事件：6 月6 日，工信部发布第6 批《推荐车型目录》，并宣布6 月12 日（及新补贴政策执行期开始日期）起，2017 年第1-12 批及2018 年第1-4 批《推荐车型目录》将予以废止。本次《目录》包含乘用车52 款（6 款插电混，46 款纯电动），客车183 款（18 款插电混，160 款纯电动，5 款燃料电池车），专用车118 款（均为纯电动）。

旧《目录》废止有预兆，高性价比新车型保障销量

缓冲期后执行新《目录》，原有前16 批《目录》的废止，解释了为何第5批《目录》车型高达1989 辆。此前2017 年《目录》的沿用也要为了配合补贴政策设置的缓冲期，且新补贴政策发布后，车企已对原有车型进行了升级，即使不废止前16 批《目录》，许多旧车型也不会再继续销售，因此对车企影响有限。此外，即使废止前16 批《目录》，上《目录》车型比去年同期增加约30%，乘用车车型数量同比翻倍，缓冲期后销量有保障。对比废止车型，新上《目录》的车型能量密度和续航里程均有较大程度的提升，新车型的性价比更高。

再破160 关卡，能量密度与续航里程继续大幅提升

此次《目录》中新增车型的能量密度与续航里程再度大幅提升，即使对比今年发布的前5 批《目录》，也有非常明显的提升。客车与专用车电池组能量密度基本均能达到最高档补贴要求，且配套锰酸锂电池的客车电池组能量密度也基本能超过135Wh/kg。乘用车领域，140Wh/kg 以上的车型大幅提升，并出现了3 款能量密度超160Wh/kg，可获取1.2 倍补贴的车型；而续航里程方面，300 公里以上车型占比超76%，400 公里以上的车型占比约27%。

CATL 绝尘而去，第二集团捉对厮杀；绿控电机配套客户量突出

与以往一致。CATL 配套量遥遥领先，第二梯队轮番领先，本次配套量第二的为力神，其乘用车配套量仅次于比亚迪。电机仍以整车企业自产为主，独立电机企业中苏州绿控传动配套量领先，其客车专用车客户众多；而以配套专用车闻名的大地和此次配套了5 款乘用车，配套量仅次于比亚迪。

投资建议：在经历上半年缓冲期的调整后，新能源汽车产业将正式进入补贴新政的执行期，车型、销量和价格都进入稳定期。第6 批目录显示车企基本完成技术切换，高性价比车型不断涌现，下半年乘用车销量将可以继续乐观。我们认为电动车产业链已经进入大逻辑增强+边际改善明显的共振阶段，继续坚定看好产业链投资机会。继续重点推荐低估值锂电材料龙头杉杉股份，重点推荐高端动力电池供应链（宁德时代、特斯拉、松下、LG 等）：璞泰来、宏发股份、当升科技、长园集团、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：澳洋顺昌、亿纬锂能、国轩高科。

风险提示：政策推广力度不及预期，车型发布速度不及预期，销量增长不及预期等。