两市连续22个交易日突破1万亿元，北上资金净卖出百亿，昨日爆发的券商没能延续，对指数造成一定拖累。锂电、芯片赛道股反弹，市场轮动又开始加快。外围大跌下，明日市场或受其影响，注意风险。
脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
价格创10年新高！这家企业充分受益？
受益于下游化肥行业需求旺盛及供给受限，硫酸价格自2020年7月持续上涨，今年7 月后呈现加速之势，华东地区冶炼硫酸市场均价从2020年最低100元/吨左右上涨至800元/吨，涨幅约700%，目前价格已经达到2011年后的最高水平。
铜铅锌冶炼过程中副产大量硫酸，占国内硫酸总产量的60-70%。此前因硫酸价格长期处于低位，对冶炼厂盈利贡献相对较低。然而，目前硫酸价格高位，随着“双碳”目标推进，“双控”压力加大，预计未来铜铅锌冶炼产能扩张将受到抑制。在需求超预期增长时，硫酸价格弹性得以释放，后续对冶炼厂利润贡献将大幅提升。
通常，铜、锌冶炼过程金属产量与硫酸产量的比例分别约为 1:2 和 1:1.5。国内进口铜精矿加工费如果按照华东地区硫酸现货价计算，硫酸价值量约占加工费的 67%，相对于去年最低100元/吨左右的价格水平增厚约1400元/吨的毛利润。国内锌精矿冶炼加工费在3500元/吨，硫酸涨价同比增厚的毛利润约为1000元/吨。
由于铜业冶炼体量较大且具有铜矿资产，利润增厚弹性弱于独立冶炼厂的铅锌冶炼公司。在对未来中短期内硫酸价格判断乐观的情况下，机构认为铅锌冶炼公司利润增厚及公司股价弹性高于铜冶炼公司。
考虑所在地区硫酸价格、厂商去年硫酸产量及今年经营计划测算利润弹性。若按照 2021年截至目前均价测算，云南铜业、株冶集团及铜陵有色利润增厚比例最大，利润弹性分别为88.6%、76.4%和48%。
如果按照最新硫酸价格测算，株冶集团、云南铜业及豫光金铅利润增厚比例最大，分别为 196.2%、189.5%和115.9%，铜陵有色与江西铜业也分别增厚 94%和 71.7%。
上市公司投资机会方面，株冶集团是国内最大的铅锌生产企业，锌产量一直居同行业首位。2020 年株冶集团硫酸外销量为 54.4 万吨，营收为3255 万元，销售均价仅为 60 元/吨。当前硫酸价格大幅提升，纯冶炼及冶炼占比较大企业的利润弹性未来或得以释放。
Ⅱ
掌握核心技术的化学反应工程服务商，携手华为深耕智能制造！
三联虹普：公司是国内为合成纤维及其原材料行业提供工程技术整体解决方案的上市公司。利用公司自有知识产权的聚酰胺聚合、聚酰胺纺丝、瓶级聚酯切片及再生聚酯等具有世界领先水平的全套工艺技术，为合成纤维生产企业提供集工程化、自动化和数字化于一体，涵盖企业全生产价值链的一站式“交钥匙”工程解决方案及服务，满足客户多样化的生产需求，用科技为客户创造价值。
标签：化学反应工程服务商、高市占率、携手华为、SSP技术
看点：
①化学反应工程服务商
公司是拥有核心技术研发实力的化学反应工程服务商，为材料生产厂商建立生产线提供工艺设计（成套技术工艺包设计）、核心设备设计，系统集成服务，覆盖多种新材料、高性能材料，公司核心技术服务业务在产业链中发挥重要作用。
②核聚合反应心技术
公司核心技术集中在聚合和纺丝工艺、在线监测及控制系统核心技术，市场占有率超过90%，是锦纶工程技术服务领域的唯一自主可控龙头；可降解及再生材料方面，公司通过外延布局天丝、可再生PET，并且是再生塑料领域全球唯一提供EPC解决方案供应商；高性能新材料方面，公司通过自有工艺研发覆盖包括PI、PPTA在内的多种关键战略材料。
③SSP技术
公司掌握先进机械法再生聚酯技术，成本、品质优势显著，盈利能力领先。运用公司SSP技术生产的再生PET比市场同类产品具有更少的杂质残余和更精准稳定的粘度，产品得到可口可乐、雀巢、达能等企业的认可。
④携手华为
公司携手华为，打开工业智能发展空间。2019年10月17日，公司公告其控股子公司三联虹普数据科技有限公司与华为技术有限公司签署了《战略合作协议》，旨在于化纤及原材料行业内就打造从端、边到云的完整方案与生态，合作需求涉及EI、IOT、安全等解决方案进行合作，以共同推动化纤及原材料行业智能化业务发展。
来源：公司公告
⑤自主知识产权
三联虹普的优势在于其锦纶工艺技术具备自主知识产权，同时还拥有非标设备的设计及制造能力。对于两大关键环节的精准掌控使其更加贴合用户的个性化需求，依托强大的技术实力，公司在国内锦纶纤维行业树立了极佳口碑。
⑥大数据纺织业深度融合
公司增资金电联行，金电联行是一家融信息技术研发、金融与社会信用服务于一体的国家高新技术企业，是中国人民银行首批备案的全国性企业征信机构。金电联行开创了全新的大数据理念，推动了大数据的工业化，拥有自主研发的量化监管、一站式征信和智能数据工厂三大核心技术，打造大数据与纺织业深度融合。
参考资料：
1、20210817-信达证券-有色金属：重视铜锌冶炼加工费回升和硫酸涨价的投资机会
2、20210510-东吴证券-三联虹普-300384-工程服务多点开花，智能制造破局在即
3、20210513-国盛证券-三联虹普-300384-护城河及持续成长被低估，工业智能前景极佳
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