新赛股份:天健会计师事务所（特殊普通合伙）问询函专项说明

一、关于经营业绩…………………………………………………第1—18页

二、关于存货………………………………………………………第18—31页

三、关于流动负债和受限资产……………………………………第31—37页

四、关于货币资金…………………………………………………第37—41页问询函专项说明

天健函〔2026〕8-124号

上海证券交易所：

由新疆赛里木现代农业股份有限公司（以下简称新赛股份公司或公司）转来的《关于新疆赛里木现代农业股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函﹝2026﹞1193号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。

一、关于经营业绩

年报披露，棉花加工业产能过剩竞争加剧，但公司相关产品收入大幅增长。

报告期公司实现营业收入30.12亿元，同比增长93.74%，其中贸易皮棉收入

12.36亿元，同比激增315.92%，未披露贸易皮棉具体毛利率;商贸及其他毛利

率为-3.47%，较去年减少11.09个百分点;棉蛋白收入1.91亿元，同比增长

318.28%，毛利率2.80%，较上年增加51.34个百分点。此外，公司随2025年年

报披露的差错更正公告显示，因对关联交易判断不审慎，对2025年半年度及第三季度定期报告进行差错更正，分别调减半年度和前三季度营业收入2.61亿元、

2.80亿元，占比11.01%、9.05%。

请公司补充披露:(1)结合业务发展模式、产品的价格和销量，量化分析皮棉行业产能过剩的行业背景下，皮棉贸易、棉蛋白收入大幅增长及毛利率变动的原因及商业合理性；(2)逐笔或分类列示会计差错更正涉及业务具体内容，包括交易背景、交易对手方、货物流转方式、资金流转方式，以及对相关交易进行会计差错更正的原因，是否与存在类似交易未进行差错更正；(3)皮棉贸易业务、棉蛋白业务的主要客户和供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、合作时间、是否为关联方、客户供应商之间的关联关系、销售或采购数量和金额、期

末往来款余额、对应货物物流及仓储情况；(4)皮棉贸易业务采用总额法/净额

第1页共41页法的情况，结合业务模式、合同条款，对照收入准则中关于主要责任人与代理人

的判断原则，逐项分析公司在相应模式交易中是否承担了存货风险、信用风险、定价自主权及物流责任等核心义务，相关贸易业务收入确认方式与业务实质是否相符。

请年审会计师发表意见，并说明公司会计差错更正的充分性、准确性，是否存在其他类似情况而未进行差错更正的情况；针对公司2025年度有关业务因关

联交易判断不审慎致使收入、成本等财务指标存在差错的情况下，额外执行的具体审计程序。

(一)结合业务发展模式、产品的价格和销量，量化分析皮棉行业产能过剩

的行业背景下，皮棉贸易、棉蛋白收入大幅增长及毛利率变动的原因及商业合理性

1.2025年度公司皮棉业务以一般贸易、合作经营模式（贸易）以及自主生

产销售（自产皮棉）开展。一般贸易方式是指公司直接对外采购、销售皮棉的业务模式，不涉及收入确认，因其符合符合标准仓单的特征，公司按《企业会计准

则第22号--金融工具确认和计量》的规定作为标准仓单核算，产生的损益计入

投资收益；合作经营模式（贸易）是公司与轧花厂合作经营，由公司以预付货款的形式向对方提供资金，资金存入轧花厂专用账户，资金收支由公司管理，轧花厂负责接收公司指令收购原料、生产皮棉，产成品均销售给公司的业务模式（预付货款通常提前二到三个月支付，货款支付后从籽棉收购到全部皮棉交货根据籽棉收购量及加工能力，通常需三到五个月时间），按总额确认收入，2025年确认收入123574.14万元；自主生产销售（自产皮棉）是指公司自有轧花厂负责

收购原料，加工皮棉对外销售的业务模式，按总额确认收入，2025年确认收入

114313.28万元。

2024年，公司线下交易通常为“过手交易”按净额确认收入，线上交易通

常不存在“过手交易”情形，通常按总额确认收入。2025年度公司不再区分线上交易或线下交易，对存在原料收购、加工环节的合作经营模式（贸易）的皮棉业务按总额确认收入，2025年无净额确认收入的皮棉业务。

2025年度公司棉蛋白收入全部来自自产销售，无棉蛋白贸易业务收入。此外，2025年公司贸易的品类除皮棉外，还有棉纱贸易业务，贸易额47334.93万元（不含税），净额确认收入494.88万元。

第2页共41页2.量化分析合作经营皮棉（贸易）及棉蛋白收入大幅增长的原因

因一般贸易已作为标准仓单核算，公司的贸易业务是以合作经营（贸易）方式开展，因此以下为针对合作经营皮棉（贸易）的分析。

(1)合作经营皮棉（贸易）、棉蛋白毛利润、毛利率、销售数量及同比变化情况列示如下

单位：吨、万元

2025年度

主要产品类型销售均平均成收入成本毛利毛利率销售数量价本合作经营皮棉

123574.14128836.45-5262.31-4.26%93466.221.32211.3784（贸易）

棉蛋白19075.1618540.69534.472.80%71450.450.26700.2595

小计142649.30147377.14-4727.84-3.31%

(续上表)

单位：吨、万元

2024年度

主要产品类型销售均平均成收入成本毛利毛利率销售数量价本合作经营皮棉

24053.7223725.25328.471.37%17723.311.35721.3386（贸易）

棉蛋白4560.366773.99-2213.64-48.54%13770.380.33120.4919

小计28614.0830499.24-1885.16-6.59%

(续上表)

单位：吨、万元同比变化情况主要产品类型收入同比变同比变成本同比变同比变毛利同比毛利率同销售数量同比变动动率动动率变动比变动同比变动动率合作经

营皮棉下降5.63

99520.42413.74%105111.20443.04%-5590.7875742.91427.36%

（贸个百分点易）

上升51.34

棉蛋白14514.80318.28%11766.70173.70%2748.1057680.07418.87%个百分点

增加3.28

小计114035.22398.53%116877.90383.22%-2842.68个百分点

(2)皮棉在行业整体消费规模增长的趋势下，公司2025年度实现合作经营皮棉（贸易）收入123574.14万元，较2024年24053.72万元增加99520.42万元，同

第3页共41页比增长413.74%收入增长的主要原因量化分析如下：

影响收入增长的主要因素

单位：万元产品类别市场价格因素销量因素合计

合作经营皮棉（贸易）-3276.33102796.7599520.42

销量因素=（本年销量-上年销量）*上年均价

价格因素=（本年均价-上年均价）*本年销量

2025年因销量增加导致合作经营皮棉（贸易）收入增加102796.75万元，

销量增加的主要原因如下：

1)市场需求量增加，公司销量增加

根据中国棉花协会数据统计，受下游棉纺产能持续扩张的影响，2025年度全国棉花共计消费860.00万吨、较2024年度780.00万吨增长10.26%，2025年度皮棉行业景气度回升。皮棉是公司的核心收入来源，2025年度公司皮棉销售收入占比达79.42%。新疆将棉花和纺织服装产业列为“十大产业集群”之一，2025年出台延链补链九条政策措施，持续推动棉花就地转化率提升，本地纺纱，

家纺产能规模稳步扩张，疆内纺织企业用棉刚需持续释放。相对于出疆采购，本地棉企供货的物流成本、配送效率更高。公司作为北疆核心产区的头部棉企，公司的客户通常为国内头部纺纱、家纺、服装制造等终端纺织企业，公司基于增加行业影响力，稳定长期客户关系以及持续订单来源等方面的考虑，直接承接了本地纺织产能扩张所带来的增量采购需求。

根据同花顺 iFinD 金融终端统计，近 3年皮棉行业整体销售规模变动趋势如下：

2)皮棉规模增加

第4页共41页公司从事棉花初加工行业，皮棉的生产、销售具有典型的季节性特征。公司

通常于每年9月至11月集中采购籽棉、轧花生产皮棉。公司现有轧花厂14座，年生产能力约能容纳20.00万吨籽棉，折合皮棉产量约8.60万吨，2025年已基本处于满产状态。同时，公司2025年新增21家外部轧花厂达成合作经营协议。

随着生产规模的扩大，公司增加了皮棉的销售规模。2025年度共计销售合作经营皮棉（贸易）93466.22吨，其中期初数量25043.92吨，本期数量68422.30吨，较2024年销量增加75742.91吨，合作经营皮棉（贸易）销售收入较2024年增加99520.42万元。

(3)棉蛋白

2025年公司棉蛋白销售收入19075.16万元，较2024年增加14514.80万元，同比增加318.28%，影响收入增长的主要因素如下：

单位：万元

产品类别市场价格因素（万元）销量因素（万元）合计

棉蛋白-4519.6219034.4214514.80

销量因素=（本年销量-上年销量）*上年均价

价格因素=（本年均价-上年均价）*本年销量

2025年因销量增加导致棉蛋白收入增加19034.42万元，销量增加的主要

原因如下：

市场价格阶段性回暖，公司增加棉蛋白销量

2025年度棉粕市场需求整体保持强劲，尤其在第一季度，受大豆到港延迟影响，豆粕价格持续上行，豆粕与棉粕价差逐步扩大，棉粕的性价比优势日益凸显。2025年上半年棉粕市场需求增加，市场价格阶段性回暖，公司结合经营策略，出于消化期初库存、稳定长期客户关系等方面的考虑，于2025年出售了全部期初结存棉蛋白（2024年因市场需求减弱，价格下行，造成库存积压），同时增加了2025年产出棉蛋白的销售量。2025年全年共计销售棉蛋白71450.45吨，实现销售收入19075.16万元。

