事件：3 月6 日，澎湃新闻报道，CATL 成为大众汽车集团最核心的MEB 电动车平台中国境内唯一、全球内优先采购的动力电池供应商。公司董事长曾毓群表示，公司正在考虑在德国、匈牙利、波兰三国中择址建厂，为包括宝马在内的车企提供动力电池。

点评：

MEB 在大众汽车电动化转型中最核心，电池在MEB 平台中最核心在大众汽车集团发布战略中，将电动化作为未来10 年里最核心的战略基石之一。大众的2025 年全球新能源汽车销量目标为300 万辆，其中中国市场销量达150 万辆。基于此，大众打造全新MEB 平台（电动车模块化平台），MEB 是大众集团首个专为纯电动车型而打造的制造平台，MEB 平台相比于大众其他平台空间优势明显，专用于生产电动紧凑乘用车和轻型商用车。

150GWh 的新增市场向CATL 产业链打开

根据大众预测，基于MEB 平台生产的纯电动车2025 年在全球的年销量目标为300 万辆，其中中国市场150 万辆，假设单车电池50kWh，对应电池总需求量为150GWh。我们CATL 能够取得大众中国70%订单，全球市场40%的订单，则2025 年需求将达82.5GWh。此次合作意义重大：1）代表着CATL的电池技术获得全球整车龙头的认可，中国动力锂电产业链的全球竞争力彰显，提振主管部门信心，“弯道超车”战略在动力电池领域率先突破；2）动力电池企业进入全球顶尖车企供应链后，也会带动电池材料环节和其他新能源汽车专属零部件企业进军全球，中国有望成为全球新能源中心；3）除了技术外，CATL 在产能和产业链上的优势明显，海外订单将助推国内动力电池产量和材料需求量持续超预期。

投资建议：

此次大众选择CATL 作为其MEB 平台供应动力电池，直接利好宁德时代极其供应商，同时也验证了此前我们提出的“中国将成为全球动力电池生产基地”的观点。在投资标的的选择上我们认为可以重点关注两个方向：1）CATL 供应商：先导智能（联合机械覆盖）、天赐材料、长园集团、创新股份（化工覆盖）、科恒股份（机械覆盖）、科达利、璞泰来；2）进入全球供应链的企业：杉杉股份、宏发股份、三花智控（家电覆盖）。

风险提示：合作不成功，大众新能源汽车销量、推广速度不及预期等。