核心要点

行情回顾

1、出版板块本周表现强劲，周涨幅达5.49%，高于沪深300指数的3.24%，在131个板块中排名第19位。

2、本周出版板块主力资金净流出5646.32万元，但周四净流入3.15亿元，显示资金关注度提升。

3、板块内个股涨多跌少，荣信文化周涨幅53.10%，时代出版、中文在线等涨幅居前。

4、截至2025年10月24日，出版板块市盈率（TTM）为20.50，市净率（MRQ）为2.10，估值处于合理区间。

宏观解读

1、韩国文学海外销量激增，去年同比增长130%，达到约120万册，反映全球对韩国文学的兴趣浓厚。

2、Omdia预计2025年全球音乐出版收入将突破100亿美元，流媒体成最大收入来源，数字化趋势重塑音乐出版业。

行业要闻

1、国家新闻出版署10月22日公布2025年10月份国产网络游戏审批信息，159款国产游戏和7款进口游戏获得版号。

2、多家机构看好游戏板块投资机会，认为行业正从“渠道为王”转向“以质取胜”，AI技术应用不断深化。

3、10月获批的游戏版号题材多元，覆盖二次元、三国、RPG及休闲等多个赛道，内容供给更加丰富。

投资建议

1、短期关注游戏板块的投资机会：近期国家新闻出版署稳定发放游戏版号，10月份共发放159款国产游戏版号和7款进口游戏版号，提振了行业信心。多家机构认为，游戏行业正从“渠道为王”转向“以质取胜”，AI技术的应用不断深化，产品生命周期延长，有望提升板块估值。随着游戏板块调整后估值具备吸引力，投资者可短期关注游戏板块的投资机会，捕捉市场活跃带来的收益。

2、长期布局数字化转型和多元内容供给：全球音乐出版收入突破百亿，数字化和流媒体平台的发展正在重塑内容产业。出版行业应加快数字化转型，关注数字内容和线上平台的重要性。同时，10月获批的游戏版号题材多元，覆盖二次元、三国、RPG及休闲等多个赛道，内容供给更加丰富。长期来看，行业需要探索新的商业模式，满足不同用户群体的需求，提升竞争力，投资者可关注在数字化转型和多元化内容布局上具有优势的企业。

风险提示

行业可能面临政策变化、市场竞争加剧和数字化转型不达预期等风险，需警惕相关不确定性对投资带来的影响。