4.量化分析合作经营皮棉（贸易）及棉蛋白毛利率变动的原因

(1)合作经营皮棉（贸易）

公司2025年度总额核算收入的皮棉贸易业务均来自合作经营皮棉（贸易）

第5页共41页业务，一般贸易业务已按标准仓单核算，有关损益计入投资收益。2025年度公

司合作经营皮棉（贸易）毛利-5262.31万元，较2024年毛利328.47万元下降-5590.78万元，影响毛利下降的主要因素如下：

单位：万元产品类别市场价格因素成本因素销量因素合计

合作经营皮棉（贸易）-3276.33-3718.211403.76-5590.78

价格因素=（本年均价-上年均价）*本年销量

成本因素=-（本年平均成本-上年平均成本）*本年销量

销量因素=（本年销量-上年销量）*（上年均价-上年平均成本）

2025年合作经营皮棉（贸易）毛利下降主要是受市场价格波动及成本因素

的共同影响，原因如下：

1)市场价格因素：

皮棉市场价格趋势

根据同花顺 iFinD 金融终端数据统计，2024 年月均市场价格呈现持续下跌的趋势，从2024年1月16632.83元/吨下跌至2024年12月14955.48元/吨，随后2025年进入波动趋势，2025年市场价格在14388.85元/吨至15379.64元/吨波动。2025年合作经营皮棉（贸易）平均售价1.32万元/吨（不含税），较2024年1.36万元/吨（不含税）下降0.04万元/吨，同比下降2.94%。2025年度皮棉市场价格中枢下移，主要受供给端及贸易政策的整体影响，从供给端来看：*2025年美国、巴西、印度等主产国政策扶持，种植面积扩张，全球产量连续上调，美国农业部供需报告在2024年持续上调全球产量，2024年至2025年全球棉花总产量2600.00万吨以上，消费量约2520.00万吨，年产过剩近

第6页共41页80.00万吨。皮棉供需由紧平衡转为过剩，全球产能扩张决定了皮棉价格整体疲软，反弹受限的总体趋势，期末库存持续累计导致皮棉市场价格中枢持续下移；

*2024年度新疆地区皮棉总产量568.60万吨，同比增长11.20%，2025年新疆地区皮棉总产量616.50万吨，同比增长8.40%，新疆地区连续两年丰产扭转国内供应偏紧的预期，导致皮棉市场价格进一步承压。从贸易政策来看2025年度中美关税政策反复引发皮棉市场价格短期大幅波动：2025年4月美国宣布对中

国纺织品服装大规模加征关税，市场悲观情绪集中爆发，皮棉市场价格快速下跌；

2025年5-7月，中美经贸磋商出现积极进展，关税下调预期持续升温，市场悲

观情绪逐步修复，皮棉市场价格反弹；2025年11至12月，中美双方正式落地互降关税政策，贸易环境边际改善的预期落地，支撑棉价企稳落地。

2)成本因素

2025年合作经营皮棉（贸易）平均销售成本1.38万元/吨，较2024年平均

销售成本1.34万元/吨增加0.04万元/吨，增幅2.99%。因合作经营皮棉（贸易）的市场价格波动导致采购成本有所上升，公司2025年销售成本较2024年度增加

2.99%属于合理范围内。

截至2026年3月31日，2025年末结存合作经营皮棉（贸易）公司已对外销售57975.24吨，实现收入82296.58万元，毛利1666.83万元，毛利率2.03%。

公司开展的合作经营皮棉（贸易）业务已实现盈利。

(2)棉蛋白

2025年度公司棉蛋白毛利534.47万元，较2024年毛利-2213.64万元增加

2748.11万元，毛利率同比上升51.34个百分点，影响毛利率的主要因素如下：

产品类别市场价格因素成本因素销量因素合计

棉蛋白-4587.2116607.55-9272.232748.11

价格因素=（本年均价-上年均价）*本年销量

成本因素=-（本年平均成本-上年平均成本）*本年销量

销量因素=（本年销量-上年销量）*（上年均价-上年平均成本）

2025年棉蛋白毛利率上升51.34个百分点主要是受棉蛋白成本因素影响，

成本变动的主要原因如下：

1)原料采购成本下降

第7页共41页2025年耗用原材料棉籽主要是2024年11月至2025年购入，平均采购成本

2203.66元/吨，较2024年耗用原材料平均采购成本3030.72元/吨下降827.06元/吨，大幅下降27.29%。

2)产量增加，固定成本得以摊薄，单位生产成本下降

2025年度公司棉蛋白产量52443.54吨，较2024年30031.86吨增加

22411.68吨，增长74.63%。因公司产量上升摊薄固定成本导致2025年棉蛋白

成本进一步下降。

3)期初原料领用，转销跌价准备

2024年末，因棉蛋白市场价格大幅下跌导致原材料棉籽期末存货跌价准备

余额2786.25万元。2025年因生产领用期初原材料转销跌价准备分摊至棉蛋白金额839.83万元，导致本年棉蛋白成本进一步降低。

(二)逐笔或分类列示会计差错更正涉及业务具体内容，包括交易背景、交

易对手方、货物流转方式、资金流转方式，以及对相关交易进行会计差错更正的原因，是否存在类似交易未进行差错更正

2025年，公司全资子公司新疆吉棉通农业科技有限公司、双河市新赛博汇

农业发展有限公司、新疆新赛棉业有限公司与新疆汇智供应链有限公司、新疆生

产建设兵团第一师棉麻有限责任公司发生皮棉采购、销售业务，构成关联交易。

关联交易业务具体内容如下：

单位：万元公司关联方关联交易类别2025年度发生交易时间金额（含税）

向关联人购买2025年1—9月6914.42一师棉麻

吉棉通向关联人销售2025年1—6月2419.88

汇智供应链向关联人销售2025年3—6月47770.11

一师棉麻向关联人销售2025年1—6月2171.07新赛博汇

汇智供应链向关联人销售2025年3—6月1360.44

新赛棉业汇智供应链向关联人销售2025年3—6月8955.36

合计69591.29

关联关系说明：1.新疆汇智供应链有限公司控股股东为中新建物流集团有

限责任公司，与公司是受同一方控制的关联方；2.2024年8月29日公司召开

第8页共41页2024年第二次临时股东大会，审议通过了《公司关于增补董事的议案》，聘任

沈云锋担任公司第八届董事会董事长。2020年9月7日至2024年9月2日，沈云锋担任新疆生产建设兵团第一师棉麻有限责任公司董事长。因此新疆生产建设

兵团第一师棉麻有限责任公司自2024年9月2日至2025年9月2日为本公司过去十二个月内关联自然人担任董事及法人的关联方。

差错更正原因如下：

公司结合皮棉贸易业务的交易模式，认为具备以下特征的皮棉贸易业务公司在交易时按净额确认有关收入：1.对同一单位既采购又销售的贸易业务（含合并层面对同一单位既采购又销售）；2.存货持有周期逻辑矛盾的贸易业务（例如销售的货权转移证明日期早于采购的货权转移证明日期）；3.在全国棉花交

易市场无线上交易轨迹的贸易业务（购入、销售均未通过线上）；4.供应商/

客户与公司或供应商与客户之间存在关联关系或密切关系的贸易业务；5.供应商与客户均为贸易型企业的贸易业务；6.瞬时交易（通常认为到货当日或次日转出）；7、采购与销售均采用基差点价结算的贸易业务（采购和销售均采取点价交易，价差来源于销售和购买的基差差额，无存货价格变动风险；外部合作轧花厂除外）。

公司在季度报表判断时存在遗漏，因此，对以上关联交易进行差错更正，按净额确认收入。经公司全面梳理，对照制定的具体会计政策，除以上业务外，不存在其他类似未差错更正的交易。

同时，2025年末因会计政策变更，公司认为以上业务符合标准仓单特征，将以上业务追溯调整至标准仓单核算，依据如下：

根据2025年7月8日，财政部会计司发布标准仓单交易相关会计处理实施问答以及《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定。企业按照合同约定取得标准仓单后短期内再将其出售的，不应确认销售收入，而应将收取的对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收益；企业期末持有尚未出

售的标准仓单的，应将其列报为其他流动资产。公司认为2025年以上一般皮棉贸易业务符合上述规定，对2025年度报表进行了追溯调整。

第9页共41页(三)皮棉贸易业务、棉蛋白业务的主要客户和供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、合作时间、是否为关联方、客户供

