第三层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

√适用□不适用

本公司持有第三层次公允价值计量的权益工具投资为持有的私募股权投资基金的份额，以净资产法计算截至资产负债表日的公允价值。

本公司持有的第三层次公允价值计量的应收款项融资为应收银行承兑汇票，其信用风险较小且剩余期限较短，本公司以其票面余额确定其公允价值。

5、持续的第三层次公允价值计量项目，期初与期末账面价值间的调节信息及不可观察参数敏感

性分析

□适用√不适用

6、持续的公允价值计量项目，本期内发生各层级之间转换的，转换的原因及确定转换时点的政

策

□适用√不适用

7、本期内发生的估值技术变更及变更原因

□适用√不适用

8、不以公允价值计量的金融资产和金融负债的公允价值情况

√适用□不适用

本公司不以公允价值计量的金融资产和金融负债主要包括：货币资金、拆出资金、应收票据、

应收账款、其他应收款、买入返售金融资产、发放贷款和垫款、债权投资、应付账款、吸收存款

及同业存放、其他应付款、租赁负债等，其账面价值与公允价值差异较小。

9、其他

□适用√不适用

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币母公司对本母公司对本业务母公司名称注册地注册资本企业的持股企业的表决性质

比例(%)权比例(%)

中国贵州茅台酒厂（集团）有限

贵州仁怀1000000.0054.4054.40责任公司

124/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

本企业最终控制方是贵州省人民政府国有资产监督管理委员会

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注

√适用□不适用

本企业子公司的情况详见本节十、在其他主体中的权益

3、本企业合营和联营企业情况

本企业重要的合营或联营企业详见附注

□适用√不适用

本期与本公司发生关联方交易，或前期与本公司发生关联方交易形成余额的其他合营或联营企业情况如下

□适用√不适用

其他说明：

√适用□不适用

2025年9月19日，公司与中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司共同发起设立贵州

茅台生物科技研发有限责任公司，认缴注册资本100000万元，其中：中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司认缴出资51000万元，占比51%；公司认缴出资49000万元，占比49%。截至资产负债表日，公司实缴注册资本金14700万元。

4、其他关联方情况

√适用□不适用其他关联方名称其他关联方与本企业关系北京茅台贸易有限责任公司母公司的全资子公司昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司其他上海茅台贸易有限公司其他贵州富明行包装有限公司其他贵州恒道丹林农业科技开发有限公司其他贵州久远物业有限公司其他

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司其他

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司母公司的全资子公司贵州茅台醇营销公司其他贵州茅台集团健康产业有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司母公司的全资子公司

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司母公司的控股子公司

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）贵阳商务有限责任公司母公司的全资子公司

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司母公司的控股子公司

贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司母公司的全资子公司

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司母公司的全资子公司

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司母公司的全资子公司贵州茅台生态农业销售有限责任公司其他贵州茅台物流园区粮食收储有限公司其他

125/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州遵义茅台机场有限责任公司母公司的控股子公司贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司其他贵州新华羲玻璃有限责任公司其他茅台（贵州）投资基金合伙企业（有限合伙）母公司的控股子公司茅台（贵州）私募基金管理有限公司母公司的控股子公司上海贵州茅台实业有限公司母公司的全资子公司上海仁彩印务有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司母公司的全资子公司

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司母公司的全资子公司珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司其他茅台（上海）融资租赁有限公司母公司的全资子公司贵州茅台集团营销有限公司母公司的全资子公司华贵人寿保险股份有限公司母公司的控股子公司贵阳贵银金融租赁有限责任公司其他贵州银行股份有限公司其他贵州尊朋酒业有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有限公司其他

贵州茅台酒厂（集团）绿生有机肥有限责任公司其他

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司母公司的控股子公司

巽风科技（贵州）有限公司其他

中国贵州茅台酒厂贸易(香港)有限公司母公司的全资子公司贵州茅台医院其他茅台学院其他贵州双龙飞天供应链管理有限公司其他贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司其他贵州尊朋酒业销售有限公司其他贵州茅台集团健康产业销售有限公司其他遵义文康置业发展有限责任公司其他贵州茅台生物科技研发有限责任公司母公司的控股子公司贵州茅台公益基金会其他仁怀市仁杉包装印务有限公司其他

其他说明：

1．昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司系贵州茅台酒厂(集团)昌黎葡萄酒业有限公司的全资子公司；

