核心要点

行情回顾

1、旅游及景区板块本周跌幅为1.03%，明显小于沪深300指数2.22%的跌幅，在131个板块中排名第36位，显示出一定的抗跌性。

2、本周主力资金净流出3.85亿元，机构资金关注度下降，市场观望情绪浓厚。

3、个股分化加剧，大连圣亚周涨幅13.99%领涨板块，祥源文旅周跌幅6.25%。

4、截至10月17日，板块市盈率（TTM）为35.22倍，市净率（MRQ）为2.93倍，估值处于近一年低位。

宏观解读

1、截至9月15日，中国对47个国家实行单方面免签，与29国实现全面互免签证，入境免签政策覆盖55国，入境口岸增至60个。

2、支付机构优化“外卡内绑”“外包内用”等入境支付服务，境外游客在华享受更加便捷的移动支付体验。

3、各地持续优化离境退税政策，提高退税效率，深圳推出离境退税“一单一包一码”便利化模式。

行业要闻

1、宋城演艺国庆中秋假期期间，全国12大《千古情》演出510场，接待游客近300万人次，均创历年新高。

2、深圳华强北电子世界积极适应入境游热潮，商户提升外语服务，为外国游客提供双语咨询和导航指引。

投资建议

1、短期关注入境游政策利好：近期，我国持续放宽入境游政策，扩大免签范围，优化签证流程，入境口岸增加至60个，这将吸引更多境外游客入境旅游，刺激旅游消费。同时，支付便利化和离境退税政策的优化，提升了境外游客的旅游体验和消费意愿。建议短期内关注受益于入境游增长的旅游及景区企业，尤其是具备国际接待经验和优质旅游资源的公司，可能迎来业绩快速回升。

2、长期看好行业复苏与升级：随着国内旅游市场的强劲复苏，景区客流量创新高，体现了旅游业的巨大潜力。长期来看，行业将持续受益于政策支持和消费升级，旅游需求有望稳步增长。建议关注具备核心竞争力和持续创新能力的龙头企业，这些公司有望在行业复苏与升级中取得更大优势，实现长期稳健增长。

风险提示

旅游业受宏观经济、政策变化和突发事件影响较大，存在不确定性。此外，市场竞争加剧可能对企业盈利能力造成压力，投资需谨慎。