应商之间的关联关系、销售或采购数量和金额、期末往来款余额、对应货物物流及仓储情况

1.合作经营皮棉（贸易）

(1)主要供应商情况

单位：吨、万元是否存

序采购金额(不

供应商名称成立时间合作时间在关联采购数量往来科目期末余额[注]物流情况仓储情况号含税）关系

新疆阿克苏市、

温宿县银利棉业有限预付账款预付账款：4054.86

12009/2/182024年10月无12903.8717314.99江苏南通市等

公司其他应付款其他应付款：300.00地监管仓奎屯泰鑫棉业有限公新疆伊犁州奎

22023/7/112024年9月无10681.4414285.71应付账款757.48

司锦宇分公司屯市监管仓

新疆阿克苏市、

库车市兴合棉花有限预付账款预付账款：3904.05

32004/5/142025年9月无9954.7413290.69新疆库车市等

责任公司其他应付款其他应付款：300.00地监管仓由供应商新疆博州精河

精河县诺森农业发展预付账款预付账款：169.06

42017/7/252025年9月无8773.1311729.31负责运输县、新疆乌苏市

有限公司其他应付款其他应付款：300.00至监管仓监管仓登记于公新疆伊犁州奎奎屯准噶尔棉业有限

52004/9/82025年3月无8752.8611664.30预付账款604.17司名下屯市、新疆乌苏

公司市监管仓新疆伊犁州奎

克拉玛依鑫达棉业有应付账款应付账款：829.01

62014/8/222024年11月无7809.1910456.78屯市、新疆克拉

限公司其他应付款其他应付款：50.00玛依市监管仓

温宿县太自然棉业有预付账款预付账款：450.04新疆阿克苏市

72017/7/262025年9月无7730.5410306.58

限公司其他应付款其他应付款：200.00监管仓

呼图壁县锦葵鑫泰棉应付账款应付账款：940.37新疆五家渠市

82023/5/92025年9月无7096.819469.65

业有限责任公司其他应付款其他应付款：50.00监管仓

第10页共41页是否存

序采购金额(不

供应商名称成立时间合作时间在关联采购数量往来科目期末余额[注]物流情况仓储情况号含税）关系新疆伊犁州奎

沙湾市银瑞丰农业发屯市、新疆库尔

92014/7/282025年9月无6760.348973.99应付账款应付账款：111.22

展有限公司勒市等地监管仓和布克赛尔蒙古自治新疆伊犁州奎

102003/7/102025年9月无6552.288714.00应付账款231.12

县禹杰有限责任公司屯市监管仓

小计87015.20116206.00

注：期末余额是与合作经营皮棉（贸易）采购有关的往来款余额，其他应付款系收取的保证金

(2)主要客户情况

单位：吨、万元

序是否存在销售金额期末余额[注业务类型客户名称成立时间合作时间销售数量占比往来科目物流情况仓储情况

号关联关系(不含税)2]新疆阿克苏中国国投国际贸易年末无往来年末无往来

11988/5/202024年12月否6811.449294.707.52%市、库车市等

广州有限公司余额余额地监管仓新疆阿克苏广期资本管理（上年末无往来年末无往来市、新疆阿拉

22016/3/302024年1月否5357.517323.575.93%

海）有限公司余额余额尔市等地监管仓合作经营皮棉客户至监管新疆伊犁州奎（贸易）胡杨河市瑞锦棉业仓自提屯市、新疆石

32020/7/92025年10月否5109.236721.455.44%合同负债63.18

有限公司河子市等地监管仓新疆卡萨丁纺织品年末无往来年末无往来新疆伊犁州奎

42024/4/232024年10月否4622.536153.844.98%

经营有限公司余额余额屯市监管仓北京全国棉花交易新疆阿克苏年末无往来年末无往来

5市场电子商务有限2003/5/272024年10月否4052.445241.764.24%市、新疆阿拉

余额余额责任公司尔市等地监管

第11页共41页序是否存在销售金额期末余额[注业务类型客户名称成立时间合作时间销售数量占比往来科目物流情况仓储情况

号关联关系(不含税)2]仓铁门关永瑞供销有年末无往来年末无往来新疆喀什地区

61999/11/42025年12月否3628.114826.393.91%

限公司余额余额监管仓

新疆乌苏市、浙江特产新天地纺

72009/6/232025年10月否3391.434467.893.62%合同负债921.62新疆昌吉市等

织原料有限公司地监管仓新疆伊犁州奎新疆银丰农业科技

82024/10/282025年6月否3066.644079.103.30%合同负债186.85屯市、新疆阿

有限公司克苏市监管仓新疆伊犁州奎新疆恒丰现代农业年末无往来年末无往来

92003/10/162025年11月否3012.043955.803.20%屯市、新疆乌

科技股份有限公司余额余额苏市监管仓

新疆昌吉市、上海新湖瑞丰金融年末无往来年末无往来

102013/5/162024年11月否2821.933754.553.04%新疆石河子市

服务有限公司余额余额等地监管仓

小计41873.3055819.0545.17%

注1：销售金额（不含税）均为合作经营皮棉（贸易）总额收入，2025年无净额确认的皮棉销售收入的情形注2：期末余额是与皮棉销售有关的往来款余额

(4)客户供应商之间的关联关系

2025年度，公司从事的合作经营皮棉（贸易）业务上游供应商与下游客户之间均不存在关联方关系。

2.棉蛋白

(1)主要供应商情况

第12页共41页单位：吨、万元是否存

序采购金额(不物流供应商名称成立时间合作时间在关联采购数量往来科目期末余额仓储情况

号含税)情况关系新疆博尔塔拉蒙古自治州精

河县八家户农场五队604号、新疆博尔塔拉蒙古自治州精

新疆利华（集团）股份河县茫丁乡红星路1号、新疆

12004/8/172023年无27396.286319.36年末无往来余额年末无往来余额

有限公司博尔塔拉蒙古自治州精河县托里镇伊克呼都格村六组69

号、新疆博州精河县艾比湖工业园区城关粮站北侧精河县诺森农业发展新疆博州精河县八家户农场

22017/7/252024年无11351.222567.77应付账款199.77

有限公司南戈壁十一公里新疆琴海合一商贸有新疆双河市八十三团园艺一

32019/8/162023年无18718.504339.58年末无往来余额年末无往来余额

限公司连

新疆博州精河县大河沿子镇、公司新疆惠农棉业有限公新疆博州精河县阿合其农场

42011/7/142023年无22460.535336.01年末无往来余额年末无往来余额至供

司米泉路二街南3号、新疆博州应商精河县大河沿子镇七大队仓库新疆双河市86团团部阳光路新疆北疆果蔬产业发自提

52001/12/42025年是6645.221542.61年末无往来余额年末无往来余额6、新疆双河市85团团部43

展有限责任公司号新疆博州精河县大河沿子镇精河县天顺祥棉花加

62003/9/82024年无10186.572325.43年末无往来余额年末无往来余额九大队、新疆博州精河县河西

工有限公司工业区新疆博州精河县大河沿子镇

立交桥东侧、新疆博尔塔拉蒙精河县裕泰棉业有限古自治州精河县茫丁乡曙光

72013/5/32025年无4984.761157.90年末无往来余额年末无往来余额

公司路44号-2、新疆博尔塔拉蒙古自治州精河县工业园区北

京路9-1号双河市欣欣棉业有限新疆双河市89团沙塔公路旁

82012/10/182023年无15726.223819.35应付账款193.76

公司（八十一团水库南侧100米）

第13页共41页是否存

序采购金额(不物流供应商名称成立时间合作时间在关联采购数量往来科目期末余额仓储情况

号含税)情况关系新疆新达植物蛋白有新疆博州博乐市达勒特镇红

92004/5/82025年无4283.35984.94年末无往来余额年末无往来余额

限责任公司旗路76号新疆孚日供应链管理

102022/9/22024年无6503.981401.77预付账款105.23新疆博州博乐市达勒特镇

有限公司

小计128256.6329794.72

(2)主要客户情况

单位：吨、万元是否存

销售金额(不物流情序号客户名称成立时间合作时间在关联销售数量占比往来科目期末余额仓储情况

含税)况关系海大供应链管理（珠新疆双河市89

12018/1/242025年无22987.116341.0433.24%应收账款179.21

海）有限公司团荆楚工业园区南京海千生物科技有新疆双河市89

22021/6/72024年无6104.911764.069.25%合同负债225.12

限公司团荆楚工业园区广州海千生物科技有新疆双河市89

32012/5/222024年无5701.221560.178.18%合同负债301.39

限公司团荆楚工业园区新疆泰昆蛋白物产有新疆双河市89

42019/12/272025年无4999.961559.628.18%年末无往来余额年末无往来余额

限责任公司团荆楚工业园区

合同负债：55.35客户至新疆中科海星商贸有合同负债新疆双河市89

52015/10/232023年无4483.691190.286.24%其他应付款：公司仓

限公司其他应付款团荆楚工业园区

50.00库自提

北韶通达（广州）科新疆双河市89

62024/11/122025年无3000.00807.784.23%年末无往来余额年末无往来余额

技有限公司团荆楚工业园区胡杨河天康供应链管新疆双河市89

72024/10/172024年无1859.80515.282.70%年末无往来余额年末无往来余额

理有限公司团荆楚工业园区新疆丰源永盛农业开新疆双河市89

82023/2/282025年无2204.22505.292.65%年末无往来余额年末无往来余额

发有限公司团荆楚工业园区

9天津朗世伟达科技有2022/1/262024年无1783.70461.952.42%合同负债8.43新疆双河市89

第14页共41页是否存

销售金额(不物流情序号客户名称成立时间合作时间在关联销售数量占比往来科目期末余额仓储情况

含税)况关系限公司团荆楚工业园区

西域海晟（广州）供新疆双河市89

102021/11/42025年无2003.85432.302.27%年末无往来余额年末无往来余额

应链有限公司团荆楚工业园区

小计55128.4615137.7779.36%

(3)客户供应商之间的关联关系

2025年度公司向供应商采购原材料棉籽，向客户销售棉蛋白，上述上游供应商与下游客户之间均不存在关联方关系。

第15页共41页(四)皮棉贸易业务采用总额法/净额法的情况，结合业务模式、合同条款，对照收入准则中关于主要责任人与代理人的判断原则，逐项分析公司在相应模式交易中是否承担了存货风险、信用风险、定价自主权及物流责任等核心义务，相关贸易业务收入确认方式与业务实质是否相符

