2026 年7 月9 日国家卫健委联合国家中医药局、国家疾控局印发《国家基本药物目录（2026 版）》，目录将于9 月1 日起施行。参考历次基药增补，新增品种有望加速入院并持续放量，建议关注以岭药业、康缘药业、天士力、同仁堂、昆药集团、东阿阿胶和方盛制药及相关产业链公司。

基药目录时隔8 年更新，支持创新药、中西药并重2026 版目录共收录药品794 种（化药生物药476 种、中成药318 种），较2018 版新增116 种（化药生物药68 种、中成药48 种）、调出2 种，我们认为本次目录有如下特点：1）支持创新药：新版目录纳入16 种创新药、其中包含4 种国产Ⅰ类新药（依达拉奉右莰醇、泰它西普、司普奇拜单抗、解郁除烦），释放出“基药不只保基本、也要纳创新”的明确信号，目录定位正转向“临床价值优先”；2）中西药并重：新版目录中成药调增48 种，占比约40%。

中成药目录分析：新增37 个独家（专利）品种新版目录中成药变化如下：1）新增品种48 个，其中独家（专利）品种37个、独家剂型6 个，新增品种既有康复新液、小儿豉翘、肺力咳、黄葵等大品种，也有胃复春、养心氏、盘龙七、四磨汤、康妇炎、舒肝解郁、恒古骨伤等发展品种，还有解郁除烦、芍麻止痉等近十年内上市的创新品种；2）10 个品种新增剂型，其中2 个独家品种新增剂型（诺迪康颗粒、地奥心血康软胶囊）、1 个独家剂型（血塞通软胶囊）；3）调出品种0 个；4）调出剂型3 个（安神片、六味地黄颗粒、脑心通片）；5）名称变更1 个。

大品种增补后有望稳健增长，中小品种增补后有望释放较大弹性我们认为中成药进入基药目录后收入有望放量：1）由于医保品种众多，医院入院着重筛选基本用药、国家谈判、国家集采等目录品种，因此基药目录品种入院更快；2）国家卫健委指导各地推行“986”备药率考核，基药目录品种使用比例亦纳入各级医院考核，因此基药目录品种上量更快。基于对过往基药增补品种的分析，我们认为大品种进入目录后有望收入平稳增长、中小品种进入目录后三年收入有望翻一倍以上：1）20 亿品种（参考百令）进入基药目录后在高基数上实现增长；2）2~5 亿品种（参考芪苈强心、金振、乌灵等）进入基药目录后有望3-5 年收入翻倍、随后稳健增长；3）1亿以下的品种（参考滋肾育胎丸、独一味等）进入基药目录后收入3-5 年翻1~2 倍、随后维持快速增长。

看好独家/类 独家品种进入基药且渠道能力强的企业我们看好独家/类独家品种进入基药且渠道能力强的企业，建议关注以岭药业（解郁除烦）、康缘药业（散结镇痛）、天士力（荆花胃康、芍麻止痉）、同仁堂（玉泉颗粒）、昆药集团（血塞通软胶囊）、东阿阿胶（安宫止血）、方盛制药（依折麦布），产业链公司还包括上海医药（养心氏片、胃复春、复方苁蓉益智）、济川药业（小儿豉翘清热）、盘龙药业（盘龙七片）、步长制药（康妇炎、木丹）、汉森制药（四磨汤）、沃华医药（荷丹）、马应龙（八宝眼膏）、华森制药（甘桔冰梅片、都梁软胶囊）、葵花药业（康妇消炎栓）。

风险提示：政策变动风险，医疗合规影响，药品需求不及预期。