证券代码：600549证券简称：厦门钨业

厦门钨业股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-投关-003

√特定对象调研√分析师会议□媒体采访投资者关系

√业绩说明会□新闻发布会□路演活动活动类别

□现场参观√其他：电话会议参与单位名称详见附表。

时间2026年4月24日至2026年5月15日

地点上证路演中心、上海、北京、券商策略会现场、进门财经

厦门钨业董事长钟可祥、董事及总裁吴高潮、独立董事程文文、

上市公司主要副总裁兼财务负责人钟炳贤、副总裁杨伟、副总裁兼董事会秘

接待人员姓名书周羽君、厦钨新能董事长杨金洪、独立董事黄令、财务总监

张瑞程、董事会秘书陈康晟、金龙稀土总经理陈大崑投资者关系活动主要内容摘要

2025年度暨2026年第一季度业绩说明会主要内容包括：1.董事长致辞；2.财务负责

人介绍公司2025年度暨2026年第一季度公司经营情况；3.回答投资者咨询的问题。以下包含本次业绩说明会主要内容摘要，详细内容请登入上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com）进行观看。

1.厦门钨业2025年经营情况介绍

根据《厦门钨业2025年年度报告》，2025年公司围绕制造业主业稳健经营，不断夯实内部管理，优化经营策略举措，推动产品盈利能力提升，钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入、利润均实现不同幅度的增长。2025年，公司实现合并营业收入462.65亿元同比增长30.79%；合并营业成本379.84亿元，同比增加31.07%；实现归属于母公司股东的净利润23.09亿元同比增长34.89%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益

的净利润21.90亿元，同比增长44.16%。钨钼产业方面，2025年公司钨钼业务整体向好，在原材料价格快速大幅上涨的背景下，主要深加工产品保持增长态势，钨钼业务实现营业收入201.52亿元，同比增长18.14%；实现利润总额32.05亿元，同比增长27.36%。

稀土业务方面，2025年公司稀土业务实现营业收入61.83亿元，同比增长31.16%；实现利润总额1.46亿元，同比增长4.78%。上年同期权属公司金龙稀土完成冶炼分离业务处置，确认投资收益0.44亿元，本期无该事项，剔除该事项影响，利润总额同比增长52.91%。

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能源新材料业务方面，2025年公司电池材料业务实现营业收入198.80亿元，同比增长

46.70%；实现利润总额8.58亿元，同比增长55.81%。公司主要优势产品如钨粉末、细钨

丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，硬质合金、切削工具、细钨丝、磁性材料、钴酸锂等重点产品盈利进一步提升。

2.厦门钨业2026年第一季度经营情况介绍

根据《厦门钨业2026年第一季度报告》，2026年第一季度公司实现合并营业收入

157.43亿元同比增加86.99%；实现归属净利润11.07亿元同比增加189.14%；实现扣非

归属净利10.97亿元，同比增长198.64%。钨钼业务方面，2026年一季度，公司钨钼业务实现营业收入73.21亿元，同比增长83.13%；实现利润总额17.63亿元，同比增长

238.82%。能源新材料业务方面，2026年一季度，公司电池材料业务实现营业收入65.85亿元，同比增长117.82%；实现利润总额2.60亿元，同比增长94.24%。稀土业务方面，

2026年一季度，公司稀土业务实现营业收入18.26亿元，同比增长31.68%；实现利润总

额0.70亿元，同比增长65.72%。

3.公司在资源方面的布局计划，包括公司今年注入的九江大地、以及将要注入的大湖塘

后续开发计划？公司是否有海外资源布局的想法？

钨作为关键战略矿产，资源储备是公司长远发展的核心根基。提升资源保障能力一直是公司的重点工作，公司正在重点推进广西博白巨典钨矿建设，行洛坑钨矿深部勘探的工作，实施在产矿山重点技改项目和技术创新项目，同时也在加快资源收购。公司在钨矿山采选领域深耕多年，具备硬核专业优势，可充分挖掘绿地矿山发展潜力。过去行业判断没有开采价值的矿，厦钨也能够顺利开采，采矿成本保持行业较低水平。截至目前，公司已经完成了九江大地69%股权的收购，同时也在推动大湖塘的注入。大湖塘本次收购大股东30%股权的同时也正式引进了新的合作方，目的是为了尽快推动项目建设。