根据行业惯例及行业监管要求，公司开展皮棉贸易业务主要涉及以下形式：

1.在全国棉花交易市场线上开展，皮棉的所有权以仓单形式登记，皮棉控制权

的转移以仓单登记的权属变更为准；2.在郑商所以标准仓单形式交割。

公司销售自产皮棉、合作经营皮棉（贸易）和一般贸易皮棉销售均通过全国棉花交易市场或郑商所标准形式交割。

根据财政部会计司发布标准仓单交易相关会计处理实施问答企业在期货交

易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提取标准仓单对应的商

品实物的，通常表明企业具有收到合同标的后在短期内将其再次出售以从短期波动中获取利润的惯例，其签订的买卖标准仓单的合同并非按照预定的购买、销售或使用要求签订并持有旨在收取或交付非金融项目的合同，因此，企业应当将其签订的买卖标准仓单的合同视同金融工具。

公司皮棉销售均通过全国棉花交易市场的仓单或郑商所标准仓单形式开展。

1.公司开展的一般贸易是频繁签订买卖标准仓单赚取差价，一般不提取对应的

商品实物，主要目的是短期内再次出售以从短期波动中获取利润。因此公司认为般贸易符合财政部会计司提及的标准仓单特征，自2025年1月1日起将一般皮棉贸易业务作为标准仓单核算，有关损益计入投资收益。2.公司自产皮棉为自有轧花厂负责收购原料，加工皮棉对外销售，属于制造业业务，按总额确认收入。

3.合作经营皮棉(贸易)是公司与轧花厂合作经营，由公司以预付货款的形式向

对方提供资金，资金存入轧花厂专用账户，资金收支由公司管理，轧花厂负责接收公司指令收购原料、生产皮棉，产成品均销售给公司。业务需经过原料收购、加工环节，不符合频繁签订标准仓单赚取差价的特征。因此合作经营皮棉(贸易)不适用标准仓单，按总额确认收入。

合作经营皮棉（贸易）属于贸易的另一种开展方式，按总额确认收入，根据《企业会计准则第14—收入》第三十四条的规定判断如下：

序号主要因素判断说明

第16页共41页序号主要因素判断说明

企业承担向客户转让商品的主要责任：根据行业监管要求及行业惯例，购销皮棉均先款后货、仓储自提的方式交易。公司与轧花企业是否承担厂合作经营，由公司以预付货款的形式向对方提供资金，资金存

1向客户转让商入轧花厂专用账户，资金收支由公司管理，轧花厂负责接收公司

品的主要责任指令收购原料、生产皮棉，产成品均销售给公司。公司在销售皮棉前已经向轧花厂支付了原料采购资金。公司签订皮棉销售合同，预收货款后，公司即承担了向客户转让商品的主要责任。

企业承担产品入库后至交货前的风险：轧花厂皮棉生产完毕后，企业是否在转由轧花厂负责运输至监管仓登记于公司名下。皮棉自货权登记至让商品之前或

公司名下时起，有关皮棉货损、灭失的风险已由公司自行承担。

2之后承担了该

公司对外销售皮棉，自货权登记至客户时起，有关皮棉毁损、灭商品的存货风失的风险已转移至客户承担。因此公司在转让商品之前承担了该险商品的存货风险。

企业是否能够企业能够自主选择供应商与客户：(1)公司可自主与轧花厂协商

3自主选择供应是否达成合作经营协议；(2)公司可自主选择客户。业务中不存

商与客户在指定供应商或客户的情形。

企业是否有权

根据合作经营协议，合作期间由公司负责销售，可根据客户报价

4自主决定所交

完全自主决定是否促成交易。

易商品的价格产品销售对应

公司自行承担对外销售形成的对客户应收款项的信用风险，供应

5收账款的信用

商不参与应收账款的收款活动。

风险综上，公司从事合作经营皮棉（贸易）业务，公司承担了向客户转让商品的主要责任、公司在转让商品前商品的存货风险、公司可自主选择供应商与客户、

公司有权决定交易商品的价格、公司承担了销售形成的对客户应收款的信用风险。

因此，公司从事的合作经营皮棉（贸易）业务符合《企业会计准则第14—收入》

第三十四条的规定的主要责任人身份，按总额确认收入符合业务实质。

(五)针对上述事项执行的核查程序

1.了解与收入确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是

否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2.检查主要的销售合同，了解主要合同条款或条件，评价收入确认方法是

否适当；

3.对营业收入、成本及毛利率按月度、产品、客户等实施实质性分析程序，

识别是否存在重大或异常波动，并查明波动原因；

4.选取项目检查与收入确认相关的支持性文件，包括货权转移证明、仓单

第17页共41页转移确认单、销售合同、销售发票、出库单等；

5.结合应收账款函证，选取项目向主要客户函证报告期销售额；

6.选取项目对资产负债表日前后确认的营业收入实施截止测试，评价营业

收入是否在恰当期间确认；

7.取得公司收入台账，检查采购及销售合同的条款或条件，结合线上交易

记录逐项判断公司收入是否满足总额法确认条件；通过公开信息，逐项检查供应商/客户与公司是否存在关联关系、供应商与客户是否存在关联关系；

8.了解与营业成本确认相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定

其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

9.编制主营业务成本倒轧表，并与相关科目交叉核对；

10.检查营业成本的核算内容和计算方法是否符合规定，前后期是否一致；

11.执行存货发出计价测试；

12.选取项目对资产负债表日前后确认的营业成本实施截止测试，评价营业

成本是否在恰当期间确认；

13.检查营业收入/成本是否在财务报表中作出恰当列报。

(六)核查意见经核查，公司皮棉贸易业务及棉蛋白收入大幅增长及毛利率变动具备商业合理性；公司会计差错更正充分、准确；一般贸易业务符合财政部会计司发布的标

准仓单交易相关会计处理实施问答(以下简称实施问答)标准仓单特征，按标准仓单核算符合《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定；公司以

合作经营皮棉（贸易）开展的业务，公司销售皮棉时承担了向客户转让商品的主要责任、转让商品前公司承担了皮棉毁损、灭失及价格风险，同时公司可以自主决定皮棉的销售价格，以上迹象表明公司转让商品前取得了皮棉的控制权，公司在交易中是主要责任人身份，合作经营皮棉（贸易）业务以仓单形式开展，未认定为标准仓单，采用总额法确认收入符合《企业会计准则第14—收入》第三十四条之规定。

二、关于存货

公司报告期存货规模大幅增长，但跌价准备大幅下降。2025年末公司存货账面余额24.60亿元，同比增长98.95%，存货跌价准备余额仅1590.67万元，

第18页共41页较上年存货跌价准备余额1.07亿元显著下降。

请公司补充披露:(1)结合存货成本、库龄结构、棉花期现货价格走势等因素，说明可变现净值的测算依据及本期存货跌价准备下降的原因及合理性；(2)结合产品种类、销售价格、采购生产成本、业务发展需求，分析公司存货大幅增长的原因及合理性；(3)区分贸易用途和非贸易用途存货，列示存货名称、种类、数量、金额、库龄结构、存放地点、仓储地是否为第三方仓库；(4)存货

盘点情况，包括但不限于盘点程序、盘点方法、盘点时间、涵盖仓库位置、盘点数量及比例、盘点结果，并重点说明涉及第三方仓储存货的盘点情况，相关盘点是否存在异常。

请年审会计师补充披露对存货执行的具体审计程序，说明对存货实施的监盘程序、监盘比例、第三方仓储的函证或走访情况、对存货权属及受限情况的查验程序，并针对存货期末余额的真实性和存货跌价准备计提的合理性发表明确意见。

