事件：2016 年9 月4、5 日，二十国集团领导人第十一次峰会在杭州举办，普惠金融成为热点议题之一。由普惠金融全球合作伙伴（GPFI）草拟的《G20 数字普惠金融高级原则》、《G20 普惠金融指标体系》和《G20 中小企业融资行动计划落实框架》在G20 成员国的共同制定下提交峰会讨论并获得通过。

八项原则构建普惠金融顶层设计。《G20 数字普惠金融高级原则》包括八项原则：倡导利用数字技术；平衡好创新与风险；构建恰当的法律监管框架；扩展数字金融服务基础设施；采取尽责的措施保护消费者；重视消费者数字技术知识和金融知识的普及；促进客户身份识别；监测数字普惠金融进展。八项原则兼顾了普惠金融的创新与风险控制两大方面，填补了普惠金融国际标准的空白，体现了普惠金融将在风险可控的情况下进行科技创新，让金融惠及长尾群体，创造基础金融服务的平等机会。G20 各成员国将在高级原则的指导下，根据各国实际情况制定国别计划，逐步符合《G20 普惠金融指标体系》。

中国迎来普惠金融历史交融点，有望成为普惠金融引领者。《G20 数字普惠金融高级原则》由G20 成员共同制定，大量参考中国普惠金融的成功经验。中国金融成熟度不及发达国家，具有“肥沃”的金融创新土壤；此外，中国的科技已在金融领域深度渗透，在移动互联网、大数据、云计算、人工智能等技术方面已处于世界前列，金融科技已全面领先于其它发展中国家。近年来数字普惠金融在中国已取得全球瞩目的成绩，阿里巴巴、京东、百度等互联网巨头纷纷踏入普惠金融领域，获得巨额融资。普惠金融在中国召开的G20 峰会上首次系统性提出，可以想见东道主中国对于推动普惠金融的重要意义，中国已经迎来普惠金融的历史交融点，有望将自身成功经验对G20 成员国和非G20 成员国进行输出，成为普惠金融的全球引领者。

中国普惠金融进入快速发展期，长尾信贷与财富管理迎来历史机遇。

2016 年初，国务院印发了《推进普惠金融发展规划（2016-2020 年）》，首次从国家层面确立普惠金融的实施战略。政策的鼓励将助力普惠金融在中国得到快速发展，最大的两个金融创新机遇就是长尾信贷与财富管理。长尾信贷与财富管理都将目标人群锁定在长尾客户，在大数据、云计算和人工智能等创新技术的支撑下，个人和小微企业的征信及资金分配的边际成本得到了有效降低。具体而言，“资产荒”造就信贷高利差足以覆盖风险敞口，长尾信贷迎来黄金窗口期，到2020 年长尾信贷市场空间超60 万亿；同时，利率市场化促使存款大量“搬家”， 财富管理正处于行业拐点时期，百万亿财富面临再配置，财富管理未来发展可期。

投资建议：普惠金融是本次G20 峰会上的热点议题，会议上通过的《G20 数字普惠金融高级原则》成为第一份普惠金融国际性指引文件。

中国迎来普惠金融历史交融点，有望将自身成功经验对G20 成员国和非G20 成员国，成为普惠金融引领者。其中，面向长尾客群的信贷及财富管理空间巨大，且已进入快速发展拐点，重点关注恒生电子、同花顺、高伟达、赢时胜、信雅达、康耐特、奥马电器等。

风险提示：普惠金融政策不达预期。