行业层面，旅游人次、旅游收入、细分旅行社数据均较去年呈现较大幅修复。2023 年上半年，国内旅游总人次23.84 亿，比上年同期增加9.29 亿，同比增长63.9%；国内旅游收入(旅游总花费)2.30 万亿元，比上年增加1.12 万亿元，增长95.9%。

个股层面，头部景区实现高速修复，高增态势有望延续至H2。疫情三年景区公司修炼内功，多数景区在23H1 相较2019 年同期已实现显著修复。

疫情期间，景区保证存量资产的同时，坚持探索多元化新业态，积极推动文旅生态的全面布局，迎接疫后反弹。

暑期市场稳开高走，修复速度有望延续。中国旅游研究院发布最新数据，2023 年暑期全国国内旅游人数达18.39 亿人次，占全年国内旅游出游人数的28.1%；实现国内旅游收入1.21 万亿元，约占全年国内旅游收入的28.7%。暑期旅游市场热度已明显高于2019 年同期，多数景区接待游客人数创新高。

投资建议：目前对于下半年，尤其是中秋与国庆假期联动对于旅游市场的拉动持乐观预期态度。建议关注：低估值维度，建议关注大连圣亚。高成长性维度建议关注长白山、祥源文旅、宋城演艺、天目湖。短期业绩释放维度建议关注三特索道、丽江股份、黄山旅游、峨眉山A、九华旅游等。同时关注出境游赛道众信旅游、岭南控股、中青旅。

风险提示：新建项目建设进度不及预期；行业竞争加剧；经营安全事故风险。