2．上海茅台贸易有限公司系上海贵州茅台实业有限公司的全资子公司；

3．贵州富明行包装有限公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的控股子公司；

4．贵州恒道丹林农业科技开发有限公司系贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司控股子公司；

5．贵州久远物业有限公司系中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司的控股子公司；

6．贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司系中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司的

全资子公司；

7．贵州茅台醇营销公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的全资子公司；

8．贵州茅台集团健康产业有限公司系贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限责任公司的控股子公司；

9．贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司系贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司的全

资子公司；

10．贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司系贵州茅台酒厂（集团）置业投资发

展有限公司的全资子公司；

11．贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司系贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公

司全资子公司；

126/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

12．贵州茅台生态农业销售有限责任公司系贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司全资子公司；

13．贵州茅台物流园区粮食收储有限公司系贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司的控股子公司；

14．贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的

控股子公司；

15．贵州新华羲玻璃有限责任公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的控股子公司；

16．上海仁彩印务有限公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的联营企业；

17．珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司的控股子公司；

18．贵阳贵银金融租赁有限责任公司系母公司的联营企业；

19．贵州银行股份有限公司系母公司的联营企业；

20．贵州尊朋酒业有限公司系贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司的控股子公司；

21．贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有限公司系贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公

司全资子公司；

22．贵州茅台酒厂（集团）绿生有机肥有限责任公司系贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资

开发有限公司控股子公司；

23．贵州省仁怀市仁帅酒业有限公司系贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司全资子公司；

24．巽风科技（贵州）有限公司系中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司的控股子公司；

25．贵州茅台医院系母公司全资设立的事业单位；

26．茅台学院系母公司全资设立的事业单位；

27．贵州双龙飞天供应链管理有限公司系贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司的全资子公司；

28．贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司系珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司的全资子公司；

29．贵州尊朋酒业销售有限公司系贵州尊朋酒业有限公司的全资子公司;

30．贵州茅台集团健康产业销售有限公司系贵州茅台集团健康产业有限公司的全资子公司;

31．遵义文康置业发展有限责任公司系贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司的全资子公司；

32．贵州茅台公益基金会系母公司发起的慈善组织；

33．仁怀市仁杉包装印务有限公司系上海仁彩印务有限公司的全资子公司。

5、关联交易情况

(1).购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司商标使用权2480898552.032466052249.25

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司货物运输服务269083492.65242909426.03

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司购买商品358017678.79392724190.99

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司购买商品313077727.95311692891.52

贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有限公司购买商品161076238.16131577569.97

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司购买商品151761598.4491571319.20

仁怀市仁杉包装印务有限公司购买商品150467474.73

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开发有限公司购买商品138096800.10131280975.00

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司购买商品120075006.30159164224.07

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司购买商品58669344.1825126546.60

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司购买商品8597548.6810733800.07

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司购买商品3699376.00

贵州茅台医院购买商品619889.70506056.46

上海仁彩印务有限公司购买商品259939.90

贵州茅台生态农业销售有限责任公司购买商品119469.03885111.50

127/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州新华羲玻璃有限责任公司购买商品50723017.23

贵州富明行包装有限公司购买商品38389121.95

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司购买商品2656035.40

华贵人寿保险股份有限公司购买保险19275333.8529250803.45

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司劳务费415233454.54364282785.91

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司劳务费143921445.7481664884.30

贵州茅台医院劳务费66732197.11109786470.85

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司劳务费63874386.2199918709.05

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司劳务费60371918.70109560813.31

巽风科技（贵州）有限公司劳务费17736479.9854026057.50

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开发有限公司劳务费5956393.025905719.20

贵州遵义茅台机场有限责任公司劳务费3310361.641525726.08

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司劳务费3113207.501509433.96

中国贵州茅台酒厂贸易(香港)有限公司劳务费805813.96

茅台学院劳务费539788.41344528.30

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司劳务费269215.35125946.26

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司劳务费1102258.5223369.81

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司劳务费10904482.09

贵州双龙飞天供应链管理有限公司劳务费479838.72

北京茅台贸易有限责任公司劳务费207547.17

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司劳务费54622.64

贵州双龙飞天供应链管理有限公司管理费83650536.71

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司管理费48298248.2463756467.40

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司管理费5660377.334188647.80

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开发有限公司管理费135849.06

北京茅台贸易有限责任公司管理费103773.58

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司管理费67924.53水电汽等其他公用

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司127337.2855500.83

事业费用（购买）水电汽等其他公用

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司62906.54

事业费用（购买）

出售商品/提供劳务情况表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币关联交易内关联方本期发生额上期发生额容