根据目前掌握的情况，大湖塘的钨储量超过100万吨，启动建设后预计还需要3-5年建设时间。九江大地有储量有近5万吨钨（三氧化钨金属量）和7万吨钼，目前正在做方案设计。公司也在关注海外资源的收购，积极开展全球钨钼、稀土及钴镍锂资源调研，开展全球资源图谱数据收集和市场调研，考察海外资源项目。2025年在哈萨克斯坦设立了子公司，作为公司海外资源收购的前哨站。

4.过去一年钨价大幅上行，如何看待钨行业供需及钨价走势？

钨的价格离不开供给与需求的基本面。从供给情况上看，近几年供给增量仍然有限。

在需求端，近年来钨的新领域应用不断增加，如目前已在行业内成功推广的光伏用钨丝，每年增加了4000至5000吨的钨需求。同时在特种材料、半导体存储等领域都有钨的新

2/12证券代码：600549证券简称：厦门钨业增需求。整体上钨的供需紧平衡格局仍将持续，但短期价格受多种因素影响，存在较大不确定性。

5.中国证监会修订发布了《上市公司治理准则》，对健全董事、高级管理人员激励约束

机制提出了新的要求，请问公司在董高激励约束机制方面是如何贯彻实施相关要求的？公司一直以来在董高激励约束机制方面的做法和现行的上市公司治理准则的要求是

基本一致的，在治理准则修订实施后，公司依据相关规定，在董事、高级管理人员激励约束机制方面做了进一步明确和完善，确保机制健全、科学合理：一是公司按照《上市公司治理准则》要求，适时建立了薪酬管理制度，包括工资总额决定机制、薪酬结构、绩效考核、薪酬发放及止付追索等环节，以强化激励约束的规范性和透明度。并严格实施。二是公司健全了董高薪酬与公司经营业绩、个人业绩相匹配的机制。公司2026年度薪酬方案，核心贯彻“效益挂钩”原则——内部董事、高管效益薪酬占比原则上不低于基本薪酬与效益薪酬总额的50%；将全额效益年薪税后的30%留作风险基金，并建立追索扣回机制，以强化高管的长期责任意识，切实推动薪酬与长期绩效挂钩。三是公司通过董事会薪酬与考核委员会加强对董高履职的监督，确保薪酬决策独立、公正。

6.刀具板块的调价顺价情况如何？目前下游各板块的需求情况？

对于机械加工业而言，切削工具属于刚性需求，因此钨价向下游工具的传导能力较强，但传导需要一定的时间。2025年以来，公司根据市场情况调整切削工具产品价格，不同系列产品根据竞争情况进行差异化调价。除在每年初根据市场情况调价外，公司也根据上游原料成本变化及时动态调整价格，实现了多轮提价。公司通过为客户提供质量稳定的产品和优质的技术、方案服务，增强客户黏性，不断推出新品及替换进口刀具，持续加强方案和技术团队服务能力，产品价格保持逐年上涨。刀具需求与制造业紧密相关，整体保持稳健增长，其中在通用机械等精密加工领域增长较快。

7. 公司已收购了德国 Mimatic 及厦门圆兴，请介绍公司在刀具收购及海外刀具业务方

面的布局规划？

公司正推动各产业从“工业制造”向“工业服务”转型，致力于发展成为刀具解决方案提供商。过去公司主要是销售刀具产品，现在则提供加工服务与整体解决方案。当要为客户设计机械加工方案时，公司需要拥有更为丰富的刀具品种和规格种类。公司通过并购德国 Mimatic 及厦门圆兴，进一步丰富丝锥、螺纹铣刀和动力刀座等产品矩阵，完善全球切削工具与机床应用领域整体布局，强化产业链与供应链的保障能力。近年来公司加快推进切削工具全球化业务布局，投资建设厦门湖里基地、成都基地，建成切削

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工具首个海外生产基地-泰国基地，辐射东南亚、服务全球制造，积极部署海外仓储及销售服务网络，已在泰国、德国、匈牙利、巴西等地设立销售子公司及前沿仓储中心，并在多地招聘属地员工，以提升全球属地化服务响应与交付效率。