(一)结合存货成本、库龄结构、棉花期现货价格走势等因素，说明可变现净值的测算依据及本期存货跌价准备下降的原因及合理性

公司的存货主要包括原材料、库存商品、周转材料，原材料主要有棉籽、籽棉、煤沫、石灰石；库存商品主要有皮棉、棉纱、棉蛋白、棉油、棉籽、短绒。

原材料中的棉籽主要用于棉蛋白厂加工棉蛋白、棉油、短绒；原材料中的籽

棉主要用于轧花厂生产皮棉、棉籽；原材料中的煤沫、石灰石主要用于生产氧化钙。

公司2025年末结存的存货中皮棉、棉纱涉及贸易业务。

1.主要存货成本、库龄结构

单位：万元

2025年12月31日库龄结构

产品单存货构成用途类别位

结存数量结存余额1年以内1-2年2-3年生产棉

原材料棉籽吨64702.9015016.2015016.20蛋白生产皮

原材料籽棉吨19008.8711801.4411801.44棉

原材料煤沫燃料吨40402.061192.15509.09186.84496.22石灰生产氧

原材料吨214347.28783.05412.39109.02261.64石化钙

第19页共41页2025年12月31日库龄结构产品单存货构成用途类别位

结存数量结存余额1年以内1-2年2-3年自产销

库存商品皮棉吨49161.3467165.6667165.66售合作销

库存商品皮棉吨88389.29118276.27118276.27售贸易销

库存商品棉纱吨13551.3527377.0727377.07售自产销

库存商品棉油吨3978.472600.042600.04售棉蛋自产销

库存商品吨4366.201356.491356.49白售自产销

库存商品短绒吨1956.61754.16754.16售自产销

库存商品棉籽吨1197.49282.17282.17售不孕自产销

库存商品吨202.5264.1464.14棉籽售周转周转领

周转材料628.86529.7899.08材料用

小计247297.70246144.90295.86856.94

2.存货跌价准备计提情况

单位：万元

2025年12月31日2024年12月31日

产品存货构成单位类别跌价准备跌价准备余结存数量结存余额结存数量结存余额余额额

库存商品皮棉吨137550.63185441.9374487.90103488.011644.52

库存商品棉纱吨13551.3527377.07

原材料棉籽吨64702.9015016.20297.6056186.4611614.092786.25

原材料籽棉吨19008.8711801.445475.743442.9098.66

库存商品棉油吨3978.472600.04520.07274.6棉蛋

库存商品吨4366.201356.4923373.119764.233221.25白

原材料煤沫吨40402.061192.15412.9537209.971322.65346.82石灰

原材料吨214347.28783.05646.99219789.54815.71815.71石

库存商品短绒吨1956.61754.1691.22705.56198.58

库存商品棉籽吨1197.49282.1718.781514.22514.7565.97周转

周转材料628.8696.82315.7798.38材料不孕

库存商品吨202.5264.147.44101.7933.354.36棉籽

小计247297.701571.80131784.649081.92

第20页共41页3.可变现净值的测算依据及本期存货跌价准备下降的原因及合理性

(1)产成品

如二、(一)2.所示，2025年末主要产品皮棉、棉蛋白的存货跌价准备较2024年下降4865.77万元，下降的主要原因是2025年末主要产品市场价格较2024年末上涨导致，另因销售皮棉及棉蛋白分别转销及转回期初存货跌价准备

1644.52万元、3221.25万元。2025年末皮棉预计售价1.39万元/吨（不含税）

较2024年末1.31万元/吨（不含税）上涨0.08万元/吨，上涨6.11%；2025年末棉蛋白预计售价0.32万元/吨（不含税），较2024年末0.27万元/吨（不含税）上涨18.52%。

主要产品存货跌价准备计提过程如下：

单位：万元预计预计销售计算抵扣期末结存余期末结存数单价预计产成品期末跌价项目预计售价费用及税进项税额量（吨）（不可变现净值准备余额金[注]

含税）

A B C D E=C*D F G H=E-F+G I

皮棉185441.93137550.631.39191195.381494.895207.41194907.900.00

棉蛋白1356.494366.200.321397.187.5697.811487.430.00

[注]销售费用及税金以2025年度销售费用率及税金率计算确定

第21页共41页（2）原材料

单位：万元预计尚需发生的加期末结存余期末结存数量预计产成品数预计单价计算抵扣预计产成品可期末跌价

项目产成品类型预计售价工成本、销售费用额（吨）量（吨）（不含税）进项税变现净值准备余额

及税金[注1]

A B C D E F G=E*F H I J=E*F-G+H =B-J

棉油7691.630.66345102.63

棉蛋白22184.870.31627014.86

棉籽15016.2064702.90棉壳19985.290.05601119.181834.811147.6014718.60297.60

短绒6879.010.31272151.07

其他产品3802.190.004818.08

皮棉7339.361.4210421.89

棉籽9208.180.21841.64

籽棉11801.4419008.87442.01979.9012968.070.00

不孕籽543.180.25135.79

棉渣1542.620.0230.85

煤沫[注2]1192.1540402.0640402.060.0193779.440.24779.20412.95

石灰石783.05214347.28氧化钙113022.550.02282580.512444.46136.06646.99

[注1]公司以2025年度投入产出比以及2025年度单位加工成本预计原料全部加工完毕所需要发生的加工成本，销售费用及税金以2025年度销售费用率及税金率计算确定[注2]煤沫作为生产所需燃料，与产成品无明确投入产出关系，公司按预计售价减去预计销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值

第22页共41页2025年末经公司测算，原材料籽棉不存在存货跌价准备，棉籽、煤沫及石

灰石存货跌价准备余额分别为297.60万元、412.95万元、646.99万元。籽棉、棉籽、煤沫及石灰石存货跌价准备余额较2024年分别变动-98.66万元、-47.19

万元、66.13万元及-32.66万元。

籽棉、棉籽、石灰石存货跌价准备主要是由于产成品皮棉、棉蛋白及氧化钙

市场价格上升，煤沫存货跌价准备主要是由于其市场价格下跌。公司基于客观性并结合实际经营情况按实际测算结果计提了相应的存货跌价准备。

(二)结合产品种类、销售价格、采购生产成本、业务发展需求，分析公司存货大幅增长的原因及合理性主要存货结存变动情况

单位：万元

2025年12月31日2024年12月31日同比变动

产品类存货构成单位别结存数量结存余额结存数量结存余额结存数量结存余额

库存商品皮棉吨137550.63185441.9374487.90103488.0163062.7381953.92

库存商品棉纱吨13551.3527377.0713551.3527377.07

原材料棉籽吨64702.9015016.2056186.4611614.098516.443402.11

原材料籽棉吨19008.8711801.445475.743442.9013533.138358.54

库存商品棉油吨3978.472600.04520.07274.603458.402325.44

库存商品棉蛋白吨4366.201356.4923373.119764.23-19006.91-8407.74

小计243593.17128583.83115009.34

公司2025年末主要存货结存余额较2024年末增加115009.34万元，主要是皮棉结存增加81953.92万元、棉纱结存增加27377.07万元、原材料棉籽结

存增加3402.11万元、籽棉结存增加8358.54万元导致。

皮棉是因合作经营皮棉（贸易）结存增加，2025年末合作经营皮棉（贸易）结存金额118276.27万元，较2024年末结存金额34916.73万元增加83359.54万元。主要原因是公司对皮棉后期市场价格回暖的预期备货导致。因每年9至12月是新疆棉花集中采收、轧花厂集中收购加工的周期，短期内收购规模较大，

加之公司基于对2026年皮棉市场价格回暖预期于第四季度集中贸易备货导致合

作经营皮棉（贸易）结存规模增长较大。

棉纱增加的主要原因是公司基于“棉花全产业链”的发展战略，于2025年

第23页共41页公司以线下实物销售的形式开展了部分棉纱贸易业务，2025年贸易贸易额

47334.93万元（不含税），净额确认收入494.88万元。截至2025年12月31日，结存的棉纱系暂未对外实现销售。

(三)区分贸易用途和非贸易用途存货，列示存货名称、种类、数量、金额、库龄结构、存放地点、仓储地是否为第三方仓库

如一、(二)所述，根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，公司2025年末将符合标准仓单特征的皮棉列报至其他流动资产。2025年末公司持有皮棉共计225714.73吨，其中88164.10吨符合标准仓单特征，列报至其他流动资产，其余137550.63吨列报至存货，列报至其他流动资产的皮棉不在以下表格中列示。

存货按用途列示如下：

1.用作销售

单位：吨来源是否为存货名存放仓库数量库龄第三方

称[注]线下实物自产合作经营仓库交易

新疆农资（集团）有限责任

13359.1813359.181年以内是

公司奎屯储运分公司

新疆象道物流有限公司11338.6510905.80432.851年以内是阿克苏益康仓储物流有限

10126.075820.604305.471年以内是

公司新疆西部海祥棉花有限公

9968.124546.625421.501年以内是

司新疆华嵘电子商务有限责

9807.489807.481年以内是

任公司华宏棉花库新疆中亚金谷国际物流有

9584.699584.691年以内是

限责任公司新疆中新建现代物流股份

8337.458337.451年以内是

有限公司皮棉阿拉尔市鹏宇棉花仓储物

7779.354013.253766.101年以内是

流有限责任公司

中储棉阿克苏有限公司7778.807778.801年以内是

巴楚县润金仓储有限公司7180.747180.741年以内是博州新棉物流有限责任公

6298.946298.941年以内是

司新疆锦葵仓储有限责任公

5378.485378.481年以内是

司棉花仓储库乌苏市亿佳物流有限责任

4916.732245.492671.241年以内是

公司新疆兵棉润泽物流有限公

4240.934240.931年以内是

司

第24页共41页来源是否为存货名存放仓库数量库龄第三方

称[注]线下实物自产合作经营仓库交易新疆伊犁州陆德棉麻有限

3282.963282.961年以内是

责任公司

新疆农资（集团）有限责任

3087.103087.101年以内是

公司新疆诸天大地物流有限公

2268.45428.581839.871年以内是

司新疆锦葵仓储有限责任公

2180.262180.261年以内是

司阿克苏华疆物流股份有限

1803.821803.821年以内是

公司

阿克苏银星物流有限公司1638.691638.691年以内是新疆益美达棉花仓储有限

1384.55386.37998.181年以内是

公司

新疆汇锦物流有限公司1119.651119.651年以内是

阿拉尔市新赛棉业有限公否，自

1033.521033.521年以内

司有厂区

新疆银棉储运有限公司887.51887.511年以内是新疆兵棉宏泰物流有限公

777.51777.511年以内是

司否，自新疆新赛精纺有限公司716.92716.921年以内有厂区巴楚棉储物流有限责任公

708.51708.511年以内是

司中国供销集团乌苏有限公

391.01391.011年以内是

司中储棉库尔勒有限责任公

88.6488.641年以内是

司新疆生产建设兵团棉麻有

限公司驻阿克苏储运经销85.9285.921年以内是站

小计137550.6349161.3488389.29广州建发国际货运代理有

5268.535268.531年以内是

限公司乐从仓

中恒纺织交易市场(广东)