贵州茅台集团营销有限公司销售商品6214681149.216339486387.61

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司销售商品54457295.57138837804.65

中国贵州茅台酒厂贸易(香港)有限公司销售商品33165152.626114000.00

上海贵州茅台实业有限公司销售商品21775238.0716675614.12

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司销售商品20142696.5326785138.02

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司销售商品8653601.7716249417.82

北京茅台贸易有限责任公司销售商品4700580.5213557408.83

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司销售商品717044.97781492.04

巽风科技（贵州）有限公司销售商品32304424.78

贵州遵义茅台机场有限责任公司销售商品2999915.04

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司销售商品804488.49

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司销售商品94088.50

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司销售商品16717.70

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司劳务费468301.601098530.85

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司劳务费338015.85251747.96

贵州茅台生态农业销售有限责任公司劳务费141509.34189869.81

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司劳务费93030.14

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司劳务费95566.04

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司劳务费5366.04

(2).关联受托管理/承包及委托管理/出包情况

本公司受托管理/承包情况表：

□适用√不适用

128/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

关联托管/承包情况说明

□适用√不适用

本公司委托管理/出包情况表

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

托管费/本期确认的

委托方/出包方委托/出包资产委托/出包起始委托/出包

受托方/出包方名称出包费定托管费/出包名称类型日终止日价依据费贵州茅台酒股贵州双龙飞天供应链管理2025年1月12025年12其他资产托管协议价8365.05份有限公司有限公司日月31日贵州茅台酒股贵州茅台物流园区粮食收2025年1月12025年12其他资产托管协议价4829.82份有限公司储有限公司日月31日

贵州茅台酒股贵州茅台酒厂（集团）酒2025年1月12025年12其他资产托管协议价566.04份有限公司店经营管理有限公司日月31日

贵州茅台酒厂(集团)循环贵州茅台酒股2025年1月12025年12经济产业投资开发有限公其他资产托管协议价13.58份有限公司日月31日司贵州茅台酒股北京茅台贸易有限责任公2025年1月12025年12其他资产托管协议价10.38份有限公司司日月31日

贵州茅台酒股贵州茅台酒厂（集团）2025年1月12025年12其他资产托管协议价6.79份有限公司置业投资发展有限公司日月31日

关联管理/出包情况说明

□适用√不适用

(3).关联租赁情况

本公司作为出租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期确认的租赁上期确认的租承租方名称租赁资产种类收入赁收入

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公

房屋及建筑物299009.17299009.18司

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司房屋及建筑物149336.30328389.91

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司房屋及建筑物201834.86201834.86

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公

房屋及建筑物87580.8851192.66司

129/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

本公司作为承租方：

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额简化处理的短未纳入租赁简化处理的短未纳入租赁期租赁和低价负债计量的期租赁和低价负债计量的出租方名称租赁资产种类承担的租赁负债增加的使用权资承担的租赁负增加的使用权资值资产租赁的可变租赁付支付的租金值资产租赁的可变租赁付支付的租金利息支出产债利息支出产租金费用（如适款额（如适租金费用（如适款额（如适用）用）用）用）

