自动化产业在制造业大国都有长期战略意义，日、德、美系的自动化发展历程中，日本企业借鉴意义又最大。日本自动化产业通过全球化发展，即使在其经济泡沫后仍实现了较好的增长，成功穿越了经济周期。从商业模式看，自动化领域暂时没有大的技术颠覆，主要还是应用创新的竞争，工程师红利决定国内公司的长期优势几乎是可以预见的。从国内主要参与者的管理能力、经营效率来看，行业应该开始进入了大公司时代。当前，行业不可避免会受经济扰动的影响，但长期的行业前景仍非常清晰，我们仍然认为，自动化产业仍然是制造业中最有前景的领域之一，而具有产品支撑的公司，有希望成为细分领域的全球性企业。

日本自动化产业实现了长期繁荣，并通过全球化发展穿越了经济周期。日本自动化产业大致经历了初期发展、快速成长、平稳增长、海外拓张四个阶段，经济泡沫后，其自动化龙头公司通过全球化拓张仍实现了较好的增长。日本自动化全球化的成功，建立在多个要素上：好的工业基础与快速学习能力、强大的制造能力与精益化管理、始终保持着全球化雄心与视野，并享受战后政治格局与机遇。中国自动化产业在产品比较标准化的领域，早已开始参与全球分工，有强的性能、成本竞争力，但在海外市场的本土化水平比较欠缺。要在海外市场获得持续认同，不仅需要持续的人财物投入，也需要在发展中建立文化自信。

中国自动化市场处于较快成长的时期，同时可能叠加全球化发展特点。中国自动化产业的经济性、必要性在加快体现，行业发展呈现类似日本70-80 年代末的特点：劳动力成本提高催化自动化设备替代人工需求，制造业转型期，高端产业只能依靠自动化设备升级。同时，中国自动化产业已有比较强的竞争力，在比较标准化的产品环节，已开始入全球供应体系；中国制造业集群的竞争力，工程师红利赋予的定制、响应能力，将会带来长期的竞争优势；尽管短期可能受贸易政策影响，长期看，应有机会在全球市场获得更大的成功。

短期可能受宏观经济扰动影响，长期前景清晰。自动化领域主要是应用层面的创新，考验的是提升投入产出比、控制扩张边际成本的管理能力，有产品支撑的公司，竞争优势很可能会继续放大，行业正在进入大公司时代。当前，行业可能受宏观经济扰动，但不改变长期前景，下半年可能迎来战略性买点。

投资建议：长期推荐正泰电器、宏发股份、汇川技术，推荐麦格米特、长园集团、良信电器、卧龙，关注信捷电气、英威腾等。

风险提示：自动化行业下游众多，宏观经济不景气可能对行业带来影响。