8.请介绍公司钨丝业务发展情况？需求是否受原材料价格上涨？

2025年公司细钨丝实现销量1292亿米，其中光伏用钨丝销量1023亿米。公司敏捷

应对行业技术迭代与市场需求变化，快速调整产品结构，增加光伏用细钨丝冷拉用原丝的销售，持续提升细钨丝在光伏行业应用的渗透率，公司的市场占有率较高。同时公司在产品关键性能方面保持行业领先，不断提升成品率与生产效率，并根据原料价格动态调整产品售价，产品保持较好的盈利能力。如今，由于钨价大幅上涨，碳钢线对钨丝的反向替代受到关注。但由于冷拉技术在行业内的推广，使钨丝具备更细的线径、较低的断线率、更少的线痕、更高的回收价值，光伏切割用的钨丝退回以前的碳钢线的可能性不大。

9.未来钨有哪些新领域需求可以期待？目前，公司钨产品已广泛应用于机械制造、汽车工业、光伏行业、矿山采掘、模具行业、电子电气、石油化工等多个领域。展望未来，钨在医疗领域可用于制作手术用微型机械丝绳及消融电极，在半导体封测领域可用于制造探针，还可用于耐切割防护。随着技术进步，钨将在新能源、新材料、半导体、核聚变等新兴领域发挥更多作用。

10.请介绍公司海外废钨回收基地情况？如何展望钨循环利用业务的发展？

钨的二次资源与一次资源同等重要。本轮钨价大幅上涨进一步刺激了国内废钨的综合回收利用。公司韩国年产1500吨氧化钨的钨废料回收项目已实现达产。2025年公司回收钨资源已达 1 万吨（折 apt 当量），有效补充了原材料保障。公司将持续加大在废钨回收再生领域的技术研发和投资，力求更大规模、更高水平地利用钨的二次资源。

11.公司钼产业的定位及方向？钼在深加工是否可能替代钨？

钼作为支撑高端制造、钢铁升级的战略性稀缺金属，钢铁行业仍是钼消费核心，同时新能源、半导体等新兴领域也在成为需求增长新引擎。公司充分发挥自身独特的绿色钼冶炼技术和国际先进的钼粉末加工技术，已建成国际一流水平的绿色冶炼钼产业链生产基地，钼酸铵、钼粉、钼丝等产品市场占有率居全球前列。长期以来钼价高于钨价，如今钨价却远超钼价，因此市场有了钼代钨的讨论。不过，钨和钼虽同为难熔金属，但“DNA”不同，物理特性差异显著——钨的熔点超过 3400℃，钼约为 2600℃，钨高于钼；

在密度、耐磨性、加工性能等方面也有很大差异。在超高温、超高密度配重、高端耐磨刀具等极端工况下，钨的耐高温性、超高硬度和耐磨性仍然难以被有效替代。两者更多

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是在不同的领域并行拓展。

12.公司稀土包头基地的建设情况？磁材下游应用领域情况？公司后续业务重点发展方

向？

金龙稀土包头基地于2025年6月开始试生产，12月已实现当月满产。目前公司稀土磁材总产能已达20000吨。今年公司将启动包头基地二期5000吨磁材项目的建设，预计28年建成。稀土产品是清洁能源和节能环保领域不可或缺的核心材料，在风电、家电、新能源汽车、工业电机等领域需求坚挺。公司产品主要分布在新能源汽车、节能家电、风电等领域。2025年度，公司在新能源汽车、节能家电与工业电机等多个应用领域实现增量增利，全年实现销量1.13万吨，同比增长27%，销售收入同比增长41%。未来公司将聚焦深化磁性材料产品开发、推进稀土高端纳米化合物、合金靶材量产，同时加强与头部稀土企业合作。

13.公司固态电池的布局情况？能否介绍一下具体的思路和方案？

公司专注于固态电池正极材料和固态电解质关键材料的研发。正极材料方面，公司通过形貌设计和可形变快离子导体包覆等创新技术，有效降低固-固界面问题，实现正极材料的批量供货，多款全固态正极材料通过客户测试。固态电解质关键材料方面，公司凭借深厚的技术沉淀，采用比较特殊的金属冶炼方法进行硫化锂生产。公司生产的硫化锂具备纯度和成本上的优势，在客户端测试良好，所采用的生产工艺适合产业化，未来将根据市场情况及客户需求进行扩产。

14. 公司 NL 新材料产业化进度如何，目前是否已有具体应用？

公司重点推进 NL 全新结构正极材料在 3C 消费领域中的应用，并针对低空飞行、电动工具、全固态电池等领域积极开发相应的 NL 全新结构正极材料。NL 新材料相较传统正极材料体系，其能量密度和倍率性能都有显著的提升，同时，可以用廉价金属元素逐渐替代贵重金属，未来有较大的降本空间。鉴于目前工艺的特殊性和需求的急迫性会优先在低空和消费领域使用，最终再往动力领域发展。