中国贵州茅台酒厂（集团）有限

房屋及建筑物137142.8716464000.002388131.5791428.5614665144.362913008.90责任公司

中国贵州茅台酒厂（集团）有限

土地使用权7053600.002501832.734531910.862854418.81责任公司

中国贵州茅台酒厂（集团）有限

运输工具5628528.725628528.72责任公司

贵州茅台酒厂(集团)贵阳高新

房屋及建筑物2200533.53374331.56492191.744203745.20471391.41648671.60置业投资发展有限公司

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资

房屋及建筑物1546792.20108542.741501740.00151941.65实业有限公司

贵州茅台酒厂（集团）循环经济

房屋及建筑物4687956.142624899.012123159.542310168.42产业投资开发有限公司

贵州茅台酒厂（集团）物流有限

房屋及建筑物34596676.746944496.90173922802.64责任公司

上海茅台实业公司房屋及建筑物144000.00288000.00144000.00144000.00贵州双龙飞天供应链管理有限

房屋及建筑物1599805.94221489.327436768.84公司

130/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(4).关键管理人员报酬

□适用√不适用

(5).其他关联交易

√适用□不适用

A. 公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司与关联方开展存款、贷款、贴现及保函业务

“吸收存款及同业存放”为各关联方在贵州茅台集团财务有限公司的存款余额及应计利息；

“利息支出”为贵州茅台集团财务有限公司向关联方应付的存款利息；“利息收入”为贵州茅台

集团财务有限公司向关联方提供贷款业务按照规定收取的利息；“发放贷款和垫款”为贵州茅台

集团财务有限公司向关联方提供贷款余额。(单位：元币种：人民币)a. 吸收存款及同业存放关联方2025年12月31日

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司8330698318.34

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司3783930369.00

贵州茅台集团营销有限公司1752381770.48

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司519722356.49

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司329875505.86

贵州茅台酒厂(集团)循环经济产业投资开发有限公司328786608.23

贵州茅台生物科技研发有限责任公司300077288.40

巽风科技（贵州）有限公司291633420.23

贵州遵义茅台机场有限责任公司219855892.16

贵州尊朋酒业销售有限公司216400508.17

贵州茅台醇营销公司197553406.66

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司140590892.60

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司130298178.01

上海贵州茅台实业有限公司114224317.52

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司112268677.62

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司110780658.83

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司105854696.83

北京茅台贸易有限责任公司96607569.05

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司92330846.38

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司89955167.73

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司80564624.37

上海茅台贸易有限公司71962835.04

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司71338323.19

贵州茅台生态农业销售有限责任公司67113305.17

贵州双龙飞天供应链管理有限公司63177725.99

茅台学院52787251.51

贵州富明行包装有限公司47862534.92

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司44703951.30

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司36284679.04

贵州久远物业有限公司31610061.42

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司28041315.81

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司24248396.87

贵州茅台酒厂(集团)贵定晶琪玻璃制品有限公司24210874.78

贵州尊朋酒业有限公司23399198.51

贵州新华羲玻璃有限责任公司22561649.27

131/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州茅台医院53382319.19

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司14677597.24

贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司7377209.81

贵州茅台酒厂(集团)贵阳商务有限责任公司6968422.64

遵义文康置业发展有限责任公司2284857.62

贵州茅台集团健康产业有限公司194.02

合计18038383776.30

b. 利息支出关联方本报告期

中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司74310636.00

贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司50216476.61

贵州茅台集团营销有限公司17218757.12

贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司5925627.23

贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司3413622.50

巽风科技（贵州）有限公司3367492.79

贵州茅台醇营销公司2568731.21

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司1962748.33

昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司1551126.31

贵州茅台生态农业销售有限责任公司1385977.27

贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司1072275.95

贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司1059796.42

贵州遵义茅台机场有限责任公司1026259.35

北京茅台贸易有限责任公司988097.65

上海茅台贸易有限公司891783.01

上海贵州茅台实业有限公司831403.24

茅台学院831113.53

贵州尊朋酒业销售有限公司687400.14

珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司613278.31

贵州茅台生物科技研发有限责任公司585572.61

贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司564209.40

贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司557899.44

贵州茅台酒厂(集团)贵定晶琪玻璃制品有限公司476049.68

贵州茅台（集团）生态农业产业发展有限公司462845.37

贵州尊朋酒业有限公司454764.08

贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司415690.96

贵州久远物业有限公司394002.07

贵州茅台医院364438.15

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业销售有限公司339773.62

贵州茅台物流园区粮食收储有限公司297402.78

贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司230877.13

贵州富明行包装有限公司171360.61

贵州双龙飞天供应链管理有限公司129112.02

贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司113503.17

贵州新华羲玻璃有限责任公司89457.92

贵州仁怀龙狮瓶盖有限公司75711.12

贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司72050.68

132/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司37117.06

贵州茅台酒厂(集团)贵阳商务有限责任公司17388.42

遵义文康置业发展有限责任公司1953.83

贵州茅台集团健康产业有限公司1006.11

贵州茅台酒厂（集团）绿生有机肥有限责任公司156.74茅台（上海）融资租赁有限公司13.58茅台（贵州）私募基金管理有限公司10.06茅台（贵州）投资基金合伙企业（有限合伙）2.10

合计175774971.68

c. 发放贷款和垫款项目关联方2025年12月31日

抵押贷款贵州茅台物流园区粮食收储有限公司27480000.00

合计27480000.00

减：贷款减值准备640229.66

发放贷款和垫款账面价值26839770.34

d. 利息收入项目关联方本报告期

贷款利息收入贵州茅台物流园区粮食收储有限公司1276174.32

合计1276174.32

B.公司在贵州银行的期末存款余额为 1052364.82 万元，本期利息收入为 16115.46 万元。公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司本期到期赎回从公开市场申购贵州银行有限公司发行的债

