事件：全资子公司拟收购晟碟半导体80%股权，收购价约6.24 亿美元据公司公告，公司全资子公司长电管理公司拟以现金方式收购西部数据持有的晟碟半导体80%的股权，协商收购价约6.24 亿美元。本次交易完成后，晟碟半导体将成为长电科技与西部数据分别持股80%/20%的合资公司，双方将建立起更紧密的战略合作关系，增强客户黏性。2024 年行业景气度复苏缓慢，我们维持2023 年盈利预测，并小幅下调公司2024-2025 年盈利预测，预计2023/2024/2025年归母净利润为15.29/28.72/39.47 亿元（前值为15.29/33.75/40.56 亿元），预计2023/2024/2025 年EPS 为0.85/1.61/2.21 元（前值为0.85/1.89/2.27 元），当前股价对应PE 为35.9/19.1/13.9 倍，公司作为国内封测龙头，有望率先受益封测行业复苏，叠加AI 应用拉动行业需求增长，维持“买入”评级。

晟碟半导体主营闪存封测，有望助力公司长期业绩增长晟碟半导体主要从事先进闪存存储产品的封装和测试。产品类型包括iNAND 闪存模块，SD、MicroSD 存储器等。产品广泛应用于移动通信，工业与物联网，汽车，智能家居及消费终端等领域。据公司公告，晟碟半导体2022 年度及2023H2营收分别为34.98/16.05 亿元，净利润3.57/2.22 亿元；总资产为41.41/43.62 亿元，全部股东权益为33.29/32.85 亿元。本次收购完成后，出售方SANDISK CHINA及其母公司西部数据在一段时间内将持续作为晟碟半导体的主要或唯一客户，标的公司的经营业绩将获得一定保证。公司将间接控制晟碟半导体并对其财务进行并表，将有助于提升公司的长期盈利能力。

强化存储封测能力，加速布局AI+业务版图

长电科技通过此次收购，将有效强化公司存储封测能力。结合公司自身存储封测技术体系，将加速扩大下游存储客户群体。公司未来重点聚焦于高性能计算所对应的算力、存力和电力三大领域，通过SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及XDFOI系列等先进封装技术平台，有望长期受益于AI 产业化浪潮。

风险提示：国内AI 产业链发展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期。