15.近年来新能源电池材料产业发展涌现多项创新技术，请问公司如何看待正极材料技

术路线或者趋势？

新能源汽车动力电池在实际使用中存在锂离子电池、燃料电池等不同的技术路线，其中，锂离子电池按照正极材料的不同，可分为钴酸锂电池、锰酸锂电池、磷酸铁锂电池、NCM/NCA 三元锂电池等类型。公司依托深厚的材料研发能力和产业化平台，已构建起覆盖主流技术路径和多元应用场景的新能源材料产品矩阵，具备从钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、氢能材料的系统化产品布局。

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16.钴涨价对公司新能源业务的影响？

公司是全球用钴量较大的厂商，与上游企业保持长期紧密的合作，公司钴原料供应稳定。在 3C 消费领域，客户对钴酸锂性能更为关注，因此钴原料价格上涨对公司经营的负面影响较小。在库存管理方面，公司坚持“低库存，快周转”的经营策略，构建稳健的原料供应保障链。

17.请介绍公司资本开支情况？是否会增加分红比例？

公司2025年固定资产投资项目支出金额27.68亿元。2020年至2024年期间，公司共向股东分配现金股利231205.44万元。2025年公司实施了中期分红，共计派发现金红利29211.58万元。根据公司《2025年度利润分配方案》，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），共计分配股利635034330.4元（含税）。加上中期分红，2025年度公司现金分红总额为927150120.71元（含税），占公司本年度归母净利润的40.15%。

2026年半年度报披露后公司还将进行一次中期现金分红。公司财务状况良好，现金流充足，2025 年综合融资成本为 2%。公司信用评级已提升至 AAA 级，后续公司可以通过银行贷款、短融、中期票据等多元化方式满足公司发展的资金需求。

18.请问公司在市值管理上具体做了哪些工作？

公司始终以提升企业内在价值为核心目标，统筹兼顾价值创造与价值传递，一方面深耕主业、做实经营夯实发展根基，另一方面常态化做好投资者沟通与信息传递工作。

制度层面，公司2025年制定了《市值管理制度》，从制度层面规范市值管理行为，为系统化、常态化开展此项工作提供保障。价值创造层面，公司已披露了2025年和2026年一季度的业绩，在去年以来的战略金属资产价值重估的背景下，公司利润也屡创新高，表现亮眼。投资者回报方面，公司2025年度分红超过9亿元，现金分红比例达到了

40.15%，切实让投资者分享公司发展成果。价值传播方面，公司高度重视信息披露和投

资者关系管理在市值管理中的重要作用，连续7年在上市工作信息披露工作评价中取得A 级。同时通过业绩说明会、路演、投资者热线、股东走进上市公司、上证 e 互动等多元沟通渠道，常态化加强与投资者的良性互动，客观真实传递公司经营现状，长期发展规划与核心优势。

19.公司对未来发展的定位是什么？对于三大业务板块的发展战略，公司如何发挥协同

效应和规模效应？

公司将持续坚持“专注于钨钼、能源新材料和稀土三大核心业务”的战略定位，以“技术创新、管理创新、机制创新”为动力，通过切削工具和丝材把厦钨做强，通过能源新材料和稀土把厦钨做大，通过技术创新提高新产品销售收入和利润贡献比例把厦钨做优，

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通过体制机制的改革把厦钨做活，通过制度建设和企业文化把厦钨做稳，通过一次资源开发和二次资源再生提供发展保障。

风险提示

以上如涉及对行业的预测、投资项目进展、公司发展战略规划等相关内容，不能视作公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。

