投资建议

公司计划收购绵阳富临医院,加快医疗服务领域布局,肿瘤医疗服务板块逐步成型,医疗服务业务有望快速增长,我们预计公司16-18 年实现归母净利润分别为3.87 亿、5.13 亿、6.27 亿,每股收益0.49 元、0.65 元、0.79 元,PE 分别为34X、25X、21X,维持“强烈推荐”评级。

投资要点

事件:2 月21 日公司发布公告,拟以13,500 万元的对价受让富临集团所持有的绵阳富临医院90%股权,对此我们点评如下:

医疗服务布局速度加快

绵阳富临医院是四川省首家建成的民营“二级甲等”综合医院,拥有绵阳市城镇居民、职工医保、新农合医保资质,收购完成后公司将在原有科室的基础上,拓展肿瘤医疗服务领域,重点打造以肿瘤治疗中心和妇产综合诊疗为特色的综合医院。此前公司发布公告,与泉州滨海医院合作共同组建泉州滨海医院肿瘤临床医学中心,2017 年以来公司已完成两个医院标的的合作,布局有所提速,这也印证了我们此前关于公司医疗服务战略布局加快推进的判断。

肿瘤医疗服务板块成型

公司在抗肿瘤领域已有多年的积累,拥有灌南人民医院、淮南朝阳医院、毕节肿瘤医院等多家医院,此次收购绵阳富临医院,将进一步扩大公司医疗服务规模。以医院为平台,公司积极引入管理团队和医生资源,提升诊疗水平、盈利能力及供应链管理水平。

在公司肿瘤生态圈布局中,医生集团,医院平台,放化疗中心相互促进,通过并购切入绵阳乃至四川肿瘤治疗市场,进一步拓展公司医疗服务业务规模,收入有望保持较快增长。

风险提示:药品降价风险、政策变动风险、业务整合风险。