2550.202550.201年以内是

有限公司中恒塱宝仓广州建发国际货运代理有

2863.102863.101年以内是

限公司张槎仓棉纱广州建发国际货运代理有

580.63580.631年以内是

限公司精诚光大仓武汉长江供应链服务有限

1546.401546.401年以内是

公司兆纳仓

中恒纺织交易市场(广东)

742.50742.501年以内是

有限公司中恒兴塱仓

小计13551.3513551.35

新疆新赛生物蛋白科技有否，自棉蛋白4366.204366.201年以内限公司蛋白库有厂区

小计4366.204366.20

第25页共41页来源是否为存货名存放仓库数量库龄第三方

称[注]线下实物自产合作经营仓库交易

呼图壁县天源棉业有限公否，自

298.25298.251年以内

司有厂区

呼图壁县新米棉业有限责否，自

69.0069.001年以内

任公司有厂区棉籽

库车市白钻石棉花油脂加否，自

500.50500.501年以内

工有限责任公司有厂区

阿拉尔市新赛棉业有限公否，自

329.73329.731年以内

司有厂区

小计1197.481197.48

[注]以上存货均用于对外销售，其中涉及贸易业务的存货包括皮棉及棉纱，涉及贸易业务的皮棉来源为合作经营模式，涉及贸易业务的棉纱来源为线下实物交易。

2.用作继续生产

单位：吨来源存货是否为第存放仓库数量库龄名称三方仓库自产否，自有棉籽新疆新赛生物蛋白科技有限公司64702.9064702.901年以内厂区

小计64702.9064702.90否，自有呼图壁县天源棉业有限公司4194.504194.501年以内厂区否，自有呼图壁县新米棉业有限责任公司5283.985283.981年以内厂区籽棉否，自有阿拉尔市新赛棉业有限公司5107.905107.901年以内厂区否，自有库车市白钻石棉花油脂加工有限责任公司4422.494422.491年以内厂区

小计19008.8719008.87

(四)存货盘点情况，包括但不限于盘点程序、盘点方法、盘点时间、涵盖

仓库位置、盘点数量及比例、盘点结果，并重点说明涉及第三方仓储存货的盘点情况，相关盘点是否存在异常

1.公司2025年末主要存货盘点情况

单位：吨存货存货类外部仓库自有仓库盘公司的盘点方结存数量盘点数量盘点比例盘点时间名称型盘点数量点数量法

2025/12/29-2抽取部分仓库

皮棉产成品137550.6373473.4273473.4253.42%

025/12/31现场逐项盘点

结合公司存货

2026/1/16-20记录，按仓库

棉纱产成品13551.3513551.3513551.35100.00%

26/1/18依批次逐项盘

点

第26页共41页存货存货类外部仓库自有仓库盘公司的盘点方结存数量盘点数量盘点比例盘点时间名称型盘点数量点数量法测量产品密

原材料度，结合运用棉籽及产成65900.3865900.3865900.38100.00%2026/1/11几何计算以及品公司的存货记录测量产品密度，结合运用籽棉原材料19008.8719008.8719008.87100.00%2025/12/31几何计算以及公司的存货记录

标准袋装，结棉蛋

产成品4366.204366.204366.20100.00%2025/12/31合公司存货记白录逐项盘点

油罐罐装，采用雷达液位仪

棉油产成品3978.473978.473978.47100.00%2025/12/31测量高度测算体积，结合密度计算数量。

2.外部仓库盘点情况

单位：吨存货现场盘点盘点比仓库名称仓库地址盘点日期结存数量名称数量例新疆西部海祥棉花新疆博州精河县火车

皮棉2025/12/309968.122909.4829.19%有限公司北站海祥公司博州新棉物流有限新疆博乐火车站南

皮棉2025/12/306298.943930.2662.40%责任公司700米处阿克苏益康仓储物新和县北工业园区北

皮棉2025/12/3110126.077553.1374.59%流有限公司侧阿克苏银星物流有

阿克苏市南城三路皮棉2025/12/311638.691035.4963.19%限公司阿拉尔市鹏宇棉花阿拉尔经济技术开发

仓储物流有限责任区2号工业园区绿园皮棉2025/12/307779.354467.5857.43%公司路以北新疆生产建设兵团阿克苏市火车站东2

棉麻有限公司驻阿皮棉2025/12/3085.9243.1750.24%公里处克苏储运经销站阿克苏华疆物流股新疆阿克苏市经济技

皮棉2025/12/311803.82341.8318.95%

份有限公司术开发区（西园）乌鲁木齐市米东区柏新疆诸天大地物流杨河乡通向102团1

皮棉2025/12/292268.451709.5675.36%有限公司路以西草原监理站治蝗办以北新疆阿克苏地区阿克中储棉阿克苏有限

苏纺织工业城商贸大皮棉2025/12/317778.802523.7332.44%公司道新疆华嵘电子商务新疆昌吉市世纪大道

有限责任公司华宏皮棉2025/12/309807.489387.8195.72%南延线亚欧物流园内棉花库新疆锦葵仓储有限新疆五家渠市芳草湖

皮棉2025/12/312180.262180.26100.00%责任公司农场工业聚集区新疆象道物流有限新疆昌吉市三工镇火

皮棉2025/12/2911338.659770.7286.17%公司车站

新疆农资（集团）奎屯市南环路翠竹园

皮棉2025/12/303087.102033.6565.88%

有限责任公司 50-A 区

第27页共41页存货现场盘点盘点比仓库名称仓库地址盘点日期结存数量名称数量例

新疆农资（集团）奎屯市南环路翠竹园

有限责任公司奎屯皮棉2025/12/3013359.1812936.5196.84%

50-A 区

储运分公司新疆伊犁州陆德棉新疆奎屯市南环路翠

皮棉2025/12/303282.962855.4786.98%

麻有限责任公司竹园38-1新疆银棉储运有限

奎屯市胡杨园2号皮棉2025/12/30887.51887.51100.00%公司新疆中亚金谷国际新疆伊犁州奎屯市园

皮棉2025/12/319584.698907.2692.93%物流有限责任公司一环路1号新疆中新建现代物巴楚县火车站（巴莎皮棉2025/12/318337.45流股份有限公司公路以西）巴楚县润金仓储有巴楚县工业园区红海

皮棉2025/12/317180.74

限公司路东侧（城北路南侧）新疆锦葵仓储有限新疆五家渠市芳草湖

责任公司棉花仓储皮棉2025/12/315378.48农场工业聚集区库乌苏市亿佳物流有乌苏市友好路延伸段

皮棉2025/12/314916.73限责任公司南一路东侧新疆兵棉润泽物流库尔勒市天山辖区乌

皮棉2025/12/314240.93有限公司喀公路南侧1栋新疆益美达棉花仓新疆库车市经济开发

皮棉2025/12/311384.55储有限公司区福鸿路东段路口新疆巴州库尔勒市上新疆汇锦物流有限

库综合产业园区内、皮棉2025/12/311119.65公司库库高速公路北侧新疆兵棉宏泰物流新疆石河子市143团

皮棉2025/12/31777.51有限公司花园镇10连巴楚棉储物流有限新疆喀什地区巴楚县

皮棉2025/12/31708.51责任公司火车站旁中国供销集团乌苏新疆乌苏市黄浦江西

皮棉2025/12/31391.01有限公司路003号物流园区中储棉库尔勒有限

新疆库尔勒火车西站皮棉2025/12/3188.64责任公司

小计135800.1973473.4254.10%广州建发国际货运佛山市顺德区乐从镇

代理有限公司乐从水藤村藤通路2号新棉纱2026/1/175268.535268.53100.00%仓澎通仓储物流园中恒纺织交易市场佛山市禅城区张槎街

(广东)有限公司中棉纱2026/1/162550.202550.20100.00%道存院路28号恒塱宝仓广州建发国际货运广东省佛山市南海区

代理有限公司张槎丹灶镇丹灶物流中心棉纱2026/1/162863.102863.10100.00%仓金泰路1号广州建发国际货运绍兴市越城区沥海街

代理有限公司精诚棉纱2026/1/18580.63580.63100.00%道听海路95号光大仓广东省佛山市禅城区武汉长江供应链服

张槎街道天宝路23棉纱2026/1/161546.401546.40100.00%务有限公司兆纳仓号2栋

中恒纺织交易市场塱沙二路南侧、佛开

(广东)有限公司中高速东侧(佛山市禅棉纱2026/1/16742.50742.50100.00%

恒兴塱仓城区望沙路22号)

小计13551.3513551.35100.00%

第28页共41页如二、(三)所示，公司存放于第三方仓库的存货主要是皮棉和棉纱，针对皮棉，公司于2025年12月29日至2025年12月31日期间已抽取部分仓库现场盘点。公司抽取的外部仓库现场盘点数量73473.42吨，占第三方仓库结存数量比例54.10%，占期末结存数量比例53.42%。针对棉纱，公司于2026年1月16日至2026年1月18日期间对全部第三方仓库实施了盘点，盘点比例100.00%，第三方仓库盘点结果无异常。