券本金20000.00万元，本期确认利息收入1098.16万元。截止期末，该债权投资本金余额

20000.00万元，债券投资减值准备余额5.25万元，应计利息余额562.36万元，账面价值

20557.11 万元；公司委托贵州银行代收代付“i 茅台”数字营销平台的第三方支付渠道交易手续

费7697.08万元。公司向仁怀市仁杉包装印务有限公司购买包装材料，本期发生金额15046.75万元；公司向上海仁彩印务有限公司购买包装材料，本期发生金额25.99万元。

6、应收、应付关联方等未结算项目情况

(1).应收项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目名称关联方坏账坏账账面余额账面余额准备准备

应收账款巽风科技（贵州）有限公司1105999.0717823889.10

贵州茅台酒厂(集团)贵阳高新置业投资发展有

其他应收款369334.97334328.84限公司

其他应收款贵州茅台酒厂(集团)保健酒业销售有限公司658296.81300000.00

其他应收款昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司100000.00100000.00

其他应收款贵州茅台生态农业销售有限责任公司50000.0050000.00

其他应收款中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司27330.00

预付账款贵州茅台酒厂(集团)保健酒业销售有限公司104235.128600893.80

中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公

预付账款34340.00司

1.巽风科技（贵州）有限公司应收账款是由于贵州茅台酒销售有限公司通过巽风平台销售，平台

系统采用 T+7 模式进行货款结算形成的；

133/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2.贵州茅台酒厂(集团)贵阳高新置业投资发展有限公司其他应收款是贵州茅台酒销售有限公司和

贵州茅台酒进出口有限责任公司支付的租房保证金；

3.贵州茅台酒厂(集团)保健酒业销售有限公司的其他应收款为公司控股子公司北京友谊使者商贸

有限公司的合同履约保证金和促销服务费；

4.昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司的其他应收款为公司控股子公司北京友谊使者商贸有限公司的合

同履约保证金；

5.贵州茅台生态农业销售有限责任公司的其他应收款为公司控股子公司北京友谊使者商贸有限公

司的合同履约保证金；

6.贵州茅台酒厂(集团)保健酒业销售有限公司的预付账款为公司控股子公司北京友谊使者商贸有

限公司的预付货款；

7.中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司的预付账款为贵州茅台酒销售有限公司预付

的文创产品采购款。

(2).应付项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

应付账款贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司126795177.83133042126.89

应付账款珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司111315136.38105222807.17

应付账款贵州茅台物流园区粮食收储有限公司111116705.04114821275.40

应付账款贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司66840375.2146356934.31

应付账款贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司55472199.9457370465.00

应付账款贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有限公司49991274.9536104470.78

应付账款贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司25789473.9848845300.00

应付账款贵州茅台医院19132016.2019770000.00

应付账款中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司18205054.175254007.09

应付账款仁怀市仁杉包装印务有限公司15133029.70

应付账款贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司14166440.9315263363.55

应付账款贵州双龙飞天供应链管理有限公司7592050.50

应付账款贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司3379614.701015100.00

应付账款贵州富明行包装有限公司1532641.971820068.83

应付账款贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司1422061.00162000.00

应付账款华贵人寿保险股份有限公司1342700.00702700.00

应付账款上海仁彩印务有限公司654332.40

应付账款贵州新华羲玻璃有限责任公司357322.307969559.68

应付账款巽风科技（贵州）有限公司41202.001762653.20

应付账款北京茅台贸易有限责任公司12640.00

应付账款上海贵州茅台实业有限公司5720.00

其他应付款中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司1285446608.991366254359.70

其他应付款贵州茅台（集团）国际旅行社有限公司30487708.4510692225.50

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司17973890.2643482049.62

其他应付款中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司14440804.5717596619.66

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）红缨子农业科技发展有限公司5114112.503501887.50