附表：机构名单

序号机构名称/简称

1. 3w 基金

2. Broad Peak Investment

3. CC&L Financial Group

4. Dymon Asia

5. Panview Capital

6.安捷证券

7.安联投资

8.安石集团

9.八零后资产

10.巴富罗投资

11.柏治投资

12.邦政资产

13.保银资产

14.博道基金

15.博笃投资

16.财通基金

17.财通证券

18.财通资管

19.财信基金

20.淳厚基金

21.淳阳私募基金

22.大成基金

23.大家资产

24.大同证券

25.德华投资

26.递归私募基金

27.顶天投资

28.鼎亚资本

29.东方财富证券

30.东方基金

31.东吴基金

32.东吴证券

33.东证融汇

34.法盛投资管理

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35.泛景资本

36.沸点私募基金

37.风炎投资

38.沣京资本

39.峰辰私募基金

40.复霈投资

41.复胜资产

42.富国基金

43.高毅资产

44.亘曦资产

45.光大保德信基金

46.光大证券

47.光大证券资管

48.广发基金

49.广发证券

50.国华兴益保险

51.国金基金

52.国金证券

53.国联基金

54.国联民生证券

55.国联民生自营

56.国联人寿

57.国盛证券

58.国寿安保基金

59.国寿养老

60.国寿资产

61.国泰海通证券

62.国泰海通资管

63.国泰基金

64.国新证券自营

65.国信证券

66.国信证券资管

67.国元证券

68.海富通基金

69.禾川科技

70.禾昇投资

71.禾永投资

72.合道资产

73.合远私募基金

74.和谐汇一

75.恒昇基金

76.弘洛私募基金

77.弘盛资本

78.弘毅远方基金

79.红石榴私募证券基金

8/12证券代码：600549证券简称：厦门钨业

80.宏道投资

81.宏利投资管理

82.鸿运私募基金

83.花旗环球金融

84.花旗银行

85.华安基金

86.华宝基金

87.华创证券

88.华福证券

89.华富基金

90.华能贵诚信托

91.华泰柏瑞基金

92.华泰保兴基金

93.华泰期货

94.华泰资管

95.华西证券

96.环懿私募基金

97.幻方量化投资

98.汇丰晋信基金

99.汇添富基金

100.惠理投资

101.惠升基金

102.嘉合基金

103.嘉实基金

104.嘉世私募基金

105.江岳私募基金

106.交银施罗德基金

107.金泊投资

108.金融街证券

109.金阳矿业

110.锦望私募

111.经济参考报

112.旌安投资

113.鲸城投资

114.景林资产

115.景顺资产管理公司

116.九一基金

117.君成投资

118.开思私募基金

119.开源证券

120.凯恩基金

121.宽远资产

122.坤易投资

123.昆仑健康保险

124.蓝藤资本有限公司

9/12证券代码：600549证券简称：厦门钨业

125.量利私募基金

126.路博迈集团

127.美丰资产

128.美银证券

129.秘银投资

130.民生加银基金

131.明汯投资

132.摩根基金

133.南方基金

134.南威软件

135.农银国际

136.诺德基金

137.平安基金

138.平安人寿

139.平安证券

140.浦银安盛基金

141.普信集团

142.齐家资产

143.前方基金

144.前海佰德纳资

145.乾创投资

146.青沣资产

147.泉果基金

148.瑞银集团

149.三井住友德思资管

150.山西证券

151.山证资管

152.善行资产

153.上海国际信托

154.上海证券报

155.上银基金

156.尚诚资产

157.尚颀资本

158.申万宏源证券

159.深沃投资

160.施罗德投资

161.世诚投资

162.世嘉控股

163.四海圆通投资

164.太平洋证券

165.泰康基金

166.泰康资产

167.天风证券

168.天阔私募基金

169.天襄资本

10/12证券代码：600549证券简称：厦门钨业

170.天治基金

171.万家基金

172.惟像资本

173.稳见投资

174.沃金投资

175.西部利得基金

176.象舆行投资

177.晓喆私募证券基金

178.新华资产

179.新加坡政府投资有限公司

180.新浪财经

181.信达证券

182.信达资本

183.信达资产

184.兴业证券

185.幸福人寿

186.玄卜投资

187.循理资产

188.阳光保险

189.伊诺尔资产

190.益和源资产

191.益尚资本有限公司

192.毅木资产

193.银河基金

194.银河证券

195.银华基金

196.永赢基金

197.永域资产

198.甬兴证券

199.涌容（香港）资产

200.禹田资本

201.煜德投资

202.圆信永丰基金

203.源峰资本

204.源乐晟资产

205.运舟资本

206.长城资产

207.长江证券资管

208.长江资管

209.招商基金

210.招商证券

211.浙商证券

212.臻宜投资

213.征金资本

214.正心谷资本

11/12证券代码：600549证券简称：厦门钨业

215.正圆私募基金

216.证券时报

217.至璞资产

218.智联私募基金

219.中国证券报

220.中海基金

221.中汇人寿

222.中金公司

223.中粮资本

224.中信建投基金

225.中信建投证券

226.中信证券

227.中银国际证券

228.中银基金

229.中再资产

230.钟港资本

231.洲和资本

232.紫阁投资