股东大会通过第二期员工持股计划，彰显长期发展信心：公司公告，股东大会通过第二期员工持股计划，本计划受让的股份总数合计不超过1,665 万股，占公司当前股本总额的0.49%。股票来源为公司回购专用证券账户回购的中天科技A 股普通股股票，本员工持股计划购买公司回购股份的价格为6.81元/股，计划拟筹集资金总额上限为11,338.65 万元。本期员工持股计划参与对象总人数不超过40 人，其中公司董事、高级管理人员共4 人，拟持有本次计划总量的19.82%，其余核心骨干拟持有本次计划总量的80.18%。

海洋板块企稳，布局新能源：公司海缆在手订单充足，随着军事、航道等影响因素的消除，国内海缆项目企稳。同时公司布局海外市场，把握国际海风发展机遇，取得国际项目新突破。2023 年11 月公司新增海洋系列项目订单20.42 亿元，进一步巩固公司在海缆及海洋工程领域的市场领先地位。此外公司积极布局新能源，随着光伏、储能项目的持续推进，新能源板块有望持续放量，盈利能力有望提升。2023 年公司新增储能订单12 亿元，是公司多年深耕储能领域的优势积累的结果。

光通信维持高景气，海外布局带来盈利增长：受益于流量增长和数字AI发展，光通信板块盈利有望增长。公司在国内中国移动普通光缆招标中持续保持前五地位，2023 年招标中，中天科技集采份额为13.55%，在国内份额排名第三。海外方面在印尼等地持续布局，本土市场份额持续突破，实现印尼市场占有率第一，欧洲市场占有率前四。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现营业收入441.51/511.40/555.30 亿元，实现归属母公司股东的净利润35.90/43.13/53.81 亿元。对应PE 分别为12.68/10.56/8.46 倍，维持“增持”评级。

风险提示：上游原材料价格波动风险；相关项目建设进度不及预期风险；行业竞争加剧风险。