其他应付款贵州茅台物流园区粮食收储有限公司4028000.004761782.19

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司3050000.002272000.00

其他应付款贵州茅台酒厂(集团)贵阳高新置业投资发展有限公司2564423.849692.93

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司2436712.002441695.06

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司2333156.00748955.93

其他应付款贵州遵义茅台机场有限责任公司1761643.89

其他应付款贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司1515643.503015643.50

其他应付款珠海经济特区龙狮瓶盖有限公司1500000.003000000.00

其他应付款仁怀市仁杉包装印务有限公司1500000.00

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司1448252.691514290.43

其他应付款华贵人寿保险股份有限公司1300500.002541000.00

其他应付款巽风科技（贵州）有限公司1294775.001294775.00

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司1182500.00223369.81

其他应付款贵州双龙飞天供应链管理有限公司1139600.00

其他应付款贵州新华羲玻璃有限责任公司1000000.001500000.00

其他应付款上海贵州茅台实业有限公司650000.00194000.00

其他应付款北京茅台贸易有限责任公司600000.00500000.00

其他应付款贵州茅台酒厂（集团）贵定晶琪玻璃制品有限公司500000.002000000.00

134/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

其他应付款贵州茅台集团营销有限公司260000.00260000.00

其他应付款贵州茅台医院255554.81245500.32

其他应付款上海茅台贸易有限公司210000.00

其他应付款茅台学院20620.00

其他应付款贵州富明行包装有限公司1500000.00

其他应付款昌黎茅台葡萄酒经贸有限公司18165.14

合同负债贵州茅台集团营销有限公司61053517.7010247940.71

合同负债上海贵州茅台实业有限公司544955.75

合同负债贵州茅台酒厂（集团）酒店经营管理有限公司115873.03

合同负债北京茅台贸易有限责任公司28035.401003730.97

合同负债贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司5306.19

合同负债中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司55580026.55租赁负债（包含一年中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司135687297.26153195047.25内到期部分）租赁负债（包含一年贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司5288967.6211074311.54内到期部分）租赁负债（包含一年贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司3119086.424202767.17内到期部分）租赁负债（包含一年贵州茅台酒厂（集团）物流有限责任公司140617174.55内到期部分）租赁负债（包含一年贵州双龙飞天供应链管理有限公司6149007.28内到期部分）

(3).其他项目

□适用√不适用

7、关联方承诺

□适用√不适用

详见十五、承诺及或有事项1、重要承诺事项

8、其他

√适用□不适用根据公司2025年第十一次董事会决议，公司通过贵州茅台公益基金会对外捐赠1亿元用于开展“中国茅台·国之栋梁”公益助学活动；公司控股子公司贵州赖茅酒业有限公司、贵州茅台酒进出口有限

责任公司通过决策程序，分别通过贵州茅台公益基金会对外捐赠89.77万元，49.40万元。

十五、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

√适用□不适用

资产负债表日存在的对外重要承诺、性质、金额2023年5月6日，公司第三届董事会第四次会议，审议通过了《关于出资参与设立产业发展基金的议案》，为了提升资金收益率，为全体股东创造价值，公司决定出资参与设立两只产业发展基金，分别是茅台招华（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称茅台招华基金）和茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）（以下简称茅台金石基金）。

公司以自有资金参与设立茅台招华基金和茅台金石基金，认缴出资额各为人民币50亿元。根据基金设立协议约定，茅台招华基金和茅台金石基金采用认缴资本制，投资期限为五年，公司将在投资期内分三期履行实缴出资义务。

2023年度，公司已按投资进度对茅台招华基金及茅台金石基金分别完成首期实缴出资人民币

20亿元。

截至资产负债表日，公司对茅台招华基金和茅台金石基金尚未履行的认缴出资余额均为人民币30亿元。

135/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

2、或有事项

(1).资产负债表日存在的重要或有事项

□适用√不适用

(2).公司没有需要披露的重要或有事项，也应予以说明：

□适用√不适用

3、其他

□适用√不适用

十六、资产负债表日后事项

1、重要的非调整事项

□适用√不适用

2、利润分配情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

拟分配的利润或股利35032568759.73

3、销售退回

□适用√不适用

4、其他资产负债表日后事项说明

□适用√不适用

十七、其他重要事项

1、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

√适用□不适用

（1）回购公司股份事项A．公司于 2024 年 11 月 27 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》，并于2024年12月28日披露了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》，公司将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过1771.90元/股（含），回购金额不低于人民币30亿元（含）且不超过人民币60亿元（含），实施期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。截至资产负债表日，公司已累计回购股份3927585股，已支付总金额5999985966.95元（不含交易费用），并已于本年在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完成注销。

