1. 7月农业板块走势回顾

截止7月31日，农业板块月度涨跌幅为-4.20%；沪深300指数月度涨跌幅为-5.22%；7月，农业板块整体走势跑赢沪深300指数1.02个百分点。

2. 国际粮食价格短期呈高位震荡

美国农业部7月全球农产品供需报告，全球农产品供需预测基本面数据总体偏多。但是受宏观经济继续低迷，预计短期内，国际农产品市场呈现高位震荡。国内方面，全国夏粮总产12995万吨，比上年增加356万吨，增长2.8%。预计供应量增加而需求平稳，短期国内粮价有望保持基本平稳走势。

3. 生猪价格继续弱势

自年初以来，仔猪、生猪和猪肉继续下跌，头均盈利持续下滑。3、4月份养殖户的压栏导致目前存栏较高，供应充沛；而下游处于夏季消费淡季，终端需求相对低迷，预计生猪价格短期继续低迷。供应上升是目前猪价低迷的重要原因，从大的周期看，生猪价格还处于下行趋势中。

4. 海产品价格平稳，糖棉价格弱势，番茄酱、苹果汁价格继续震荡

7月海产品价格保持平稳。预计进入秋季以后，对高档海珍品需求的增加，海产品价格将企稳反弹。棉花：棉花需求疲软以及国内供应充足，预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖：全球食糖市场供求宽松局面不变，糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁：受全球经济持续低迷影响，行业还难言乐观。

5. 农林牧渔行业8月投资策略

维持行业中性评级。尽管USDA7月报国际农产品市场基本面偏多，但是从宏观环境看，目前全球经济增速放缓，因此国际农产品价格趋势性的上涨的动力不足，预计短期呈现高位震荡的格局。由于国内粮食取得夏粮十连增，预计粮价在国家保证粮食安全政策支撑下，呈平稳走势。建议投资者继续关注结构性机会。重点关注板块：受益生猪存栏高位，行业景气继续向好的饲料行业；重点公司：海大集团（002311）、大北农（002385）、壹桥苗业（002447）。

6. 行业风险

自然灾害、突发事件；疫病、污染事件等。