报告摘要：

市场表现

2017 年第一周（01/03-01/06）沪深300 上涨1.14%，振幅1.80%。同期申万休闲服务指数上涨1.60%，振幅2.15%，旅游板块表现强于市场。

第一周市场震荡，上证综指收于3154.31 点。2017 年第一周军工、交运等板块表现较好。休闲服务板块表现中规中矩，主要上涨与国企改革有一定关联，随着春节临近，节前效应有提前释放的预期，第二周给予优于大势评级。

行业动态

元旦假日：全国接待游客1.2 亿人次 收入679 亿。中国国家旅游局2017 年1 月2 日披露，2017 年元旦假日期间，中国共接待游客1.2 亿人次，累计旅游收入679 亿元人民币。国家旅游局称，受元旦假期时长和高速不免费政策限制，元旦期间游客出行仍以中短线旅游为主，其中短线游客1.12 亿人次，中长线游客0.07 亿人次，休闲游、乡村游、近郊游受到热捧，越来越多的游客选择拼假出游。

国家旅游局：2016 前三季度旅游投资7972.3 亿元。国家旅游局数据显示，2016 年前三季度，全国旅游业实际完成投资7972.3 亿元，同比增长43.8%，远高于全国固定资产8.2%的投资增速和第三产业11.1%的投资增速，预计全年旅游直接投资将达到1.25 万亿元。

携程VS 美团点评，打造旅游服务大平台。2017 年1 月3 日，携程宣布收购境外专车服务品牌“唐人接”，将以此为契机共同打造境外专车平台2.0 版本。而美团方面，继洲际酒店集团、华住酒店集团之后，维也纳酒店集团近日与国内生活服务最大电商平台美团点评达成战略合作。

投资策略

1.国内休闲游和主题公园：看好景区+休闲模式需求，迪士尼对长三角周边游的正向外部性效应明显，建议关注峨眉山、长白山、大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅。

2. 出境游：受益于出入境游和免税品行业潜力，建议关注众信旅游、中国国旅。

3. 国企改革：各地积极推动旅游资源重组和整合，地方经济提振预期加强，建议关注云南旅游、桂林旅游。

风险提示

一季度旅游消费需求可能不及预期