B．公司于 2025 年 11 月 28 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》，并于2025年12月25日披露了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》，公司将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购价格不超过1863.67元/股（含）（因公司2025年中期利润分配实施完毕，回购股份价格上限由不超过1887.63元/股（含）调整为不超过1863.67元/股（含）），回购金额不低于人民币15亿元（含）且不超过人民币30亿元（含），实施期限为自公司股东大会审议

136/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

通过回购方案之日起6个月内。截至本财务报告批准报出日，已累计回购股份842576股，已支付总金额1182173328.55元（不含交易费用）。

(2)控股股东增持公司股份事项

公司于2025年8月30日披露《控股股东增持股份计划公告》，公司控股股东计划自本次增持公告发布之日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股票，拟增持金额不低于人民币30亿元（含）且不高于人民币33亿元（含）。

截至资产负债表日，本次增持计划已实施完毕。集团公司增持2071359股公司股票，占公司总股本的0.17%，增持金额为3000089293.91元。本次增持完成后，集团公司直接持有公司股份681282935股，占公司总股本的54.40%。集团公司及其下属子公司贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司合计持有公司股份709132623股，占公司总股本的56.63%。

(3)投资设立全资子公司贵州爱茅台数字科技有限公司事项

公司于2026年1月1日认缴出资60000.00万元投资设立全资子公司贵州爱茅台数字科技有限公司。

2、其他

□适用√不适用

十八、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）11895319134.7511800123743.35

1年以内小计11895319134.7511800123743.35

1至2年

2至3年

3至4年

4至5年

5年以上

合计11895319134.7511800123743.35

(2).按坏账计提方法分类披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面账面比例金计提比金额价值比例计提比金额金额价值

(%)额例(%)(%)例(%)按单项计提坏账准备按组合计提坏账

11895319134.7510011895319134.7511800123743.3510011800123743.35

准备

其中：

合并范围内关联

11895319134.7510011895319134.7511800123743.3510011800123743.35

方组合

合计11895319134.75//11895319134.7511800123743.35//11800123743.35

按组合计提坏账准备：

√适用□不适用

137/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

组合计提项目：合并范围内关联方组合

单位：元币种：人民币期末余额名称

账面余额坏账准备计提比例（%）合并范围内关联方组

11895319134.75

合

合计11895319134.75

按组合计提坏账准备的说明：

□适用√不适用

(3).按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占应收账款和合同合同资产应收账款和合同资坏账准备单位名称应收账款期末余额资产期末余额合计期末余额产期末余额期末余额

数的比例（%）

贵州茅台酒销售有限公司9458780667.849458780667.8479.52

贵州茅台酱香酒营销有限公司1496384640.141496384640.1412.58

贵州茅台酒进出口有限责任公司940153826.77940153826.777.90

合计11895319134.7511895319134.75100.00

2、其他应收款

项目列示

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目期末余额期初余额应收利息应收股利

其他应收款10126887.6114610394.65

合计10126887.6114610394.65其他应收款

(1).按账龄披露

√适用□不适用

单位：元币种：人民币账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）10099557.6114083444.65

1年以内小计10099557.6114083444.65

1至2年697195.00

2至3年27330.00

3至4年

4至5年

5年以上

合计10126887.6114780639.65

(2).按款项性质分类情况

√适用□不适用

138/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

单位：元币种：人民币款项性质期末账面余额期初账面余额

备用金2315598.084177473.75

往来款项7811289.5310603165.90

合计10126887.6114780639.65

(3).坏账准备计提情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

第一阶段第二阶段第三阶段整个存续期预期信整个存续期预期信坏账准备未来12个月预合计

用损失(未发生信用损失(已发生信期信用损失

用减值)用减值)

2025年1月1日余

170245.00170245.00

额

2025年1月1日余

额在本期

--转入第二阶段

--转入第三阶段

--转回第二阶段

--转回第一阶段本期计提

本期转回或收回170245.00170245.00本期转销本期核销其他变动

2025年12月31日

余额

对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：

□适用√不适用

本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：

□适用√不适用

(4).坏账准备的情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他变动按组合计提坏

170245.00170245.00

账准备

合计170245.00170245.00

其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：

□适用√不适用

139/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(5).本期实际核销的其他应收款情况

□适用√不适用

其中重要的其他应收款核销情况：

□适用√不适用

其他应收款核销说明：

□适用√不适用

(6).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币占其他应收款坏账准备单位名称期末余额期末余额合计款项的性质账龄期末余额

数的比例(%)

