房地产行业2011年的大环境。经济--稳步复苏、适度增长；物价--通胀有压力、程度仍可控；政策--积极的财政政策和稳健的货币政策。信贷继续稳步收缩之下，房地产金融将去杠杆，这将导致行业整合及两极分化步伐进一步加速。

房地产行业2011年的大趋势。2011年房地产行业基本面的两个期待--量价齐跌（主要是跌均价）和价稳量增，即实现软着陆，预计2011年住宅销量与2010年持平、均价略跌、开发投资增速30%左右；从房价涨幅与通胀之差、以及打造多层次保障房和商品房体系的进度来理解调控目标，预计政策面将进入常态调控，仍难言放松，但重心转向供给端。

2011年房地产的主题将是和谐地产，主要围绕对房地产领域的结构性纠偏和打造符合中国国情的多层次保障房体系和商品房体系展开，并有三大结构性亮点：商业地产、两极分化、 业绩增长 （60只重点地产股2011年净利润增长30%左右） 。

和谐地产演进路径。需求结构和谐--房地产向消费品属性回归；供给结构和谐--保障房占比加大、保障房当中租赁型占比加大、中小套型与中低价位商品房占比加大；房价收入比回归合理--房地产销售均价下跌、居民收入增长；在中国走向更为和谐的增长方式的过程中，商业地产作为大消费领域的配套产业，也将迎来广阔的成长空间。

房地产行业2011年四大关注点。一、均价何时能下跌？二、保障房建设和土地供应的进展程度。三、货币政策收紧的时间和幅度。四、2011年两会、十二五规划和保障房立法。

布局和谐地产之下的三条主线。2011年地产股政策面和基本面仍将处于僵持阶段，在这种背景下地产股的总体趋势--箱体震荡、底部抬高，投资策略方面沿着和谐地产的演进路径布局三条主线--商业地产、两极分化、保障房概念，重点关注个股如下：一、泛商业地产主线--世茂、鲁商、凤凰、中茵、南国、北辰、以及华侨城、九龙山（旅游地产） ；二、两极分化主线--万科、保利、荣盛、中南；三、保障房（类城投概念）主线--天房发展、黑牡丹。