行业近况

根据汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2023 年7 月国内动力电池装机量达32.2GWh，同增33.3%，环降2.0%，其中三元装机量10.6GWh，同增7.4%，环增4.8%；铁锂装机量21.7GWh，同增51.1%，环降4.7%。

三元份额略微上升，从6 月的30.64%增至7 月的32.76%。

评论

7 月中国渗透率稳中有升，美国保持强势，欧洲震荡下降。2023 年7 月中国新能源乘用车销量73.7 万辆，同增30.7%，环降3.0%，渗透率环比上升1.70 ppt 至35.7%；客车销量3,424 辆，同降9.1%，环增37.4%；专用车实现销售25,206 辆，同增93.5%，环增15.0%。美国新能源车销量13.1 万辆，同增54.7%，环降0.2%，渗透率为10.0%；欧洲八国7 月新能源车销量达16.9 万辆，同增36.7%，环降25.9%，渗透率为21.8%。

国内市场7 月装机量同比增长，龙头市场份额略降。7 月三元、铁锂装机量分别为10.5/21.7GWh，同比+7.4%/+51.1%，环比+4.8%/-4.7%，三元份额略微上升，从6 月的30.64%增至7 月的32.76%。企业装机量来看，7 月宁德时代装机量环比下降9.3%至13.5GWh，国内市场份额环比下降3.4ppt 至41.8%；比亚迪装机量环比6 月上升3.8%至9.4GWh，市场份额环比提升1.6ppt 至29.0%；中创新航装机量环比上升10.3%至3.2GWh，市场份额环比上升1.1ppt 至9.9%；国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源装机量环比+2.5%/-10.8%/+20.4%，市场份额环比+0.2ppt/-0.4ppt/+0.3ppt。

CR3 占比80.7%，龙头份额环比略微下降0.6ppt。

国内市场8 月动力产业链企业各环节主要企业排产均环比上升。8 月主要动力电池企业/正极/负极/湿法隔膜/电解液企业排产分别环比+12%/+4%/+9%/+8%/+7%，各环节排产均环比提升。

估值与建议

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风险

全球新能源车销量不及预期，上游原材料涨价超预期。