基于 IAAS+部分 PAAS 功能的云平台将是产业格局中最大变局机遇。 云市场的 SAAS 部分基本上从传统的企业软件延伸而来,格局存在延续趋势, PAAS 市场目前规模较小且微软占据了主要份额,而只有在 IAAS 领域仍然存在多方竞争的可能。全球市场中 SAAS 份额占到 70%, IAAS 占到 23%,而 PAAS 仅为 7%,国内格局于此类似, 从 SAAS 和 IAAS 层向PAAS 功能延伸是当前产业发展的趋势。我们认为,基于 IAAS+部分 PAAS功能的云平台市场需求跟随 IDC 发展增长强劲,同时市场竞争格局仍未确定,是云计算行业最大的变局机遇。

国外寡头三分天下,国内春秋五霸群雄逐鹿, 行业机遇凸显。 美国云计算市场主要份额由亚马逊 AWS、微软 Azure 和谷歌 GCP 占据,形成寡头市场格局。国内目前有电信运营商、互联网厂商、 IDC 厂商、 ICT厂商、创新云计算公司等逐鹿云平台市场,尽管如阿里云等发展迅速,但占据国内云平台市场的份额仍然有限,相关参与厂商仍然存在极大的发展空间。我们认为,国内云平台市场格局未定,而主要行业参与者竞争优势各异,未来都有整合行业成为龙头的可能,蕴含巨大的投资机遇。

重点关注三类企业云平台发展机遇。 从行业发展的趋势来看,我们更为看好 IDC 厂商、创新云计算公司、 ICT 厂商的云平台发展机会。 IDC厂商具备较好的基础运维能力,以及客户基础,但在云平台技术方面需要深入,预计有望通过加大研发投入或以并购创新云计算公司的方式来深度介入云平台领域。创新云计算公司主要为创业企业,在基于Openstack 等开源基础上研发积累深厚,今年以来的订单增速显著有望逐步跨过盈亏平衡点,成为新兴上市公司。 ICT 厂商普遍具备雄厚的技术和资本实力,依托其设备和客户优势拓展云服务。我们认为,上述三类企业最有可能在变局未定的云平台市场中抓住机遇,成为技术和市场的整合者,值得在 2016 年的布局中重点跟踪。

投资建议

我们建议沿着三类企业发展趋势择优重点选股:IDC 转云平台主线:在持续扩展 IDC 机柜运营规模的基础上,介入云平台服务领域,或直接通过收购创新云计算公司的方式整合市场,将是2016 年 IDC 厂商的重要发展方向,重点关注高升控股、广东榕泰、光环新网、华星创业等;创新云计算公司主线:主要关注包括 Ucloud、青云、 EasyStack、九州云等公司潜在上市可能,以及与现有上市公司合作拓展业务的可能;ICT 厂商拓展主线: CT 设备相关公司主要关注紫光股份、中兴通讯等有望重度介入云计算; IT 设备领域主要是服务器厂商如浪潮信息等借助物理层设备成本优势对云计算领域的扩张。

风险提示

技术路线风险、业务发展风险、竞争风险