中铁二十二局集团有限公司1133403.8511.19往来款项1年以内

罗盟612796.906.05备用金1年以内

焦元全479813.994.74备用金1年以内

古应彩250000.002.47备用金1年以内

罗小月111120.301.10备用金1年以内

合计2587135.0425.55//

A.中铁二十二局集团有限公司应收款为贵州茅台酒股份有限公司和义兴酒业分公司垫付新寨、大地生产区水电费。

B.罗盟为公司职员，款项为办理诉讼及市场维权借款。

C.焦元全为公司职员，款项为办理诉讼及市场维权借款。

D.古应彩为公司职员，款项为办理品酒培训材料借款。

E.罗小月为公司职员，款项为办理电费借款。

(7).因资金集中管理而列报于其他应收款

□适用√不适用

3、长期股权投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

对子公司投资1610535587.551610535587.551610535587.551610535587.55

对联营、合营企业投资147181873.67147181873.67

合计1757717461.221757717461.221610535587.551610535587.55

(1).对子公司投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币减值准本期增减变动减值准期初余额（账面价期末余额（账面价被投资单位备期初追加减少计提减其备期末值）值）余额投资投资值准备他余额

贵州茅台酒进出口有限责任公司5600000.005600000.00

贵州茅台酒销售有限公司9500000.009500000.00

贵州茅台集团财务有限公司1275000000.001275000000.00

贵州茅台酱香酒营销有限公司200000000.00200000000.00

北京友谊使者商贸有限公司22507157.7522507157.75

贵州茅台酒巴黎贸易有限公司80728429.8080728429.80

140/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

贵州赖茅酒业有限公司17200000.0017200000.00

合计1610535587.551610535587.55

(2).对联营、合营企业投资

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期增减变动减值期初投资权益法下确其他综宣告发放期末准备

余额（账减少投其他权计提减其单位追加投资认的投资损合收益现金股利余额（账面价值）期末面价值）资益变动值准备他益调整或利润余额

一、合营企业

二、联营企业贵州茅台生物科技研发有限

147000000.00181873.67147181873.67

责任公司

小计147000000.00181873.67147181873.67

合计147000000.00181873.67147181873.67

(3).长期股权投资的减值测试情况

□适用√不适用

4、营业收入和营业成本

(1).营业收入和营业成本情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务98259160287.8615962673538.2594221119876.2814103100502.84

其他业务59369800.8786112182.46305616960.13195335742.88

合计98318530088.7316048785720.7194526736836.4114298436245.72

(2).营业收入、营业成本的分解信息

√适用□不适用

单位：元币种：人民币合计合同分类营业收入营业成本商品类型

茅台酒85303562214.349956807583.88

系列酒12955598073.526005865954.37

其他业务59369800.8786112182.46按经营地区分类

国内93473954933.1215646578438.31

国外4844575155.61402207282.40按销售渠道分类

批发代理98274214928.4715967282269.79

直销44315160.2681503450.92

合计98318530088.7316048785720.71

(3).履约义务的说明

√适用□不适用

在客户获得合同约定中所属商品的控制权时，公司完成合同履约义务时点确认收入。

141/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

(4).分摊至剩余履约义务的说明

□适用√不适用

5、投资收益

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目本期发生额上期发生额

成本法核算的长期股权投资收益49653138761.4042023527068.33

权益法核算的长期股权投资收益181873.67处置长期股权投资产生的投资收益交易性金融资产在持有期间的投资收益其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入债权投资在持有期间取得的利息收入其他债权投资在持有期间取得的利息收入处置交易性金融资产取得的投资收益处置其他权益工具投资取得的投资收益处置债权投资取得的投资收益处置其他债权投资取得的投资收益债务重组收益

合计49653320635.0742023527068.33

十九、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

√适用□不适用

单位：元币种：人民币项目金额说明

非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值-2384586.28准备的冲销部分

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定

4271947.79

的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产

76162597.66

生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益

除上述各项之外的其他营业外收入和支出-48197347.69

其他符合非经常性损益定义的损益项目7138800.00

减：所得税影响额9247852.87

少数股东权益影响额（税后）784112.18

合计26959446.43

142/143贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用

2、净资产收益率及每股收益

√适用□不适用加权平均净资产每股收益报告期利润

收益率（%）基本每股收益稀释每股收益归属于公司普通股股东的净

32.5365.6665.66

利润扣除非经常性损益后归属于

32.5265.6465.64

公司普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

□适用√不适用

董事长：陈华

董事会批准报送日期：2026年4月15日修订信息

□适用√不适用