针对皮棉，公司除抽取部分仓库现场盘点外，针对未现场盘点的部分

64077.21吨（监管仓结存62326.77吨，自有厂区结存1750.44吨）实施了

以下核实程序：(1)针对已运输至监管仓的皮棉，结合线上转入、转出记录与公司结存台账逐笔交叉核对，核对数量62326.77吨；(2)针对厂区结存的皮棉，公司通过磅单核实数量，核实数量1750.44吨。

综上，公司通过现场盘点核实数量73473.42吨，通过交叉核对核实数量

62326.77吨，通过磅单核实数量1750.44吨，合计137550.63吨，占期末皮

棉结存比例为100.00%。

3.标准仓单盘点情况

单位：吨名称结存数量盘点数量盘点比例盘点时间公司的盘点方法抽取部分仓库现

皮棉88164.1021292.2224.15%2025/12/29-2025/12/31场逐项盘点

公司除抽取部分仓库现场盘点外，针对未现场盘点的部分66871.88吨通过线上转入、转出记录与公司结存台账逐笔交叉核对的方式核实，核实数量

66871.88吨。

综上，公司通过现场盘点核实标准仓单数量21292.22吨，通过交叉核对核实数量66871.88吨，合计88164.10吨，占期末仓单结存数量比例为100.00%

(五)针对上述事项执行的核查程序

1.了解与存货可变现净值相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确

定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2.复核管理层以前年度对存货可变现净值的预测和实际经营结果，评价管

理层过往预测的准确性；

3.复核管理层对存货估计售价的预测，将估计售价与历史数据、期后情况、

第29页共41页市场信息等进行比较；

4.评价管理层对存货至完工时将要发生的成本、销售费用和相关税费估计

的合理性；

5.测试管理层对存货可变现净值的计算是否准确；

6.执行以下程序以核实存货及仓单结存的准确性：

(1)结合存货监盘，检查期末存货中是否存在库龄较长、产量下降、生产成

本或售价波动、市场需求变化等情形，评价管理层是否已合理估计可变现净值，监盘程序、监盘情况如下：

1)存货监盘情况

我们于2025年12月29日至2025年12月31日对公司皮棉、棉籽的存货盘

点工作执行了监盘。我们实施了现场抽盘、观察、复核外部专家工作成果，现场监盘比例为46.10%，其中皮棉监盘比例为53.42%、棉籽监盘比例为98.18%。

2)标准仓单监盘情况

单位：吨名称结存数量监盘数量监盘比例监盘时间监盘方法抽取部分仓库现

皮棉88164.1021292.2224.15%2025/12/29-2025/12/31场逐项监盘

(2)取得公司外部仓库结存情况，针对外部仓库实施函证程序，函证情况如

下：

单位：吨函证核通过替调节相通过替代实数量代测试符数量外部仓库结发函比回函相符数调节相符函证数量测试核实比例占核实占占发函存数量例量数量

数量[注1]发函数发函数数量比

量比例量比例例[注2]

135800.19135800.19100.00%117306.992237.8316255.3786.38%11.97%1.65%

[注1]替代测试是指取得公司结存台账，结合线上转入及转出记录逐笔交叉核对[注2]调节相符是指公司存在已移库未销售的情形，回函已移库，通过有关移库单据核实

(3)针对标准仓单，取得公司结存台账，根据线上转入及转出记录逐笔交叉核对，结合监盘程序核实结存是否准确；

(4)针对存货皮棉，取得公司结存台账，根据线上转入及转出记录逐笔交叉核对，结合监盘程序及函证程序核实结存是否准确；

7.结合银行借款等项目的审计，了解是否有用于债务担保的库存商品，取

得借款质押物清单明细，结合有关借款合同及函证情况逐项核对；

第30页共41页8.检查与存货可变现净值相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。

(六)核查意见经核查，公司存货期末余额真实，确定存货可变现净值选取的各项参数符合公司实际经营情况，存货跌价准备金额计提谨慎，金额合理。

三、关于流动负债和受限资产

公司流动负债规模大幅增长，受限资产占比较高。报告期末，公司短期借款56.97亿元，同比增长64.88%，其他流动负债3.10亿元，同比增长370.59%，

其中报告期新增供应链 e 支付信通融资 2 亿元，此外，报告期内利息费用

7422.63万元，占当期净利润比例49.78%；公司受限资产占比较高，报告期末

公司所有权或使用权受到限制的资产合计27.53亿元，占总资产比例38.37%，主要为货币资金、其他流动资产、存货等，受限原因主要为期货保证金、质押抵押担保。

请公司补充披露：(1) 供应链 e 支付信通融资的详细情况，包括但不限于业务模式、涉及往来主体的名称、成立时间、合作时间、交易内容及金额、是否存

在关联关系，说明列示在其他流动负债科目的合理性，是否符合企业会计准则的规定；(2)……(3)分类披露受限资产对应借款或者有关具体情况，说明借款资金用途及实际流向，并核查是否涉及关联方资金往来；(4)……请年审会计师针对问题(1)、(3)发表意见。

(一) 供应链 e 支付信通融资的详细情况，包括但不限于业务模式、涉及往

来主体的名称、成立时间、合作时间、交易内容及金额、是否存在关联关系，说明列示在其他流动负债科目的合理性，是否符合企业会计准则的规定e信融资业务，是公司与子公司通过中国农业银行股份有限公司发生的保理业务，银行根据公司的授信，在签订《e信保理合同》后把资金支付给子公司，具体交易内容及金额：2024年12月至2025年11月，子公司阿拉尔市新赛棉业有限公司向母公司销售了皮棉7447.75吨、金额10893.00万元（含税）；子

公司库车市白钻石棉花油脂加工有限责任公司向母公司销售了皮棉10952.60

吨、金额15915.55万元（含税）。基于以上业务背景，子公司阿拉尔新赛棉业有限公司及库车市白钻石棉花油脂加工有限责任公司申请 e信融资，金额分别为第 31 页共 41 页8000.00 万元以及 12000.00 万元，共计 20000 万元。e信的签发人是公司，最终还款人是公司，债权人为子公司阿拉尔市新赛棉业有限公司及库车市白钻石棉花油脂加工有限责任公司。公司结合《e信保理合同》认为 e信保理业务实质上为差额回款风险由申请人兜底、标的为新赛集团内部债权、实质保留追索权的保理业务。

公司基于实质重于形式原则，将以上业务视为一项融资业务，将收到的 e融通款作为金融负债列报至其他流动负债符合《企业会计准则第23号—金融资产转移》有关规定。

2025 年仅发生了这一笔 20000.00 万元的 e 信融资业务，没有再办理其他同样业务。

第32页共41页(二)分类披露受限资产对应借款或者有关具体情况，说明借款资金用途及实际流向，并核查是否涉及关联方资金往来

(1)受限资产对应借款或者有关具体情况

单位：万元

抵/质押是否涉及关联方

抵/质押权人抵/质押物核算科目受限余额受限账面价值抵/质事项借款期末余额借款开始日借款结束日资金用途实际流向人资金往来年处理20万吨棉蛋白及精深加工项目未

来形成的机器设备，固定资产22289.9120301.03权证号为（2022）第新疆新赛五师不动产权第处理20万处理20生物蛋白国家开发银行伊犁哈0001348号的土地使项目投资借吨棉蛋白万吨棉蛋

1110.002023/12/282035/12/27否

科技有限萨克自治州分行用权，新疆新赛生物款及精深加白及精深公司蛋白科技有限公司年工项目加工项目

处理20万吨棉蛋白无形资产2090.531832.95及精深加工项目未来

形成的地上建筑物/房屋

10200.002025/10/102026/10/9

2800.002025/11/132026/10/9

5100.002025/10/152026/10/14

库存商品：

新疆新赛库存商品：原材料籽用于各农

中国农业银行股份有库存商品27860.64原材料籽棉

棉业有限皮棉、籽棉27860.643700.002025/10/172026/10/14棉收购借户籽棉收否

限公司双河兵团分行原材料原材料：收购借款

公司原材料：5795.22款购

5795.22

2100.002025/10/212026/10/14

5980.002025/10/242026/10/23

1280.002025/10/282026/10/23

双河新赛2800.002025/10/102026/10/9原材料籽用于各农博汇农业中国农业银行股份有原材料籽棉

皮棉库存商品8687.078687.07棉收购借户籽棉收否发展有限限公司双河兵团分行收购借款

公司3000.002025/10/142026/10/9款购

第33页共41页抵/质押是否涉及关联方

抵/质押权人抵/质押物核算科目受限余额受限账面价值抵/质事项借款期末余额借款开始日借款结束日资金用途实际流向人资金往来

2100.002025/10/212026/10/22

1400.002025/10/102026/10/9

新疆新赛1500.002025/10/172026/10/16原材料籽用于各农中国农业银行股份有原材料籽棉

精纺有限皮棉库存商品5357.925357.92棉收购借户籽棉收否限公司双河兵团分行收购借款

公司800.002025/10/282026/10/27款购

700.002025/11/172026/11/16

11665.002025/9/282026/9/27

37275.002025/9/282026/9/27

17127.002025/10/292026/10/28

16307.002025/11/42026/11/3

16760.002025/11/72026/11/6

新疆吉棉其他流动资产：其他流动资产：

其他流动资

通农业科中国工商银行博尔塔62694.6162694.61皮棉/仓单皮棉/仓单皮棉/仓

皮棉、仓单产33632.002025/11/212026/11/20否

技有限公拉蒙古自治州分行库存商品：库存商品：收购借款收购借款单收购库存商品

司17118.0817118.08

97.002025/10/102026/9/27

2000.002025/10/142026/9/27

2000.002025/10/162026/9/27

8000.002025/10/212026/9/27

5700.002025/10/242026/9/27

第34页共41页抵/质押是否涉及关联方

抵/质押权人抵/质押物核算科目受限余额受限账面价值抵/质事项借款期末余额借款开始日借款结束日资金用途实际流向人资金往来

5000.002025/10/282026/9/27

1500.002025/11/42026/9/27

1050.002025/11/192026/9/27

30077.002025/9/302026/9/29

13500.002025/10/172026/10/16

12000.002025/10/222026/10/21

新疆吉棉其他流动资产：其他流动资产：

其他流动资17000.002025/10/242026/10/23

通农业科中国农业银行股份有36541.8036541.80皮棉/仓单皮棉/仓单皮棉/仓

皮棉、仓单产否

技有限公限公司双河兵团分行库存商品：库存商品：收购借款收购借款单收购库存商品

司22858.5722858.5711837.002025/10/282026/10/27

25960.002025/11/72026/11/6

7775.002025/11/282026/11/27

小计320832.00

(2)受限货币资金情况

单位：万元资金类型受限余额受限原因资金用途实际流向是否涉及关联方资金往来

其他货币资金63993.61保证金受限期货交易保证金期货交易否

银行存款5.44冻结不适用不适用否

第35页共41页资金类型受限余额受限原因资金用途实际流向是否涉及关联方资金往来

合计63999.05

截至2025年12月31日，公司因贷款受限资产期末余额合计211294.35万元，其中固定资产22289.91万元、无形资产2090.53万元、库存商品（皮棉）81882.28万元、原材料（籽棉）5795.22万元、其他流动资产（标准仓单）99236.41万元。固定资产和无形资产受限是因为新疆新赛生物蛋白科技有限公司处理20万吨棉蛋白及精深加工项目建设需要借入贷款；库存商品、原材料、其他

流动资产受限是因为双河新赛博汇农业发展有限公司、新疆新赛精纺有限公司、新疆吉棉通农业科技有限公司、新疆新赛棉业有限公

司开展皮棉生产、采购及标准仓单采购资金需要借入贷款。以上资金均不涉及往来方资金往来。

截止2025年12月31日公司货币资金受限余额63999.05万元，其中因期货交易保证金受限63993.61万元，因银行账户冻结受限5.44万元，以上资金均不涉及往来方资金往来。

第36页共41页(三)针对上述事项执行的核查程序

1.了解与筹资相关的关键内部控制，评价这些控制的设计，确定其是否得到执行，并测试相关内部控制的运行有效性；

2.获取公司借款明细表，复核加计正确，并与报表数、总账数和明细账合

计数核对是否相符；

3.获取公司企业信用报告，并与账面记录进行核对；

4.对借款实施函证程序；

5.取得公司借款合同，检查利息计算是否准确；检查合同担保措施有关条款，并与征信报告核对，取得抵/质押物清单，逐项核对受限资产余额；

6.结合抵/质押物清单，检查是否存在向关联方采购的情形；

7.检查借款是否在财务报表中作出恰当的列报。

(四)核查意见经核查，供应链 e支付信通融资列报其他流动负债符合企业会计准则的规定；

2025年度公司受限资产涉及的借款均不涉及关联方资金往来。

四、关于货币资金

根据年报，期末货币资金余额17.05亿元，报告期内利息收入229.05万元，平均货币资金收益率仅0.17%。

请公司补充披露:(1)主要货币资金存放情况，包括存放机构、金额、利率、账户性质，并结合月末货币资金余额、日均货币资金金额、利率水平，分析利息收入与货币资金规模的匹配性；(2)结合公司控股股东及其关联方在上述存放

机构的存款情况，说明是否存在共管账户等损害公司利益的情形。请年审会计师发表意见。

(一)主要货币资金存放情况，包括存放机构、金额、利率、账户性质，并

结合月末货币资金余额、日均货币资金金额、利率水平，分析利息收入与货币资金规模的匹配性

2025年末公司货币资金余额合计170489.92万元，其中银行存款76363.61万元，其他货币资金94126.31万元，其他货币资金主要是存放于各期货交易账户中，通常不产生利息。其他货币资金有关情况列示如下：

单位：万元

第37页共41页存放机构[注]账户性质期末余额

金石期货有限公司期货账户1012.73

建信期货有限公司期货账户19383.79

宏源恒利（上海）实业有限公司期货账户3589.89

中信期货有限公司期货账户8360.37

融达期货(郑州)股份有限公司期货账户17927.41

建信商贸有限责任公司期货账户2023.68

银河德睿资本管理有限公司期货账户3244.29

银河期货有限公司期货账户12900.65

中粮期货有限公司期货账户6227.75

中粮祈德丰(北京)商贸有限公司期货账户2570.93

中信中证资本管理有限公司期货账户2928.10

广期资本管理（上海）有限公司期货账户3937.77

浙江南华资本管理有限公司期货账户1911.99

苏州创元和赢资本管理有限公司期货账户4382.32

永安期货股份有限公司期货账户2721.30

中泰汇融资本投资有限公司期货账户1003.35

小计94126.31

[注]存放机构中金石期货是公司关联方，系持有公司5.00%以上股份的股东，其余存放机构不存在关联方关系。

2025年公司确认利息收入229.05万元，主要是银行存款产生，有关情况列

示如下：

单位：万元存放机构期末余额日均余额利率区间

中国农业银行股份有限公司58925.5652280.800.05%-1.04%

中国建设银行股份有限公司8779.286927.440.05%-1.30%

新疆博乐国民村镇银行有限责任公司3607.673407.760.05%-1.35%

中国工商银行股份有限公司1584.931665.090.05%

北京银行股份有限公司686.71864.760.05%-1.00%

第38页共41页存放机构期末余额日均余额利率区间

昆仑银行股份有限公司637.811231.340.05%-1.50%

招商银行股份有限公司613.68622.930.05%-1.00%

中信银行股份有限公司417.22274.280.05%

博乐农村商业银行股份有限公司248.763573.970.05%-1.81%

华夏银行股份有限公司215.69878.220.05%-1.00%

呼图壁农村商业银行股份有限公司193.7595.390.05%

中国银行股份有限公司171.38894.560.05%-1.17%

新疆农村商业银行股份有限公司81.94164.450.05%

阿克苏塔里木农村商业银行股份有限公司61.8038.140.05%

新疆呼图壁农村商业银行股份有限公司48.6631.280.05%

新疆乌苏农村商业银行股份有限公司27.3118.050.05%

新疆玛纳斯农村商业银行股份有限公司21.5422.020.05%

上海浦东发展银行股份有限公司18.7823.140.05%

新疆沙湾农村商业银行股份有限公司9.3249.830.05%

广发银行股份有限公司8.328.300.05%

中国农业发展银行1.760.020.05%

国家开发银行1.651.440.05%

乌鲁木齐银行股份有限公司0.090.360.05%

小计76363.6173073.57

2025年末公司各项银行存款期末余额76363.61万元，日均货币资金余额73073.57万元，因银行存款孳息确认利息收入229.05万元，银行存款收益率为0.31%。各银行存款利率区间在0.05%至1.81%之间，高于活期存款利率的存款主要是通知存款。公司银行存款利息收入规模较小的主要原因是：(1)公司大部分时间为应对采购资金及银行借款还款需求，通常采取活期存款的形式，仅在少部分确实存在闲置资金的情况下，将部分资金存入通知存款户，通常时间1至7天不等；(2)公司日常结存的银行存款规模不高，通常在月末时才会存在大额回款。

(二)结合公司控股股东及其关联方在上述存放机构的存款情况，说明是否存在共管账户等损害公司利益的情形

公司控股股东及关联方上述机构存款情况如下：

单位：万元

第39页共41页控股股东及关联方名称关联方类型存放机构期末余额是否共管账户中信银行股份有限公司

中新建物流集团有限责任公司控股股东30736.39否乌鲁木齐分行营业部中信银行股份有限公司

新疆汇智供应链有限公司受同一方控制113.20否乌鲁木齐分行营业部中信银行股份有限公司

新疆汇禧投资有限公司受同一方控制260.86否乌鲁木齐分行营业部中信银行股份有限公司

新疆汇泰新能源科技有限公司受同一方控制77.49否乌鲁木齐分行营业部

合计31187.94

截至2025年12月31日，公司控股股东中新建物流集团有限责任公司、受同一方控制的关联方新疆汇智供应链有限公司、新疆汇禧投资有限公司、新疆汇泰新能源科技有限公司在中信银行股份有限公司乌鲁木齐分行营业部开立了银

行存款账户，以上账户与公司在中信银行股份有限公司乌鲁木齐分行营业部开立的银行账户相互独立，不存在共管账户的情形。

(三)针对上述事项执行的核查程序